文远知行：2029年前实现全面盈亏平衡

文 | 叮叮编 | 邱老师哈

“公司愿意与FSD‘面对面’比较技术能力。”

文远知行创始人、董事长兼首席执行官韩旭，在2026年第二季度业绩电话会上这样说道。

在他看来，自动驾驶最终比拼的并不是宣传，而是在真实道路、真实环境中持续交付的能力。

从2026年上半年业绩看，文远知行正在进入商业化加速阶段。第二季度，公司收入约2.32亿元，同比增长82%、环比增长103%，毛利率达到37.5%。海外营收同比增长164%，环比增长约170%，占总营收比重接近40%。

不过，公司上半年仍净亏损7.90亿元，研发投入7.98亿元。收入增长与亏损并存，说明文远知行仍处于规模扩张和技术投入阶段，距离真正盈利还有一段距离。

对于盈利预期，文远知行高层表示，未来他们会保持研发投入纪律，持续投入基础模型研发，随着L2++/L3规模化，经营杠杆会进一步加速，公司有望在2029年前实现全面盈亏平衡。

01收入结构持续变化

在电话会上，公司高层将业务划分为L4、L2++/L3、AI基础设施三大板块，并明确了公司物理A的战略定位。

具体来看，上半年，L4业务收入1.79亿元，同比增长44.8%；其他业务收入1.66亿元，同比增长119.8%。其中，产品收入同比增长62.8%，服务收入同比增长78.8%。

相比仍处于大规模投入期的L4业务，L2++/L3正成为增速最快的业务板块。第二季度，公司L2++/L3业务收入同比增长约26倍，WRD 3.0出货量约3万套。截至6月底，公司已获得超过30款车型的L2++量产定点，预计2026年底累计装车量超过10万台，2027年达到50万台。

L2++/L3业务的特点是可以为公司带来规模增长。这块业务的特点是一旦完成车型适配，软件可以伴随主机厂大规模量产，新增车辆带来的收入增长不必同步增加同等规模的研发投入。文远知行希望借此建立规模效应，并逐步形成第二增长曲线。

02海外Robotaxi进入复制阶段

分地区来看，海外市场是文远知行当前增长最快的业务之一。

截至2026年7月底，公司全球L4车队约3400辆，其中Robotaxi超过1800辆；业务覆盖13个国家、60多个城市。上半年海外收入1.19亿元，同比增长154.4%，占总收入约34.5%；第二季度海外收入同比增长164%。

文远知行主要采用轻资产模式拓展海外Robotaxi业务：车辆和日常运营由当地合作伙伴负责，公司提供自动驾驶系统、车辆改装、技术部署和持续运营支持，并通过技术服务费及里程费获得收入。

公司预计，在稳态运营下，海外市场单台Robotaxi每年可带来超过4万—5万美元的技术服务收入。相比自行购车并承担运营成本，这种模式有助于降低资本开支，提高业务扩张效率。

目前，文远知行已在西班牙马德里、瑞士苏黎世、丹麦、新加坡以及阿布扎比、迪拜等市场推进Robotaxi项目。其中，阿布扎比和迪拜已经实现全无人Robotaxi运营，整体核准服务区域覆盖城市核心区域70%以上。

要知道，海外运营牌照，要通过技术本地化、生态整合，以及严格的安全验证才能获得，文远知行仅凭此，就能领先对手2~3年的时间，后续随着不同市场监管框架日趋相似，合规的边际成本不断降低，扩张速度会持续加快。

不过，海外业务能否持续增长，关键在于合作伙伴能否不断扩大车队规模，以及“示范项目”能够拓展到更多城市。无论如何，牌照、监管经验、本地合作网络和安全运营记录，已经成为其海外扩张的重要壁垒。

03国内Robotaxi从示范走向高频运营

国内市场方面，文远知行更强调自主运营和真实订单增长。

2026年第二季度，公司Robotaxi单车日均订单量超过21单，环比增长24%，单车单日完成订单峰值达到28单；国内打车收入环比增长约140%，注册用户环比增长35%。

在广州，公司Robotaxi服务范围已经覆盖黄埔、天河、海珠等区域，较2025年底扩大近3倍，并实现7×24小时商业化运营。服务区域还延伸至天河珠江新城、海珠区广交会展馆等复杂城市道路环境。

对Robotaxi企业来说，车队规模并不是唯一指标，订单量、车辆利用率和单车收入更能体现商业化质量。文远知行目前的订单水平仍不能与成熟网约车平台相比，但订单量持续增长，说明其服务区域、用户认知和运营效率正在改善。

未来，公司需要进一步提升车辆密度、减少空驶时间，并扩大Robotaxi在城市核心区域的覆盖，才能将技术能力转化为更加稳定的收入。

电话会上，有分析师询问文远知行对主机厂自研趋势的看法。对此，韩旭表示欢迎竞争。不过，韩旭也表示，物理AI不能产生幻觉，安全是第一优先级。在韩旭看来，Robotaxi行业存在明确门槛：需要运营半年以上、100台全无人车队且无重大事故才够进入门槛，未达标宣传无实际意义。

04L2++/L3能否实现大规模量产？

相比L4 Robotaxi，L2++/L3的商业化路径更接近传统汽车供应链。

文远知行WRD 3.0采用一段式端到端架构，已经获得超过30款车型的量产定点，并在法国、德国、日本等市场开展测试和适配。2026年4月，广汽埃安N60正式推出，成为文远知行与主机厂合作的首款量产乘用车。

此外，公司还与全球主流车企合作，有助于提升其技术和工程能力的市场认可度。

电话会上，有分析师针对文远知行L2++/L3的竞争优势进行提问。文远知行方面表示，Genesis和WITT两大模型是其核心技术壁垒，凭借这两项技术，公司仅需两三百人的团队，就能打造全球领先的ADAS解决方案，支撑业务快速增长。

简单来说，WITT从海量真实路测视频中提取并验证“物理事实”，Genesis则基于这些事实通过仿真重建长尾场景和极限工况，形成从数据理解、生成到算法迭代的完整闭环。

这一技术架构带来的直接效果是效率的指数级提升。据财报披露，WITT模型在同类型任务中可节省高达98%的token成本，单块GPU单日可处理多达10,000分钟的车辆运行视频，实现最高200倍的数据处理效率提升。

韩旭称：“在该模型的支持下，文远知行仅需200 TOPS算力，就胜过了需要2000 TOPS算力的竞争对手，并且连续六年拿下中国城市智能驾驶挑战赛冠军，这充分体现了我们定制化基础模型的技术优势。”

05盈亏平衡仍需等待

文远知行当前面临的核心问题，是业务增长能否最终转化为现金流改善。

上半年，公司研发投入7.98亿元，净亏损7.90亿元。截至期末，公司拥有约54亿元现金、现金等价物、定期存款及受限制现金，资金储备相对充足，但持续研发、海外拓展和国内运营仍会带来较大现金消耗。

公司方面预计，在2029年前实现全面盈亏平衡。要实现这一目标，海外Robotaxi车队需要持续扩张，L2++/L3需要大规模装车，同时研发和运营成本不能随收入同步增长。

文远知行目前已经形成了较清晰的业务组合：海外L4提供高毛利和轻资产增长空间，国内Robotaxi提供真实运营数据，L2++/L3承担规模化量产任务，WITT和GENESIS等AI基础设施则试图降低数据处理和模型训练成本。

可以看到，2026年上半年，文远知行已经驶入商业化深水区。接下来，市场关注的将不再只是新牌照、新模型或新合作伙伴，而是车队利用率、收入和盈利拐点何时真正出现。

文章最后，用电话会上韩旭的一段话结尾——

“对于我们的商业而言，最终重要的不是我们宣称了什么。而是我们在现实世界中，现实的环境中持续交付了什么？叙事或许会变，技术或许会迭代，市场周期也会起起伏伏，但事实永存，真实世界里的卓越表现永存。而一份历经验证的实实战记录永远是最具力量的语言。”

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