【十問十答】吉利一季度報點靠銷量、利潤、市值全線領跑？

2026 年 4 月 29 日，吉利汽車正式公佈 2026 年第一季度財報，喺行業整體承壓、利潤普遍下滑嘅大環境下，吉利交出租銷登頂自主第一、營收首破 800 億、核心利潤大增 31% 嘅亮眼成績單，高端化、全球化、智能化三大戰略全面兌現。為咗令大家更清晰理解本次財報亮點、技術優勢與品牌價值，下面汽車十三行以問答形式進行全面深度解讀。

1、2026 年一季度車市整體低迷，吉利點解能逆市奪得自主銷量冠軍？

今年一季度國內車市銷量同比下跌、行業利潤率跌至低位，多數車企陷入以價換量嘅困境，而吉利憑藉多品牌均衡佈局、油電並舉嘅穩健結構以及海外市場嘅爆發式增長實現逆市突圍，一季度總銷量達到 709,358 輛，市場佔有率提升至 11.95%，同比增長 9%，新能源與燃油車雙線穩健，極氪、銀河、領克、中國星四大品牌各司其職，疊加海外銷量同比大漲 126% 嘅強力支撐，最終以微弱優勢險勝競爭對手，成為自主銷量榜首，呢種抗週期能力正係體系力成熟嘅體現。

2、吉利一季度營收突破 838 億元，核心利潤增速遠超營收，盈利質量點解持續提升？

吉利一季度總營收 838 億元同比增長 15%，核心歸屬母公司淨利潤 45.6 億元同比大增 31%，利潤增速明顯高於收入增速，核心原因在於產品結構持續優化與降本增效顯著，20 萬元以上高端車型銷量佔比提升至 10%，極氪等高端品牌帶動單車盈利，同時「一個吉利」協同效應釋放，行政費用率、研發投入比分別同比下降 18%、17%，疊加海外高毛利市場銷量佔比提升，推動毛利率達到 17.5%，核心歸屬母公司淨利率提升至 5.4%，單車核心淨利潤達 6,429 元同比增長 30%，實現規模與效益同步增長。

3、海外銷量同比暴漲 126%，吉利全球化點解能成為行業標杆？

吉利全球化已從產品輸出轉向全價值鏈輸出，一季度海外銷量 203,024 輛同比增長 126%，新能源出口佔比超 61%，成為第二增長曲線，一方面依靠埃及、印尼、哈薩克斯坦等海外工廠落地本土化生產，降低地緣風險與營運成本，另一方面聯合沃爾沃、雷諾、寶騰等合作夥伴，採用靈活高效嘅合作出海模式，快速切入歐洲、東盟、拉美等核心市場，目前已經覆蓋 100 多個國家地區，佈局 1,900 多家銷售服務網點，同時衝刺年銷 75 萬輛內部目標，2030 年規劃海外銷量佔比突破三分之一，全球化佈局嘅深度與廣度均領先行業。

4、極氪一季度交付大漲 86%，平均客單價近 35 萬，吉利高端化係咪真正跑通？

極氪作為吉利高端化核心載體，一季度交付 77,037 輛同比增長 86%，平均客單價接近 35 萬元，超越眾多傳統豪華品牌，極氪 9X 連續 4 個月成為 50 萬級豪華 SUV 銷冠，極氪 8X 上市唔到半小時大訂破萬，高配置車型佔比超 95%，唔止證明吉利喺高端市場嘅產品力與品牌力得到認可，更有效改善集團盈利結構，帶動整體單車利潤提升，配合領克品牌平均價突破 20 萬元、銀河高端產品持續上新，吉利已形成完整高端化矩陣，徹底擺脫自主品牌低價印象，實現從規模增長到價值增長嘅轉型。

5、千里浩瀚智駕用戶破 60 萬，仲拿到歐盟認證，吉利智能化優勢喺邊？

吉利智能化已進入規模化落地收穫期，千里浩瀚 G-ASD 智駕系統用戶超 60 萬，行業增速第一，輔助駕駛里程突破 13.2 億公里，激活率與泊車使用率均處於行業高位，同時成為首個獲得聯合國歐盟 UNR171 認證嘅中國高級智駕方案，今年將實現出海規模化應用，此外中國首個座艙駕融合智慧生命體量產車亮相，原生開發 Robotaxi 原型車亮相，同英偉達深度合作夯實技術底座，研發投入效率大幅提升，吉利已從技術佈局轉向技術兌現，領跑智能汽車下半場競爭。

6、行業普遍陷入價格戰，吉利點樣做到唔打價格戰仲可以穩盈利？

吉利避開低端價格戰，堅持價值競爭路線，依靠多品牌矩陣精準覆蓋唔同細分市場，極氪主攻豪華、領克堅守高端、銀河聚焦主流、中國星穩固燃油基盤，各品牌錯位競爭避免內耗，同時透過技術共享、聯合採購、渠道共建實現降本，行政與研發費用率雙降，再加之高端車型同海外市場嘅高盈利支撐，即便喺行業利潤率跌至冰點嘅環境下，依然保持核心利潤 31% 嘅增速，用產品力與體系力取代價格戰，實現健康可持續增長。

7、新能源銷量佔比突破 52%，吉利點解堅持油電並舉嘅多元化能源路線？

一季度吉利新能源銷量 369,059 輛，佔比達到 52%，實現油電均衡發展，同時佈局純電、混動、增程、甲醇、換電、高效燃油等多能源技術，呢種策略既能滿足國內市場新能源轉型需求，又能適應海外唔同市場嘅能源結構，對沖單一技術路線風險，i-HEV 智擎混動技術熱效率達 48.41%，油耗優於日系混動，明年將全面普及，燃油車板塊依靠中國星持續領跑，為集團提供穩定現金流與利潤，形成跨週期嘅風險抵禦能力，這就係吉利穿越行業週期嘅關鍵所在。

8、「一個吉利」協同效應點樣體現喺財報數據與業務佈局中？

「一個吉利」戰略貫穿研發、製造、採購、渠道全鏈條，研發端整車架構、智駕、座艙等技術多品牌共享，製造端調配產能提升交付效率，採購端聯合壓減供應鏈成本，渠道端加快共建與售後協同，中後台實現減費提效，直接反映喺財報上就係行政費用率、研發投入比同比雙降，研發效率大幅提升，業務端極氪、領克、銀河、中國星資源互補、定位清晰，形成「極氪沖豪華、領克固高端、銀河守主流、中國星穩基盤」嘅健康格局，助力集團衝刺年度 345 萬銷量目標。

9、吉利市值突破 2400 億港元創四年半新高，資本市場點解持續看好？

資本市場看好吉利，核心係其估值邏輯由傳統製造向科技成長切換，一季度股價累計上漲超 20%，近 20 日主力資金淨流入 17.53 億港元，機構持續加倉，市盈率從年初 10 倍抬升至 14 倍，摩根大通、花旗等多間投行給予積極評級，背後係銷量、利潤、高端化、全球化、智能化五大維度全面向好，現金儲備 602 億元，資產負債率優化至 65.1%，財務健康度高，同時技術落地加速、盈利質量提升，成長確定性強，成為港股汽車板塊嘅核心標的。

10、二季度吉利將推出十多款新車與技術，對全年業績有乜支撐？

二季度吉利立足四大戰略持續發力，銀河 M7、銀河戰艦 700、領克 10+、領克 10 等多款新車上市，覆蓋主流與高端細分市場，i-HEV 智擎混動、900V 高壓平台、超充技術等加速落地，同時全球化與智能化持續推進，海外本土化生產與智駕出海落地，新產品週期疊加技術紅利，將進一步鞏固銷量優勢，優化產品結構，延續一季度高質量增長態勢，為全年銷量與利潤目標達成奠定堅實基礎，亦將推動吉利向全球智能汽車價值鏈頂端持續攀升。