汽车行业PMI

1. 定义与指标内涵

汽车行业PMI（Purchasing Managers' Index，采购经理指数）是反映汽车制造业经济运行景气水平的综合性指标，通过对汽车企业采购经理的月度调查汇总而成，涵盖生产、新订单、库存、供应商配送等多个维度。该指标以50%为荣枯分水线——高于50%反映行业处于扩张区间，低于50%则表示行业收缩。在中国汽车产业运行分析中，通常以制造业PMI中的细分行业数据作为参照，同时辅以经销商库存预警指数（采用类似PMI方法论）来综合判断汽车市场景气状况。

2. 制造业PMI与汽车行业关联

国家统计局发布的制造业PMI中包含对主要行业的细分监测。2026年各月数据显示，制造业整体景气度在荣枯线附近波动，汽车行业则呈现明显的季节性特征：1月，汽车等行业生产指数和新订单指数均低于临界点，市场需求放缓，企业生产有所回落；2月受春节假期延长影响，汽车行业继续处于收缩区间，市场活跃度偏弱；4月制造业PMI为50.3%，延续扩张态势，汽车行业景气度环比明显改善，出口订单大幅回升；7月，汽车行业生产指数和新订单指数再次低于临界点，供需景气度偏弱，当月制造业PMI降至49.2%。此外，2025年9月数据显示，汽车行业生产指数和新订单指数均高于54%，产需释放较快，行业信心较强。

3. 经销商库存预警指数

除制造业PMI外，中国汽车流通协会发布的经销商库存预警指数是衡量汽车流通环节景气度的重要补充指标。该指数采用类似PMI的研究方法，从市场需求、4S店集客、成交水平、经营状况等维度进行综合评估，50%为荣枯线。2026年7月，经销商库存预警指数为61.1%，同比和环比均上升3.9个百分点，终止了此前连续两个月的下降趋势。库存预警指数持续高位，反映渠道库存压力依然较大，经销商面临资金与经营压力，超六成经销商预判下半年销量同比继续下滑。此前4月汽车经销商综合库存系数已升至1.89，环比上升7.4%，同比上升34.0%。

4. 景气分化与行业趋势

汽车行业PMI及相关指标揭示了当前行业的深层结构性特征：一方面，汽车产销总量保持高位——2025年产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%；另一方面，行业利润率持续承压，2025年1—11月仅为4.4%，处于历史次低位，“销量增长、利润承压”的分化格局明显。装备制造业和高技术制造业PMI持续高于制造业总体，表明汽车产业正从中低端制造向高端制造转型，但渠道库存压力、价格战、增收不增利等结构性矛盾仍是行业需要持续面对的挑战。