零跑確認推出第二品牌！最快年底亮相，持續衝擊高端

作者 ｜ 郭月

編輯 ｜ 志豪

零跑一季度營收環比接近腰斬，今年 100 萬輛年銷、50 億利潤目標不變。

車東西 5 月 15 日消息，就在剛剛，浙江零跑科技股份有限公司（以下稱零跑）召開了 2026 年一季度業績電話會。此次電話會，零跑汽車創辦人、董事長兼 CEO 朱江明並未出席，零跑汽車副總裁、CFO 李飛騰，零跑汽車聯席總裁武強，零跑汽車董事會秘書沈珂參會。

在電話會上，李飛騰主要回答了 10 個重要問題。

其中，李飛騰確認零跑正在規劃第二品牌，其產品最快將於今年年底或明年亮相，定位與第一品牌稍有區隔，旨在通過產品引領品牌向上。

他也回應了零跑與 Stellantis 的合作，西班牙薩拉戈薩工廠的本地化生產預計 2026 年三季度實現，雙方正評估收購馬德里工廠的可能性。

對於 2026 年全年業績，他堅定表態，2026 年 100 萬輛年銷量目標及 50 億元利潤目標暫不調整，有信心實現銷量目標，但利潤目標受原材料漲價、國際局勢等因素影響存在一定風險。

並且，2026 年零跑的出海銷量目標維持 10 萬至 15 萬輛不變，由於今年一季度出海表現強勁，全年實現 15 萬台銷量的可能性大大增加。

結合一季度財報來看，零跑汽車在 2026 年一季度的營收達 108.2 億元，同比增長 8.0%，環比接近腰斬，淨虧損為 3.9 億元，同比虧損擴大，環比由盈轉虧，在此情況下，零跑高管對今年實現業績目標仍有一定信心。

零跑 2026 年一季度業績指標

一、第二品牌最快年底亮相 年賺 50 億目標不變

在財報會上，零跑汽車副總裁、CFO 李飛騰回答了 10 個問題，以下為財報會問答環節實錄，車東西在不改變原意的情况下進行了部分易讀性調整。

Q1：一季度整車毛利率是多少？毛利率變動的主要原因有哪些？

李飛騰：一季度公司的整體毛利率是 9.4%，一季度整車毛利率跟去年全年的整車毛利率差不太多，整車毛利率在 7% 左右。

一季度整車毛利率相較於 2025 年的四季度、2025 年的同期呈現下滑，主要原因有幾方面。

第一，一季度銷量受行業季節性因素影響，規模效應未能充分釋放，而產能及零部件儲備較去年同期增加，導致產能利用率下降，製造費用明顯上升。

第二，車型結構發生變化。去年同期公司銷售以 C 系列車型為主，今年一季度 B 系列車型佔比提升，而 B 系列車型毛利率略低於 C 系列。

第三，原材料成本上漲影響不大。公司去年已針對主要原材料進行了備貨，基本能覆蓋一季度的生產使用。

Q2：二季度銷量和毛利率的指引是否有變化？

李飛騰：我們二季度整體銷量指引在 24 萬到 25 萬輛之間，我們認為實現這個目標是沒有什麼太大的問題的。

關於二季度整個的毛利率水平，相較於一季度，我們相信會有一個提升，可能不一定能提升到 2025 年四季度這樣的一個水平，但也不會差的太多，估計在 12%-13% 的水平。

Q3：今年海外銷量目標是否調整？歐洲、東南亞、拉美等重点市場的產能佈局進展如何？

李飛騰：今年零跑海外銷量目標仍為 10-15 萬輛，不準備調整。

一季度及今年 4 月零跑海外表現強勁，若不受船期不穩定等因素影響，數據會更好，我們認為全年實現 15 萬台海外銷量的可能性大大增加。

歐洲市場，零跑與 Stellantis 集團合作順利，西班牙薩拉戈薩工廠的本地化生產項目預計今年三季度實現。

同時，雙方正積極評估收購 Stellantis 旗下馬德里工廠的可能性，以快速形成自有歐洲生產基地。

南美市場，Stellantis 在南美市佔率近 30%，去年 10 月零跑產品正式上市後銷量增長迅速，我們已選定 Stellantis 在巴西的現有工廠，計劃推進零跑產品本地化生產。

東南亞市場，零跑已在印尼、馬來西亞、泰國等地積極佈局，競爭激烈但銷量較去年同期明顯提升。

Q4：未來零跑公司是否有計劃要做第二品牌，往高端化的方向進行？

李飛騰：最近朱江明朱總和曹力總在不同的場合透露第二品牌的情況。目前在公司層面上，第二品牌還是保密狀態，不過我們確實有第二品牌的計劃，預計最快在今年年底或者明年，第二品牌的產品會亮相。

第二品牌的定位肯定會跟第一品牌會稍有區隔。

Q5：原材料價格上漲對公司成本的影響會持續多久？哪個季度影響最大？

李飛騰：一季度原材料價格上漲對零跑影響有限，因為公司在去年四季度已提前備貨，二季度影響將逐漸顯現，但整體毛利率指引中已考慮，影響尚可控。

若三季度、四季度原材料（如碳酸鋰、晶片、貴金屬）持續上漲，在終端價格不變的前提下，將對零跑毛利率構成較大影響。

不過，下半年國際形勢、終端行業價格調整等因素均存在不確定性，我們正持續關注。

Q6：海外業務目前以利潤為導向嗎？零跑國際的盈利情況如何？

李飛騰：我們與 Stellantis 集團的約定不會單方面改變。零跑國際 2025 年已實現盈利，2026 年一季度同樣盈利（受匯率影響有所折損）。

更重要的是，我們以極小的投入達成了海外超 1000 家網點、銷量數倍增長的成績。少花錢即是賺錢，海外經營貢獻巨大。

Q7：與 Stellantis 在薩拉戈薩工廠的聯合採購、零部件供應情況如何？碳積分歸屬如何劃分？

李飛騰：歐寶品牌將在薩拉戈薩工廠共線生產，零跑為其提供電驅、座艙控制器等自研自制零部件。雙方將聯合採購，以規模效應爭取更優價格。

零部件銷售對利潤的正面影響預計在 2027 年底或 2028 年量產後方能體現。

碳積分歸屬製造廠商，目前出口歐洲的車輛碳積分歸零跑；未來薩拉戈薩工廠或馬德里工廠生產的本地化車輛，製造主體為零跑國際，碳積分將歸零跑國際，其交易收入體現於公司的投資收益中。

Q8：一季度經營利潤為負，其他收入為 7 億元，這其中政府補貼、碳積分等各貢獻多少？

李飛騰：其他收入中約 7 億元主要為政府補助，這部分具有週期性，大多集中在一季度或上半年，下半年較少。今年一季度零跑的整車毛利率與公司整體毛利率存在約 2 個百分點的差異，這部分差異主要來自碳積分收入。

今年一季度零跑沒有像去年那樣的戰略合作項目收益（如與一汽紅旗合作項目），但該項目進展順利，預計明年初量產。零跑與一汽集團及 Stellantis 的零部件合作也在深入，二季度或三季度可能有重磅利好釋放。

Q9：新車 D19 的銷量預期和毛利率水平如何？

李飛騰：D19 上市後銷量超出預期，半個月訂單達 1.5 萬台，交付後用戶口碑良好。公司希望營銷團隊努力實現月銷過萬的水平，為後續 D99 打下基礎。D19 單車毛利率符合預期，銷量上升對毛利總額有積極貢獻。

Q10：全年 100 萬輛銷量和 50 億利潤的指引是否調整？

李飛騰：銷量方面，二季度預計銷量為 24-25 萬輛，上半年銷量約 36 萬輛，下半年銷量預計 64 萬台。

基於當前趨勢，公司對完成全年 100 萬輛目標有信心。

利潤方面，50 億淨利潤目標暫不調整，但受原材料、國際政治環境、行業價格變化等因素影響，該目標的實現存在一定風險，我們會持續觀察，不作輕易調整。

二、一季度海外銷量激增 4 倍 季度業績由盈轉虧

從財報中會可以感受到，雖然零跑今年一季度業績承壓，但零跑高管對零跑全年業績及後續發展很有信心。

根據零跑一季度財報，2026 年第一季度，零跑汽車總營收達 108.2 億元，同比增長 8.0%，營收增長主要得益於整車及備件交付量提升，部分被產品組合變動帶來的平均售價下降抵消；環比 2025 年第四季度的 210.3 億元下降 48.5%，主要受春節假期季節性銷量下滑影響。

淨虧損方面，一季度零跑權益持有人應佔淨虧損為 3.9 億元，2025 年同期虧損 1.3 億元，2025 年第四季度盈利 3.6 億元，同比虧損擴大、環比由盈轉虧，核心源於毛利總額下降及研發、銷售等費用開支增加。

毛利率方面，零跑汽車一季度毛利率為 9.4%，較 2025 年同期 14.9%、2025 年第四季度 15.0%，同比、環比均呈現下滑，毛利率下滑主要是由於整車產品組合變動、戰略合作業務減少等原因。

銷量方面，今年一季度零跑總銷量達 11.02 萬台，同比增長 25.8%，其中海外銷量為 4.09 萬台，同比激增 442%，佔總銷量比例達 37.1%，創歷史新高。

國內市場表現同樣亮眼，4 月零跑單月銷量達 7.14 萬台，打破新勢力品牌月度銷量紀錄，位居新勢力第一，同比增長 73.9%，海外銷量為 1.42 萬台，佔比 19.9%。

研發投入方面，一季度零跑研發開支為 10.4 億元，同比增長 30.0%，環比下降 11.9%。

截至 2026 年 3 月 31 日，零跑現金及現金等價物、受限制現金、按公允價值計入損益的金融資產及銀行定期存款結餘達 306.3 億元，為後續車型投放、全球化擴張、技術研發提供充足資金保障。

結語：零跑持續衝擊百萬年銷

2026 年一季度，零跑汽車受產品結構調整、季節性因素影響，出現毛利率回落、淨虧損擴大的情況，但第二季度以來銷量高增、海外市場銷量爆發、爆款新車頻出，這些表現意味著零跑今年還是具備一定增長動能。

依托 ABCD 全系車型協同、全球化快速擴張，零跑正朝着年銷百萬台的目標加速狂奔。