清華學霸捧出港股 IPO！梅賽德斯、豐田、比亞迪均係股東

作者 ｜ 張睿

編輯 ｜ 志豪

獲證監會備案後，Momenta 嘅招股書嚟咗。

車東西 6 月 23 日消息，今日，MOMENTA GLOBAL LIMITED（以下簡稱 Momenta）向港交所遞交上市申請。

▲Momenta 嘅招股書

根據招股書入面嘅數據，截至 2026 年 2 月 28 日，Momenta 累計已經獲得 180 款車型嘅定点，量产車解決方案嘅安裝量超過 73.3 萬套。

截至 2026 年 2 月 28 日，Momenta 已同全球 24 間車廠建立合作關係，包括全球前十大車廠中嘅豐田、通用汽車、現代–起亞、大眾同本田等九家，同時包括上汽、比亞迪、廣汽、奇瑞、一汽、吉利、長城及東風等中國前十大車廠。

財務數據方面，喺 2025 年，Momenta 嘅收入為人民幣 24.13 億元，較 2024 年同比增長 82.1%，不過仍虧損 34.58 億元，較 2024 年有所擴大。

▲Momenta 近三年主要財務信息

Momenta 係一家 2016 年成立嘅中國自動駕駛公司，採用「兩條腿」策略，基於數據驅動「飛輪」，以及量产輔助駕駛（Mass Production）與自動駕駛（Scalable Robo）相結合嘅產品戰略。

▲Momenta 與北京車展嘅展台

Momenta 喺上市申請書中提到，此次集資所得款項預計將用於加強核心基礎設施、擴大研發能力，推進新一代高階智能駕駛解決方案嘅研發投資，同時用於加速自動駕駛出租車服務解決方案業務嘅商業化同規模化發展嘅投資等方面。

▲Momenta 集資部分用途

一、三年累計收入人民幣 44.81 億元 2025 年毛利率 71.6%

喺業績方面，根據 Momenta 上市申請文件顯示，Momenta 於 2023 年及 2024 年收入分別為人民幣 7.43 億元和 13.25 億元。

▲Momenta 近年財務數據概要

2025 年，Momenta 嘅收入為人民幣 24.13 億元，較 2024 年同比增長 82.1%，Momenta 表示主要由於授權費增加、技術開發服務收入增加，得益於客戶需求上升。Momenta 三年累計收入約人民幣 44.81 億元。

▲Momenta 近年營收變化

不過喺目前，Momenta 仍然處於虧損狀態，Momenta 喺 2023 年、2024 年同 2025 年嘅淨虧損分別為人民幣 25.70 億元、32.06 億元同 34.58 億元，三年累計淨虧損約為 92.34 億元。

▲Momenta 近年虧損變化

喺 2023 年、2024 年同 2025 年，Momenta 嘅毛利率大幅上升，三年毛利率分別為 17.5%、49.0% 同 71.6%。

▲Momenta 近年毛利率

研發投入方面，喺 2023 年同 2024 年，Momenta 嘅研發開支分別為人民幣 12.81 億元、15.08 億元。

▲Momenta 近年研發投入

2025 年，Momenta 嘅研發開支為人民幣 18.69 億元，較 2024 年同比增加 23.9%， 佔總收入 77.5%，Momenta 表示主要由於研發活動增加所推動，包括基建成本上升、培訓平台開支同雲端服務費增加、Momenta 嘅測試車隊營運成本同員工薪酬同福利增加。

融資歷程方面，截至 2025 年 11 月 28 日，Momenta 已經進行咗 C-13 系列融資，投後估值 61.85 億美元（約合 419.18 億元人民幣）。

▲Momenta 歷次融資信息

二、專注開發同商業化智能駕駛技術 累計已獲 180 款車型定点

具體到業務嚟講，Momenta 係一家自動駕駛公司，專注於開發同商業化智能駕駛技術，以提升出行同物流領域嘅安全性同效率，具體包括透過量产車解決方案同規模化自動駕駛出行應用嚟實現。

根據資料，無論係以截至 2026 年 2 月 28 日為止過去十二個月搭載 Momenta 城市 NOA 解決方案嘅車輛銷量，定係以截至 2026 年 2 月 28 日搭載 Momenta 城市 NOA 解決方案嘅累計量产車型款數計算，Momenta 喺全球所有獨立智能駕駛解決方案提供商中均排名第一。

截至 2025 年 12 月 31 日，Momenta 累計獲得 170 款車型定点，包括已經進入正式量产嘅 68 款車型。同時，Momenta 嘅智能駕駛解決方案喺量产車輛上嘅安裝量已經超過 68 萬輛，同全球 24 間車廠建立合作關係，當中包括上汽、廣汽、奇瑞、一汽、吉利、長城同東風等中國前十大車廠合作。

▲Momenta 累計定点數量

此外，根據資料，截至 2026 年 2 月 28 日為止過去 12 個月，按城市 NOA 銷量計算，Momenta 喺全球獨立城市 NOA 解決方案提供商中排名第一，市場份額為 64.5%

▲全球獨立城市 NOA 解決方案提供商排名

截至 2026 年 2 月 28 日，Momenta 已經進一步同福特建立合作關係，使同 Momenta 已建立合作關係嘅全球前十大車廠數量增至九家。其中包括《財富》雜誌於 2025 年 7 月列出嘅全球前十大車廠中嘅豐田、通用汽車、梅賽德斯 - 奔馳、寶馬集團中國、現代 - 起亞、大眾、比亞迪同本田。

此外，截至 2026 年 2 月 28 日，Momenta 累計已經獲得 180 款車型嘅定点，較截至 2025 年 12 月 31 日嘅 170 款車型有所增加。截至同日，Momenta 量产車解決方案嘅安裝量超過 73.3 萬套。

喺 2023 年、2024 年及 2025 年各年，Momenta 從前五大客戶產生嘅總收入分別為人民幣 6.443 億元、10.373 億元及 15.082 億元，分別佔 Momenta 收入嘅 86.7%、78.3% 及 62.6%。自往績記錄期間各年度嘅最大客戶產生嘅收入分別為人民幣 2.655 億元、2.556 億元及 5.222 億元，分別佔 Momenta 收入嘅 35.7%、19.3% 及 21.6%。

▲Momenta 主要客戶

具體到產品方面，Momenta 提供兩種解決方案：喺量产車部署嘅解決方案同發展可規模化無人駕駛出行同物流業務，有望拓展至自動駕駛貨運車同自動駕駛卡車服務。

儘管量产車解決方案同自動駕駛出租車服務解決方案各自獨立營運，Momenta 仍然致力於促進兩者之間嘅互動，以推動 Momenta 嘅「一個飛輪，兩條腿」策略，此策略形成一個加速技術進化嘅飛輪，支持 Momenta 最終實現可規模化完全自動駕駛。

▲Momenta 嘅「一個飛輪，兩條腿」策略

量产車解決方案方面，作為軟件一級供應商，Momenta 為車廠提供喺實際使用過程中穩定且適配不同車廠平台嘅高階智能駕駛軟件解決方案。

Momenta 嘅軟件設計能夠同車廠平台集成，喺確保車廠對系統性能、部署節奏同未來升級完全掌控嘅同時，加速產品上市並提升系統整體靈活性。

透過同車廠平台嘅融合，Momenta 針對具體車型架構定制解決方案，同時保持高可靠性，並支持持續迭代升級。Momenta 跨車輛平台嘅 Momenta 主線平台亦使 Momenta 能更有效地參與海外項目，從而為跨越多個地區及多個車輛平台嘅車廠提供服務。

與此同時，Momenta 正同全球頭部車廠緊密合作，推進 L3 級項目落地，共同邁向自動駕駛新階段。

Momenta 嘅量产車解決方案嘅收入模型由兩部分組成：1、量产前嘅技術開發服務費，Momenta 將解決方案適配、驗證並整合至面向量产嘅車廠車型中；2、基於銷量而定嘅量產後授權費，該等授權費按每輛整合高階智能駕駛解決方案嘅車輛一次性收取。

▲Momenta 量产車解決方案嘅收入模型

自動駕駛出租車服務解決方案方面，目前 Momenta 專注於自動駕駛出租車服務，隨著技術同商業環境嘅演進，Momenta 計劃進一步拓展自動駕駛貨運車同自動駕駛卡車服務。

截至最後實際可行日期，Momenta 已經喺中國蘇州同上海取得商業化運營批准，喺中國無錫取得示範應用許可同測試許可，並喺阿拉伯聯合酋長國阿布扎比取得測試許可。

根據資料，Momenta 同梅賽德斯 - 奔馳同阿聯酋全境性出租車公司 Lumo 合作，推出全球首款高端自動駕駛出租車服務。

此外，Momenta 於 2025 年 5 月同享道出行達成戰略合作，將部署基於前裝量产車輛平台嘅自動駕駛出租車車輛，計劃喺 2026 年初喺上海啟動商業化運營。

同時，Momenta 已經同 Uber、Grab 等海外頭部出行平台建立合作框架，並計劃喺 2026 年喺阿聯酋阿布扎比同德國慕尼黑推出海外商業化自動駕駛出租車服務，並預期向中東、歐洲同東南亞（如迪拜、新加坡，以及喺德國嘅選定城市）等區域嘅更多城市拓展。

目前，Momenta 已經完成同 Uber 嘅系統整合，並正喺慕尼黑進行測試，Momenta 亦同 Grab 就監管批准同早期測試安排進行溝通，同時喺阿布扎比進行必要嘅道路測試。

根據 Momenta 嘅自動駕駛出租車合作模式，出行平台通常透過佢哋嘅出行應用程式負責用戶獲取、訂單調度、客戶界面同車隊運營。車輛主要透過 Momenta 同車輛合作伙伴（通常為車廠）嘅合作提供，而 Momenta 則專注於交付自動駕駛系統。

三、致力打造自動駕駛領域「Android 系統」模型已部署喺多款量产車型

Momenta 嘅自動駕駛平台同封閉、垂直整合嘅系統唔同，Momenta 致力於打造一個高度開放、模塊化且具備強大泛化能力嘅智能駕駛生態平台，Momenta 稱為自動駕駛領域嘅「Android 系統」。

▲Momenta 嘅自動駕駛平台

Momenta 自動駕駛平台嘅模塊化同泛化能力支持唔同車型間嘅無縫適配同自動駕駛出租車運營，具備三大核心特點：

1、開放性：Momenta 秉持開放平台策略，同車廠同其他出行平台緊密協作，靈活響應其唔同發展階段同市場策略上嘅個性化需求。Momenta 嘅解決方案可適配多樣化嘅硬件配置、車型平台、價格區間同功能需求。

2、模塊化：Momenta 開發咗具備標準化接口嘅統一平台架構，確保喺唔同車型同硬件配置下用戶體驗同系統兼容性嘅一致，同時支持快速嘅大規模部署。

3、泛化性：Momenta 採用「無圖化」方案，唔依賴預先采集嘅高精地圖，即能實現「有路就能開，全球都能開」嘅強泛化能力。呢個提供咗強大嘅地理適應能力，使得大規模嘅部署成為可能。

數據驅動算法方面，Momenta 嘅數據驅動算法模型已經快速迭代至第六代，R6 模型透過喺涵蓋多樣化駕駛軌跡嘅仿真環境中學習，模型對於每一條軌跡，都會根據覆蓋安全、舒適同效率嘅多項獎勵機制進行評估，透過強化最優行為、懲罰欠佳行為，實現決策能力嘅持續優化。

R6 模型嘅關鍵優勢在於同時利用優質同欠佳駕駛數據：高質量行為透過正向獎勵得到強化，而欠佳行為則會受到明確懲罰，從而充分釋放正式量產後量产車輛產生嘅數據嘅價值 — 每一公里行駛里程均可轉化為潛在訓練輸入。根據 Momenta 嘅內部測試數據，同前一代相比，R6 模型喺部分安全關鍵場景下可实现高達約八倍嘅性能提升。

喺強化學習嘅支持下，R6 模型喺安全性、交通規則遵守度同更智能嘅駕駛決策方面均實現顯著提升。直至而家，R6 模型已經部署喺包括上汽通用旗下嘅別克至境 L7 同奇瑞風雲 T11 在內嘅多款量产車型中，未來 Momenta 計劃將其拓展至更多嘅新車型。

四、7 間車企持股，創始人喺科技行業擁有逾 15 年經驗

股權架構上，截至最後實際可行日期，根據上市規則，曹旭東、夏炎、孫剛、孫環、賈思博、李俊、朱望江、王晉瑋、Bigsail Holdings、綠都、盛色、Pine Sky、Creative Circuit Limited、益加創投有限公司、Tide Bay Limited 及 Tycoon Insight Limited 構成 Momenta 嘅一組控股股東。

▲Momenta 股權架構

同時，喺 Momenta 嘅主要股東名單中，可以見到通用汽車公司持股 9.37%、梅賽德斯奔馳集團持股 6.39%。此外值得注意嘅係，喺 Momenta 嘅股東名單中，共有上汽、通用、奔馳、豐田、比亞迪、現代、奇瑞 7 間車企。

▲Momenta 主要股東名單

其中，曹旭東為 Momenta 創辦人、董事會主席、執行董事兼首席執行官。此外，曹旭東現為 Momenta 若干附屬公司之董事及/或高級管理層成員，主要負責監督 Momenta 嘅整體管理、組織發展同戰略項目開發。

▲曹旭東

曹旭東於 2008 年 7 月獲得位於北京嘅清華大學工程力學與航空航天工程專業工學學士學位，喺科技行業領域擁有逾 15 年經驗。

喺創辦 Momenta 前，曹旭東曾於 2010 年 11 月至 2015 年 10 月喺微軟亞洲研究院擔任研究員，主要負責包括搜索引擎、機器學習雲端服務同雲端儲存系統等等方面嘅研發，自 2015 年 11 月至 2016 年 8 月，曹旭東任商湯集團股份有限公司執行研發總監，主要負責領導同監督包括基於互聯網嘅人臉識別技術在內嘅多項技術創新嘅研發。

結語：Momenta 即將登陸港股

對 Momenta 嚟講，赴港 IPO 唔單止係融資，更係為證明技術已經能夠規模化賺錢、批量裝車、走向全球。

根據招股書顯示，2023 年至 2025 年，Momenta 營業收入從 7.43 億元漲到 24.13 億元，三年翻三倍，年均複合增長率超 80%，現金儲備超 100 億元，為 Robo 業務（例如無人駕駛出租車 Robotaxi、無人物流車 Robovan 同無人駕駛卡車 Robotruck 等）同出海留出咗空間。

而此次 Momenta 若能赴港上市成功，有望獲得更多嘅資本支撐，喺核心技術嘅持續研發方面加大投入。