WeRide: Mencapai Keseimbangan Untung-Rugi Penuh Sebelum 2029

Penulis | DingdingPenyunting | Cikgu Qiu

"Syarikat bersedia membandingkan keupayaan teknologi 'bermuka-muka' dengan FSD."

Penubuh WeRide, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif Han Xu, berkata demikian dalam panggilan telefon prestasi suku kedua 2026.

Baginya, cabaran akhir pemanduan autonomi bukanlah mengenai pengiktirafan, tetapi keupayaan menghantar secara berterusan di jalan raya sebenar dan persekitaran sebenar.

Berdasarkan prestasi separuh tahun pertama 2026, WeRide sedang memasuki fasa pecutan komersial. Pada suku kedua, pendapatan syarikat sekitar 232 juta yuan, meningkat 82% secara tahun-ke-tahun, meningkat 103% secara suku-ke-suku, margin kasar mencapai 37.5%. Pendapatan luar negara meningkat 164% secara tahun-ke-tahun, meningkat kira-kira 170% secara suku-ke-suku, mewakili hampir 40% daripada jumlah pendapatan.

Walau bagaimanapun, syarikat masih mencatatkan kerugian bersih 790 juta yuan pada separuh tahun pertama, pelaburan penyelidikan 798 juta yuan. Pertumbuhan pendapatan dan kerugian yang wujud serentak menunjukkan WeRide masih berada dalam fasa pengembangan skala dan pelaburan teknologi, masih agak jauh dari keuntungan sebenar.

Mengenai jangkaan keuntungan, pucuk pimpinan WeRide menyatakan, masa hadapan mereka akan mengekalkan disiplin pelaburan penyelidikan, terus melabur pembangunan model asas. Dengan skala L2++/L3, tuil operasi akan semakin dipercepat, syarikat dijangka mencapai keseimbangan untung-rugi penuh sebelum 2029.

01Perubahan Struktur Pendapatan Berterusan

Dalam panggilan telefon, pucuk pimpinan syarikat membahagikan perniagaan kepada tiga sektor utama: L4, L2++/L3, infrastruktur AI, dan mengukuhkan kedudukan strategik AI Fizikal syarikat.

Secara khusus, pada separuh tahun pertama, pendapatan perniagaan L4 ialah 179 juta yuan, meningkat 44.8% secara tahun-ke-tahun; pendapatan perniagaan lain ialah 166 juta yuan, meningkat 119.8% secara tahun-ke-tahun. Di mana, pendapatan produk meningkat 62.8% secara tahun-ke-tahun, pendapatan perkhidmatan meningkat 78.8% secara tahun-ke-tahun.

Berbanding perniagaan L4 yang masih dalam fasa pelaburan berskala besar, L2++/L3 sedang menjadi sektor perniagaan yang paling cepat berkembang. Pada suku kedua, pendapatan perniagaan L2++/L3 syarikat meningkat kira-kira 26 kali ganda secara tahun-ke-tahun, penghantaran WRD 3.0 ialah kira-kira 30,000 unit. Hingga akhir Jun, syarikat telah menerima lebih 30 model kereta L2++ untuk pengeluaran, dijangka kemasukan kenderaan terkumpul melebihi 100,000 unit menjelang akhir 2026, dan 500,000 unit pada 2027.

Ciri perniagaan L2++/L3 adalah dapat membawa pertumbuhan skala kepada syarikat. Ciri perniagaan ini ialah apabila penyesuaian model siap, perisian boleh mengiringi pengeluar utama untuk pengeluaran besar-besaran, peningkatan pendapatan yang dibawa oleh kenderaan baharu tidak memerlukan peningkatan pelaburan penyelidikan yang sama secara serentak. WeRide berharap untuk membina kesan skala ini, dan secara beransur membentuk lengkung pertumbuhan kedua.

02Robotaxi Luar Negara Memasuki Fasa Replika

Dari segi kawasan, pasaran luar negara adalah salah satu perniagaan WeRide yang paling cepat berkembang pada masa ini.

Hingga akhir Julai 2026, kesatuan L4 global syarikat kira-kira 3,400 kenderaan, di mana Robotaxi lebih 1,800 kenderaan; perniagaan meliputi 13 negara, lebih 60 bandar. Pendapatan luar negara separuh tahun pertama ialah 119 juta yuan, meningkat 154.4% secara tahun-ke-tahun, mewakili kira-kira 34.5% daripada jumlah pendapatan; pendapatan luar negara suku kedua meningkat 164% secara tahun-ke-tahun.

WeRide terutamanya menggunakan model aset ringan untuk mengembangkan perniagaan Robotaxi luar negara: kenderaan dan operasi harian dipertanggungjawabkan oleh rakan kongsi tempatan, syarikat menyediakan sistem pemanduan autonomi, pengubahsuaian kenderaan, pelancaran teknologi dan sokongan operasi berterusan, dan memperoleh pendapatan melalui yuran perkhidmatan teknologi dan yuran jarak.

Syarikat menjangkakan, di bawah operasi stabil, setiap Robotaxi di pasaran luar negara boleh menghasilkan pendapatan perkhidmatan teknologi melebihi 40,000 hingga 50,000 dolar AS setahun. Berbanding membeli kenderaan sendiri dan menanggung kos operasi, model ini membantu mengurangkan belanja modal dan meningkatkan kecekapan pengembangan perniagaan.

Pada masa ini, WeRide telah memajukan projek Robotaxi di pasaran seperti Madrid, Sepanyol; Zurich, Switzerland; Denmark; Singapura serta Abu Dhabi, Dubai. Antaranya, Abu Dhabi dan Dubai telah mencapai operasi Robotaxi tanpa pemandu sepenuhnya, kawasan perkhidmatan yang diluluskan keseluruhan meliputi lebih 70% kawasan teras bandar.

Perlu diketahui, lesen operasi luar negara perlu diperoleh melalui tempatanisasi teknologi, integrasi ekosistem, dan pengesahan keselamatan yang ketat, hanya dengan ini, WeRide boleh mendahului pesaing selama 2~3 tahun, selepas ini seiring dengan kerangka pengawalseliaan pasaran yang semakin serupa, kos marjinal kepatuhan semakin berkurang, dan kelajuan pengembangan akan berterusan dipercepatkan.

Walau bagaimanapun, sama ada perniagaan luar negara dapat terus berkembang, ia bergantung kepada sama ada rakan kongsi dapat memperluas skala pasukan, dan sama ada projek perintis dapat diperluas ke lebih banyak bandar. Bagaimanapun, lesen, pengalaman pengawalseliaan, rangkaian kerjasama tempatan dan rekod operasi selamat telah menjadi penghalang penting untuk pengembangan luar negaranya.

03Robotaxi Dalam Negara Bergerak dari Demonstrasi ke Operasi Bertulang

Dari segi pasaran dalam negara, WeRide lebih menekankan operasi autonomi dan pertumbuhan pesanan sebenar.

Pada suku kedua 2026, pesanan purata harian per kenderaan Robotaxi syarikat melebihi 21 pesanan, meningkat 24% secara suku-ke-suku, puncak pesanan harian tunggal mencapai 28 pesanan; pendapatan teksi dalam negara meningkat kira-kira 140% secara suku-ke-suku, pendaftaran pengguna meningkat 35% secara suku-ke-suku.

Di Guangzhou, kawasan perkhidmatan Robotaxi syarikat telah meliputi Huangpu, Tianhe, Haizhu, dll , berkembang hampir 3 kali ganda berbanding akhir 2025, dan telah mencapai operasi komersial 7×24 jam. Kawasan perkhidmatan juga meluas ke persekitaran jalan bandar yang kompleks seperti Zhujiang New Town, Tianhe dan Canton Fair Complex, Haizhu.

Bagi syarikat Robotaxi, skala pasukan bukan satu-satunya penunjuk, jumlah pesanan, kadar penggunaan kenderaan dan pendapatan per kenderaan lebih dapat mewujudkan kualiti komersial. Tahap pesanan WeRide sekarang masih tidak dapat dibandingkan dengan platform teksi dalam talian yang matang, tetapi jumlah pesanan terus meningkat, menunjukkan kawasan perkhidmatan, kesedaran pengguna dan kecekapan operasi sedang bertambah baik.

Pada masa hadapan, syarikat perlu meningkatkan ketumpatan kenderaan lagi, mengurangkan masa kenderaan kosong, dan memperluas liputan Robotaxi di kawasan teras bandar, untuk menukarkan keupayaan teknologi kepada pendapatan yang lebih stabil.

Dalam panggilan telefon, ada analis bertanya pandangan WeRide terhadap trend penyelidikan sendiri oleh pengeluar utama. Mengenai hal ini, Han Xu menyatakan penerimaan terhadap persaingan. Walau bagaimanapun, Han Xu juga menyatakan, AI Fizikal tidak boleh menghasilkan halusinasi, keselamatan adalah keutamaan pertama. Menurut Han Xu, terdapat sekatan yang jelas dalam industri Robotaxi: memerlukan operasi lebih enam bulan, pasukan Robotaxi tanpa pemandu 100 kenderaan dan tiada kemalangan besar untuk mencukupi ambang, promosi yang tidak mencapai standard tiada maksud sebenar.

04L2++/L3 Bolehkah Mencapai Pengeluaran Besar-besaran?

Berbanding L4 Robotaxi, laluan komersial L2++/L3 lebih hampir dengan bekalan kereta tradisional.

WeRide WRD 3.0 menggunakan arkitektur satu langkah hujung-ke-hujung, telah menerima lebih 30 model kereta untuk pengeluaran, dan menjalankan ujian dan penyesuaian di pasaran seperti Perancis, Jerman, Jepun. April 2026, GAC Aion N60 rasmi dilancarkan, menjadi kenderaan penumpang pengeluaran pertama yang bekerjasama antara WeRide dan pengeluar utama.

Selain itu, syarikat juga bekerjasama dengan pembina kereta utama global, yang membantu meningkatkan pengiktirafan pasaran keupayaan teknikal dan kejuruteraannya.

Dalam panggilan telefon, ada analis mengajukan soalan mengenai kelebihan kompetitif L2++/L3 WeRide. Belah WeRide menyatakan , model Genesis dan WITT adalah penghalang teknikal teras, dengan kedua-dua teknologi ini, syarikat hanya memerlukan pasukan 200-300 orang, boleh membina penyelesaian ADAS terkumpul global, menyokong pertumbuhan perniagaan pantas.

Secara mudah, WITT mengekstrak dan mengesahkan "fakta fizikal" daripada ribuan video ujian jalan sebenar, Genesis membina semula senario ekor panjang dan keadaan had melalui simulasi berdasarkan fakta ini, membentuk gelung lengkap dari pemahaman data, penjanaan hingga pengulangan algoritma.

Kesan langsung yang dibawa oleh arkitektur teknologi ini ialah peningkatan eksponen kecekapan. Seperti yang didedahkan dalam laporan kewangan , model WITT boleh menjimatkan sehingga 98% kos token dalam tugas sejenis, satu GPU tunggal boleh memproses sehingga 10,000 minit video operasi kenderaan sehari, mencapai peningkatan kecekapan pemprosesan data sehingga 200 kali ganda.

Han Xu berkata: "Di bawah sokongan model ini, WeRide hanya memerlukan 200 TOPS pengiraan, sudah mengatasi pesaing yang memerlukan 2000 TOPS pengiraan, dan telah menjuarai China Urban Intelligent Driving Challenge selama enam tahun berturut-turut, ini sangat menunjukkan kelebihan teknikal model asas tersuai kami."

05Keseimbangan Untung-Rugi Masih Perlu Ditunggu

Masalah teras yang dihadapi WeRide sekarang, sama ada pertumbuhan perniagaan boleh akhirnya ditukar kepada peningkatan arus tunai.

Separuh tahun pertama, pelaburan penyelidikan syarikat 798 juta yuan, kerugian bersih 790 juta yuan. Hingga akhir tempoh, syarikat mempunyai kira-kira 5.4 bilion yuan tunai, setara tunai, deposit terhad dan tunai terhad, perbendaharaan dana agak mencukupi, tetapi penyelidikan berterusan, pengembangan luar negara dan operasi dalam negara masih akan menyebabkan pengguna tunai besar.

Belah syarikat menjangkakan, sebelum 2029 capai keseimbangan untung-rugi penuh. Untuk capai matlamat ini, pasukan Robotaxi luar negara perlu kembang berterusan, L2++/L3 perlu pemasangan besar-besaran, masa yang sama kos penyelidikan dan operasi tidak boleh tambah serentak dengan pendapatan.

WeRide kini telah membentuk kombinasi perniagaan yang agak jelas: L4 luar negara memberikan ruang pertumbuhan aset ringan dan margin kasar tinggi, Robotaxi dalam negara memberikan data operasi sebenar, L2++/L3 menjalankan tugas pengeluaran skala, infrastruktur AI seperti WITT dan GENESIS cuba menurunkan kos pemprosesan data dan latihan model.

Bisa dilihat, pada separuh tahun pertama 2026, WeRide telah memasuki zon air dalam komersial. Pada masa hadapan, pasaran akan tidak lagi hanya perhatikan lesen baharu, model baharu atau rakan kongsi baharu, tetapi kelgunaan pasukan, pendapatan dan bila lengkung keuntungan benar-benar muncul.

Di akhir artikel, diakhiri dengan ucapan Han Xu dalam panggilan telefon—

"Bagi perniagaan kami, yang akhirnya penting bukanlah apa yang kami klaim. Tetapi apa yang kami hantar secara berterusan dalam dunia nyata, persekitaran nyata? Naratif mungkin berubah, teknologi mungkin berkembang, kitaran pasaran juga akan naik turun, tetapi fakta sentiasa ada, prestasi cemerlang dalam dunia nyata sentiasa ada. Dan rekod pertempuran yang disahkan selama-lamanya adalah bahasa yang paling berkuasa."

——PENUTUP——