Penstrukturan Semula Neta Auto 3 Bilion, Neta X Kembali Produksinya Sasar Pasaran Luar Negeri

Proses penstrukturan semula secara kebankrapan bagi syarikat induk Neta Auto, Hesheng New Energy, telah mencapai kemajuan yang ketara. Pada 11 September, Mesyuarat Kreditur Ke-4 diadakan secara talian, pelabur penstrukturan semula Taiyi Shenglian merancang melabur 3 bilion yuan, untuk menukar sekitar 70.62% saham Hesheng New Energy. Daripada jumlah itu, 1.167 bilion digunakan untuk melunaskan hutang, 1.833 bilion dibiarkan sebagai modal kerja. Tindakan pertama selepas penstrukturan semula adalah untuk memulakan semula pengeluaran Neta X, menumpukan kepada pasaran luar negara, dengan sasaran fasa pertama sebanyak 10,000 unit. Daripada juara jualan baharu dengan jualan tahunan 150,000 unit sehingga penstrukturan semula kebankrapan, Neta mengambil masa kurang daripada empat tahun. Adakah 3 bilion ini boleh membuatnya benar-benar hidup semula, ia patut dipandang dengan tenang.

Siapakah Pelabur?

Nama syarikat Taiyi Shenglian kedengaran sesuai dengan Neta, tetapi ia sebenarnya merupakan entiti yang ditubuhkan khusus untuk penstrukturan semula kali ini. Maklumat awam menunjukkan Taiyi Shenglian didaftarkan pada April 2026, dibentuk oleh Zhejiang Shanzi Holdings dan Zhejiang Shanzi Yuxu Technology, dengan pemilik sebenar ialah Ye Ji, Pengerusi Shanzi High-Tech. Pada awal Ogos 2025 semasa Hesheng New Energy mengumpul pelabur penstrukturan semula, Shanzi High-Tech adalah satu-satunya pelabur berpotensi, kemudian digantikan oleh Taiyi Shenglian untuk menyertai pelaburan penstrukturan semula, hak dan kewajipan berkaitan dipindahkan sekaligus. Pasukan pengurusan Taiyi Shenglian dikatakan mempunyai pengalaman penstrukturan semula kebankrapan, pernah mengendalikan kerja penstrukturan semula bagi syarikat tersenarai dalam industri komponen.

Bagaimana 3 Bilion Itu Dibelanjakan

Mengikut arrangement draf penstrukturan semula, 3 bilion yuan dipecahkan kepada dua bahagian. 1.167 bilion yuan digunakan untuk melunaskan hutang yang berkaitan dengan aset yang diingini disimpan dan kos kebankrapan, secara sederhananya untuk menutup lubang hutang sejarah. Baki 1.833 bilion yuan sebagai modal kerja disuntikkan ke Hesheng New Energy, digunakan untuk memulakan semula pengeluaran, melancarkan semula rantaian bekalan, dan mengekalkan operasi harian. Pelabur mengambil 70.62% saham, mendapatkan kuasa penguasaan operasi.

Di sini perlu dilihat satu realiti: 3 bilion kedengaran banyak, tetapi skala hutang Neta Auto jauh melebihi angka ini. Hingga Mac 2025, syarikat tertunggak 6 bilion yuan kepada 134 pembekal teras, jumlah hutang hampir 10 bilion, wang tunai di buku hanya tinggal 320 juta yuan. Dana pelunasan hutang 1.167 bilion bagi baki hutang yang besar, nisbah liputan agak terhad. Adakah pelan penstrukturan semula boleh lulus dalam mesyuarat kreditur, adalah halangan pertama.

Neta X Kembali Produksinya, Tumpuan Utama Luar Negeri

Tugas utama selepas penstrukturan semula adalah untuk memulakan semula pengeluaran Neta X. SUV Kompak ini sebelum ini merupakan tonggak utama eksporsi Neta, selepas pelancaran luar negara pada Julai 2024 tempahan melebihi 7,000 unit, berulang kali selama dua bulan berturut-turut mengambil tempat pertama bilangan pendaftaran SUV elektrik tulen di pasaran Thailand. Sekarang Neta X telah menerima sebahagian tempahan niat, sasaran jualan fasa pertama selepas memulakan semula pengeluaran ditetapkan sebanyak 10,000 unit, terutamanya untuk pasaran luar negara.

Selain memulakan semula pengeluaran kereta utuh, pelan ini juga menyentuh mengenai membaiki hubungan kerjasama dengan pembekal hulu, memulakan semula bekalan spare part, menggerak semula rangkaian perkhidmatan offline sedia ada, memberikan perkhidmatan pembaikan dan penyelenggaraan kepada pemilik kereta sedia ada. Ini adalah janji yang paling nyata bagi 400,000 pemilik kereta sedia ada. Selepas Neta Auto meletup, ramai pemilik kereta menghadapi kesulitan bekalan pasca-jualan, sama ada boleh menyusun semula rangkaian perkhidmatan, lebih boleh menjelaskan masalah daripada berapa banyak kereta baharu dijual.

Mengikut perancangan, peringkat seterusnya akan membangunkan model yang disesuaikan untuk pasaran Asia, Afrika, dan Amerika Latin, sasaran pengeluaran tahunan 300,000 unit, pelan jangka panjang untuk menetapkan nilai pengeluaran 40 bilion yuan dan memulakan IPO. Reka bentuk ini mempunyai jurang yang tidak sedikit, tetapi bermula dengan langkah pertama memulakan semula 10,000 unit, jurang di antaranya perlu diisi langkah demi langkah.

Penutup

Penstrukturan semula Neta Auto kali ini, pada asasnya menggunakan 3 bilion untuk menukar peluang untuk memulakan semula. Neta X memang mempunyai asas di luar negara, data pendaftaran di Thailand, rangkaian jualan di 7 negara, tempahan sejarah lebih daripada 7,000 unit, semuanya adalah aset sebenar. Tetapi juga perlu dilihat, Neta Auto dari juara jualan 2022 hingga henti pengeluaran 2024, kadar runtuh dalam baharu adalah jarang berlaku, kerugian terkumpul tiga tahun 18.3 bilion, purata setiap menjual satu kereta rugi lebih daripada 80,000 yuan. Akar masalah bukan sahaja pada saluran atau irama produk, tetapi keseluruhan model perniagaan sejak awal tidak dapat dikendalikan.

Wang Taiyi Shenglian ini boleh menyelesaikan masalah 'hidup', bukan masalah 'hidup dengan baik'. Dana pelunasan hutang 1.167 bilion berhadapan dengan hutang hampir 10 bilion, keyakinan kreditur yang sebenarnya boleh digerakkan adalah terhad. Memulakan semula Neta X untuk memasarkan pasaran luar negara, arah adalah betul, tetapi struktur persaingan pasaran luar negara berbeza sepenuhnya dengan 2024, pelaburan jenama Cina di Asia Tenggara semakin padat, Neta ingin merampas semula bahagian tidak mudah. Adakah penstrukturan semula kali ini berjaya, jangka pendek lihat keputusan undi mesyuarat kreditur, jangka sederhana lihat jumlah penghantaran sebenar selepas Neta X kembali, jangka panjang lihat sama ada pelabur baharu rela terus melabur dalam penyelidikan dan kawalan kualiti. 3 bilion hanyalah tiket masuk, jalan di hadapan masih panjang.