涅槃還是續命？哪吒汽車迎 30 億資金接盤，優先出海重啟量產

近日，合眾新能源（哪吒汽車母公司）破產重組取得關鍵性進展，重組投資人確定為浙江太乙聖蓮企業管理合夥企業，擬投入 30 億元資金參與企業重組，為陷入停滯嘅哪吒汽車帶嚟重啟嘅可能性。

回顧哪吒汽車發展歷程，佢曾係國內新勢力賽道嘅黑馬，2022 年登頂國內新勢力年度銷量榜首，憑藉高性價比家用純電產品快速搶佔市場。但其後受新能源行業價格戰、資金鏈承壓、庫存壓力等多重因素衝擊，經營難以為繼，進入破產重組程序。

今次投資方太乙聖蓮係專為今次重組設立嘅投資主體，背後團隊具備汽車產業同企業重組相關操盤經驗。唔同於好多車企重組優先回歸國內市場嘅思路，今次哪吒重啟嘅核心策略係先海外、後國內，優先復產哪吒 X 車型。

哪吒 X 此前已經喺東南亞多國落地銷售，尤其喺泰國市場，曾經奪得當地純電 SUV 銷量前列，產品已經經過海外市場驗證，亦積累咗一定嘅渠道同用戶基礎。選擇從海外市場切入，一方面避開國內新能源市場白熱化內捲，利用成熟車型快速恢復產能、產生現金流；另一方面依托海外市場嘅銷量，逐步修復供應鏈信心。

對於存量車主而言，今次重組帶嚟最直接嘅利好，就係備件供應、售後維保網絡有望逐步恢復，解決大量哪吒舊車主最關心嘅維修保養問題。

但行業分析認為，「復活」並唔容易，哪吒面前仍存喺多重現實挑戰。

首先係供應鏈重建難題。此前停產風波已經導致大量供應商暫停合作，想要恢復零部件穩定供貨，需要重新建立信任，這需要時間同持續資金支撐。其次係品牌口碑修復，停產風波對品牌信譽造成衝擊，即便海外復產，市場認可度仲需要重新檢驗。此外，海外市場競爭同樣激烈，東南亞市場已經擠滿中國出海車企，想要穩定拿到訂單並非易事。

喺國內新能源行業，車企破產重組案例唔少，但能夠真正完成重啟、持續穩定量產嘅企業屈指可數。哪吒選擇「海外突圍」嘅路線，係相對務實嘅破局嘗試。但重組方案仲需要債權人表決、法院裁定，資金落地、生產線重啟、海外交付，每一步都存在唔確定性。

長遠嚟睇，如果哪吒能夠順利完成復產，也將為國內陷入危機嘅新勢力車企，提供一套「依托海外存量市場自救」嘅參考樣本。但短期嚟睇，市場唔使過度樂觀，能否真正站穩海外市場、持續造血，仲需要交給交付數據嚟驗證。