Taiyi Shenglian, bolehkah ia membentuk jasad emas Nezha?

Baru-baru ini, mesyuarat kredit ke-empat bagi kes kepailitan dan penyusunan semula Syarikat Induk Kereta Nezha, Syarikat Terhad Kereta Baru Hezhong (berikutnya dipanggil Hezhong New Energy) telah diadakan.

"Rancangan Penyusunan Semula (Rangka)" kali pertama mendedahkan pelabur penyusunan semula: Zhejiang Taiyi Shenglian Enterprise Management Partnership Enterprise (Persekutuan Terhad) (berikutnya dipanggil Taiyi Shenglian) berniat melabur 3 bilion yuan, memperoleh kira-kira 70.62% ekuiti dalam Hezhong New Energy.

Apabila berita ini tersebar, kata-kata "Nezha, Taiyi Shenglian, Yuxu" dengan cepat menimbulkan perdebatan warganet. Warganet dengan segera menghubungkan nama-nama ini. Taiyi Zhenren pernah menggunakan bunga teratai dan daun teratai untuk membentuk semula jasad fizikal Nezha. Kini, dalam realiti, "Taiyi Shenglian" bersedia menyelamatkan Kereta Nezha daripada tepi kepailitan. Lebih menarik, salah satu pemegang saham di belakangnya ialah sebuah syarikat bernama "Shanzi Yuxu". Oleh itu, "Taiyi, Yuxu, Nezha" disusun oleh warganet sebagai versi realiti "Kosmos Fengshen", seolah-olah "Fengshen memasuki dunia nyata".

Dari sudut pandangan lain, ini mungkin juga matlamat syarikat Shanzi Gaoke untuk menyertai penyusunan semula Nezha — membiarkan syarikat tenaga baharu pembuatan kereta ini "hidup" semula. Untuk "Taiyi Shenglian", sama ada ia dapat benar-benar membantu Nezha membentuk semula "jasad emas", belum boleh diputuskan pada masa ini.

Dari pandangan semasa, yang diumumkan oleh Hezhong New Energy hanyalah "Rancangan Penyusunan Semula (Rangka)". Pada masa hadapan, prosedur yang berkaitan perlu diselesaikan. Sama ada wang pelaburan 3 bilion yuan ini dapat dibayar sepenuhnya juga bergantung pada perkembangan seterusnya. Oleh itu, Nezha pada masa ini hanya melihat sedikit harapan untuk bertahan. Jarak menuju kepada pemulihan pengeluaran sebenar masih jauh.

Sebelum pelan penyusunan semula benar-benar dilaksanakan dan berkuat kuasa, perancangan ini hanyalah rancangan di atas kertas. Mempunyai pelan pelaburan tidak bermakna wang pasti sampai. Dalam masa lalu, ada syarikat kereta yang telah mengalami masalah. Kereta Kaihe adalah satu contoh: Sebelum ini, Kaihe telah bersetuju dengan EV Electra untuk pelan pelaburan 600 juta dolar AS, bayaran pertama termasuk deposit 100 juta dolar AS, tetapi akhirnya wang tidak sampai, dan pelan pemuliharaan juga terbengkalai. Bagi Nezha, kelulusan pelan penyusunan semula hanyalah langkah pertama. Sama ada 3 bilion yuan akhirnya sampai ke akaun, itulah yang menjadi kunci.

Didapati, Taiyi Shenglian ditubuhkan bersama oleh Zhejiang Shanzi Holdings dan Zhejiang Shanzi Yuxu Technology. Di mana Zhejiang Shanzi Holdings dikawal sepenuhnya oleh Ye Ji, Pengerusi Shanzi Gaoke. Dan salah satu pemegang saham di belakang Zhejiang Shanzi Holdings adalah Chijie Holdings yang dikawal oleh Ye Ji.

Masalahnya, sama ada kekuatan kewangan di sebalik, atau keadaan kredit pengendali sebenar, ia menambah lapisan ketidakpastian kepada pelaburan 3 bilion yuan ini. Laporan Separuh Tahun 2026 Shanzi Gaoke menunjukkan, keuntungan bersih ibu syarikat separuh tahun hanya 30.8296 juta yuan, turun 85.69% berbanding tempoh sama tahun lalu; keuntungan bersih tanpa unsur berulang rugi 349 juta yuan. Sehingga akhir Jun, jumlah hutang sekitar 4.48 bilion yuan, kadar liabiliti aset 61.28%. Pada masa yang sama, data perniagaan menunjukkan, Chijie Holdings Group telah diklasifikasikan sebagai peminta hutang tidak boleh dipercayai yang terhad perbelanjaan tinggi, Ye Ji sendiri juga terhad perbelanjaan tinggi.

Dalam konteks ini, sama ada 3 bilion yuan dapat dibayar pada masa dan jumlah penuh, sememangnya menjadi satu halangan yang tidak dapat dielakkan dalam penyusunan semula Nezha. Jika dana tidak dapat sampai, pemulihan pengeluaran dan pelan penyusunan semula Kereta Nezha akan sukar untuk dilaksanakan dengan benar.

Lagipun, walaupun 3 bilion yuan ini dapat sampai dengan lancar, jalan di hadapan Nezha tidaklah mudah.

Mengikut draf penyusunan semula, 1.167 bilion yuan daripada 3 bilion yuan akan digunakan untuk melunaskan hak kredit berkaitan dan kos kepailitan. Hanya 1.833 bilion yuan yang benar-benar ditinggalkan untuk operasi lanjutan syarikat, yang perlu menampung kos pemulihan pengeluaran, rantaian bekalan dan pemulihan perkhidmatan selepas jualan. Diletakkan dalam industri pembuatan kereta beraset berat, 1.833 bilion yuan jelas tidak cukup.

Perlu diketahui, syarikat kereta baharu dari penyelidikan dan pembangunan platform, pembangunan kenderaan baharu sehingga pemasangan saluran, pelaburan sering ratusan juta. Pengasas Nio, Li Bin, pernah mendedahkan, pelaburan penyelidikan Nio telah melebihi 60 bilion yuan; belanjawan penyelidikan Li Auto 2026 sekitar 12 bilion yuan. Berbanding itu, 1.833 bilion yuan bagi Nezha ini lebih seperti dana "pemula semula", bukannya peluru yang mencukupi untuk menyokong pemulihan menyeluruh.

Lagipun, Kereta Nezha masih menanggung hutang yang besar, jumlah tuntutan hutang yang diisytiharkan oleh syarikat induk Hezhong New Energy telah melebihi 26 bilion yuan. Dalam keadaan dana terhad dan tekanan hutang masih wujud, 3 bilion yuan boleh membolehkan Nezha memulakan semula, tetapi bergantung kepada wang ini untuk bangkit semula sepenuhnya, jelas tidak begitu mudah. Justeru, Nezha memilih satu jalan yang lebih berhati-hati.

Berdasarkan draf penyusunan semula, Kereta Nezha akan mengambil laluan "luar negara dahulu, domestik kemudian", memulakan semula pengeluaran Nezha X terlebih dahulu, memfokus kepada pasaran Asia Tenggara, Amerika Latin, dan lain-lain. Di antara itu, pasaran Thailand adalah asas yang lebih kukuh dalam pasaran luar negara Nezha. Pada tahun 2023, Nezha menjual 12,777 unit di sana, pernah mengambil tempat kedua dalam pasaran kereta baharu Thailand, serta menubuhkan kilang tempatan dan rangkaian jualan. Dapat dilihat, kali ini Nezha mengelak daripada perang harga yang ganas dalam pasaran kereta baharu domestik, sebaliknya mencari titik masuk dari pasaran luar negara yang mempunyai asas pengguna dan saluran sedia ada. Bagi Nezha pada ketika ini, ini lebih realistik berbanding kembali ke pasaran domestik untuk bersaing secara langsung.

Tetapi faktanya, pasaran luar negara juga tidak semudah yang dibayangkan. Sebagai contoh di Thailand, BYD, Great Wall, Chery, Changan dan lain-lain syarikat kereta China telah merancang kilang tempatan, menekan kos melalui pengeluaran tempatan, ketegasan perang harga tidak kalah dengan domestik. Selain itu, Nezha juga perlu menghadapi isu peraturan tempatan, nilai mata wang dan rangkaian selepas jualan, pergi ke luar juga adalah satu pertempuran sukar.

Lagipun, sama ada Nezha boleh menyambung semula rantaian bekalan dan saluran jualan di luar negara. Selepas mengalami penghentian pengeluaran dan penyusunan semula, sama ada pembekal luar negara bersedia memulihkan bekalan, sama ada pengedar bersedia menyiapkan stok semula, semuanya memerlukan pembinaan semula kepercayaan. Bagi pengguna luar negara juga begitu, selepas brand mengalami penghentian dan penyusunan semula, sama ada perkhidmatan selepas jualan, komponen dan pembaikan boleh mengikut, juga akan mempengaruhi keputusan membeli kereta.

Secara keseluruhan, jika penyusunan semula berjaya dilaksanakan, Kereta Nezha mungkin ada peluang untuk menyelesaikan fasa pertama pemulihan pengeluaran, dan merealisasikan penghantaran luar negara dalam jumlah kecil. Tetapi untuk kembali ke masa gemilang tahun 2022 dengan penghantaran 152,000 kenderaan sepanjang tahun, mengambil tajuk jualan tenaga baharu, kesukarannya kini bukan pada tahap yang sama.

Pada hakikatnya, Kereta Nezha hanya mempunyai 1.833 bilion yuan yang benar-benar boleh digunakan untuk operasi. Wang ini mesti menyokong pemuliharaan rantaian bekalan, operasi saluran luar negara, dan memulihkan perkhidmatan selepas jualan, baki dana tidak mencukupi. Seberapa jauh penyusunan semula ini akan berjalan, akhirnya bergantung kepada kemajuan pemulihan pengeluaran Kereta Nezha dan jualan di luar negara.