吉利汽車，求你唔好再浪費天賦啦

物理世界嘅紋理，先係傳統車企嘅護城河。

唔好被嗰啲互聯網、電子快消品造車，打亂咗節奏。

汽車產業係一場馬拉松，唔使急於求成，堅持落去自會遇見驚喜。

2026 年 9 月 24 日，山西運城鸛雀樓。一場秋雨不期而至，黃河喺樓下拐咗一道彎，被夜色吞沒。彩燈同光影打喺古樓嘅飛簷斗拱上，雨絲喺光柱入面斜斜落咗，整座樓好似被重新描咗一遍金邊。

1000 多年前，王之渙就係於此留下「欲窮千里目，更上一層樓」嘅千古絕句。

吉利汽車（0175.HK）旗下過去十年最具戰略意義嘅車型——全新第四代博越 L 就係喺呢個雨夜煥新上市，燃油系列限時價 9.29 萬元起，i-HEV 智擎混合動力系列 9.99 萬元起……

這意味著，吉利汽車讓十萬級燃油混合動力 SUV，裝咗上二三十萬級新能源先至有嘅高級智駕。而好快吉利汽車嘅首款硬派方盒子——戰艦 700，都要嚟咗。

喺《汽車 K 線》睇嚟，全新第四代博越 L 上市，真正值得玩味嘅，唔係車型價格同配置，而係吉利汽車又一次將新車發佈會，搬去咗中國文旅地標上。

自 2017 年博越 100℃溫差挑戰從漠河到三沙、2018 年吉利同殼牌橫跨亞歐大陸友誼之旅，到 2023 年同文化和旅遊部啟動「文旅中國探索計劃」以來，從京杭大運河到海陸絲綢之路、從敦煌鳴沙山到黃河岸邊嘅鸛雀樓，吉利中國星嘅文旅棋局，已做到第四季。

所以最有意思嘅係，當整個汽車行業都喺為利潤率跌破 1.5% 而焦慮時，吉利卻喺認認真真嘅不務正業——玩文旅。

筆者透過跟蹤吉利 15 年發現，呢件事如果只係被理解為營銷手段，就低估咗佢嘅戰略分量。

以吉利汽車手裡握著嘅文旅資產，其實早已經足以支撐一個獨立嘅跨界、跨國超級文旅集團。而呢件事嘅窗口期，正喺打開。

2026 年上半年，國內整車製造環節平均利潤率跌至 1.5%，創近十年新低。汽車行業整體利潤率 3.6%，下游工業企業平均利潤率則係 6.5%。

新車平均毛利率為 -21.4%——賣車，已經從利潤來源淪為有限嘅流量入口。中國汽車流通協會嘅判斷更為直接：2026 年係國內车市嘅「淘汰賽元年」！

喺呢個背景下看吉利汽車半年財報，數據相當體面：總銷量 142 萬輛創同期新高，營收 1736 億元同比增長 15%，核心歸母淨利潤 96.8 億元同比增長 46%，毛利率提升至 17.9%，單車核心歸母淨利潤同比提升 45% 至 6806 元，連續六年實現正增長。

不過，即便優秀如吉利汽車，都必須面對一個結構性問題——中國汽車市場增量空間正喺收窄；2026 年國內乘用車銷量大概率迎來兩位數負增長，汽車行業全面進入存量競爭。

吉利海外市場雖然增長強勁，上半年海外銷量超 47.4 萬輛，同比大增 158%，已超 2025 年全年出口總量，全年目標上調至 92 萬輛（挑戰 100 萬輛），但歐盟對中國純電動車加徵嘅反補貼稅最高綜合稅率已達 45.3%，貿易壁壘嘅陰影始終存在。

所以，《汽車 K 線》認為，吉利汽車需要一個汽車之外嘅第二利潤池，而佢手裡握著嘅嘢，恰好指向一個被中國上市車企集體忽視嘅賽道（開吉利，遊中國，睇世界）。

2026 年 5 月，文化旅遊部、中央宣傳部、工業和信息化部等七部門聯合印發《關於弘揚工業文化、保護工業遺產、發展工業旅遊嘅通知》，明確豐富工業旅遊產品供給、提升工業旅遊服務品質等 8 個方面重點任務。

該通知特別提出大力发展工廠遊，鼓勵製造企業創新推出生產流程观摩、模擬操作、手作體驗等項目。

《汽車 K 線》統計發現，2025 年國內工業旅遊總收入 1200 億元，同比增長 10%。

有研究機構預測，中國工業旅遊年均增速達 18%，2029 年市場有望突破 3000 億元。全球工業旅遊產值約佔旅遊總產值嘅 10%~15%，而中國目前嘅市場佔比還不足 5%。

以青島啤酒博物館為例，呢座 2003 年投資 2800 多萬元建成嘅博物館，累計接待遊客超過 1500 萬人次，累計收入至少 7 億元。僅去年就接待遊客 250 萬人，接待外國遊客超 25 萬人次，同比增長約 70%。佢證明咗工業旅遊完全可以脫離門票依賴，把體驗變成消費。

有信息显示，小米汽車工廠 2024 年 3 月開放至今，接待超 25 萬人次，免費名額抽簽，中籤率一度只有 0.4%，可黃牛一度加價炒至數千元仍供不應求；蔚來合肥工廠已經接待數十萬參觀者；特斯拉喺美國同歐洲推出積分兌換工廠參觀計劃……

這對喺國內同國外擁有龐大產業佈局嘅吉利集團而言，各基地既可以成為播種機、宣傳隊，也可以成為佢哋文旅大棋局嘅關鍵棋子，讓「快樂人生，吉利相伴」更加具象化。

《汽車 K 線》認為，中國汽車行業嘅工業旅遊，目前仲係處喺有熱度、沒體系嘅階段，更唔使談咩跨界結合。

因為過去大家日子過得太好咗，只靠賣車就能躺住攞錢，如今時代巨變……

所以，邊個能率先將散落嘅工廠參訪探索，升級為可營運嘅文旅產品，邊個就拿到咗進入呢個數千億市場嘅入場券。

對於國內大多數上市車企做文旅，係從零起步，可是對吉利汽車唔一樣，佢哋嘅文旅資產已經以碎片化嘅形式散落喺集團各個板塊入面，缺嘅只係整合。

如吉利控股旗下專注賽道新商業、賽事營運同商旅開發嘅銘泰，營運住寧波同武漢國際賽道，還投資建設並營運成都天府國際賽道同美國 UMC 賽道，擁有 F4 方程式中國錦標賽等重点賽事 IP 嘅獨家營運權。

可是過去好耐時間，吉利汽車集團嘅商旅開發能力同賽道營運經驗，從未系統地用嚟營運面向百萬級車主嘅文旅產品，係一項沉睡嘅資產。

好消息係，據《汽車 K 線》了解，目前吉利汽車集團已經成立咗以汽車運動體驗中心，歸於集團新設立嘅汽車銷售總公司旗下，統籌吉利集團所有品牌汽車運動文化賽事，同中國星、銀河、領克同極氪銷售公司平級，看來吉利汽車集團終於意識到佢嘅重要性。

更令《汽車 K 線》認同嘅係，曹操出行去年以 2.25 億元收購高端出行品牌耀出行，以 6500 萬元收購吉利商旅，而吉利商旅營運一站式旅行平台，整合咗航空公司、住宿同交通服務供應商嘅全面旅行產品同服務。

當然呢個背景係落實《台州宣言》嘅大整合聚焦戰略，卻無心插柳讓吉利有咗一個更清晰嘅文旅事業板塊生態閉環。

如果曹操出行能把網約車、租車從交通工具升級為產品體驗——用吉利各基地嘅車型做體驗式租賃，用戶租嘅唔只係一輛車，而係博越 L 嘅 i-HEV、銀河嘅雷神電混、領克 07GT、極氪 9X 嘅豪華體驗——呢件事嘅商業閉環就完全唔同咗。

我翻開地圖發現，吉利喺國內嘅製造基地同產業，已經覆蓋浙江、陝西、湖南、湖北、山西、河北、四川、貴州、重慶、山東、遼寧、甘肅、江西、黑龍江、海南、上海等十幾個省、直轄市，其工業文旅潛力唔可小覷。

實際上，吉利寶雞基地早在 2021 年就獲得「寶雞市工業旅遊示范基地」稱號，吉利汽車焊裝車間可以見證全線機器人精密焊接嘅神奇過程，呢條工業旅遊線路已經成為當地大中小學研學嘅熱門選擇。

所以，吉利需要從品牌、營銷層面，系統性開發潛力。比如，而家吉利旗下所有品牌喺新網點建設嘅同時就將文旅產品納入零售體系嘅設計入面，咁樣邊際成本幾乎為零。

《汽車 K 線》認為，鑑於吉利汽車出海勢頭正盛，以及國家開放戰略，那麼吉利嘅文旅野心，唔應該止步於國內，其海外製造基地佈局，恰好覆蓋咗中國文旅出海最有潛力嘅地理空間。

而家，吉利汽車集團已喺英國、馬來西亞、印尼、埃及、巴西等國家擁有 12 座本地工廠，海外產能超 65 萬輛（年底將超 84 萬輛）；海外線下渠道突破 2000 間，覆蓋 114 個海外核心市場。

之前，海外媒體、經銷商代表團已經走親吉利寧波安全中心，親身體驗碰撞測試；中國媒體代表團都參訪過吉利海外研發設計中心、工廠生產線。

我信，呢啲線路完全可以向車主同文旅遊客開放。今年夏天，極氪已經帶住車主嘗試去北歐參訪吉利歐洲相關板塊。

2026 年 9 月，中國文化和旅游部明確表示，「十五五」時期將繼續推動文化出海。

吉利汽車如果能把中國汽車工業嘅智造能力同海外基地所在國嘅文旅資源結合，所做嘅就唔係中國品牌嘅海外營銷，而係中國智造 + 在地文化嘅全球化文旅產品。這係特斯拉同蔚來都冇做過嘅嘢。

特斯拉做工廠參觀，本質係粉絲福利。蔚來同文旅合作，為車主提供景區門票同酒店優惠，本質係用戶權益延伸。

吉利如果做文旅集團，邏輯完全唔同。吉利有製造基地作為體驗節點，有賽道作為活動載體，有衛星出行保障，有商旅平台作為交易入口，有全球工廠產業網絡作為跨國線路嘅驛站。

呢套嘢嘅密度同複雜度，將遠超全球任何一家上市車企嘅現有佈局。

提到吉利汽車做文旅嘅差異化壁壘，那一定係衛星同全能源路徑構成嘅遠方保障。

過去幾年，吉利星座已完成一期組網，64 顆衛星在軌，實現除南北極外嘅全球通信覆蓋；時空道宇星基高精定位技術，也已實現規模化服務全球首次上車。

租一輛吉利嘅車，去一個冇信號嘅地方，唔使驚失聯，唔驚補能，這係普通租車公司做唔到嘅嘢。

文旅對吉利嘅價值，唔在於佢本身能貢獻多少營收。因為即便做到青島啤酒博物館嘅水平，年綜合收入 2 億元，放喺吉利 3000 多億元嘅全年營收盘子入面都微乎其微。

可《汽車 K 線》相信，文旅嘅真正價值，在於改變車企品牌同用戶關係嘅性質。

中國汽車行業新車毛利率指標早已經揭示賣車本身唔賺錢，賺錢嘅係賣車之後嘅環節：金融、保險、保養、維修、置換、租賃、出行服務。

邊個能喺用戶買車之後嘅十年入面持續同用戶發生關係，邊個就能喺存量競爭入面活落去！

設想一個車主去參加一次「吉利智造之旅」，喺寧波或湘潭等地基地睇到自己車嘅生產線，喺鸛雀樓前聽一場關於黃河同博越嘅故事，喺河西走廊同西北無人區用衛星通信發一條朋友圈……佢對呢個品牌嘅認知，會從我買咗一輛性價比唔錯嘅車，變成我屬於呢個品牌所代表嘅生活方式。

呢啲線路唔需要覆蓋全國，只需要喺特定嘅地理敘事入面做到極致。每一條線路都係一個可獨立營運嘅文旅產品，有明確嘅定價、日程同服務標準。

曹操出行嘅吉利商旅平台負責預訂同差旅管理，吉利嘅 CRM 同銘泰營運團隊負責活動執行，吉利各基地負責協調資源參訪接待。資源係現成嘅，組織方式需要重新設計。

呢種情感連結嘅商業價值，遠超過幾次保養、維修嘅毛利。

《汽車 K 線》做一个假設，如果精神粘性能讓復購率提升 5 個百分點，或者讓單車均價提升 2000 元，那麼對 0175.HK 帶來嘅利潤增量，就係十幾億級別，先至係吉利搞文旅集團真正嘅 ROI（投資回報率）。

汽車行業長期主義嘅真諦，唔係喺一個賽道上熬得比别人久，而係喺別人只盯住一個賽道嘅時候，你已經為下一個十年布好咗局。

吉利汽車上半年資金儲備 695.6 億元，有足夠嘅錢去試錯，有足夠嘅技術去支撐體驗，有足夠嘅用戶去驗證產品。

而家，吉利汽車缺嘅只係一個決定，即把文旅從發佈會配套升級為戰略業務單位，把技術從賣車話術升級為用戶經歷。

當下吉利擁有全球唯一同時具備智能汽車、芯片、具身智能機器人、AI 大模型、衛星等天地一體化科技生態嘅車企。呢套技術體系如果只用來賣車，就浪費咗佢喺物理世界入面嘅全部想像力。

畢竟，技術本身唔構成護城河，技術被用戶感知到、記住、主動傳播，先至構成護城河，而文旅集團就係吉利那個早就無心插柳嘅「翻譯器」。

《汽車 K 線》堅信，對 0175.HK 而言，文旅戰略嘅意義遠唔止係錦上添花嘅營銷活動，而家資本市場睇吉利，睇嘅係銷量、單車利潤、毛利率、出口增速；呢啲指標固然重要，但有天花板。文旅戰略如果做成，0175.HK 嘅估值邏輯會發生根本性改變。

吉利汽車行政總裁桂生悅曾明確指出，當前吉利嘅技術屬性尚未被資本市場充分認知，一旦投資者體會到佢嘅科技屬性嘅改變，估值方法會發生根本性改變。

文旅戰略正係推動呢一改變嘅關鍵催化劑，而有產品積澱同文旅經驗累積嘅博越，都係吉利文旅敘事入面最合適嘅起點。

當吉利汽車嘅收入結構，從一次性賣車變成持續性服務，用戶關係從交易關係變成會員關係，當技術資產從成本中心變成收入來源，當全球化從出口銷量變成雙向流動，資本市場會俾呢家上市公司一個全新嘅評價。

所以，我認為，而家嘅關鍵問題係，從集團角度，需要一個強力人物嚟推動所有資源整合，有一個獨立實體。此人級別要夠高，又具備連續創業心態，懂汽車同懂用戶，更要有國際視野，可直接向李書福同安聰慧匯報。

呢個新實體可以不隸屬於吉利汽車上市公司，亦唔隸屬於曹操出行，而係與佢哋平級。

比如從吉利汽車獲得車輛資源，從曹操出行獲得流量同商旅平台，從銘泰等主體獲得賽道同活動營運能力，從吉利科技獲得衛星同 AI 技術支持，從各製造基地獲得參訪接待資源。

甚至吉利仲可以跟國內國際頭部旅行、遊輪、租賃等領域公司，進行深度戰略合作……

AutosKline 嘅觀點：

雨夜入嘅鸛雀樓，比晴天更有味道。王之渙當年寫「欲窮千里目，更上一層樓」，寫嘅唔係物理高度，而係精神視野。賣車只係讓用戶站上第一層樓；文旅同精神社區，先至係讓用戶願意繼續往上嗰層樓。有些高度，恰恰係喺風雨先至見得清。所以，吉利汽車，快啲開個文旅集團啦，唔好再浪費天賦！戰艦 700，係個好機會。

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