烧光300亿的哪吒，竟然要凭30亿复活了？

2022年，哪吒还是中国造车新势力里最风光的那个，力压蔚小理成为新势力销冠。

然而，这竟然成了它最后的高光。

此后短短几年，剧情一路急转直下，工厂停产、员工欠薪、供应商堵门讨债……曾经喊着为人民造车的哪吒，最后自己都没能扛过新能源淘汰赛。

近50万哪吒车主，只能眼睁睁看着爱车变成烂尾车。

有人甚至在车尾贴上告示：绝版车，修车巨贵，请勿靠近！

很多人以为，这个故事已经大结局了。谁都没想到，破产重整一年多以后，哪吒汽车居然真的等来了复活自己的“太乙真人”——太乙圣莲。

2026年9月披露的重整草案显示，这家公司拟出资30亿元，换取合众新能源约70.62%的股权。

但这30亿元，并不全能拿来造车。其中11.67亿元要先用来还债和重组，真正能用来恢复生产和周转的，只剩18.33亿元。

而哪吒2021年至2023年三年，已经累计亏掉183.73亿元。

曾经3年亏掉183亿、坑惨50万车主的哪吒汽车，凭什么又重新起死回生？

01

烧光183亿，只用了3年

一家车企，从全国销冠走到破产，需要多久？

哪吒给出的答案是，不到3年。

2022年，它以15.21万辆的成绩，问鼎新势力车企销量第一名。

然而仅仅三年之后，一个噩耗突然传来：哪吒因为拖欠广告商货款被告上法庭，已经开始了破产重整程序。

一家融资百亿的车圈明星，为何被500多万元货款绊倒？

答案其实早就藏在哪吒最鲜明的标签里：便宜。

2014年，方运舟离开奇瑞创业，成立合众新能源，也就是哪吒的前身。

创立之初，融资困难，公司甚至一度半年发不出工资。

所以哪吒从一开始，就比很多新势力更早明白一个朴素的道理：先别谈改变世界，活下来再说。

真正给哪吒注入灵魂的，是另一个关键人物——同样来自奇瑞的营销老兵张勇。

张勇加入后，做的第一件事就是改名。把没什么记忆点的“合众汽车”，换成了中国人都认识的名字——哪吒。

其次，他又给哪吒找到了最现实的营销路线。打出“为人民造车”的口号，选择20万元以下的消费市场，避开了蔚来、小鹏们竞争最激烈的30-40万价格带。

2019年，哪吒第一次挤进新势力牌桌。那一年，蔚来交付2万辆、威马1.6万辆、小鹏1.6万辆，哪吒以10006辆刚刚过万，不算亮眼。

但它有一个非常明确的标签：便宜。当时哪吒N01叠加补贴后，起售价只有6.68万元。

事实证明，这招真的管用。靠着哪吒V等低价车型，它的销量像坐上火箭。

但回头看来，哪吒最风光的时候，也是它最危险的时候。“低价车”的标签牢牢焊在身上，成了日后难以甩掉的标签。

2022年坐稳销冠之后，哪吒马上进军中高端市场，推出定价17.88万-22.68万的哪吒GT。结果，2023年全年仅仅交付12.75万辆，未能完成全年25万的销量目标。

2022年，它靠15万辆销量拿下销冠，却留下66.7亿元净亏损。到了2023年，当蔚来、小鹏、零跑都已经实现盈利，哪吒依然深陷亏损。

深陷亏损、融资困难，那笔拖欠的货款最终成为了最后一根稻草。靠低价冲出来的销冠，最终也被低价困在了原地。

而在新能源淘汰赛里，这样的“烂尾车”，远不止哪吒一家。

02

倒闭的烂尾车们，留下一地天坑

重整消息传出来后，有人质疑：这么大的坑，居然还有人抢着接盘？

根据财联社报道，哪吒汽车2026年重整方案中，仅已纳入方案的普通债权、优先债权和职工债权就超过140亿元。

其实，盯上“烂尾车企”的资本，还真不止一家。

威马重整后，新投资人宣布投入资金、重启温州工厂，甚至重新喊出了复产和IPO的口号。高合进入重整后，也设计了债转股等方案。

新能源车企活着的时候烧钱，死了以后，怎么反而成了香饽饽？

答案是，从零开始创立一家车企是烧钱的无底洞，但收购一家已经倒下的车企，却是一笔相当划算的买卖。

就拿哪吒来说，破产重整受理后，其全部资产评估市场价值约17.42亿元，清算价值更是只有约8.3亿元。

如今太乙圣莲出资30亿元，就能拿下合众新能源约70.62%的股权。

而且，资本真正盯上的，是哪吒花了十年、烧了上百亿之后，留下来的造车生产线。

如果今天从零起步成立一家车企，必须要组研发团队，开发车型、测试验证、打磨供应链，还要建设工厂、申请资格证，铺设销售和售后网络。每一步，都意味着时间和真金白银。

哪吒虽然已经倒下，但之前的造车生产线并没有跟着报废。

它的车型平台、设备和工厂都没有彻底停摆，甚至还布局了桐乡、宜春、南宁等生产基地，在海外还有泰国、印尼等市场渠道布局。

如今重整草案要承接的，正是这些核心资产。

正因如此，新能源淘汰赛越惨烈，烂尾车企反而越可能有人接盘。

截至2026年5月，已经有23家新能源车企进入破产、重整或实质停摆状态，累计合规销售约85万辆车。

新能源淘汰赛打到今天，一批车企替后来者烧完了研发的钱、建好了工厂、踩完了供应链的坑，最后因为现金流断裂倒在终点前。

消费者在二手车市场躲着烂尾车走，资本却开始在一级市场里，盯着烂尾车企抄底。

毕竟造车生产线可以接着用，历史债务甚至还能通过重整重新安排。

但消费者已经丢掉的信任，没人知道要花多少钱才能买回来。

03

“炸尸”的烂尾车，还得挣回口碑

对车企来说，破产重整可能只是公司换了个老板。

对车主来说，却可能是十几万元买回来的车，突然成了“电子孤儿”。

到了智能电动车时代，一辆车早就不只是“四个轮子加电池”。它背后连着车机服务、手机App、智能驾驶系统、三电诊断程序，以及只有原厂才有权限查看的数据。

车企一旦消失，整辆车背后的“数字脐带”都跟着断掉了。

比如《证券时报》就曾报道，一位威马E.5车主遇到动力电池故障，把车开到第三方维修厂，却连问题都查不出来。原因是，三电检测程序和故障代码都握在原厂手里。

最后真要换电池，报价高达数万元，快赶上原车价格的三分之一。

不止威马，还有一名高合车主，不小心撞坏了保险杠，因为原厂配件断供，找了几个月都没找到合适的配件。

所以“绝版车型，修车很贵”，真不只是一句车主自嘲。

除了修车困难，说停就停的服务也让车主们如履薄冰。

2025年，《法治日报》报道，一名哪吒车主准备开车上班，却突然发现哪吒App停止服务，手机钥匙失灵，连车门都锁不上。

虽然几个小时后服务恢复，但那几天，他连车都不敢开。

更麻烦的还在后面，车险到期后，他连续问了多家保险公司，都没能买上商业险，只能“裸奔”上路。

还有哪吒车主收到销售点通知，车辆被列入高风险目录。原来的保险公司也直接表示，因为车企经营出现问题、部分零件供应存在风险，车损险无法继续承保。

针对这种情况，法律其实早就给车企划过底线。《汽车销售管理办法》明确要求，车型停产或停售后，供应商仍应保证至少10年的配件供应和相应售后服务。

但问题是，一家公司如果连员工工资和供应商货款都付不出来，当初承诺的十年售后，只能变成没人兑现的欠条。

当然，也不是所有“烂尾车”最后都会变成孤儿。

2024年底极越陷入经营危机后，股东方继续介入售后。

到2025年，极越又与领克合作，由指定门店继续提供维修服务，道路救援和部分智能驾驶OTA也得以延续。

这个案例其实说明了一件事：车企倒闭之后，售后能不能继续，不是技术问题，只看有没有人愿意继续负责。

这也是哪吒真正的难题。曾经一年卖出15.21万辆的哪吒，如今重整第一阶段，只准备从1万辆重新起步。

但在说服这1万个新车主掏钱之前，它首先得让近50万个老车主重新相信一件事：这一次，车企不会再把他们丢在半路。

毕竟，车企可以破产重整，消费者的信任却不能一键重启。

15 万台这个数字，放在整个 SUV 大盘里或许不算最惹眼，但在轻越野方盒子这个细分赛道，BJ30 旅行家是国内最快达成这一成绩的车型。说白了，这不是什么榜单上的虚名，是十五万个家庭真金白银投出来的认可，比任何宣传都有分量。

北汽集团副总经理、北京越野董事长张国富在现场说得很实在：十五万台不只是销量速度的突破，更是十五万次坚定的选择，是中国 HEV 技术交给世界的答卷，也是中国智造的底气。

这话不是空喊口号。BJ30 旅行家能跑得这么快，本质是踩准了普通家庭的用车需求 —— 既想要方盒子的硬朗范儿、能应付周末出游的轻度越野能力，又要日常通勤省油、空间够大、用着不操心。上市至今，它已经把细分赛道的几项第一拿了个遍：连续两年稳坐 HEV 混动方盒子销量榜首，市占率一骑绝尘；连续两年拿下自主 HEV 混动车型销量第一，硬生生在成熟赛道里撕开了新口子；更是连续 24 个月蝉联自主 HEV 混动 SUV 销量冠军，长期领跑行业；就连 10-15 万自主紧凑 SUV 的保值率，它也排在第一，用户开几年再换车也亏不了多少。

不止国内市场吃香，它在海外也攒了不少口碑，先后拿下阿拉伯地区最佳混动 SUV、阿根廷年度最佳进口 SUV 等奖项，算是把中国轻越野的牌子打出了国门。

能持续领跑，核心还是 “超野、超大、超省” 这三板斧，刚好戳中了家用轻越野用户的所有痛点。

先说 “超野”。很多人对家用越野有误解，觉得非得去爬石头、闯无人区才叫越野。但对绝大多数家庭来说，“野” 其实是周末去郊外遇着烂路不心疼、雨天走泥泞路不打滑、过年回老家走乡道不托底。BJ30 旅行家搭的是三擎四驱六模 HEV 混动架构，也是国内方盒子里第一款用上 HEV 混动的车型。发动机加前后双电机的组合，四驱响应只要 30 毫秒，泥地、沙地、雪地这些常见的复杂路况，拧个模式旋钮就能应付。

毕竟是专业越野品牌出身，车身刚性上也不含糊。笼式车身高强度钢占比超 63%，整车在测试阶段跑了 400 万公里极端环境耐久测试，相当于绕地球 100 圈。日常家用的强度，对它来说完全是绰绰有余。

再讲 “超大”，这绝对是家庭用户的刚需。2820 毫米的轴距，做了三排七座布局，第三排不是那种只能塞小孩的 “应急板凳”，一米八的成年人坐进去也不顶腿、不压头。后备箱常规状态就够能装，滑雪板、露营装备、回老家爸妈塞的土特产，通通塞得下；后排纯平放倒之后，直接变出一张 1.92 米的大床，露营的时候连帐篷都省了，躺车里透过全景天窗看星星，比住酒店还自在。全车大大小小 38 处储物格，水杯、雨伞、随身包都有专属位置，日常用起来特别顺手。

最后是 “超省”，这也是 HEV 混动最实在的优势。之前南非、印尼、阿联酋、波兰、墨西哥五个国家的汽车博主，在当地极端路况做过实测，不管是非铺装路、荒漠高温，还是颠簸石板路，这台车的百公里油耗都没超过 5 升，一箱油跑一千多公里是常态。最关键的是它不用外接充电，加油就走，不用到处找充电桩，不用跟物业掰扯装家用桩，省下来的不只是油钱，还有大把时间和精力。再加首任车主整车终身质保，后期保养维修也便宜，开个五六年下来，比同级燃油车省出不少钱。

这次新上的高光版，不是随便改改外观的 “样子货”，是基于十五万车主的真实反馈打磨出来的，从颜值、性能到体验全升级了一遍，更对年轻人的胃口。

颜值上，经典方盒子的硬朗底子没变，新增了熔岩橙、穹顶蓝、寒川灰三款专属车漆，配上专属的星环轮毂和全套电感潮改套件，白天开去爬山露营有范儿，晚上开在城市里也有辨识度。内饰加了橙色元素和金属纹理饰板，不会像纯硬派越野那样单调粗糙，日常家用也显质感。

性能上的升级都是实打实的：电瓶换成了 AGM 专用电瓶，循环寿命是普通电瓶的 3 倍，停在地库几周也不怕亏电；用上了保时捷同款的 VGT 可变截面涡轮，充电效率和发动机热效率都拉满；后电机功率从 55 千瓦提到了 70 千瓦，日常开最直观的感受就是起步更轻快，高速匝道并线、路口超车的时候动力随叫随到，不用犹犹豫豫踩大油门。

体验层面则是把细节拉满了。坐姿比普通 SUV 高，开车视野好，跑长途也不压抑；座椅通风、加热，方向盘加热都配上了，夏天上车不烫背，冬天握方向盘不冻手；下雨能自动关窗，不用手忙脚乱；64 色氛围灯会跟着音乐节奏变，搭配 10 个扬声器的音响，日常通勤、长途自驾，座舱里的舒适度直接提了一个档次。

价格和政策这次也很有诚意。全系都能享 3 万超级置换政策，置换的话不限品牌、不限车龄，哪怕是开了十几年的老车也能换；就算是第一次买车的新用户，凭驾照到店也能直接享 3 万福利。算下来，入门版超级置换价只要 6.99 万，燃油高光版 8.29 万，混动高光版也才 10.99 万，基本就是普通家用代步车的预算，就能拿下一台能装能野的混动方盒子。

现在订车还有五重礼遇：首任车主终身质保、0 首付金融方案、老带新最高 800 元京东卡奖励、终身 OTA 免费升级，还有基础流量终身免费。赶上世界杯期间，买车还能参与竞猜，猜中冠军和决赛比分能再拿 5 万购车补贴，算是额外的惊喜。

其实从 BJ30 旅行家上市到现在破 15 万台，能看出来一个很明显的趋势：大家想要的从来不是那种极端硬核、日常开着受罪的越野车，而是一台平时通勤省油省心、周末能带着全家去野的 “全能选手”。北京越野把六十多年的越野技术下放到这个价位，让更多普通家庭也能玩得起轻越野，这大概就是 “人人都是旅行家” 最实在的样子。

十五万台是个里程碑，也是个新起点。接下来就看这台高光版，能不能继续带着更多人，把平凡的日常，都过成高光时刻。