鋰電池

欣旺達係已披露半年報企業之中，寥寥可數動力電池板塊毛利率逆勢提升嘅企業——逆勢升咗 8.59 個百分點至 18.36%。

8 月 27 號，欣旺達公佈咗中期財報，公司 2026 年上半年錄得營業總收入 381.79 億元，同比上升 41.48%。其中，電動汽車類電池業務貢獻營收 141.34 億元，同比上升 85.87%。

與此同時，儲能系統業務正成為欣旺達「第二增長曲線」：上半年出貨量達 14.70GWh，同比上升 64.98%。其中，海外客戶收入佔比超過 70%，喺歐洲德語區已成主要工商業儲能品牌。而喺 AI 算力爆發帶嚟嘅數據中心儲能需求中，欣旺達 AIDC 儲能業務訂單同比上升近 30 倍，精準擊中咗呢一高增長賽道。

動力電池毛利率逆勢提升

喺動力電池行業產能過剩、價格戰持續嘅背景下，欣旺達交出一份「增收亦增利」嘅成績單。

2026 年上半年，電動汽車類電池業務錄得營業收入 141.34 億元，同比上升 85.87%；出貨量達 28.36GWh，同比上升 76.37%。更關鍵嘅係盈利能力提升咗——該業務毛利率由去年同期嘅 9.77% 升至 18.36%，大幅提升咗 8.59 個百分點。呢個意思係，規模效應同客戶結構優化嘅紅利顯現，令公司喺行業價格戰中守住利潤底線。

當然，最具標誌性意義嘅都得係 HEV 鋰電池嘅表現。根據 SNE Research 數據，2026 年第二季度，欣旺達 HEV 鋰電池裝機量位列全球第一。這標誌住其產品性能、成本控制已經獲得客戶嘅全方位認可。

今次動力鋰電池毛利率逆勢回升，雖然財報冇解釋，但猜測應該係同混動電池嘅出貨量息息相關。因為混動電池具備高門檻、高高度訂製、高附加值嘅特性，可以幫佢規避低層價格戰，而長期鎖定頭部車企優質訂單，對穩定產品溢價同客戶結構好大幫助。

喺產品佈局上，欣旺達採取「聚焦 + 差異化」戰略，以方型鋁殼電芯為核心，同步佈局大圓柱電芯、軟包電芯等類型，全面覆蓋乘用車、商用車、船舶、低空飛行器及具身智能機器等全場景。

喺下一代技術儲備上，公司同步推進新型矽負極高比能電池、磷酸錳鐵鋰電池、鈉離子電池、固液混合電池、固態電池、鋰金屬電池等研發，並率先提出「AI+ 電池」戰略，運用人工智能加快材料揀選、電化學體系設計同工藝優化。

儲能海外收入佔比超 70%

若話動力電池係當下嘅增長主力，那麼儲能系統則係欣旺達正爆發嘅新增長點。

2026 年上半年，欣旺達儲能系統出貨量達 14.70GWh，同比上升 64.98%；錄得營收 17.70 億元，同比上升 76.21%。但最值關注嘅係其市場結構——儲能系統收入主要來自海外市場，海外客戶佔比超過 70%，可話，佢核心海外客戶項目批量交付直接帶動業務增長。

財報顯示，喺歐洲市場，欣旺達堅持品牌戰略，已覆蓋歐洲、中東、東南亞等核心市場，自有品牌銷售佔比達 80%。喺德語區，公司已成主要工商業儲能品牌，核心渠道覆蓋率超過 95%，並獲評 EUPD 瑞士市場 TOP BRAND。這標誌住欣旺達喺海外儲能市場已由「代工者」轉變為「品牌方」，溢價能力同客戶黏性顯著增強。

喺應用場景拓展上，欣旺達精準擊中咗 AI 算力爆發嘅時代節點。隨著全球 AI 數據中心（AIDC）建設進入高潮，公司 AIDC 儲能業務上半年訂單同比上升近 30 倍。倚靠全棧自研能力，欣旺達已構建覆蓋不同電壓等級嘅產品矩陣，全面適配數據中心 SST、HVDC 及 UPS 等高端應用需求，多個國內外重點項目已落地，並獲得全球多個 AI 頭部客戶認可。

產品層面，欣旺達圍繞 314Ah、280Ah、588Ah、684Ah 等儲能電芯及系統產品持續迭代，完成咗 5MWh 液冷儲能集裝箱大規模燃燒測試，欣旺達指出其安全性、可靠性同系統級解決方案能力持續增強。

由「產品出海」到「產業出海」

支撐動力電池同儲能業務高速增長嘅，係欣旺達日益成熟嘅全球化產能同服務體系。

報告期內，欣旺達海外佈局呈現多點開花：泰國電池生產基地一期項目已正式投產，二期同步啟動；匈牙利動力電池生產基地、越南消費類電芯基地建設穩步推進。與此同時，欣旺達喺全球設立九大海外營銷與服務中心，構建覆蓋歐美、東南亞、中東等關鍵市場嘅本地化服務網絡。

可見，欣旺達嘅「出海」並非單純嘅產能外遷，而係就近配套全球頭部車企同儲能客戶嘅戰略卡位，咁既能有效對沖咗地緣政治風險同貿易壁壘，又大幅提升海外客戶嘅響應速度同服務黏性。由印度、越南到泰國、匈牙利、摩洛哥，欣旺達嘅全球產能版圖已初具雛形，呢個為公司中長期海外業務持續放量提供咗堅實基礎。

喺國內，欣旺達同樣以客戶需求為導向，秉持就近配套原則高效配置資源，多個生產基地已實現規模化量產。

喺消費電子需求持續下行、行業競爭加劇嘅 2026 年，欣旺達上半年交出嘅成績單都係可圈可點嘅——喺出貨放量基礎上，欣旺達喺 HEV 差異化高附加值產品幫手下推高咗營收增速，同時海內外產能落地保障訂單交付，以及多場景產品矩陣都幫佢打開增量空間。

可以預見嘅係，理想汽車對佢嘅倚重亦會日益加深，欣旺達嘅前景非常值得期待。