Lesen Ujian Jalan L3 Diperoleh, Avatr Hanya Butuh "Produk Meledak"

[Pendahuluan: Lesen Ujian Jalan L3 Avatr Diperoleh, Ini Bererti Ia Merupakan Barisan Teratas Dalam Sistem Kerjasama Huawei Di Bidang Memandu Pintar Bertaraf Tinggi. Walau bagaimanapun, pada masa yang sama, tekanan penjualan di pasaran, percubaan kedua IPO, dan penggabungan jenama yang hampir tiba, Avatr sedang berada dalam keadaan "kelebihan teknologi, kelebihan sumber" dan "kekurangan perniagaan" yang sama-sama wujud.

Pengarang: Cai Yan

Pada permulaan Julai, Avatr mengumumkan telah memperoleh lesen ujian automotin tahap L3, dengan sistem memandu pintar bertaraf tinggi Huawei Kun ADS, Avatr akan menjalankan ujian jalan memandu pintar dengan kelajuan maksimum 120km/h di laluan terbuka Chongqing, dan merancang untuk melancarkan model pengeluaran yang dilengkapi fungsi L3 pada paruh kedua 2026.

Perkembangan yang dicapai oleh Avatr dalam memandu pintar L3 ini menandakan bahawa teknologi memandu pintar bertaraf tinggi jenama ini telah beralih dari pembangunan kepada fasa ujian lapangan, yang pada masa hadapan berpotensi menjadi asas utama untuk jenama ini mematahkan persaingan sengit dalam industri dan memutar keadaan jualan yang lesu.

Baru-baru ini, prospektus pengemaskinian yang dikemukakan oleh Avatr kepada Bursa Saham Hong Kong mendedahkan satu set data lain. Jumlah serahan terkumpul Avatr pada Januari hingga Mei 2026 hanyalah 20,160 unit, purata bulanan kurang daripada 4,032 unit, penurunan berbanding tahun lalu melebihi 50%. Jika kira dengan 7,459 unit yang diserahkan pada Jun, separuh tahun hanya mencapai 12.5% daripada sasaran tahunan (220,000 unit).

Pada masa yang sama, meskipun pasaran automotif domestik secara keseluruhan juga berada dalam keadaan tekanan berterusan, jualan bulanan dan terkumpul berbanding tahun lalu menunjukkan penurunan dua digit, pasaran kenderaan baharu secara keseluruhan penurunan sekitar 15%. Namun, apabila khusus kepada kelompok "Pemain Baharu, Generasi Kedua Pengasas", ambang jualan bulanan pemain baharu teratas telah lama melebihi 30,000 unit, purata jualan bulanan jenama Harmony Intelligent Mobility Alliance stabil di sekitar 50,000 unit, manakala Leapmotor memimpin secara jauh.

Dengan IM Motors yang berada pada tahap ekologi persaingan yang sama dengan Avatr, jumlah jualan pada Januari hingga Mei 2026 juga mencapai 31,000 unit, pertumbuhan berbanding tahun lalu 114%. Ketahuilah, prestasi IM pada 2025 tidak lebih baik daripada Avatr.

Avatr sedang berada pada titik penuh konflik. Lesen L3 adalah satu bukti keupayaan teknologi Avatr, tetapi ia tidak dapat menutupi fakta yang kejam: Dalam aspek kedudukan jenama dan jualan, Avatr selepas peningkatan jangka pendek, masih berada di bawah tekanan.

Naik Tinggi, Turun Rendah

Avatr sebagai salah satu jenama automotif yang lahir dengan sumber mewah antara "Generasi Kedua Pengasas", dengan keupayaan teras pengeluaran kenderaan penuh Changan, memandu pintar bertaraf tinggi Huawei, dan bateri kuasa CATL, gabungan tiga raksasa ini sekali gus menjadikan Model CHN satu sampel teladan untuk pembuatan kenderaan bertaraf tinggi.

Sejak mula diserahkan pada Disember 2022, jumlah serahan telah meningkat daripada 20,000 unit pada 2023, hingga menyaksikan puncak kejayaan jenama pada 2025.

Jumlah serahan sepanjang tahun 2025 adalah 122,700 unit, jualan bulan Disember mencapai 10,400 unit, mencapai prestasi jualan melebihi 10,000 unit selama 10 bulan berturut-turut. Pendapatan sepanjang tahun mencapai 25.631 miliar Yuan, pertumbuhan berbanding tahun lalu 68.7%, margin kasar adalah 9.4%. Pendapatan juga meningkat dari 2023 hingga 2025, pendapatan terkumpul Avatr selama tiga tahun adalah kira-kira 46.5 miliar Yuan, kadar pertumbuhan tahunan terkompounds melebihi 113%, pendapatan berkembang 4.5 kali ganda dalam tiga tahun, pendapatan perniagaan kenderaan penuh berkembang kira-kira 4.3 kali ganda dalam tiga tahun.

Jenama Avatr mengalami pertumbuhan selama 3 tahun, dengan sekumpulan sumber mewah, benar-benar memperoleh data buku yang baik, tetapi jika digali lebih dalam, dapat ditemui, pada peringkat ini, skala jualan Avatr masih belum menutup kerugian. Avatr dengan tegas dalam prospektus: "Mungkin masih merekodkan kerugian bersih selama tahun sehingga 31 Disember 2026".

Lebih penting, membandingkan prospektus dua percubaan IPO Avatr, dalam prospektus pertama, margin kasar pada separuh pertama 2025 masih 10.1%, pendapatan adalah 12.208 miliar Yuan, manakala prospektus terkini, dengan pendapatan meningkat secara sama dan berbanding kitaran pada separuh kedua, margin kasar malah menurun (9.4%),进一步说明其盈利能力有所下滑。

Punca paling penting di sebalik peningkatan mendadak pendapatan Avatr dan kerugian berterusan ialah: Kesedaran jenama dan saiz pasaran.

Pertama adalah kesedaran jenama, pada 2022~2023正处于中国新能源产品从规模扩张转向品质升级的关键阶段，当时三大巨头合力托举的 Avatr 确实属于是“要流量有流量，要实力有实力，要独特性有独特性”. Pada masa awal penubuhan Avatr, hanya terdapat tidak hingga 5 syarikat yang mempunyai sokongan teknologi Huawei.

Yang disayangkan, pada awal pengenalan jenama, Avatr tidak naik tinggi, sebaliknya mengikuti gaya pragmatis jenama tradisional, oleh itu terlepas dari titik promosi terbaik jenama.

Sejak 2024 semakin banyak syarikat automotif memeluk Huawei, naratif unik "Anak Muda Kedua Industri Automotif China" ini oleh Avatr telah rata cepat oleh "Lima Sempadan Tiga Alam".

Sebagai contoh ujian jalan L3 ini, Qijian GT7 yang dibina oleh GAC dan Huawei Kun, juga memperoleh lesen ujian jalan autonomi L3 di Guangzhou. Dengan itu, Qijian GT7 juga dilengkapi dengan memandu pintar Huawei, Avatr sukar untuk memperoleh "rasa keunikan".

Tak lama tadi, data yang diumumkan pada Mesyuarat Teknologi Huawei Kun 2026, sehingga April, jenama kerjasama Huawei Kun telah melebihi 25, jumlah model yang dilancarkan dengan Huawei ADS melebihi 50.

Kes ini tidak hanya berlaku dalam aspek teknologi memandu pintar. Pada tahun lalu, CATL mengisytiharkan bahawa Avatr akan mengeluarkan bateri Hibrid Ekstensi Puncak Xiaoyao pertama, dalam beberapa bulan sahaja beberapa syarikat kereta telah mengikuti pasukannya, termasuk model saingan setaraf IM R7.

Orang ingat memandu pintar Huawei, bateri CATL, tetapi tidak ingat jenama Avatr itu sendiri. Walaupun Avatr mempunyai kelebihan "pertama kali menggunakan", adalah pemegang saham "Yuanwang", Avatr belum membina kesedaran pasaran jenama yang jelas, ini menjadi masalah yang lebih serius daripada kerugian.

Pada akhirnya, Avatr kekurangan bukan teknologi, tetapi alasan "hanya saya tidak boleh".

Khususnya dalam julat harga paling ketat 20~400,000 yuan pada peringkat ini, sama ada Zeekr, AITO, Tesla, Xiaomi atau NIO, XPeng, hanya dengan menyebut jenama ini, pengguna dapat dengan jelas membayangkan, apakah titik jualan utama jenama ini, manakala Avatr adalah kabur.

Berdasarkan reka bentuk, Avatr mempunyai rekaan asal yang不错，benar-benar dapat menyentuh hati sebahagian pengguna muda, tetapi dalam pasaran bertaraf tinggi, estetika dan reka bentuk hanyalah batu loncatan. Berdasarkan memandu pintar, model di pasaran yang dilengkapi pakej lengkap Huawei Kun telah banyak sehingga tidak dapat dikira, malah penetapan harga lebih murah daripada Avatr. Berdasarkan bateri, pengguna biasanya hanya ingat jenama, bukan model bateri yang spesifik. Kini, pengguna 200,000~400,000 yuan China telah dilatih dengan model pemilihan kereta, mereka memerlukan perbezaan, keunikan, bukan sekadar "plat raksasa".

Penyesuaian Berbilang Pihak

Bagi kesan yang dibawa oleh skala jualan, Avatr telah mengaku dalam prospektus, "Jumlah pembelian yang agak kecil mengehadkan keupayaan rundingan harga kami dengan pembekal komponen".

Changan Automobile telah mengumumkan pada April tahun ini untuk melaksanakan penggabungan strategik terhadap Avatr dan Deepal. Deepal dan Avatr akan mencapai kerjasama mendalam dalam pelbagai dimensi seperti pembangunan, pembelian, rantaian bekalan, saluran, pada akhirnya mencapai pengurangan kos operasi gabungan 20%~30%.

Tentu saja, penggabungan juga bukan terhad kepada pengurangan kos. Bagaimana menjamin kemerdekaan dan perbezaan kedua-dua jenama, serta bagaimana menyelesaikan masalah tidak dikurangkan teras keupayaan kompetitif Avatr oleh dalaman, akan menjadi cabaran utama Changan Automobile seterusnya. Pada masa ini, Lynk & Co dan Zeekr di bawah Geely adalah templat yang agak baik untuk jenama pertengahan dan jenama bertaraf tinggi.

Hadir sekali dinyatakan, pada masa ini Avatr sudah agak berkesan dalam层面 antarabangsa dan saluran.

Pada 2025, pendapatan luar negara Avatr meningkat daripada 223 juta Yuan kepada 1.398 bilion Yuan, peratusan pendapatan meningkat kepada 5.5%. Sehingga akhir 2025, Avatr telah menempatkan lebih daripada 80 titik jualan di 38 negara dan wilayah. Di mana Avatr 11 secara konsisten menduduki tempat pertama kereta elektrik mewah di Thailand, di Emiriah Arab Bersatu menempati 10% pasaran kenderaan elektrik bertaraf tinggi.

Dalam aspek saluran, Avatr melancarkan transformasi saluran pada Mei 2024, pada masa ini kebanyakan kedai telah meninggalkan model pengendalian sendiri sepenuhnya, hanya tinggal beberapa kedai langsung di bandar teras utama. Kesan penyesuaian saluran nampak segera. Peratusan pendapatan penghantaran melonjak daripada 1.1% pada 2023 kepada 49.2% pada 2025. Lebih penting lagi, kecekapan penjualan meningkat dengan ketara, kos penjualan Avatr pada 2025 hanya meningkat 240 juta Yuan, tetapi memacu pertumbuhan pendapatan 10.4 bilion Yuan.

Pada paruh kedua tahun ini, jualan kereta baharu Avatr, komersialisasi L3, kemajuan pengembangan antarabangsa, dan sama ada pelancaran dapat diteruskan dengan lancar, semua ini adalah pemboleh ubah utama untuk Avatr突围.

Ulasan

Pada peringkat ini, masalah paling realistik yang perlu dihadapi oleh Avatr, memegang ekuiti perkongsian 11.5 bilion Yuan, memperoleh lesen ujian L3, memajukan penggabungan jenama dan langkah lain, hanyalah "tambahan taktikal". Benar-benar tali penyelamat sebenar masih adalah pengukuhan "naratif jenama". Akhir sekali, perkara paling menakutkan untuk sebuah jenama ialah tiada strategik, semua taktikal. Pembinaan jenama tidak pernah mempunyai jalan pintas, pada masa ini arah Avatr telah jelas disesuaikan, tindakan telah dibuka, tinggal masa dan produk.

(Artikel ini adalah karya asal Heyan Yueche, tidak dibenarkan disalin tanpa kebenaran)