唔係創辦人退場 係吉利上市公司嘅職業化升級

8 月 17 日，吉利汽車控股有限公司（0175.HK）發佈 2026 年中期業績。上半年總營收達 1736 億元，同比增長 15%，創歷史新高。核心歸屬母公司淨利潤達 96.8 億元，按年勁增 46%，增速跑贏營收增長；核心歸屬母公司淨利率 5.6%。喺行業價格戰持續、多數車企盈利承壓嘅背景下，近百億嘅核心利潤引起市場關注。

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同日，吉利汽車控股有限公司宣佈咗一項引發行業關注嘅管理層調整：創辦人李書福辭任吉利汽車控股有限公司董事會主席及執行董事職務，由喺吉利體系工作三十年嘅安聰慧接任。業績同人事嘅雙重消息叠加，吉利汽車午後股價拉升超 5%。

現任董事會副主席桂生喺業績會上将此次調整定性為：『這次大幅度人事變動並非簡單嘅人事更替，而係吉利汽車戰略級嘅組織進化宣言。』這標誌住吉利汽車已從『創辦人驅動』嘅創業期同發展期，邁向咗由『制度與團隊驅動』嘅成熟期。

量價利齊升

2026 年上半年，中國汽車市場『以價換量』仍係主旋律，吉利汽車卻實現咗量、價、利齊升。

財報顯示，吉利汽車上半年總銷量突破 142 萬輛，創同期新高。每車核心歸屬母公司淨利潤達 6806 元，同比提升 45%——反推去年同期約 4700 元，同樣係賣一輛車，今年比去年多賺約 2100 元。每車收入同比提升 16% 至 11.2 萬元。

利潤提升嘅直接原因係產品結構優化。極氪品牌上半年銷量 17.8 萬輛，僅佔總銷量 12.5%，卻貢獻咗 31.7% 嘅收入，平均客單價約 35 萬元。銀河以近 52 萬輛守住主流新能源基本盤，中國星超 58 萬輛蟬聯中國品牌燃油乘用車銷冠。高端向上、主流守穩、燃油輸血——『一個吉利』戰略整合兩年後，四大品牌首次如此清晰地各就其位。

與此同時，費用端沒有跟著規模膨脹。行政費用率同比下降 0.2 個百分點至 1.7%，研發投入比下降 0.3 個百分點至 5.2%，銷售費用率喺海外大擴張之下仍與上年持平。研發投入絕對值增長 8% 至 90.6 億元。上半年毛利率提升至 17.9%。

桂生喺業績會畀咗一個層層遞進嘅判斷：呢份財報『預料之中』——近年吉利銷量同利潤大概率都將創歷史新高；亦『亮眼』——行業平均利潤率僅 1.6%，吉利淨利率達 5.6%；但『並不驚艷』——國內汽車總銷量同比雙位數下滑，芯片同大宗商品原材料價格飛速上漲。佢同時表示：『我相信喺不久將來，會有人令人驚艷嘅財報出現。』

上市 21 年，分紅遠超融資

利潤增長嘅同時，吉利汽車持續加碼股東回報。上半年累計回購股份 18.85 億港元，7 月 30 日實施每股派息 0.5 港元，同比提升 51.5%，派息總額達 53.9 億港元。呢係吉利汽車連續第五年核心利潤派息率超過 30%。

浙江吉利控股集團董事長、吉利汽車控股有限公司終身榮譽主席李書福喺中期業績發布會披露咗一組對比數據：2005 年 5 月 19 日吉利汽車股票喺港交所上市時，股價 0.4 港元、市值 16 億港元；至 2026 年 8 月 12 日，股價 18.06 港元、市值 1948 億港元。每年分紅由 2005 年嘅 4000 萬港元到 2025 年嘅 54 億港元。『公司由資本市場上融資嘅金額遠遠少於公司分紅畀股東嘅金額，我哋堅持每年分紅，回報股東。』李書福話，『我哋基本上說到做到，用人格信守諾言，用能力兌現承諾。』

截至 6 月末，吉利汽車資金儲備達 695.6 億元，居於歷史高位。

『一個吉利』深化

李書福辭任後，獲委任為終身榮譽主席。佢對接替者、吉利汽車控股有限公司董事會主席安聰慧嘅評價用詞頗為罕見——『德才兼備，品學兼優，事業心堅定，意志力超強』。佢特意強調：『安聰慧係吉利體系內培養出來嘅優秀職業人才。』

公開資料顯示，安聰慧 1996 年加入吉利控股集團，由審計員開始職業生涯。此後三十年嘅履歷幾乎覆蓋咗吉利汽車產業擴張嘅每一個關鍵節點：由審計員到工程總指揮，由總經理到集團總裁，主導 CVVT 發動機項目，參與沃爾沃收購整合，一手創建領克。2021 年，佢主動請纓卸任吉利汽車集團 CEO，由零起步打造極氪品牌——唔到三年推動極氪登陸紐交所。2026 年初，佢出任浙江吉利控股集團首席執行官。

此次調整並非『一上一下』嘅簡單替換，而係一場四人聯動嘅精密調整。李書福辭任吉利汽車控股有限公司董事會主席同執行董事，繼續擔任浙江吉利控股集團董事長。安聰慧接任吉利汽車控股有限公司董事會主席。李東輝辭任董事會副主席職務，繼續擔任執行董事。桂生悅辭任行政總裁職務，轉任董事會副主席，繼續擔任執行董事。淦家閱獲任行政總裁，負責日常運營。

四人各挪一步，董事會、戰略層、執行層三級治理架構一次理順。桂生喺業績會進一步闡釋：吉利汽車將係安聰慧擔任主席嘅吉利體系內唯一一間上市公司。這意味著吉利將繼續落實《台州宣言》，集中集團所有優質資源，做大、做實、做強上市公司。

李書福喺視頻中闡述咗吉利嘅核心價值觀：『用戶至上、戰略引領、元動力保障』。佢特別解釋：『元動力係企業嘅元氣，係員工嘅心氣，我哋一定要令員工嘅心與企業一齊。』吉利專門成立咗人才集團，2026 年發起『跨時代躍遷人才培養計劃』同『跨時代實戰專業能力培養計劃』。由基石計劃到跨時代躍遷計劃，吉利正喺構建由高中畢業生到高管嘅全鏈條培養體系。

海外提速同技術轉身

海外市場成為第二增長曲線。上半年海外銷量超 47.4 萬輛，已超 2025 年全年出口總量，同比大增 158%。6 月同 7 月海外銷量連超 10 萬輛，排名升至中國車企出海銷量第三位。吉利汽車據此將全年海外銷量目標由 64 萬輛上調至 92 萬輛，衝刺年銷 100 萬輛。

安聰慧喺業績會上透露，吉利自成立之初就確立咗『令三分之二嘅汽車銷往海外』嘅長期戰略。具體落實為『123456』框架——打造 1 個海外吉利體系，歐洲 60 萬級、東盟 50 萬級、拉美非 40 萬級、東歐 30 萬級、中東亞 20 萬級，合計 200 萬輛規劃。海外本地化產能佈局首次系統披露：沃爾沃歐洲工廠將承接吉利體系內豪華車生產，2028 年投產；寶騰馬來西亞工廠由 20 萬輛提升至 50 萬輛；福特西班牙工廠 50 萬輛產能；雷諾巴西項目 30 萬輛產能；雷諾韓國工廠已投產。

喺燃油車領域，淦家閱透露咗一個重大戰略轉向：『未來我哋唔再研發傳統燃油汽車，而係將所有燃油汽車全部轉向 i-HEV。呢個係經營管理班子同產品戰略委員會做出嘅重大決定。』i-HEV 智擎混動技術油耗比日系混動標桿低 12%，零百加速快 1 秒以上。下半年將推出星越、星瑞、博越 L 等 i-HEV 車型。

2026 年開年至今，吉利汽車係 A 股同 H 股入面唯一股價正增長嘅中國乘用車整車股。花旗、摩根士丹利、摩根大通等數十家國內外投行給予『增持』『買入』等評級。

喺行業價格戰白熱化、中國汽車業平均利潤率持續承壓嘅背景下，呢份近百億核心利潤嘅成績單，為呢場醞釀多年嘅交接提供咗最堅實嘅底氣。由 1996 年安聰慧加入吉利，到 2026 年佢接任吉利汽車控股有限公司董事會主席，整整三十年。李書福繼續喺浙江吉利控股集團層面掌舵全局，安聰慧及其職業經理人團隊操盤上市公司，權責清晰，各守其位。李書福喺中期業績發布會上話：『公司由資本市場上融資嘅金額遠遠少於公司分紅畀股東嘅金額，我哋堅持每年分紅，回報股東。我哋基本上說到做到，用人格信守諾言，用能力兌現承諾。』