Laporan Setengah Tahun BYD: Penyesuaian Struktur Berjalan, Terobosan Ganda Luar Negara dan Premium

Pada malam 28 Ogos, BYD (002594.SZ) mengedarkan laporan kewangan bagi separuh tahun 2026. Pendapatan jualan semasa separuh tahun ialah 344.8 bilion Yuan, keuntungan bersih kepada pemegang saham ialah 12.3 bilion Yuan, pelaburan penyelidikan dan pembangunan ialah 28.9 bilion Yuan, simpanan tunai ialah 167.4 bilion Yuan. Dari segi jumlah, pendapatan dan keuntungan menurun berbanding tahun lalu — pendapatan turun 7.13%, keuntungan bersih turun 20.54%. Namun, dari segi struktur, isyarat positif dilepaskan: keuntungan suku kedua meningkat 30% berbanding tahun lalu, marjin kasar terus naik, mencapai 18.9%, tertinggi dalam setahun, keupayaan untung menunjukkan trend pemulihan mengikut kuartal.

Persaingan industri automotif semakin sengit, BYD berkat asas operasi yang kukuh dan struktur perniagaan yang sentiasa dioptimumkan, trend perkembangan separuh tahun berterusan baik, pertumbuhan teguh memperkukuh kedudukan industri.

Pendapatan Luar Negara Pertama Kali Melebihi Tempatan, Globalisasi Dari Kuantiti ke Kualiti

Semasa separuh tahun, jualan BYD luar negara mencapai 228,000 unit, meningkat 68% berbanding tahun lalu, liputan perniagaan merangkumi lebih 120 negara dan wilayah. Lebih bermakna secara simbolik ialah pendapatan luar negara 181.268 bilion Yuan, nisbah terhadap jumlah pendapatan mencecah 52.57%, pendapatan luar negara pertama kali melebihi pendapatan tempatan. Ini mencerminkan globalisasi BYD telah melepasi fasa pertumbuhan kuantiti jualan semata-mata, memasuki kitaran baharu pengintegrasian mendalam pengeluaran tempatan dan rangkaian saluran. Di pasaran utama seperti United Kingdom, Brazil dan Thailand, BYD berada di tangga tertinggi jualan merek kenderaan elektrik baharu; dengan kapasiti pengeluaran di Brazil, Thailand dan lain-lahan yang dikeluarkan secara bertahap, peranan sokongan sektor luar negara terhadap prestasi syarikat akan semakin kuat.

Peningkatan Tahat Atas Diteruskan dengan Mantap, Struktur Keuntungan Terus Membaik

Matriks produk tahap atas mempercepatkan peningkatan kuantiti jualan. Jumlah jualan tiga merek Fangchengbao, Denza dan Yangwang mencecah 228,000 unit, meningkat 61% berbanding tahun lalu, nisbah terhadap jumlah jualan meningkat ke 12.6%. Di antaranya, jualan merek Fangchengbao mencecah 160,000 unit, meningkat 163%; jualan merek Denza pada Jun pertama kali melampaui 20,000 unit, harga purata produk kekal pada 360,000 Yuan; Yangwang menjadi merek tercepat dalam kenderaan mewah China yang mencapai lebih 10,000 unit dalam kategori sejuta Yuan.

Peningkatan nisbah model tahap atas memberi kesan positif yang nyata kepada struktur keuntungan. Keuntungan suku kedua meningkat 30% berbanding tahun lalu, marjin kasar mencecah 18.9%, tertinggi dalam setahun. Perlu diingatkan bahawa keuntungan bersih separuh tahun menurun, terutamanya dipengaruhi oleh rugi tukaran yang terhasil daripada fluktuasi kadar tukar (perbelanjaan kewangan meningkat teruk berbanding tahun lalu) dan pelaburan penyelidikan dan pembangunan yang terus meningkat tinggi, keuntungan perniagaan utama syarikat kekal stabil, arus tunai operasi mencecah 37.3 bilion Yuan, meningkat 17.28%, kualiti arus tunai baik.

Pelaburan Penyelidikan dan Pembangunan Berterusan Tinggi, Hasil Teknologi Memasuki Fasa Pelaksanaan

Semasa separuh tahun, pelaburan penyelidikan dan pembangunan mencecah 28.9 bilion Yuan, kira-kira 2.35 kali keuntungan bersih tahun yang sama, jumlah pelaburan penyelidikan dan pembangunan terkumpul melampaui 270 bilion Yuan, kekal terdepan dalam senarai syarikat tersenarai di Saham A. Pelaburan tinggi ini telah ditukarkan kepada hasil teknologi yang boleh dirasai: Bateri Blade generasi kedua dan teknologi Pengisian Pantas telah dikeluarkan pada Mac, indikator kelajuan pengisian memecahkan rekod industri, diperakui oleh Kementerian Industri dan Teknologi; di bawah strategi "Pengisian Pantas China", di seluruh negara telah dibina 10,000 stesen pengisian pantas, merangkumi 332 bandar, dan merancang untuk menempah 6,000 stesen pengisian pantas di luar negara dalam masa satu tahun. Dari segi kecerdasan pintar, cip pandu pintar Xuanji A3 yang dibangunkan sendiri dengan proses 4nm dikeluarkan, jumlah armada model dengan pandu bantuan melebihi 3.52 juta unit, sistem panduan canggih Tianshen menghasilkan data setiap hari melebihi 220 juta kilometer. Pengumpulan teknologi dan kesan skala data sedang membina halangan persaingan yang berbeza untuk BYD.

Tanggungjawab Sosial dan Kelestarian Berjalan Selari

Semasa separuh tahun, jumlah bayaran cukai BYD di dalam negara mencecah 22.3 bilion Yuan, jauh melebihi keuntungan bersih tahun yang sama, menunjukkan sumbangan cukai syarikat. Syarikat menetapkan sasaran "mencapai keadaan karbon sifar di seluruh rantaian nilai menjelang 2045", jumlah pengurangan pelepasan karbon kenderaan elektrik baharu separuh tahun mencecah 23.17 juta tan, prestasi ESG menduduki kedudukan tinggi dalam perusahaan tempatan.

Penutup

Semasa separuh tahun 2026, BYD menyelesaikan pembinaan semula struktur pendapatan secara nyata dalam perubahan peringkat pendapatan dan keuntungan — nisbah luar negara pertama kali melebihi tempatan, nisbah jualan model tahap atas meningkat ke 12.6%, marjin kasar membaik mengikut kuartal. Perubahan struktur ini bermaksud tenaga pertumbuhan sedang beralih, bukan hanya perubahan kitaran tulen. Dengan pelepasan kapasiti luar negara pada separuh tahun kedua, penempatan rangkaian Pengisian Pantas yang dipercepat dan penerusan kitaran produk baharu tahap atas, prestasi tahunan diharapkan membaik mengikut kuartal. Keuntungan jangka pendek dipengaruhi oleh gangguan kadar tukar dan pelaburan penyelidikan, tetapi asas operasi perniagaan utama kukuh, ketahanan pembangunan jangka panjang patut diperhatikan.