Untung besar, hanya boleh digambarkan dengan tiga perkataan ini untuk prestasi CATL pada separuh tahun 2026.

24 Julai, CATL mengkeluarkan laporan kewangan separuh tahun. Sepanjang separuh tahun 2026, CATL merealisasikan hasil operasi sebanyak 276.917 bilion yuan, meningkat 54.80% secara tahunan; keuntungan bersih yang dikembalikan kepada pemegang saham syarikat ialah 43.284 bilion yuan, meningkat 41.98% secara tahunan; keuntungan bersih selepas menolak keuntungan/kerugian bukan berulang ialah 39.013 bilion yuan, meningkat 43.44% secara tahunan. Ini bermakna, pada keuntungan bersih yang dikembalikan kepada pemegang saham syarikat yang teras, CATL untung 12.8 bilion yuan lebih banyak daripada separuh tahun lalu! Dan di tangan CATL, terdapat tunai dan setara tunai kira-kira 340.58 bilion yuan.

Dari segi segmen perniagaan, CATL mencatat pertumbuhan pesat dalam ketiga-tiga segmen perniagaan. Di antaranya, sistem bateri kuasa merealisasikan pendapatan 192.125 bilion yuan, meningkat 46.02% secara tahunan, mewakili 69.38% daripada jumlah hasil; sistem penyimpanan bateri mendapat pendapatan 53.261 bilion yuan, meningkat mendadak 87.54% secara tahunan, mewakili 19.23% daripada jumlah hasil; bahagian bahan bateri dan pemulihan, sumber mineral mendapat pendapatan 18.811 bilion yuan, meningkat 67.23% secara tahunan, mewakili 6.79% daripada jumlah hasil. Boleh dilihat, penyimpanan tenaga adalah enjin pertumbuhan CATL tahun ini.

Dari segi margin kotor, margin kotor bagi segmen sistem bateri kuasa ialah 20.63%, menurun 1.78% berbanding tahun lalu. Sementara margin kotor sistem penyimpanan bateri ialah 23.96%, juga menurun 1.56% berbanding tahun lalu. Margin kotor bagi bahagian bahan bateri dan pemulihan, sumber mineral ialah 27.04%, meningkat 5.81% berbanding tahun lalu. Dari segi pasaran dalam dan luar negara, margin kotor CATL di pasaran dalam negara adalah menurun, iaitu 21.16%, menurun 1.78%. Sementara dari segi pasaran luar negara, margin kotor jauh lebih tinggi daripada pasaran dalam, mencecah 29.97%, meningkat 0.95% berbanding tahun lalu.

Dari segi pasaran, dominasi sebagai pemimpin global dalam bateri kuasa semakin diperkukuh, pada Januari-Mei 2026, saham pasaran bateri kuasa global ialah 40.2%, meningkat 2.2 peratusan secara tahunan; saham pemasangan kenderaan penumpang dalam negara 46.7%, meningkat 5.6 peratusan secara tahunan, saham pasaran bateri tiga unsur dalam negara mencecah 75.2%. Pasaran luar negara turut mencapai lompatan, pendapatan luar negara mewakili 31.46% daripada jumlah hasil, bahagian luar negara meningkat dengan stabil, kapasiti tapak luar negara seperti Hungary, Sepanyol, Indonesia terus dilaksanakan.

Dalam bidang penyimpanan tenaga, menurut data Xinluo, pada Januari-Jun 2026, penghantaran bateri penyimpanan syarikat terletak di nombor satu dunia. Ini terutamanya disebabkan oleh kuasa pengiraan AI, sambungan grid tenaga baharu yang membawa projek penyimpanan tenaga domestik dan luar negara dilaksanakan secara terkumpul. Sisi penyimpanan tenaga melancarkan TENER berkapasiti sangat besar 9MWh, bilik penyimpanan sejuk cair Tianheng 6.25MWh, sistem stesen penuh bateri natrium, menandatangani kontrak jangka panjang 60GWh bateri natrium dengan HiPot selama tiga tahun, melaksanakan projek penanda aras penyimpanan bebas berskala besar.

Sementara itu, perniagaan baharu seperti penukaran bateri, eVTOL udara rendah, kapal berjalan lancar, kira-kira 2000 stesen penukaran bateri kenderaan penumpang Coklat dibina di seluruh negara, eVTOL tahap 5 tan di bawah naungan memasuki fasa pengesahan kelayakan penerbangan, projek perkongsian penukaran bateri trak berat luar negara dilaksanakan. Secara keseluruhan, CATL mempunyai bekalan kapasiti yang mencukupi, kapasiti sistem bateri sedia ada 525GWh, kapasiti sedang dibina 764GWh, penggunaan kapasiti 94.86%.

Sememangnya, bagi CATL, keuntungan yang meningkat pasti membawa kontroversi ini. Ini kerana dari segi industri semasa, kemampuan untung syarikat kereta adalah agak terlalu lemah. Sepanjang separuh tahun 2026, margin keuntungan purata industri pembuatan kenderaan lengkap adalah kira-kira 1.5%, mencatatkan paras rendah hampir sepuluh tahun. Dan dari laporan prestasi separuh tahun yang telah dinyatakan tahun 2026, kehidupan syarikat kenderaan lengkap jelas tidak mudah.

Kecuali BAIC BluePark yang meramalkan keuntungan bersih meningkat 14.65%-23.32%, kebanyakan syarikat kereta utama lain mengalami penurunan besar: Haima (000572.SZ) meramalkan keuntungan bersih menurun 0.64% tahun ke tahun hingga 47.61, Changan Automobile, Great Wall Motor meramalkan penurunan melebihi 57%, GAC Group meramalkan penurunan hampir atau melebihi 60%, Seres meramalkan penurunan keuntungan bersih tahun ke tahun antara 151%-161.2% berubah untung ke rugi. Menurut pengiraan, kini sebuah model kenderaan dengan harga jual akhir kira-kira 200,000 yuan, keuntungan bersih per kenderaan hanya kira-kira 3,000 yuan.

Dalam latar belakang ini, CATL pasti akan menghadapi semula soalan sama ada "syarikat kereta bekerja untuk CATL". Tahun 2025, hasil operasi CATL 423.702 bilion yuan, keuntungan bersih yang dikembalikan kepada pemegang saham 72.201 bilion yuan. Pada tahun yang sama, keuntungan bersih lima syarikat kereta teratas BYD, Geely, SAIC, Great Wall, Changan yang ditambah ialah 73.5 bilion yuan, hanya 1.3 bilion yuan lebih banyak daripada CATL sendiri. Dan pada suku pertama 2026, keuntungan bersih CATL yang dikembalikan kepada pemegang saham 20.738 bilion yuan, Chery, Geely, BYD, SAIC, Great Wall, Seres, Changan tujuh syarikat kereta ditambah 17.5 bilion yuan, jumlah tujuh syarikat tidak mencukupi daripada CATL sendiri.

Jun 2026, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif CATL Zeng Yuqun dalam temu bual media yang mengambil industri fotovoltaik sebagai perbandingan, menjawab aduan syarikat kereta terhadap harganya, beliau menyatakan "Sektor litium-ion semasa tidak mengalami akibat buruk seperti fotovoltaik sekarang, kerana CATL menyangga harga ini, asalkan CATL menurunkan harga, ia lebih malang daripada fotovoltaik. Sememangnya, ini tidak sepenuhnya menenangkan soalan luaran.

Walau bagaimanapun, CATL juga mempunyai banyak aduan mengenai keadaan semasa industri. Zeng Yuqun sebelum ini pernah menyatakan, ramai yang mahu memasuki industri bateri, perkara pertama adalah ke CATL untuk merekrut pekerja, atau mencuri sedikit teknologi; kemudian pergi ke pengeluar peralatan, pengeluar bahan, lihat formula apa yang ada, kemudian digabungkan berkata ada dana pelaburan, maka masuk. Zeng Yuqun menunjukkan, tahap tiruan orang lain (pengeluar lain) mungkin hanya enam puluh hingga tujuh puluh peratus, tetapi menggunakan persaingan harga rendah.

Contohnya dalam proses pembelian sesetengah perusahaan, sebahagian pembuat keputusan hanya berorientasikan menyelesaikan KPI (Indeks Prestasi Utama) semasa, manakala kitaran pengesahan kualiti bateri adalah panjang, kecacatan potensial sering kali ketara hanya selepas tiga lima tahun kenderaan digunakan.

Zeng Yuqun berpendapat, mengapa persaingan harga rendah ini berjaya, akarnya terletak pada sikap cemas dan tingkah laku jangka pendek sebahagian peserta pasaran. Beliau berpendapat, jika tiada CATL di hadapan menyokong, industri bateri akan sangat kacau. Dan jika dilihat dari sudut ini, sebenarnya CATL sebagai pemimpin untung, tidak ada apa yang tidak munasabah. Yang menakutkan, jika pemimpin pun tidak untung, maka industri ini berbahaya.