Pada Semester Pertama 2026, penghantaran dan pendapatan bateri kuasa Sunwoda meningkat dengan ketara, bateri kuasa dan penyimpanan tenaga telah melebihi bateri penggunaan peribadi untuk menjadi sumber pendapatan utama syarikat. Namun, anak syarikat Sunwoda Power yang menjadi pemegang utama operasi bateri kuasa masih rugi, ditambah kerugian pertukaran mata wang dari pasaran luar negara, keuntungan bersih tertolak syarikat untuk semester pertama ini kurang daripada satu bilion yuan, enjin pertumbuhan baharu baru sahaja disediakan, masih perlu diberi tumpuan.

Penulis｜Penulis Khas "Majalah Kewangan" Yang Zheng Zhao Cheng

Sebagai pembekal bateri penggunaan peribadi terkemuka di dunia, enjin pertumbuhan utama Sunwoda (300207.SZ) sedang beralih kepada bateri kuasa.

Belakangan ini, Sunwoda Electronics Co., Ltd. telah mendedahkan Laporan Semester Pertama 2026. Pada semester pertama, syarikat mencatatkan pendapatan sebanyak 38.179 bilion yuan, meningkat 41.48% setahun, memecahkan rekod tertinggi pada tempoh yang sama. Keuntungan bersih adalah 0.468 bilion yuan, meningkat 91.1% setahun. Keuntungan bersih yang boleh dikembalikan kepada pemegang saham syarikat tersenarai ialah 0.603 bilion yuan, menurun 29.59% setahun, perbezaan antara keduanya adalah akibat keuntungan/kerugian pemegang saham minoriti, terutamanya kerugian Sunwoda Power yang bukan syarikat anak penuh.

Perubahan prestasi terutamanya disebabkan oleh dua aspek: pertama, penghantaran bateri kuasa meningkat 76.37% setahun kepada 28.36 GWh, memacu pengembangan skala pendapatan dengan cepat; kedua, perbelanjaan kewangan meningkat mendadak 345.33% kepada 0.882 bilion yuan, utamanya disebabkan oleh penambahan kerugian pertukaran mata wang.

Dari sudut struktur perniagaan, Sunwoda yang pernah menumpukan kepada perniagaan bateri penggunaan peribadi telah mengubah enjin pertumbuhan utama kepada sektor bateri kuasa dan penyimpanan tenaga. Perniagaan bateri kereta elektrik (bateri kuasa) mencapai pendapatan 14.134 bilion yuan, meningkat 85.87% setahun, margin kasar meningkat 8.59 peratus titik kepada 18.36%; perniagaan sistem penyimpanan tenaga mencapai pendapatan 1.770 bilion yuan, meningkat 76.21% setahun. Berbanding itu, perniagaan bateri penggunaan peribadi yang merupakan kelebihan tradisional mencapai pendapatan 14.452 bilion yuan, meningkat 4.04% setahun, margin kasar menurun 4.95 peratus titik kepada 14.68%. Jelaslah, pertumbuhan keuntungan Sunwoda pada semester pertama tahun ini terutamanya datang dari bateri kuasa dan sistem penyimpanan tenaga, enjin pertumbuhan utama telah beralih kepada sektor bateri kuasa.

Walau bagaimanapun, titik perpecahan juga terletak di sini. Sunwoda Power Technology sebagai teras perniagaan bateri kuasa mencatatkan pendapatan 15.529 bilion yuan pada semester pertama, meningkat 90.1% setahun, namun jika dikira dari sudut keuntungan yang boleh dikembalikan kepada syarikat induk, ia masih rugi 0.129 bilion yuan.

Ini bermakna, walaupun Sunwoda telah menemui dinamik pertumbuhan baharu dalam keadaan pertumbuhan pasaran tradisional yang lemah, kualiti keuntungannya masih perlu ditingkatkan, ujian sebenar mungkin bukan pada berapa banyak pesanan yang direbut, tetapi pada berapa banyak wang yang boleh diperolehi daripada pesanan tersebut.

(Reka Bentuk: Yang Zheng Sumber Data: Laporan Kewangan Syarikat)

Bateri Kuasa Menjadi Enjin Utama Pertumbuhan Pendapatan

Perniagaan bateri kuasa adalah kutub pertumbuhan utama Sunwoda pada semester pertama. Laporan kewangan menunjukkan, pendapatan bateri kereta elektrik pada semester pertama ialah 14.134 bilion yuan, meningkat 85.87% setahun, margin kasar 18.36%, hampir dua kali ganda daripada 9.77% pada tempoh yang sama tahun lalu. Pada Semester Pertama 2026, penghantaran bateri kereta elektrik syarikat ialah 28.36 GWh, meningkat 76.37% setahun.

Pertumbuhan pantas dalam bidang bateri kuasa datang dari dua daya luar dan dalam. Pertama, kepimpinan Sunwoda sendiri dalam bidang bateri HEV (kereta hibrida petrol-elektrik). Pada tahun 2018, Sunwoda lulus audit Alians Renault-Nissan dan menerima penentuan bateri HEV, produk dipasang pada model Sylphy, X-Trail e-POWER, dll, dan memasuki sistem bekalan hibrid pelbagai model utama SAIC Volkswagen dan FAW-Volkswagen. Data SNE Research menunjukkan, pada suku kedua tahun ini, jumlah pemasangan bateri lithium-ion HEV Sunwoda berada di kedudukan pertama di dunia.

Pasaran Eropah terus memacu pertumbuhan perniagaan berkaitan dengan permintaan bateri HEV. Menurut data rasmi yang dikeluarkan oleh Persatuan Pembuat Kereta Eropah (ACEA), pada semester pertama tahun ini, bahagian pasaran HEV dalam pendaftaran kereta baharu di Kesatuan Eropah adalah 37.3%. Nisbah ini berada di tempat pertama di antara semua jenis kuasa, dan telah meningkat daripada 34.8% pada tempoh yang sama tahun 2025. Sejalan dengan itu, Sunwada merancang tapak bateri kuasa 15 GWh di Hungary untuk memenuhi keperluan Renault, Volkswagen, dll. Kilang ini akan menjadi kilang bateri swasta pertama yang dibina oleh syarikat China peringkat kedua di Eropah.

Pasaran domestik juga menunjukkan trend pembangunan yang menguntungkan Sunwoda. Pelbagai syarikat kereta utuh sedang berusaha mempromosikan kepelbagaian pembekal bateri kuasa, memberikan ruang masuk untuk syarikat peringkat kedua. Data Institut Penyelidikan Perindustrian Perhubungan Perdagangan China menunjukkan, pada semester pertama, bahagian pasaran CATL di pasaran bateri kuasa secara keseluruhan menunjukkan trend menurun, dari 49% pada Februari tahun ini telah menurun kepada 42.7% pada Jun. Analisis CITIC Securities menyatakan, di bawah latar belakang persaingan rantaian industri kereta yang semakin meningkat, sistem bekalan bateri kuasa sedang berkembang dari bekalan tunggal kepada bekalan berganda dan pelbagai, pembelian pelbagai akan menjadi trend jangka panjang industri.

Pada suku kedua tahun 2025, Sunwoda dan Li Auto mengasaskan syarikat patuh bateri kuasa Shandong Li Auto Battery Co., Ltd. di Shandong dengan nisbah saham masing-masing 50%, Sunwoda menyatakan dalam laporan kewangan bahawa Shandong Li Auto diuruskan oleh pasukan pengurusan operasi yang dihantar oleh Sunwoda. Selain itu, menurut laporan media tempatan, dalam siri jenama anak sendiri Xiaomi Auto "Xuntian", Sunwada menjadi pembekal utama dengan nisbah bekalan 60%; jenama Luxeed di bawah Hongmeng Smart Driving juga rasmi memperkenal Sunwada, dua model Luxeed V9 dan Luxeed R7 akan dipasang dengan paket bateri terpenyahnya; serentak itu, SAIC Motor, Geely, Wuling dan syarikat kereta utama lain mengekalkan kerjasama rapat dengan Sunwada, produk fasa pertama pangkalan Sunwada di Yiwu telah diselaraskan terus dengan Volvo dan Geely.

(Reka Bentuk: Yang Zheng Sumber Data: Laporan Kewangan Syarikat)

Kerjasama dengan banyak pengeluar kereta utuh telah mengaktifkan prestasi pasaran bateri kuasa Sunwada dengan berkesan. Menurut data Institut Penyelidikan Kereta Gasgoo, penghantaran bateri kuasa Sunwada pada semester pertama mencapai 7.24 GWh, bahagian pasaran 3.1%, jumlah pemasangan meningkat 32% setahun, bahagian pasaran meningkat 0.6 peratus titik berbanding tahun 2025 sepanjang tahun.

Sejalan dengan itu, pelepasan kesan skala dalam bidang bateri kuasa dan peningkatan keupayaan keuntungan adalah dalam jangkaan. Laporan kajian Western Securities menunjukkan, bateri kuasa Sunwada telah dipasang pada syarikat kereta utuh seperti Li Auto, Dongfeng, Geely, Renault, Nissan, dll, diharapkan dapat merealisasikan pelepasan kesan skala penghantaran, mendorong pengimbangan untung rugi prestasi sepanjang tahun. Huachuang Securities juga berpendapat, perniagaan bateri kuasa dan penyimpanan tenaga syarikat memacu peningkatan pendapatan yang tinggi, keupayaan keuntungan mendapat pemulihan yang ketara.

Produk Penyimpanan Baru Telah Ditempatkan, Lengkung Kedua Mula Tampil

Yang sering disebut bersama sektor bateri kuasa oleh institusi sekuriti ialah tambahan perniagaan penyimpanan tenaga. Laporan kewangan menunjukkan, pendapatan perniagaan penyimpanan tenaga Sunwada pada semester pertama ialah 1.770 bilion yuan, meningkat 76.21% setahun, penghantaran 14.7 GWh, meningkat 64.98% setahun.

Perhatian produk baharu tahun ini adalah pada sel bateri kapasiti besar dan bekalan kuasa AI. Pada Mei, Sunwada memulakan pengeluaran sel bateri penyimpanan tenaga 588Ah, dan diumumkan secara rasmi kepada awam pada bulan Ogos. Ketumpatan tenaga sel ini mencapai 417Wh/L, pada keadaan 25 darjah Celsius, apabila kesihatan bateri turun kepada 70%, umur kitaran boleh mencapai 10,000 kali, secara teori sesuai dengan kitaran operasi loji kuasa 20 tahun. Loji kuasa tunggal 200MWh dijangka boleh menjimatkan 10 juta unit kehabisan kuasa sepanjang kitaran hayatnya. Sebelum ini, sel bateri tumpat 684Ah-nya telah mencapai pengeluaran kuantiti besar tahap jutaan unit, dua produk ini masing-masing berasaskan laluan gelung dan tumpat, membentuk kumpulan kapasiti yang menutupi reka bentuk sistem yang berbeza.

Laporan kewangan menunjukkan, pendapatan sistem penyimpanan tenaga Sunwada terutamanya datang dari pasaran luar negara, pelanggan luar negara melebihi 70%. Dalam bidang penyimpanan tenaga rumah dan industri-komersial, telah merangkumi pasaran teras seperti Eropah, Timur Tengah, Asia Selatan, di mana wilayah Eropah adalah medan utama, telah menjadi jenama penyimpanan tenaga industri-komersial utama dalam kawasan bahasa Jerman, liputan saluran utama melebihi 95%. Dalam bidang tenaga rangkaian, dengan pengembangan pantas industri pengiraan kuasa AI (Kecerdasan Buatan) global, pesanan perniagaan penyimpanan tenaga AIDC (Pusat Pengiraan Kecerdasan Buatan) Sunwada pada semester pertama meningkat hampir 30 kali ganda setahun. Bergantung pada keupayaan R&D Penuh Sendiri, penyelesaian tenaga litium AIDC-nya telah dilaksanakan pada beberapa projek utama dalam dan luar negara.

Laporan kajian CICC menyatakan, permintaan bekalan kuasa penyimpanan tenaga pusat data meluas, dan Sunwada dapat menyediakan penyelesaian lengkap, oleh itu optimis perniagaan penyimpanan tenaga dan perniagaan bateri kuasa akan menjadi lengkuk pertumbuhan kedua syarikat.

(Sumber Gambar: Yang Zheng Foto)

Kualiti Enjin Baharu Perlu Ditingkatkan

Pada semester pertama, pendapatan bateri penggunaan peribadi sebagai usaha utama tradisional Sunwada ialah 14.452 bilion yuan, meningkat hanya 4.04% setahun, margin kasar menurun 4.95 peratus titik kepada 14.68%. Ini bukan masalah Sunwada sahaja. Laporan sekuriti menunjukkan, penghantaran telefon pintar global pada semester pertama menurun tahun demi tahun, walaupun jualan telefon pintar kelas tinggi meningkat, sukar mengubah bebanan keseluruhan sektor, ruang keuntungan sel bateri penggunaan peribadi dipadatkan.

Namun bagi Sunwada, bateri penggunaan peribadi adalah produk utama yang dijual di luar negara. Dalam keadaan perniagaan bateri penggunaan peribadi hanya meningkat terhad berbanding tahun lalu, kegentingan perniagaan bateri kuasa dan penyimpanan tenaga untuk terus mengembangkan pelan luar negara menjadi lebih jelas.

Sekarang pangkalan luar negara Sunwada masih berada dalam fasa pelaburan. Laporan kewangan menunjukkan, projek fasa pertama pangkalan pengeluaran bateri Sunwada di Thailand secara rasmi dimulakan pada semester pertama, kini syarikat di luar negara masih mempunyai projek fasa kedua Thailand, pangkalan pengeluaran bateri kuasa Hungary dan pangkalan pengeluaran sel bateri penggunaan peribadi Vietnam berada dalam peringkat pembinaan. Kos fasa pelaburan secara langsung kelihatan dalam kewangan, kerugian pertukaran mata wang semester pertama ialah 0.538 bilion yuan, manakala USD telah dilindungi melalui lindung nilai, alat pelindung bagi baht, rupee India, dll terhad, peningkatan mendadak perbelanjaan kewangan melebihi 300% sebahagian besarnya berpunca daripada ini.

Oleh itu, prospek pertumbuhan Sunwada pada suku kedua tahun ini perlu kembali ke pasaran bateri kuasa dan penyimpanan tenaga di dalam negara. Analisis struktur sekuriti berpendapat, penghantaran produk bateri kuasa dan penyimpanan tenaga Sunwada pada suku kedua tahun ini telah penuh, dengan harga bahan mentah beransur-ansur dilaksanakan, kadar baik talian pengeluaran meningkat berterusan, keuntungan susulan dijangka membaik. Menurut pengiraan Dongwu Securities, penghantaran bateri kuasa dan penyimpanan tenaga Sunwada sepanjang tahun akan mencapai 90 GWh, di mana bateri kuasa 55 GWh, sistem penyimpanan tenaga 35 GWh. Ini bermakna, pada suku kedua tahun ini syarikat perlu menghantar kira-kira 62 GWh, dan setiap peningkatan satu sen keuntungan per Wh, akan menambahkan ruang keuntungan 0.62 bilion yuan, dan sebaliknya. Lengkung keuntungan syarikat pada suku kedua tahun ini malah sepanjang tahun, sebahagian besarnya akan ditentukan oleh kualiti keuntungan perniagaan bateri kuasa dan penyimpanan tenaga, khususnya sektor bateri kuasa.

Melihat prestasi bateri kuasa secara menyamping dalam industri, di antara beberapa syarikat awam terdaftar bateri kuasa yang mendedahkan laporan kewangan baru-baru ini, Sunwada mempunyai kelebihan seperti kelajuan pertumbuhan pantas dan margin kasar membaik besar, juga mempunyai kelemahan seperti belum meraih keuntungan dalam sektor kuasa. Selain CATL yang mendahului dalam skala dan keuntungan, Gotion High-Tech pada semester pertama, ketika mencapai penghantaran bateri kuasa masuk dalam tiga teratas industri, juga meraih keuntungan bersih yang boleh dikembalikan sebanyak 1.386 bilion yuan, EVE Lithium Energy pada semester pertama meraih keuntungan bersih yang boleh dikembalikan 3.3 bilion yuan dengan pendapatan 45.7 bilion yuan dan peningkatan keuntungan bersih 105.66%, kuasa dan penyimpanan tenaga telah masuk ke kawasan keuntungan stabil. Berbanding itu, perniagaan bateri kuasa Sunwada walaupun pendapatan tinggi meningkat, margin kasar membaik besar, secara keseluruhan pada semester pertama masih mencatatkan kerugian kecil, tahap keuntungan bersih yang boleh dikembalikan bagi perniagaan keseluruhan juga tidak sepadan dengan skala pendapatan melebihi 38 bilion yuan.

Kelajuan pertumbuhan tidak kalah rakan sekerja, kualiti keuntungan masih mengejar, adalah kedudukan sebenar Sunwada dalam industri bateri kuasa. Dalam kata lain, enjin pertumbuhan telah lengkap beralih, namun daripada enjin baharu siap hingga memulakan pertumbuhan, masih ada jarak.

Fu Rong, Stagiai Fang Weibo, Cheng Siyu

Pada malam 26 Ogos, Sunwoda (300207.SZ) mengeluarkan Laporan Separuh Tahun 2026. Pada separuh tahun pertama, syarikat mencatatkan pendapatan 38.179 bilion Yuan, meningkat 41.48% berbanding tahun sebelumnya, mencatatkan paras tertinggi sepanjang sejarah dalam tempoh yang sama; namun keuntungan bersih induk adalah 603 juta Yuan, turun 29.59% berbanding tahun sebelumnya, keuntungan bersih ter-adjusted hanya 97 juta Yuan, turun besar 83.32% berbanding tahun sebelumnya. Syarikat menunjukkan ciri-ciri "pendapatan naik, keuntungan tidak naik", keupayaan keuntungan perniagaan utama bateri berada di bawah tekanan.

Dari struktur perniagaan, Sunwoda sedang mempercepatkan pembebasan daripada kebergantungan kepada perniagaan tunggal. Sebagai asas perniagaan, pendapatan bateri untuk kegunaan pengguna pada separuh tahun pertama adalah 14.452 bilion Yuan, meningkat 4%, kekal sebagai nombor satu di dunia dalam pangsa pasaran bateri telefon pintar. Namun, terjejas oleh permintaan elektronik pengguna global yang lemah dan kenaikan harga bahan hulu, kos margin kotor sektor ini turun berbanding tahun sebelumnya.

Perniagaan bateri kuasa dan penyimpanan tenaga menjadi enjin utama pendorong pendapatan. Dari segi bateri kuasa, pemasangan bateri hybrid HEV syarikat melonjak ke nombor satu dunia pada suku dua, penghantaran separuh tahun 28.36 GWh, pendapatan mencapai 14.134 bilion Yuan, meningkat besar 85.87% berbanding tahun sebelumnya. Perniagaan penyimpanan tenaga juga berada pada fasa pemacu skala yang dipercepatkan, berterima kasih dengan meletusnya permintaan bekalan kuasa AIDC global, tempahan berkaitan mencatatkan rekod sejarah tertinggi. Walau bagaimanapun, walaupun penghantaran kedua-dua sektor bateri kuasa dan penyimpanan tenaga meningkat melonjak, terjejas oleh perang harga industri dan kos modal tinggi dalam fasa pengembangan skala, keuntungan masih perlu diterjemahkan pada masa hadapan secara berperingkat.

Pada separuh tahun pertama, perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan syarikat mencapai 2.363 bilion Yuan, kadar perbelanjaan R&D melebihi 6%, terus menyelami kajian asas elektrokimia dan inovasi bahan. Serentak itu, tapak Thailand Fasa Satu telah mula beroperasi, Fasa Dua juga dilancarkan serentak, tapak Hungary dan Vietnam berada pada fasa pembinaan yang terkawal, nisbah pelanggan asing terus meningkat, fleksibiliti keuntungan syarikat juga dijangka dapat dilepaskan lebih lanjut. Tetapi perbelanjaan penyelidikan tinggi dan pelan globalisasi juga menguji aliran tunai syarikat.

Melihat ke hadapan separuh tahun kedua, Liang Rui, Timbalan Presiden dan Ketua Pegawai Kelestarian Syarikat Sunwoda Electronics Berhad dalam ucapan kepada media berkata, pasaran perniagaan pengguna hampir tepu, gabungan perniagaan bateri kenderaan elektrik dan sistem penyimpanan tenaga Sunwoda akan melebihi bateri perniagaan pengguna.

Di bawah fluktuasi kitaran industri, sama ada Sunwoda dapat memperbaiki keuntungan bersih ter-adjusted, menukarkan pangsa pasaran HEV yang tinggi kepada lebih banyak penetapan sepenuhnya elektrik, dan sama ada tempahan penyimpanan tenaga AIDC dapat diteruskan, akan menjadi titik tumpuan utama untuk penyelesaian masalah susulan.

Untung besar, hanya boleh digambarkan dengan tiga perkataan ini untuk prestasi CATL pada separuh tahun 2026.

24 Julai, CATL mengkeluarkan laporan kewangan separuh tahun. Sepanjang separuh tahun 2026, CATL merealisasikan hasil operasi sebanyak 276.917 bilion yuan, meningkat 54.80% secara tahunan; keuntungan bersih yang dikembalikan kepada pemegang saham syarikat ialah 43.284 bilion yuan, meningkat 41.98% secara tahunan; keuntungan bersih selepas menolak keuntungan/kerugian bukan berulang ialah 39.013 bilion yuan, meningkat 43.44% secara tahunan. Ini bermakna, pada keuntungan bersih yang dikembalikan kepada pemegang saham syarikat yang teras, CATL untung 12.8 bilion yuan lebih banyak daripada separuh tahun lalu! Dan di tangan CATL, terdapat tunai dan setara tunai kira-kira 340.58 bilion yuan.

Dari segi segmen perniagaan, CATL mencatat pertumbuhan pesat dalam ketiga-tiga segmen perniagaan. Di antaranya, sistem bateri kuasa merealisasikan pendapatan 192.125 bilion yuan, meningkat 46.02% secara tahunan, mewakili 69.38% daripada jumlah hasil; sistem penyimpanan bateri mendapat pendapatan 53.261 bilion yuan, meningkat mendadak 87.54% secara tahunan, mewakili 19.23% daripada jumlah hasil; bahagian bahan bateri dan pemulihan, sumber mineral mendapat pendapatan 18.811 bilion yuan, meningkat 67.23% secara tahunan, mewakili 6.79% daripada jumlah hasil. Boleh dilihat, penyimpanan tenaga adalah enjin pertumbuhan CATL tahun ini.

Dari segi margin kotor, margin kotor bagi segmen sistem bateri kuasa ialah 20.63%, menurun 1.78% berbanding tahun lalu. Sementara margin kotor sistem penyimpanan bateri ialah 23.96%, juga menurun 1.56% berbanding tahun lalu. Margin kotor bagi bahagian bahan bateri dan pemulihan, sumber mineral ialah 27.04%, meningkat 5.81% berbanding tahun lalu. Dari segi pasaran dalam dan luar negara, margin kotor CATL di pasaran dalam negara adalah menurun, iaitu 21.16%, menurun 1.78%. Sementara dari segi pasaran luar negara, margin kotor jauh lebih tinggi daripada pasaran dalam, mencecah 29.97%, meningkat 0.95% berbanding tahun lalu.

Dari segi pasaran, dominasi sebagai pemimpin global dalam bateri kuasa semakin diperkukuh, pada Januari-Mei 2026, saham pasaran bateri kuasa global ialah 40.2%, meningkat 2.2 peratusan secara tahunan; saham pemasangan kenderaan penumpang dalam negara 46.7%, meningkat 5.6 peratusan secara tahunan, saham pasaran bateri tiga unsur dalam negara mencecah 75.2%. Pasaran luar negara turut mencapai lompatan, pendapatan luar negara mewakili 31.46% daripada jumlah hasil, bahagian luar negara meningkat dengan stabil, kapasiti tapak luar negara seperti Hungary, Sepanyol, Indonesia terus dilaksanakan.

Dalam bidang penyimpanan tenaga, menurut data Xinluo, pada Januari-Jun 2026, penghantaran bateri penyimpanan syarikat terletak di nombor satu dunia. Ini terutamanya disebabkan oleh kuasa pengiraan AI, sambungan grid tenaga baharu yang membawa projek penyimpanan tenaga domestik dan luar negara dilaksanakan secara terkumpul. Sisi penyimpanan tenaga melancarkan TENER berkapasiti sangat besar 9MWh, bilik penyimpanan sejuk cair Tianheng 6.25MWh, sistem stesen penuh bateri natrium, menandatangani kontrak jangka panjang 60GWh bateri natrium dengan HiPot selama tiga tahun, melaksanakan projek penanda aras penyimpanan bebas berskala besar.

Sementara itu, perniagaan baharu seperti penukaran bateri, eVTOL udara rendah, kapal berjalan lancar, kira-kira 2000 stesen penukaran bateri kenderaan penumpang Coklat dibina di seluruh negara, eVTOL tahap 5 tan di bawah naungan memasuki fasa pengesahan kelayakan penerbangan, projek perkongsian penukaran bateri trak berat luar negara dilaksanakan. Secara keseluruhan, CATL mempunyai bekalan kapasiti yang mencukupi, kapasiti sistem bateri sedia ada 525GWh, kapasiti sedang dibina 764GWh, penggunaan kapasiti 94.86%.

Sememangnya, bagi CATL, keuntungan yang meningkat pasti membawa kontroversi ini. Ini kerana dari segi industri semasa, kemampuan untung syarikat kereta adalah agak terlalu lemah. Sepanjang separuh tahun 2026, margin keuntungan purata industri pembuatan kenderaan lengkap adalah kira-kira 1.5%, mencatatkan paras rendah hampir sepuluh tahun. Dan dari laporan prestasi separuh tahun yang telah dinyatakan tahun 2026, kehidupan syarikat kenderaan lengkap jelas tidak mudah.

Kecuali BAIC BluePark yang meramalkan keuntungan bersih meningkat 14.65%-23.32%, kebanyakan syarikat kereta utama lain mengalami penurunan besar: Haima (000572.SZ) meramalkan keuntungan bersih menurun 0.64% tahun ke tahun hingga 47.61, Changan Automobile, Great Wall Motor meramalkan penurunan melebihi 57%, GAC Group meramalkan penurunan hampir atau melebihi 60%, Seres meramalkan penurunan keuntungan bersih tahun ke tahun antara 151%-161.2% berubah untung ke rugi. Menurut pengiraan, kini sebuah model kenderaan dengan harga jual akhir kira-kira 200,000 yuan, keuntungan bersih per kenderaan hanya kira-kira 3,000 yuan.

Dalam latar belakang ini, CATL pasti akan menghadapi semula soalan sama ada "syarikat kereta bekerja untuk CATL". Tahun 2025, hasil operasi CATL 423.702 bilion yuan, keuntungan bersih yang dikembalikan kepada pemegang saham 72.201 bilion yuan. Pada tahun yang sama, keuntungan bersih lima syarikat kereta teratas BYD, Geely, SAIC, Great Wall, Changan yang ditambah ialah 73.5 bilion yuan, hanya 1.3 bilion yuan lebih banyak daripada CATL sendiri. Dan pada suku pertama 2026, keuntungan bersih CATL yang dikembalikan kepada pemegang saham 20.738 bilion yuan, Chery, Geely, BYD, SAIC, Great Wall, Seres, Changan tujuh syarikat kereta ditambah 17.5 bilion yuan, jumlah tujuh syarikat tidak mencukupi daripada CATL sendiri.

Jun 2026, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif CATL Zeng Yuqun dalam temu bual media yang mengambil industri fotovoltaik sebagai perbandingan, menjawab aduan syarikat kereta terhadap harganya, beliau menyatakan "Sektor litium-ion semasa tidak mengalami akibat buruk seperti fotovoltaik sekarang, kerana CATL menyangga harga ini, asalkan CATL menurunkan harga, ia lebih malang daripada fotovoltaik. Sememangnya, ini tidak sepenuhnya menenangkan soalan luaran.

Walau bagaimanapun, CATL juga mempunyai banyak aduan mengenai keadaan semasa industri. Zeng Yuqun sebelum ini pernah menyatakan, ramai yang mahu memasuki industri bateri, perkara pertama adalah ke CATL untuk merekrut pekerja, atau mencuri sedikit teknologi; kemudian pergi ke pengeluar peralatan, pengeluar bahan, lihat formula apa yang ada, kemudian digabungkan berkata ada dana pelaburan, maka masuk. Zeng Yuqun menunjukkan, tahap tiruan orang lain (pengeluar lain) mungkin hanya enam puluh hingga tujuh puluh peratus, tetapi menggunakan persaingan harga rendah.

Contohnya dalam proses pembelian sesetengah perusahaan, sebahagian pembuat keputusan hanya berorientasikan menyelesaikan KPI (Indeks Prestasi Utama) semasa, manakala kitaran pengesahan kualiti bateri adalah panjang, kecacatan potensial sering kali ketara hanya selepas tiga lima tahun kenderaan digunakan.

Zeng Yuqun berpendapat, mengapa persaingan harga rendah ini berjaya, akarnya terletak pada sikap cemas dan tingkah laku jangka pendek sebahagian peserta pasaran. Beliau berpendapat, jika tiada CATL di hadapan menyokong, industri bateri akan sangat kacau. Dan jika dilihat dari sudut ini, sebenarnya CATL sebagai pemimpin untung, tidak ada apa yang tidak munasabah. Yang menakutkan, jika pemimpin pun tidak untung, maka industri ini berbahaya.