Editor's Note: The tuition fee for transformation has already been paid; Changan calls this move "Highland Pace Adjustment"; whether the market is willing to wait for its acceleration in the second half depends on the pedal pressure of the Q06 entering the race, whether it is really more responsive than the PPT.

In late July, Changan Automobile released two key signals in succession: on one hand, the semi-annual performance forecast disclosed in mid-July — vehicle sales in the first half were 1.1189 million (down 17.44% year-on-year), net profit attributable to the parent company was only 740 million to 970 million yuan (down 57.66%—67.70% year-on-year), and deducting non-recurring net profit was 230 million to 330 million yuan (down 77.65%—84.42% year-on-year);

On the other hand, on July 23, an announcement of 5.267 billion yuan private placement was approved by the Shenzhen Stock Exchange, funds will be invested in new energy models and digital intelligence platforms (4.217 billion yuan) and the global R&D center (1.05 billion yuan).

In this contrast of cold and heat, this central state-owned enterprise (SOE) auto company, approaching the 3 million vehicle level in annual sales, is actively removing the "scale halo". At the mid-year media communication meeting, Tan Benhong, deputy secretary of the Party Committee and director of Changan Automobile Group, stated this contrast very frankly: "In the first half of the year, the group proactively cut off low-margin inefficient products, no longer solely pursuing scale increments without profit." He used a marathon metaphor — "Running a marathon at high altitude, the pace for the first 5 kilometers and the last 5 kilometers must be different; blind acceleration will only deplete strength."

"Discarding" 70,000 vehicles: Not that they can't be sold, but don't want to sell them

At least one part of Changan's decline this round was cut by their own hand.

In April this year, the "1445" global strategy was implemented, compressing the product series from 63 models to 36 models. The most eye-catching move was halting production of Lumin — a micro electric car priced below 50,000 yuan, which was the volume leader last year, accounting for an empty gap of about 70,000 units in the first half alone. "The profit margin for low-end micro electric vehicles is extremely narrow, and enterprises no longer solely pursue scale increments without profit." Tan Benhong did not beat around the bush at the communication meeting: "After halting Lumin, the average price and profit margin of the new energy sector actually rose; excluding the reduction from Lumin, Changan's new energy sales actually grew 11.2% year-on-year in the first half."

China Auto Network consulted an insider close to Changan's internal team, who calculated a bill of account: "Lumin's peak monthly sales exceeded 10,000, but the gross profit per vehicle hovered for a long time between a few hundred yuan to a little over a thousand. Including channel rebates and capital occupation, sometimes selling one vehicle results in a loss. Rather than using it to rush the ranking list, it is better to give the production line to new energy like Qiyuan Q05 and Deepal S05 that can run through the gross profit." In his view, cutting Lumin is not admitting defeat, it is "exchanging ineffective scale for effective R&D bandwidth".

But proactively losing weight cannot explain everything. The fuel base is retreating even faster: CS75 fuel version fell more than 37% year-on-year in the first half, Eado relied on terminal price cuts to hold market share, CS55, UNI-T/K and other old SUVs weakened环比。New energy sales were 414,200 vehicles, a year-on-year decline of 8.3%, Qiyuan Q05 (about 72,000) and Deepal S05 (about 79,000) held up the market, Avatr sold only 27,600 vehicles in the first half, nearly halved year-on-year, cumulative losses over four years exceeded 13 billion yuan. Tan Benhong also admitted: "We have not yet fully mastered the operating ability of multiple brands."

External squeezing is equally real. The company attributes the primary cause of profit shrinkage to exchange rate losses + raw material price hikes: Overseas sales in the first half were 454,700 vehicles, up 51.87% year-on-year, overseas accounted for about 33.6% of the total; a slight fluctuation in exchange rates causes profit bleeding; lithium carbonate prices rebounded to 180,000 yuan/ton, storage chip unit prices jumped several times, the industry average profit margin was squeezed to around 3.4%. Securities Auto Analyst Li Qiang believes: "Changan's 'decline' is active + passive twisted together, but the active part accounts for a higher proportion than the market thinks — it chooses to step on the brakes at the 3 million vehicle high point itself, rather than waiting until the bottom of the slope to brake."

Betting on self-developed intelligent driving, refusing to be an "assembly plant"

Where money goes explains the problem better than the money itself.

This private placement was fully covered by cash from the controlling shareholder; even if the stock price was below the issuance price, it still locked for three years, and the market generally interpreted it as "Central SOE major shareholder backing confidence". The fundraising does not expand capacity, only invests in R&D: 4.217 billion yuan into new energy models and digital intelligence platforms, 1.05 billion yuan into the global R&D center. Corresponding to Changan's past five years of intelligent accumulation input exceeding 10 billion, team exceeding 7,500 people, 2026 single computing center smashing about 3 billion yuan rhythm.

Intelligent driving is the core landing point of this money. Tan Benhong threw a sharp judgment at the communication meeting: "If automakers give up intelligent driving self-research and only rely on external supply, essentially they are only retaining an assembly factory with a car chassis, without core technology barriers." He calls himself a "heavy intelligent driving user", driving Avatr 90% scenarios with intelligent driving, but emphasized Changan does not choose an aggressive route, "Focus core energy on raising the safety ceiling and polishing the experience".

The landing carrier is the "Tianshu Pilot" system — one-step end-to-end + multimodal large model, scheduled to go into mass production in Qiyuan Q06 this September. Executive Vice President Yang Dayong defined Q06 as the flagship of "Qiyuan fighting for intelligent driving in the second half of the year": "Tianshu Pilot Ultra is not piling on functions, but realizing Changan's digital intelligence promise to mainstream family users." And the "one brain, multiple bodies" in Tan Benhong's mouth is using the intelligent driving large model as the "brain", to radiate to robots, low-altitude travel and other "bodies", Changan Tianshu Intelligent Robot subsidiary is already on the table.

Forcing this logic to ask a new power intelligent driving director, he replied restrainedly: "If 7,500 people are intelligent driving + cockpit + tri-electric packed, single track concentration is not as good as Huawei Car BU (7,000—8,000 people full-time intelligent driving), XPeng (about 3,000 people intelligent driving team + 10 billion R&D). Changan's advantage is the whole vehicle sales base and central SOE financing channel, the disadvantage is C-end users have not yet established mindshare like 'XNGP' 'ADS' for 'Tianshu'. Whether Q06 can fight, depends on national availability and takeover rate, not the press conference PPT."

Organization side is also consolidating: Deepal and Avatr mid-to-back coordination, goal 1.5 million vehicle level mid-to-high-end cluster, cost reduction 20%—30%; four vice presidents focus on overseas, Thailand base has already scaled up production, Tan Benhong put a word "Future domestic and overseas 50/50 split". These actions short-term save no profit, but past "many children good fight" scattered shipping towards "zone complement" gather.

Changan's dual decline in volume and profit in the first half of 2026 is not a collapse narrative, but a central SOE at the 3 million vehicle level in "fuel retreat faster than new energy handover, low-end scale yielding to gross margin quality, intelligent driving heavy investment not yet at realization period" three cracks opened at the same time's active slow driving.

Tan Benhong cut off the 70,000 units of Lumin, exchanging for the bottom line of not using ineffective scale to dress up the financial statements; 5.267 billion private placement passed, exchanging for Tianshu intelligent driving and digital intelligence platform to run for 18 months of ammunition.

The three variables really to watch in the second half are very specific — Qiyuan Q06 Tianshu Pilot real takeover performance after mass production, whether Deepal/Qiyuan/Avatr three-brand internal consumption really reduced, whether overseas 450,000 vehicle sales base can offset the exchange rate backlash.

The tuition fee for transformation has already been paid, Changan calls this move "Highland Pace Adjustment"; whether the market is willing to wait for its acceleration in the second half depends on the pedal pressure of the Q06 entering the race, whether it is really more responsive than the PPT.

Pengenalan Editor: Yuran transformasi telah dibayar, Changan memanggil situasi ini "Penyesuaian Pace Dataran Tinggi"; Adakah pasaran sanggup menunggu percepatan selepas separuh masa, bergantung pada langkah pedal elektrik Q06 apabila turun, adakah ia benar-benar lebih sesuai berbanding PPT.

Hujung Julai, Kereta Changan secara berturut-turut mengeluarkan dua isyarat penting: Satu sebelah ialah pelaporan prestasi separuh tahun yang didedahkan pada pertengahan Julai — jualan kenderaan siap di separuh tahun pertama sebanyak 1.1189 juta unit (turun 17.44% berbanding tahun sebelumnya), keuntungan bersih yang boleh dikaitkan dengan pemegang saham utama hanya antara 740 juta hingga 970 juta yuan (turun 57.66%—67.70% berbanding tahun sebelumnya), keuntungan bersih teras 230 juta hingga 330 juta yuan (turun 77.65%—84.42% berbanding tahun sebelumnya);

Satu sisi lagi ialah pengumuman pada 23 Julai增发 bernilai 5.267 bilion yuan telah diluluskan oleh Bursa Saham Shenzhen, dana akan diarahkan ke model kenderaan tenaga baharu dan platform digital-pintar (4.217 bilion yuan) dan Pusat Penyelidikan dan Pembangunan Global (1.050 bilion yuan).

Di antara sejuk dan panas ini, syarikat automotif milik negara ini dengan jualan tahunan hampir 3 juta unit, sedang secara aktif mengeluarkan "kilau skala". Pada mesyuarat komunikasi media pertengahan tahun, Shen Benhong, Timbalan Setiausaha Parti Kelompok Kedua Changan Automobile Group China dan Pengarah, menjelaskan perbezaan ini dengan sangat jelas, "Pada separuh tahun pertama, kumpulan secara aktif menghapuskan produk bermargin rendah tidak berkesan, tidak lagi mengejar tambahan skala tanpa keuntungan secara sepihak." Dia menggunakan analogi maraton — "Maraton di dataran tinggi, pace 5km pertama dan 5km terakhir pastinya berbeza, mempercepat secara membabi buta hanya akan menguras kekuatan."

"Melepaskan" 70,000 unit: Bukan kerana tidak laku, tidak mahu menjual

Penurunan gelombang Changan ini, sekurang-kurangnya ada satu bahagian yang dipotong sendiri.

Pada April tahun ini, strategi global "1445" dilaksanakan, senarai produk dari 63 model dikompres ke 36 model. Tindakan paling ketara adalah penghentian pengeluaran Lumin — sebuah kenderaan elektrik mikro berharga bawah 50,000 yuan, tahun lalu masih menjadi teras jualan, separuh tahun ini sahaja sudah meninggalkan kekosongan kira-kira 70,000 unit. "Ruang keuntungan bagi kenderaan elektrik mikro harga rendah amat sempit, perusahaan tidak lagi mengejar tambahan skala tanpa keuntungan secara sepihak." Shen Benhong tidak mengelakkan pada mesyuarat komunikasi, "Selepas Lumin dihentikan, purata harga dan kadar keuntungan sektor tenaga baharu sebaliknya naik; menolak penurunan Lumin, Changan Tenaga Baharu pada separuh tahun pertama secara nyata bertambah 11.2% berbanding tahun sebelumnya."

Portal Automotif Zhongche meminta maklumat daripada seorang yang mengetahui dalaman Changan, dia membuat kiraan, "Pada puncak Lumin, jualan bulanan melebihi 10,000, tetapi margin keuntungan per kenderaan berkisar pada beberapa ratus hingga seribu lebih, termasuk diskaun saluran dan penggunaan modal, kadang-kadang menjual satu unit rugi satu unit. Lebih baik membiarkan laluan pengeluaran kepada Qiyuan Q05, Deepal S05 dan tenaga baharu lain yang boleh mencapai margin keuntungan." Baginya, memotong Lumin bukan menyerah kalah, tetapi "menukar skala tidak berkesan kepada jalur lebar penyelidikan dan pembangunan yang berkesan".

Tetapi pengurangan berat secara proaktif tidak menjelaskan segalanya. Asas petrol surut lebih cepat: CS75 versi petrol turun lebih 37% berbanding tahun lalu pada separuh tahun pertama, Eado bergantung pada pengurangan harga di tapak untuk mengekalkan bahagian, SUV lama seperti CS55, UNI-T/K melemah berbanding suku tahun sebelumnya. Sektor tenaga baharu 414,200 unit, turun 8.3% berbanding tahun lalu, Qiyuan Q05 (kira-kira 72,000) dan Deepal S05 (kira-kira 79,000) menahan pasaran, Avatr separuh tahun hanya 27,600 unit, hampir dipotong separuh berbanding tahun lalu, kerugian terkumpul empat tahun lebih 13 bilion. Shen Benhong juga mengakui, "Kita pada masa ini masih belum sepenuhnya menguasai keupayaan pengurusan pelan jenama."

Tekanan luaran juga nyata. Syarikat mengaitkan pemampatan keuntungan terutama kepada kerugian pertukaran + kenaikan harga bahan mentah: Jualan luar negara separuh tahun pertama 454,700 unit, naik 51.87% berbanding tahun lalu, luar negara mewakili kira-kira 33.6% jumlah, sedikit波动 kadar pertukaran, keuntungan terderma; Lithium karbonat naik ke 180,000 yuan/ton, harga cip penyimpanan melonjak beberapa kali, kadar keuntungan purata industri ditekan ke 3.4% sekitar. Penganalisis automotif broker Li Qiang berpendapat, "Penurunan 'Changan' ini adalah gabungan aktif + pasif, tetapi bahagian aktif lebih tinggi daripada yang dijangkakan pasaran — ia memilih untuk memampas sendiri di paras tinggi 3 juta unit, bukannya menunggu ke dasar cerun untuk memampas."

Bertaruh pada pemanduan pintar penyelidikan sendiri, Menolak menjadi "pejabat pemasangan"

Di mana wang pergi, lebih jelas menunjukkan masalah berbanding wang itu sendiri.

增发 kali ini diliputi sepenuhnya oleh pempunyai pengendali pemegang saham tunai, harga saham di bawah harga penerbitan masih dikunci tiga tahun, pasaran secara umumnya menafsirkannya sebagai "kepercayaan jaminan pemegang saham utama syarikat negara". Dana tidak mengembang kapasiti pengeluaran, hanya melabur penyelidikan dan pembangunan: 4.217 bilion masuk ke model tenaga baharu dan platform digital-pintar, 1.05 bilion masuk ke Pusat Penyelidikan dan Pembangunan Global. Sepadan dengan irama Changan dalam lima tahun kebelakangan ini pelaburan kecerdasan terkumpul lebih 10 bilion, pasukan melebihi 7,500 orang, pusat daya pengiraan tunggal pada 2026 melabur kira-kira 3 bilion.

Pemanduan pintar adalah titik tumpuan dana ini. Shen Benhong melemparkan satu penilaian tajam pada mesyuarat komunikasi, "Jika syarikat automotif meninggalkan penyelidikan dan pembangunan pemanduan pintar sendiri, hanya bergantung pada bekalan luar, pada asalnya hanya mengekalkan kilang pemasangan cangkang pembuatan kenderaan, tidak mempunyai halangan teknologi teras." Dia mendakwa dirinya "pengguna berat pemanduan pintar", 90% skenario memandu Avatr menggunakan pemanduan pintar, tetapi menekankan Changan tidak memilih laluan agresif, "Meletakkan tenaga teras pada menaikkan had keselamatan, mengasah pengalaman."

Wadah pelaksanaan ialah sistem "Tianzhu Navigation" — satu segmen hingga akhir + model besar pelbagai mod, dirancang untuk disertakan dalam pengeluaran Qiyuan Q06 pada September. Naib Presiden Eksekutif Yang Dayong mentakrifkan Q06 sebagai "Flagship Qiyuan berperang untuk pemanduan pintar pada separuh kedua tahun ini": "Tianzhu Navigation Ultra bukan sekadar menggabungkan fungsi, tetapi memenuhi komitmen digital-pintar Changan kepada pengguna keluarga utama." Manakala "Satu Otak Berbadan Pelbagai" yang disebut Shen Benhong, adalah mengambil model besar pemanduan pintar sebagai "Otak", menyalur ke robot, perjalanan udara rendah dan "badan" lain, Anak syarikat Robot Pintar Tianzhu Changan telah di atas meja.

Memaksa untuk bertanya tentang logik ini kepada ketua pemanduan pintar kuasa baharu, jawabannya terkawal: "7,500 orang jika adalah pakej pemanduan pintar + kabin + tiga sistem elektrik, kepekatan trek tunggal tidak sama dengan Huawei Car BU (7,000—8,000 orang pemanduan pintar sepenuh masa), XPeng (kira-kira 3,000 orang pasukan pemanduan pintar + pelaburan penyelidikan 10 bilion). Kelebihan Changan adalah asas jualan kenderaan siap dan saluran pembiayaan syarikat negara, kelemahan adalah pengguna pengguna akhir belum membangun minda seperti "XNGP" "ADS" terhadap "Tianzhu". Adakah Q06 boleh bersaing, bergantung kepada kadar kegunaan nasional dan kadar接管, bukan PPT pelancaran."

Hujung organisasi juga sedang menutup, Deepal dan Avatr berkolaborasi hujung tengah dan belakang, sasaran kumpulan sederhana-tengah tahap 1.5 juta unit, mengurangkan kos 20%—30%; empat Naib Presiden merangkap pengendalian luar negara, pangkalan Thailand telah memasuki pengeluaran berskala, Shen Benhong memberi kata "masa hadapan domestik luar negara lima-lima". Tindakan ini tidak menjimatkan keuntungan dalam jangka pendek, tetapi mengubah taburan teragih masa lalu "banyak anak untuk perang" ke "komplemen julat".

Penurunan ganda kuantiti dan keuntungan Changan separuh tahun 2026, bukan narasi kekalahan, tetapi sebuah syarikat pusat negara tahap 3 juta unit pada ketika tiga retakan terbuka serentak "perut petrol surut lebih cepat daripada tenaga baharu menyambung, skala rendah dikhaskan untuk kualiti margin, pelaburan berat pemanduan pintar belum tiba tempoh penebusan" pemanduan perlahan secara proaktif.

Shen Benhong memotong 70,000 unit Lumin, ditukar dengan latar belakang tidak menggunakan skala tidak berkesan untuk hiasan laporan;增发 5.267 bilion diluluskan mesyuarat, ditukar dengan peluru untuk Tianzhu Pemanduan Pintar dan Platform Digital-Pintar lari lagi 18 bulan.

Tiga pembolehubah yang benar-benar perlu diikuti pada separuh tahun kedua sangat spesifik — prestasi接管 sebenar selepas Qiyuan Q06 Tianzhu Navigation mula dihasilkan, adakah perselisihan dalaman tiga jenama Deepal/Qiyuan/Avatr benar-benar berkurang, asas jualan luar negara 450,000 unit boleh menangkis serangan pertukaran valuta asing.

Yuran transformasi telah dibayar, Changan memanggil situasi ini "Penyesuaian Pace Dataran Tinggi"; Adakah pasaran sanggup menunggu percepatan selepas separuh masa, bergantung pada langkah pedal elektrik Q06 apabila turun, adakah ia benar-benar lebih sesuai berbanding PPT.

In the first half of 2026, it's not just automotive stocks that kept falling. Data from the China Passenger Car Association shows that cumulative retail sales of passenger cars declined over 20% year-on-year, and industry profit margins have dropped to a historic low of 3.4%. The new energy vehicle penetration rate surged from 39% at the beginning of the year to 63% in June. Every number needs digesting, but there isn't much time left for participants.

Against this background, Changan Automobile released its semi-annual report: overseas sales reached 454,700 units, a 51.87% year-on-year increase; but net profit attributable to shareholders is expected to decline by 57% to 67% year-on-year. 7 July 16, Tan Benhong, Deputy Secretary of the Party Committee and Director of China Changan Automobile Group, used an analogy that ran through the whole session to respond to all doubts at the mid-year media communication meeting.

"The strategy for pacing in the first 5 kilometers versus the last 5 kilometers must be completely different. At this stage, Changan is in a critical cycle of the second phase, gathering strength and adjusting structure." In his words, Changan is in a critical period of fighting a marathon.

Cutting 70,000 Units of Sales, What is Changan Swapping For?

When an automaker with 3 million annual sales chooses to actively discontinue a product with about 200,000 annual sales, what is it thinking?

In the first half of 2026, Changan decisively cut off the micro EV Lumin priced below 50,000 yuan. This single decision directly resulted in a sales gap of about 70,000 units. But this was not all.

In the "1445" global strategy released in April, Changan streamlined its product line from 63 models down to 36 models, a compression of 43%, while clearly aiming to build "one global blockbuster with annual sales of 500,000 units, and five with 300,000 units annually."

This courage to do subtraction is rare in the current Chinese automotive market. Many brands practice crazy product line expansion, stacking sales volume with SKU quantity, while Changan chose to operate in the opposite direction.A noteworthy detail is that, excluding the reduction impact of Lumin, Changan's new energy vehicle sales actually grew by 11.2% year-on-year in the first half of the year.

Changan Qiyuan's new Q05 cumulative deliveries broke 80,000 units in the first half of the year, with 21,137 vehicles delivered in June alone, winning the compact pure electric SUV sales champion for 3 consecutive months; Deepal S05 global cumulative sales broke 240,000 units, up 78.86% year-on-year. These numbers indicate that Changan's new energy business is actively choosing "what to sell".

In addition, Changan has established an internal "operational co-investment" mechanism. If a product does not make money, even if it sells enough volume, the people who invested in the project must bear the loss.

In the frenzied expansion of China's automotive industry over the past three years, "raising more children for better fighting" was almost the consensus among all players.

Now Changan is the first to call a halt, which is not only due to the SOE gene of "quality first, stability first", but also a clear judgment on the competition logic of the second half of the industry.When the industry profit margin has been compressed to the limit of 3.4%, the game of exchanging losses for scale will eventually see someone exit first. Tan Benhong obviously does not want that person to be Changan.

Start the "Second Half", Changan Digs Deep into Three Moats

If "doing subtraction" is Changan's move on the defensive end, then on the offensive end, Changan's three moats are also very clear: technical self-research, globalization, and refined operations, none of which can be missing.

Among them, the most unexpected is Changan's firm attitude towards autonomous driving self-research. There are plenty of mature autonomous driving supplier solutions available on the market. External procurement and integration is the lowest cost and fastest path, but Tan Benhong gave a judgment that left almost no room: "If automakers abandon autonomous driving self-research and rely solely on external supply, essentially they are just retaining assembly factories with car shells, without core technology barriers."

Currently, Changan's intelligent R&D team has exceeded 7,500 people, with cumulative investment exceeding 10 billion yuan in the past five years. Its self-developed "Tian Shu Pilot" system was officially unveiled at the Chongqing Auto Show in June and will be mass-produced on Changan Qiyuan Q06 in September.

Tan Benhong calls himself a "heavy autonomous driving user". When driving Avatr daily, autonomous driving is enabled in 90% of scenarios. His core positioning for his own products is safety rather than aggression: "Not following the aggressive involution route, focusing core energy on raising the safety ceiling and polishing the user experience."

This choice may not bring too much value at the market level in the short term, but Tan Benhong's ambition clearly extends beyond automobiles himself. He revealed that Changan is extending AI capabilities to more intelligent terminal fields such as intelligent robots: "In the next one to two years, everyone will see Changan's new products and landed experiences in the fields of artificial intelligence and intelligent robots."

Globalization is then the most eye-catching growth pole of Changan at present.In the first half of the year, overseas sales accounted for about 33.6% of total deliveries, equivalent to one out of every three cars sold went overseas. Four deputy general managers of the group are leading overseas business lines at the same time, and the Thailand base has achieved large-scale production.

Tan Benhong made it clear: "In the future, achieving a 50/50 ratio of domestic and overseas market sales." For Changan, it has already achieved full-chain overseas expansion covering product planning, regulation adaptation, supply chain procurement, and local operations.

When the domestic market falls into a zero-sum game, the incremental space overseas is almost an "oxygen tank" for every Chinese automaker, and Changan is clearly already ahead.

As for the strategic integration of Avatr and Deepal, Tan Benhong gave a framework of "Three Unchanged, Three Shared": the front-end brand and channel remain independent, while mid-to-back-end technology, supply chain, and ecosystem resources are fully shared. The synergy in platform architecture and supply chain procurement between the two is expected to bring a cost reduction effect of 20% to 30%.

This multi-brand operation model of "front-end in full bloom, back-end intensive and efficient" is also an embodiment of the scale management capability unique to Changan as a large group. In the future, what Changan needs to do is further bring it to the extreme.

Written at the end:

At this media communication meeting, Tan Benhong said a sentence worth thinking about: "In favorable industry conditions, enterprises still harbor hidden risks; it is easier to see their own shortcomings during industry stress periods."

This sentence can almost be considered the footnote to all of Changan's current strategic actions. Cutting products, adjusting structure, investing long-term, controlling rhythm, these decisions are hard to "prove correct" in a semi-annual report, and may even be interpreted as "stalled speed".

But if the perspective is extended to three or even five years, an enterprise choosing not to follow the herd when the industry is at its craziest, choosing not to lie flat when profits are under pressure, and choosing to adjust pacing when everyone is sprinting, this strategic stability can be seen as a scarce capability.

Of course, all strategic narratives must eventually accept the test of market results.In the second half of the year, mass production of the Tian Shu Pilot autonomous driving system, centralized launch of multiple new products, and continuous increase in overseas business volume, whether these can be converted into real market data is the key evidence for whether Changan's "marathon pacing theory" can hold water.

Tan Benhong also admitted himself: "All strategic adjustments and resource tilt will eventually fall to business performance and market results, this is the assessment goal we always do not change."

Although marathons are never won by sprinting, the audience's patience is always limited. Changan needs to prove in the following race that it not only runs steadily but also runs far.

Pada pertama setengah tahun 2026, saham automotif tidak hanya terpuruk. Data Persatuan Penjualan Kenderaan menunjukkan jualan eceran kenderaan penumpang ringan secara kumulatif turun lebih 20% berbanding tahun sebelumnya, margin keuntungan industri telah turun ke paras terendah sejarah 3.4%. Penetrasi tenaga baharu melonjak dari 39% awal tahun ke 63% Jun, setiap angka perlu diserap, tetapi masa yang tertinggal untuk peserta sudah tidak banyak.

Dalam latar belakang ini, Changan Motors telah mengeluarkan laporan pertengahan tahun: jualan luar negara 454,700 unit, meningkat 51.87% tahun ke tahun; tetapi keuntungan bersih yang boleh dikaitkan kepada pemegang saham ibubapa dijangka turun 57% hingga 67%。7Julai 16, Tan Benhong, Timbalan Setiausaha Jawatankuasa Parti Changan China Automobile Group dan Pengarah, pada mesyuarat komunikasi media pertengahan tahun, menggunakan perumpamaan yang merangkumi seluruh lapangan untuk menjawab semua soalan.

"Strategi pace semasa 5 kilometer pertama dan 5 kilometer terakhir perlulah sama sekali berbeza, pada fasa semasa Changan sedang berada dalam fasa kedua kitaran penting untuk mengumpulkan tenaga dan mengubah struktur." Mengikut kata-katanya, Changan sedang berada dalam fasa penting untuk bertarung ketat dalam maraton.

Memotong 70,000 unit jualan, apa yang Changan mahu pertukar?

Apabila sebuah syarikat automobil dengan jualan tahunan 3 juta unit memilih untuk secara aktif memhentikan pengeluaran sebuah produk dengan jualan tahunan sekitar 200,000 unit, apa yang dipikirkannya?

Pada pertama setengah tahun 2026, Changan dengan tegas memotong Lumin, kereta elektrik mikro yang berharga di bawah 50,000 Yuan. Keputusan ini sahaja secara langsung membawa jurang jualan sekitar 70,000 unit. Tetapi ini bukan semuanya.

Dalam strategi global "1445" yang diterbitkan pada April, Changan telah memotong dengan tegas sistem produk dari 63 model kepada 36 model, kadar penekanan mencapai 43%, sambil dengan jelas menyatakan untuk membina "satu model jualan tahunan 500,000 unit, lima model jualan tahunan 300,000 unit" produk utama global.

Keberanian melakukan pengurangan ini tidak begitu biasa dalam pasaran automotif China ketika ini. Amalan banyak syarikat adalah dengan gila-gila menjangkau produk, menimbun jualan menggunakan bilangan SKU, Changan memilih operasi ke arah bertentangan.Satu butiran yang perlu diberi perhatian ialah, selepas menyingkirkan kesan pengurangan Lumin, jualan tenaga baharu Changan pada pertama setengah tahun sebenarnya meningkat 11.2% berbanding tahun sebelumnya.

Changan Qiyuan Q05 baharu pada pertama setengah tahun telah menghantar lebih 80,000 unit secara kumulatif, Jun menghantar 21,137 unit, juara jualan SUV elektrik tulen kelas kompak selama 3 bulan berturut-turut; Deepal S05 jualan global kumulatif melebihi 240,000 unit, meningkat 78.86% tahun ke tahun. Nombor-nombor ini menunjukkan, tenaga baharu Changan telah secara aktif memilih "apa yang hendak dijual".

Selain itu, mekanisme "pelaburan operasi" yang telah dibina di dalam Changan. Jika produk tidak menjana keuntungan, walaupun jualan mencukupi, orang yang melabur dalam projek perlu menanggung kerugian.

Dalam pengembangan gila dalam industri automotif China selama tiga tahun lalu, "melahirkan banyak anak untuk perang yang baik" adalah hampir satu kesepakatan semua pemain.

Sekarang Changan menjadi yang pertama mengarahkan berhenti, di sebalik ini ada faktor genetik "kualiti diutamakan, kestabilan sebagai keutamaan" milik perusahaan pusat, juga ada penilaian jelas terhadap logik persaingan separuh akhir industri.Apabila margin keuntungan industri telah dimampatkan ke had 3.4%, permainan berterusan menukar kerugian dengan skala, akhirnya seseorang akan keluar terlebih dahulu. Tan Benhong jelas tidak mahu orang itu adalah Changan.

Memulakan "Separuh Akhir", Changan Menggali Tiga Parit Pertahanan

Jika "melakukan pengurangan" adalah tindakan Changan di hujung pertahanan, maka di hujung serangan, tiga parit pertahanan Changan juga sangat jelas: pembangunan teknologi sendiri, globalisasi, pengurusan halus, ketiga-tiga laluan ini tidak boleh tidak ada.

Di antaranya, yang paling mengejutkan ialah ketegasan Changan terhadap pembangunan semula pemandu pintar sendiri. Di pasaran, banyak penyelesaian pembekal pemandu pintar yang matang boleh didapati dengan mudah, pengumpulan luar adalah laluan kos terendah dan kesan terpantas, tetapi Tan Benhong memberikan satu penilaian yang hampir tidak meninggalkan ruang: "Jika syarikat automotif melepaskan pembangunan pemandu pintar sendiri, hanya bergantung pada bekalan luar, secara asasnya hanya mengekalkan kilang pemasangan cangkang kereta, tanpa rintangan teknologi teras."

Kini, pasukan pembangunan R&D kecerdasan Changan telah melepasi 7,500 orang, selama lima tahun lalu telah melabur lebih 10 bilion yuan secara kumulatif. Sistem "Tianshu Linghang" yang dibangunkan sendiri telah pun ditayangkan rasmi di pameran kereta Chongqing pada Jun, akan menyusul Changan Qiyuan Q06 untuk pengeluaran besar pada September.

Tan Benhong mengaku dirinya juga seorang "pengguna pemandu pintar berat", ketika memandu Avatr seharian 90% skenario membuka pemandu pintar, kedudukan teras produk miliknya ialah keselamatan bukan agresif. "Tidak mengambil laluan persaingan agresif, meletakkan tenaga teras pada menaikkan had keselamatan, memoles pengalaman pengguna."

Pilihan ini mungkin tidak dapat memikul terlalu banyak nilai pada peringkat pasaran dalam jangka pendek, tetapi cita-cita Tan Benhong jelas tidak terhad pada kereta itu sendiri. Dia mendedahkan, Changan sedang melanjutkan keupayaan AI ke lebih banyak bidang terminal pintar seperti robot pintar, "Pada satu hingga dua tahun akan datang, semua orang akan melihat secara beransur-ansur produk baru dan pengalaman pelaksanaannya Changan dalam bidang AI dan robot pintar."

Globalisasi adalah kutub pertumbuhan yang paling bercahaya bagi Changan ketika ini.Pada pertama setengah tahun, peratusan jualan luar negara terhadap jumlah penghantaran telah dinaikkan ke kira-kira 33.6%, bersamaan dengan setiap tiga kereta terjual, satu pergi ke luar negara. Empat Timbalan Pengarah Kumpulan serentak memimpin talian perniagaan luar negara, pangkalan Thailand telah mencapai pengeluaran berskala.

Tan Benhong menegaskan: "Di masa depan mencapai jualan pasaran domestik dan luar negara dengan nisbah 50:50." Bagi Changan, pada masa ini telah mencapai keseluruhan rantaian ke luar negara meliputi perancangan produk, penyesuaian undang-undang, pembelian rantai bekalan, operasi tempatan.

Apabila pasaran domestik terperangkap dalam permainan jumlah sifar, ruang pertumbuhan tambahan luar negara hampir adalah "tiub oksigen" setiap syarikat automotif China, dan Changan jelas sudah berlari di hadapan.

Mengenai integrasi strategik Avatr dan Deepal, Tan Benhong memberikan rangka kerja "Tiga Ketetapan, Tiga Perkongsian": jenama hujung hadapan dan saluran kekal bersendirian, teknologi tengah dan belakang, rantai bekalan dan sumber ekologi dikongsi sepenuhnya. Sinergi kedua-duanya dalam aspek arkitektur platform dan pembelian rantai bekalan, dijangka boleh menghasilkan kesan penjimatan kos 20% hingga 30%.

Model operasi multi-jenama "hadapan pelbagai bunga, belakang efisien terkumpul" ini, juga merupakan perwujudan keupayaan pengurusan berskala yang khusus bagi Changan sebagai kumpulan besar, masa depan apa yang Changan hendak lakukan adalah memaksimumkannya.

Penutup:

Dalam mesyuarat komunikasi media ini, Tan Benhong berkata satu ayat yang bererti untuk difikirkan: "Dalam keadaan cerah industri, syarikat masih menyembunyikan risiko, dalam fasa tekanan industri sebaliknya lebih mudah melihat kelemahan sendiri."

Ayat ini hampir boleh dianggap sebagai catatan kaki semua tindakan strategik Changan pada masa ini. Memotong produk, mengubah struktur, melabur jangka panjang, mengawal irama, keputusan ini dalam laporan pertengahan tahun sukar untuk "dibuktikan betul", malah boleh diinterpretasikan sebagai "kehilangan kelajuan".

Tetapi jika sudut pandangan ditarik ke tiga tahun malah lima tahun, sebuah syarikat pada masa industri paling gila memilih untuk tidak mengikut trend, pada masa keuntungan bertekanan memilih untuk tidak bersabar, pada masa semua orang sedang mengebut memilih untuk mengubah pace, ketegasan strategik ini boleh dilihat sebagai keupayaan yang jarang.

Tentu saja, semua naratif strategik pada akhirnya perlu melalui ujian hasil pasaran.Separuh tahun kedua sistem Pemandu Pintar Tianshu pengeluaran besar kereta, pelancaran banyak produk baharu secara terkumpul, perniagaan luar negara terus meningkatkan, sama ada ini boleh ditukar kepada data pasaran sebenar, adalah bukti penting bagi "teori pace maraton" Changan boleh teguh.

Tan Benhong juga mengakui: "Semua pelarasan strategik dan kecondongan sumber, pada akhirnya akan bermuara kepada prestasi operasi dan hasil pasaran, ini adalah sasaran penilaian kami yang tidak berubah."

Walaupun maraton tidak pernah menang dengan mengebut, tetapi kesabaran penonton sentiasa terhad. Changan perlu dalam laluan seterusnya, membuktikan diri tidak sahaja lari mantap, tetapi juga lari jauh.