Pada separuh tahun pertama 2026, EVE Energy telah mengeluarkan laporan separuh tahun dengan pertumbuhan yang mengagumkan.

Semasa tempoh pelaporan, syarikat mencatatkan pendapatan sebanyak 45.691 bilion yuan, meningkat 62.20% berbanding tahun lalu; laba bersih yang layak kepada pemegang saham bersekutu ialah 3.301 bilion yuan, meningkat 105.66%. Di antaranya, pendapatan bateri kuasa 17.278 bilion yuan, melebihi bateri penyimpanan tenaga dan bateri pengguna, menjadi perniagaan utama syarikat.

Di luar keuntungan yang berlipat ganda, perkara yang lebih menarik perhatian ialah perubahan dalam penghantaran bateri kuasa. Pada separuh tahun pertama, penghantaran bateri kuasa EVE Energy ialah 35.76 GWh, meningkat 66.47% berbanding tahun lalu; pada tempoh yang sama, jumlah pemasangan bateri kuasa global meningkat kira-kira 20%. EVE Energy menyatakan bahawa jumlah pemasangan bateri kuasa mereka telah meningkat ke tempat ketujuh di dunia.

01.

Terobosan Dua Laluan Membuka Ruang Pertumbuhan

EVE Energy bermula dalam bidang bateri pengguna, bateri lithium asal, bateri litium kecil dan bateri silinder adalah blok tradisional yang menjadi kekuatan syarikat. Bersama-sama dengan kenderaan tenaga baharu dan industri penyimpanan tenaga yang berkembang pesat,重心 strategi syarikat berterusan condong ke arah bateri kuasa dan penyimpanan tenaga, struktur perniagaan mencapai升级 asas.

Data prestasi separuh tahun 2026 mengesahkan kesan peralihan: pendapatan bateri pengguna syarikat 6.411 bilion yuan, hanya 14% daripada jumlah jualan; pendapatan bateri kuasa, bateri penyimpanan tenaga masing-masing 17.278 bilion yuan, 15.094 bilion yuan, dua blok terbitan bersama menyumbang hampir 70% pendapatan, di mana bateri kuasa secara rasmi menaiki takhta perniagaan utama syarikat, menjadi piatar ukur teras untuk mengukur daya saing teras perusahaan.

Pertumbuhan pemasangan kukuh, dan mencatatkan pertumbuhan leading industri. Pada separuh tahun pertama, jumlah pemasangan bateri kuasa kereta persendirian EVE Energy meningkat 40.4% berbanding tahun lalu, jumlah pemasangan bateri kuasa kenderaan niaga meningkat pesat 65.3% berbanding tahun lalu, pertumbuhan bateri kenderaan niaga jelas lebih tinggi daripada purata pasaran bateri kuasa global, daya tahan pertumbuhan menonjol.

Semasa industri bateri kuasa kenderaan tenaga baharu kini memasuki persaingan存量 berskala, syarikat berunggul telah kukuh mendominasi pasaran utama kereta persendirian. Berhadapan dengan corak industri, EVE Energy tidak secara membuta tuli mengikuti persaingan merah lautan kereta persendirian, tetapi fokus tepat pada kenderaan niaga bateri, 46 sistem bateri silinder besar dua laluan beza, masing-masing bergantung kepada kelebihan pemasangan berskala dan突破 pelanggan高端, membina tembok pertahanan pertumbuhan sendiri.

Kenderaan niaga mempunyai ciri kekerapan operasi yang tinggi, jumlah tenaga per kenderaan besar, tempoh perkhidmatan lama, berbanding dengan kereta persendirian biasa, pengguna stesen lebih menekankan jangka hayat bateri, kecekapan pengecasan pantas dan kos penggunaan kitaran hayat penuh, prestasi bateri menentukan hasil operasi. Bergantung kepada pembangunan teknologi yang disasarkan, EVE Energy telah menciptakan bateri eksklusif "Sumber Terbuka" untuk kenderaan niaga, dalam dimensi jangka hayat panjang, prestasi pengecasan pantas, adaptasi suhu rendah, diagnosis pintar berterusan mengoptimumkan, padan tepat dengan keperluan skenario operasi kenderaan niaga.

Berdasarkan keupayaan penyesuaian produk yang baik, syarikat mengikat pelanggan utama kenderaan niaga, kini telah meliputi 90% pelanggan kilang utama TOP10 kenderaan niaga dalam negara, mencapai meliputi penuh pelanggan TOP10 trak berat, produk secara menyeluruh padan dengan kenderaan niaga semua kategori seperti bas kecil, trak ringan, trak berat, bas dan peralatan kejuruteraan, kekal di barisan pertama bateri kenderaan niaga.

Jika bateri kenderaan niaga membina tapak asas syarikat, bateri silinder besar adalah pemegang utama untuk memasuki pasaran kereta persendirian bahagian tinggi global. Pada separuh tahun pertama 2026, bateri silinder besar sistem 46 EVE Energy secara rasmi memasuki fasa penghantaran berskala, berjaya menjadi pembekal bateri pelancaran model generasi baharu BMW, pada masa yang sama berterusan menyokong model kereta persendirian baharu dalam negara. Produk ini mempunyai kelebihan prestasi akhir, boleh mencapai 10 minit pengecasan pantas jarak 300 km, dan boleh stabil memancar dalam persekitaran suhu rendah -35℃, daya saing produk menonjol.

Bateri silinder besar diakui industri sebagai laluan teras bateri kuasa generasi akan datang, tetapi daripada pelaksanaan teknologi kepada stabil pengeluaran kuantiti, perlu menguasai pelbagai masalah seperti kawalan kadar baik, kecekapan pembuatan, konsistensi produk, dsb. Projek kuantiti BMW tidak hanya memberi pesanan stabil kepada syarikat, tetapi juga mencapai pengesahan praktikal bateri silinder besar standard kenderaan, berskala, menjadi contoh teras teras untuk syarikat mengembangkan bekalan kenderaan bahagian tinggi global.

Secara keseluruhan, pada masa kini bateri kenderaan niaga memberikan peningkatan pemasangan yang pasti, bateri silinder besar berterusan mengoptimumkan struktur pelanggan kereta persendirian dan nilai tambah produk, dua laluan utama berserlah berserlah, akan secara langsung menentukan ruang peningkatan kedudukan EVE Energy dalam industri bateri kuasa global.

02.

Peletakan Skala Bertambah dengan Pengeluaran, Tekanan Keuntungan dan Aliran Tunai Terlihat Jelas

Di sebalik pertumbuhan perniagaan yang pesat, EVE Energy sedang menghadapi tekanan keuntungan dan aliran tunai yang ketara, kualiti pertumbuhan perlu dipulihkan. Data menunjukkan, jumlah penghantaran bateri kuasa syarikat meningkat pesat 66.47% berbanding tahun lalu, tetapi jumlah peningkatan pendapatan yang sepadan hanya 53.31%, pendapatan pengeluaran per watt berterusan menurun, ruang keuntungan produk terus dimampatkan.

Tekanan hujung keuntungan jelas. Pada separuh tahun 2026, margin kasar perniagaan bateri kuasa syarikat menurun ke 16.19%, turun 2.97 poin peratus berbanding tahun lalu; margin kasar bateri pengguna, bateri penyimpanan tenaga serentak berbeza程度 turun, mendorong margin kasar komprehensif syarikat dari 17.33% ke 14.31%.

Pengurangan margin kasar pada pusingan ini, terutamanya disebabkan oleh harga bahan mentah hulu kembali naik, persaingan harga yang dipicu oleh berlebihan产能 industri, tiga faktor serentak ditambah faktor kenaikan kapasiti baru. Bagi syarikat bateri yang mengeluarkan产能 dengan cepat, talian baru sebelum mencapai kadar baik stabil dan kegunaan产能 tinggi, perlu berterusan menanggung kos tetap seperti penyusutan peralatan, gaji kakitangan, penyelarasan talian, jumlah pengeluaran walaupun boleh mengurangkan sebahagian kos, tetapi sukar sepenuhnya mengimbangi kerugian keuntungan yang dibawa oleh kenaikan kos dan penurunan harga produk.

Indikator aliran tunai semakin menonjolkan tekanan operasi. Pada separuh tahun 2026, jumlah bersih aliran tunai aktiviti operasi syarikat ialah -388 juta yuan, berubah dari positif ke negatif berbanding tahun lalu (tahun sebelumnya 2.373 bilion yuan); pada tempoh yang sama, perbelanjaan pembinaan aset jangka panjang syarikat seperti aset tetap, aset tidak berwujud sebanyak 5.343 bilion yuan, kekurangan operasi ditambah kos modal, secara keseluruhannya membentuk tekanan dana kira-kira 5.7 bilion yuan.

Kenaikan besar dalam inventori adalah sebab utama kemerosotan aliran tunai. Sehingga akhir Jun 2026, jumlah bersih inventori syarikat mencapai 15.422 bilion yuan, meningkat pesat 87.16% berbanding akhir 2025. Dari struktur inventori, baki buku bahan mentah meningkat 2.5 bilion yuan, separuh siap, barang siap simpanan masing-masing meningkat 1.6 bilion yuan, 2.5 bilion yuan, pertumbuhan inventori satu pihak berasal dari pembelian bahan strategik syarikat, mengunci sumber bahan awal, satu pihak lagi berasal daripada ekspansi产能, mempercepatkan irama penghantaran pesanan, skala pembelian pengeluaran juga meningkat serentak.

Hujung keuntungan menunjukkan ciri perbezaan struktur. Pada separuh tahun pertama, keuntungan bukan biasa syarikat 850 juta yuan, termasuk 394 juta yuan pendapatan pertukaran hak dan subsidi kerajaan besar, ditambah 1.183 bilion yuan hasil pelaburan (mewakili 31.91% jumlah untung), membentuk sokongan positif terhadap keuntungan. Menyingkirkan keuntungan sekali lepas, laba bersih dikurangkan syarikat masih mencapai 2.451 bilion yuan, meningkat 111.89% berbanding tahun lalu, daya tahan keuntungan utama masih ada. Pada masa yang sama, perbelanjaan penjualan, pengurusan syarikat pertumbuhan jauh lebih rendah daripada pertumbuhan jualan, kesan skala berterusan dibebaskan, kemampuan pengurusan kos terus meningkat.

Ringkasnya, laporan separuh tahun syarikat menunjukkan corak klasik "pertumbuhan skala, peningkatan kecekapan, keuntungan lemah, aliran tunai buruk": perniagaan bateri kuasa berterusan突破, kesan pengurusan halus kelihatan, tetapi tekanan persaingan industri dan kitaran pengeluaran, menyebabkan margin kasar, aliran tunai operasi belum serentak dipulihkan.

03.

Memulakan Kitaran Pertumbuhan Berkualiti Tinggi

Melalui penempatan berterusan, EVE Energy telah membina matriks produk meliputi bateri besi fosfat kotak, sarung soft trioksida, silinder besar, bateri hibrid lengkap, layout teknologi komprehensif dan seimbang. Layout产能 global terus maju, tapak pengeluaran Malaysia telah mendarat dan beroperasi, kilang bateri kuasa Hungary dibina secara teratur,产能 setempat luar negara boleh membantu syarikat mendekati kereta majoriti global, elakkan sekatan tarif, padan keperluan kepatuhan bekalan, membina asas yang kukuh untuk pengembangan global.

Pembangunan dan penyelidikan teknologi teraju serentak dipercepatkan, syarikat telah layout awal laluan bateri pepejal penuh, Mac 2026 "Longquan No. 4" 60Ah bateri pepejal penuh dengan lancar keluar barisan, dirancang untuk disokong kereta hibrid terlebih dahulu. Pada masa ini bateri pepejal masih dalam fasa pengesahan produk, jangka pendek sukar memberikan pendapatan, dalam masa akan datang, bateri kenderaan niaga dan bateri silinder besar akan menjadi daya teras yang menentukan batas atas perniagaan bateri kuasa syarikat.

Semasa industri bateri kuasa kini telah meninggalkan fasa pembangunan kasar yang hanya bersaing pengeluaran kapasiti, berskala. Syarikat berunggul berdasarkan asas pelanggan besar dan ukuran pembuatan akhir terus menekan ruang keuntungan industri, permintaan pengurangan kos kereta terusan ke hulu baterai. Pengembangan kapasiti semata-mata hanya boleh meningkatkan kemampuan penghantaran, tidak boleh berterusan memperbaiki tahap keuntungan.

Fasa seterusnya, isu teras EVE Energy akan beralih dari "membesarkan skala" kepada "menepati keuntungan". Dimensi pemerhatian teras seterusnya tertumpu pada empat perkara:

Pertama, adakah margin kasar bateri kuasa boleh stabil dan pulih, memulaskan asas keuntungan;

Kedua, adakah produk bahagian tinggi kenderaan niaga, silinder besar boleh berterusan memberikan kuantiti, mengoptimumkan struktur produk keseluruhan, meningkatkan nisbah produk margin kasar tinggi;

Ketiga, adakah inventori tinggi boleh dicerna dengan lancar, memperbaiki aliran tunai operasi, melegakan tekanan dana;

Keempat, bergantung pada projek rujukan BMW, perluасkan lebih banyak pesanan kuantiti kereta antarabangsa, ubah kelebihan teknologi bateri silinder besar kepada pendapatan dan tambahan keuntungan yang boleh berterusan.

Prestasi separuh tahun 2026 telah mengesahkan sepenuhnya EVE Energy mempunyai kemampuan hard bateri kuasa pengeluaran berskala, stabil penghantaran. Pada masa hadapan, sama ada syarikat dapat pada asas pertumbuhan skala berterusan, mencapai keuntungan stabil, aliran tunai penuh perkembangan berkualiti tinggi, akan menentukan kedudukan jangka panjang dan ruang pertumbuhan dalam laluan bateri kuasa global.

Nota Editor: Melihat kembali pasaran kenderaan komersial pada setengah tahun pertama 2026, “dalaman sejuk, luar panas” hanyalah permukaan, manakala “penyusunan semula perang harga kepada perang nilai” adalah intipatinya.

Pasar kenderaan komersial China pada tahun 2026, berdiri pada persimpangan yang agak canggung.

Data daripada Persatuan Industri Automotif China menunjukkan, pengeluaran dan jualan kumulatif kenderaan komersial pada setengah tahun pertama masing-masing ialah 2.272 juta unit dan 2.297 juta unit, meningkat 8.2% dan 8.3% berbanding tahun lalu — pasaran sedang menghangat, tetapi menghangat dengan sangat perlahan. Berserta itu, kabut perang harga semakin tebal: keuntungan per unit terus ditekan, transformasi tenaga baharu memerlukan pelaburan berterusan untuk penyelidikan, pembangunan serta talian pengeluaran, syarikat automotif perlu mengurangkan kos untuk terus hidup, serta melabur wang untuk transformasi, “terus hidup, kekalkan bahagian pasaran” menjadi keadaan hidup yang lazim dalam kumpulan teratas.

Di tengah bunyi “merosot” yang meriah, Kenderaan Komersial SAIC menjalankan lengkung mandiri yang membuat orang terkejut: jualan Jan-Jun meningkat 28.37% berbanding tahun lalu, kira-kira 3.4 kali ganda purata industri, ia adalah satu-satunya syarikat dalam kumpulan teratas yang serentak mencapai “skala membesar + keunggulan pertumbuhan jauh” dalam dua kelebihan. Di antaranya, SAIC Maxus sebagai tenaga teras blok, setengah tahun pertama jualan kumulatif 138,000 unit, kadar pertumbuhan kenderaan komersial mencapai 35.36%, ia adalah syarikat tunggal dalam kumpulan 10 teratas industri yang pertumbuhannya melebihi 35%.

Van ringan pertahankan asas, tenaga baharu dan eksport buka lengkung pertumbuhan kedua

Permainan stok sedia ada industri kenderaan komersial, pada asalnya adalah satu “perang pertahanan asas”. Siapa yang asasnya stabil, siapa yang transformasi ada keyakinan.

Keyakinan Kenderaan Komersial SAIC, pertama sekali datang dari van ringan.

Setengah tahun pertama, jualan kumulatif van ringan Maxus 61,000 unit, meraih juara berganda jualan bulanan dan kumulatif, pangsa pasaran jenama tunggal melepasi 27%, unggul 7,200 unit daripada nombor dua industri, lebih 10,000 unit daripada nombor tiga. Bulan Jun, jualan bulanan van ringan Maxus 13,902 unit, meningkat 62% berbanding tahun lalu; di antaranya Siri Daxin bulan Jun jualan panas 7,207 unit, melonjak 218% berbanding tahun lalu, menjadi kemasukan fenomena dalam laluan van ringan tenaga baharu.

Tetapi yang benar-benar membezakan Kenderaan Komersial SAIC dengan rakan sejawat, ialah pemanduan enjin berganda tenaga baharu dan eksport.

Sisi tenaga baharu, jualan kenderaan komersial SAIC tenaga baharu setengah tahun pertama meningkat 69% berbanding tahun lalu, kadar penembusan tenaga baharu domestik mencapai 47%, jauh melebihi paras keseluruhan industri 30.4%. Yuejin lorry ringan tenaga baharu setengah tahun pertama penjualan 12,971 unit, meningkat 65% berbanding tahun lalu; Van ringan Super Extended Range Daxin CLTC jarak perjalanan gabungan mencapai 1260 km, penggunaan tenaga seratus kilometer rendah hingga 2.65L — set data ini secara langsung menembusi “kecemasan jarak” dan “kos operasi” dua saraf yang paling sensitif pengguna komersial.

Sisi eksport, setengah tahun pertama Kenderaan Komersial SAIC eksport kumulatif 65,000 unit, meningkat 33% berbanding tahun lalu. Di Yunani, bahagian Maxus berlipat empat kali berbanding tahun lalu; di Singapura, berturut-turut tiga bulan memegang puncak pangsa pasaran; di Asia Tenggara, memperoleh secara berturut-turut pesanan besar van ringan tenaga baharu; dan menjadi jenama kenderaan komersial China pertama yang menetap dalam pasukan penghantaran DHL Jerman Pasaran Pos.

Pengerusi Jawatankuasa Pengurusan Kenderaan Komersial SAIC, Pengurus Besar SAIC Maxus Yang Huaijing dalam satu ucapan di Persidangan Pegawai SAIC Maxus 2026, tepat menjelaskan logik asas strategi ini: “Produk adalah asas teras pembangunan syarikat, malah pemegang utama realisasi lompatan nilai usahawan kali kedua. Persaingan harga industri pada akhirnya akan kembali ke nilai barang itu sendiri, produk dengan TCO kos kitaran hayat penuh lebih baik dan TVO nilai kitaran hayat penuh lebih tinggi akan lebih digemari pasaran.”

Dari “jual kereta” ke “urus pengguna”, keupayaan berstruktur bina parit perlindungan

Jika van ringan, tenaga baharu, eksport adalah “tiga laporan” Kenderaan Komersial SAIC setengah tahun pertama, maka menopang ketiga-tiga laporan ini, adalah satu set keupayaan berstruktur daripada penyelidikan teknologi sendiri hingga lokalisasi global.

Dari segi teknologi, Kenderaan Komersial SAIC tidak mengambil jalan pintas yang lazim industri “belian luar tiga tenaga”, malah bersandar pada Arkitektur Elektrik Super Komersial Hongtu 2.0, Platform Pickup Xingzhan dan platform teras penyelidikan sendiri lain, membina jalur teknologi tenaga penuh termasuk elektrik sepenuhnya, hibrid dicas, bahan api hidrogen, super extended range. Teknologi Super Extended Range Mini Xingpai yang dilancarkan pada 2026, dan Teknologi Bateri Tianxing yang dikaji bersama CATL, masing-masing menyelesaikan tiga masalah utama industri iaitu jarak, penggunaan tenaga, keselamatan. Strategi “menahan teknologi teras di tangan sendiri” ini, membolehkan Kenderaan Komersial SAIC tidak dijepit oleh pembekal dalam transformasi tenaga baharu.

Dari segi globalisasi, Kenderaan Komersial SAIC telah melengkapkan penyempurnaan daripada “keluaran produk” ke “keluaran berstruktur”. Pada masa ini, produknya meliputi lebih 100 negara dan wilayah, membina sistem rantai penuh lokalisasi jualan, perkhidmatan, pengubahsuaian di pasar utama. Yang Huaijing di Pameran Automotif Beijing apabila berdepan dengan lebih 100 negara 200 lebih pengedar luar negara menegaskan dengan jelas: “Kami bukan sahaja mengikuti langkah pasaran, malah perlu bersatu dengan semua pihak, bersama-sama mendefinisikan masa depan pergerakan global.” Dalam satu pertemuan strategik yang lain, dia lebih terang-terangan menerangkan strategi global “tidak menyerang perang harga”: “Dalam barisan Kenderaan Komersial SAIC, ramai adalah prajurit baru dalam bidang kenderaan komersial, ada juga prajurit lama, prajurit baru dan lama, baru boleh bersinkronisasi secara efisien memecah sempadan. Kami tidak akan melepaskan mana-mana bahagian, mengepalkan jari menjadi tin, lima jari lengkap mengepul ke luar baru paling berkuasa.”

Dari segi ekosistem, Kenderaan Komersial SAIC membina Aliansi Ekosistem Pengubahsuaian Global, Pusat Pengalaman Pengguna Situasi Penuh 8S, model "7 hari percubaan percuma" pickup pertama dalam industri, mengangkat hubungan "jual kereta tradisional" kepada hubungan "perkongsian kekayaan".

Melihat kembali pasaran kenderaan komersial setengah tahun pertama 2026, “dalaman sejuk, luar panas” hanyalah permukaan, manakala “penyusunan semula perang harga kepada perang nilai” adalah intipatinya. Persatuan Industri Automotif China meramalkan jualan kenderaan komersial sepanjang tahun 2026 akan mencapai 4.5 juta unit, hanya meningkat 4.7% berbanding tahun lalu — ini bermakna permainan stok sedia ada akan menjadi keadaan normal baharu, hari bergantung pada gelombang umum naik akan hilang tidak kembali.

Di bawah keadaan normal baharu ini, Kenderaan Komersial SAIC dengan kadar pertumbuhan 28.37%, lengkung pertumbuhan kira-kira 3.4 kali industri membuktikan satu perkara: pasaran stok sedia ada bukan tidak ada peluang, malah peluang hanya ditinggalkan kepada syarikat yang selesai menukar tenaga gerakan terlebih dahulu.