Recently, BYD executives made a bold statement: within 5 years, they aim to surpass Volkswagen and Toyota to become the world's number one automaker.

As soon as this statement was made, many people were shocked: Is BYD that arrogant? Although sales in the Chinese market are decent, the sales gap is undeniable.

Looking at the data, last year, Toyota remained the global number one for the sixth consecutive year with sales of over 10 million units, selling 11.32 million. Volkswagen, Hyundai, and GM ranked second to fourth, selling 8.98, 7.27, and 6.18 million respectively. Stellantis ranked fifth with 5.48 million. BYD ranked sixth globally with sales of 4.602 million, surpassing Ford for the first time and setting the highest historical ranking for a Chinese automaker.

Although the growth rate is fast, from the data perspective, BYD's global sales are still less than half of Toyota's. With such a gap, how can BYD catch up?

However, there is good news. BYD's overseas expansion is accelerating. In the first half of 2026, BYD's global sales reached 1.809 million, ranking sixth globally with a 4.8% market share. Overseas sales were 789,000, a year-on-year increase of 68%, accounting for over 43% of total sales. Brazil is BYD's largest overseas market, with exports of 194,700 in the first half, both pure EV and PHEV routes proving viable. Thailand's pure EV market share reached as high as 78%, while Australia, Philippines, and UAE also achieved scaled output.

Capacity layout is also accelerating. The Szeged factory in Hungary started assembling cars in the fourth quarter. This is BYD's first passenger car factory in Europe. A second European factory is being selected, with France and Spain on the candidate list, planned to be finalized by the end of 2026.

Morgan Stanley predicts BYD's overseas sales in 2026 will reach 1.6 to 1.8 million, a year-on-year increase of 68% to 89%. If this growth rate can be maintained, breaking 5 million in overseas sales within five years is not impossible.

For BYD to overtake Toyota and Volkswagen, it must first face a cruel reality: in terms of profit, the gap is much larger than the sales gap.

In the first half of 2026, Toyota's global sales were about 5.39 million, Volkswagen about 4.126 million, and BYD 1.809 million ranking sixth. In terms of sales, BYD is about one-third of the leader.

But what about profits? Toyota's operating profit for the 2026 fiscal year was about 3.76 trillion yen, equivalent to about 180 billion RMB. Just the first quarter's net profit attributable to shareholders was about 72.37 billion RMB, about 6 times that of BYD, the most profitable Chinese automaker, and also exceeding the combined profits of all 15 listed Chinese automakers.

The gap in profit per vehicle is more intuitive. Toyota's net profit per vehicle is about 17,000 to 22,700 RMB, while BYD's is less than 7,000 RMB. For selling one car, Toyota earns more than twice as much as BYD.

Volkswagen's situation is much worse than Toyota's, with operating profit margin falling to 3.8% in the first half, and net profit after tax down more than 30% year-on-year. But VW's scale remains there — delivering about 4.13 million globally in the first half, still more than double BYD.

This means one thing: For BYD to overtake Toyota and Volkswagen within five years, it's not just about increasing sales; it's about increasing profits alongside sales. Profit improvement relies on brand premium, technical barriers, and global operational efficiency; these things cannot be rushed.

Li Ke specifically mentioned at the summit: BYD is "severely undervalued" on the Hong Kong Stock Market because "BYD is fundamentally an engineering and technology company, not just an automotive company." Placed in this context, this actually means: Don't judge me using traditional automaker valuation frameworks. But whether the capital market buys into it is another story.

Breaking down BYD's goal to overtake Toyota and Volkswagen within five years, several things need to be achieved simultaneously.

First, overseas sales must continue to grow at a high speed. Overseas sales are expected to be 1.6 to 1.8 million in 2026. To support the global number one sales scale in five years, overseas annual sales must reach at least 5 million. This requires full production of European factories, deep cultivation of Southeast Asian and South American markets, and opening up more right-hand drive markets.

Second, profit per vehicle must increase. Currently, profit per vehicle of less than 7,000 RMB cannot support the profit model of the world's number one automaker. Profit per vehicle in overseas markets is typically higher than domestic, which is one of the reasons BYD is fighting hard to go overseas. Morgan Stanley believes that with increased overseas capacity and higher overseas sales ratio, gross margin will see a positive push.

Third, and the hardest point: maintaining a determined pace in an uncertain world. Li Ke has already said, geopolitics is the number one challenge. Markets that can be sold today might be restricted tomorrow; licenses that can be obtained today might be rejected tomorrow. BYD's choice to temporarily abandon the US market is essentially removing uncertainty from the equation and doing only what it can control.

But the strategy of "doing only certain things" comes with a cost: you never know if the markets you actively abandon will become key variables that decide the outcome later. The US market is at a level of 10 million annual sales, and the European market is accelerating its electrification. If the global landscape changes drastically after five years, will lacking a North American hand become a weakness on the path to the top?

Li Ke did not answer this question. She only said: "We hope the operating environment has certainty, clear prospects, only in this way can BYD master the initiative."

We will see in five years. But what is more worth focusing on now is not whether BYD can overtake Toyota, but whether it can achieve both "sales growth" and "profit improvement" under the premise of bypassing the US. The former tests execution, the latter tests brand power. For a Chinese brand to win both battles in the global market at the same time is much harder than competing on price in the domestic market.

Terdahulu, dalam majlis penyampaian yang tidak terlalu meriah. Timbalan Presiden BYD, Liu Xueliang dan Presiden syarikat Jepun, Atsugi Tohokuji berdiri di dalam kedai, dan menyerahkan kunci kereta kesepuluh ribu pertama kepada pemiliknya. Kereta ini adalah Seal 06.

10,000 unit. Angka ini jika diletakkan di negara asal, tidak cukup untuk dijual oleh Jaringan Maritim BYD selama sejam. Dalam jualan bulanan September BYD sebanyak 396,000 unit, ia tidak pun dikira sebagai baki. Namun berat 10,000 unit ini, bukan pada nombor, tetapi di atas tanah "Jepun" ini.

Kubur Orang Asing

Pertama sekali, satu fakta menarik: Selama 30 tahun lalu, pangsa pasaran kereta import di pasaran Jepun tidak pernah melebihi 10%.

Jepun adalah pasaran kereta paling tertutup di dunia, tiada tandingan. Syarikat tempatan seperti Toyota, Honda, Nissan, Suzuki menguasai lebih tujuh puluh peratus pasaran, pengguna mempunyai kepercayaan hampir seperti agama terhadap kereta negara sendiri. Ford telah menarik diri, Opel telah menarik diri, Hyundai juga telah menarik diri. Raksasa yang mendominasi dunia ini, semuanya menghadapi kegagalan di Jepun.

Lebih rumit ialah elektrifikasi. Kadar penembusan EV tulen di Jepun hanya sekitar 1.4%, kemudahan pengecasan kurang, pengguna konservatif, dasar subsidi condong ke arah jenama tempatan. Menjual kereta elektrik di sini, sama seperti menjual payung di padang pasir — permintaan perlu diwujudkan sendiri.

Januari 2023, BYD telah membuka kedai pertama dalam pasaran sedemikian.

Garis Kelajuan yang Semakin Bertambah

Kemudian lihat semula prestasi yang diserahkan BYD.

2023, 1,446 unit. 2024, 2,221 unit. 2025, 3,742 unit, meningkat 68% berbanding tahun sebelumnya. Memasuki 2026, irama jelas dipercepat: pendaftaran semester pertama 2,334 unit, meningkat 42.7% berbanding tahun sebelumnya, pesanan bulan Ogos tunggal 1,260 unit, mencatat sejarah tertinggi.

Pertumbuhan selama tiga tahun berturut-turut, dan pecutan semakin laju. Bentuk garis ini lebih penting daripada sebarang nombor tunggal — ia menunjukkan penerimaan pengguna Jepun terhadap BYD, bukan sekadar cubaan awal, tetapi kepercayaan yang diwar-warkan dari mulut ke mulut dan dikumpulkan langkah demi langkah.

Kepercayaan di Jepun adalah mata wang paling langka. Orang Jepun membeli kereta tidak lihat iklan tetapi lihat reputasi, sebuah jenama perlu melalui tempoh pemerhatian yang panjang, baru akan dimasukkan dalam senarai pembelian kereta. BYD telah melalui tempoh pemerhatian ini selama tiga tahun sembilan bulan. Liu Xueliang berkata dalam majlis itu, 10,000 unit pertama mengambil masa hampir empat tahun, 10,000 unit seterusnya akan jauh lebih pantas. Kata-kata ini bukan sekadar sopan santun, ia kerana garis sudah dilukis.

Celah Dibelah oleh Seal

Titik persilihan BYD di Jepun ialah Seal.

Kereta coupe sedan yang dilancarkan di Jepun pada Jun 2024 ini, bermula dengan harga 5.28 juta yen, hampir bertindih dengan Tesla Model 3. Ia tidak mengambil jalan harga rendah, terus menyerang ke medan utama sedan Jepun.

Apa yang berlaku seterusnya, orang Jepun sendiri tidak sangka. Seal menang juara utama "Anugerah EV Tahunan Jepun" selama dua tahun berturut-turut, terpilih dalam Top 10 Kereta Paling Menarik Jepun 2024-2025 — bersamanya dalam senarai ialah Toyota Land Cruiser 250, Lexus LBX dan hartanah tempatan lain. Bateri Pisau ditambah struktur badan CTB, dinilai oleh Persidangan Penyelidik dan wartawan Kereta Jepun sebagai Anugerah Teknologi Tahunan, malah mendapat markah tertinggi.

Yang paling luar biasa ialah Nihon Keizai BP. Penerbit profesional terbesar Jepun ini, membongkar sebuah Seal sehinggalah ke hulu ke hilir, menulis laporan setebal 494 muka surat, dengan harga 880,000 yen — lebih 40,000 Yuan RMB, boleh beli setengah Qin. Satu buku dijual harga ini menjadi berita industri, menunjukkan sektor industri Jepun benar-benar mahu memahami: sebenarnya di mana elektrik China ini lebih maju.

Jualan boleh dikumpulkan perlahan-lahan, tetapi pengiktirafan industri profesional tidak boleh dibeli. Apa yang Seal capai untuk BYD, adalah sesuatu yang lebih dalam daripada pesanan — hormat.

Lutrot, Menyerang Teras Jepun

Jika Seal adalah batu loncat pintu, maka Sea Otter Racco yang dilancarkan akhir Julai itu, terus menuju ke rumah orang Jepun.

Apa itu K-car? Spesifikasi kereta ringan unik Jepun, menjual 1.67 juta unit setahun, menduduki tiga hingga empat puluh peratus pasaran kereta baharu keseluruhan. Ini adalah tanah simpanan yang diusahakan oleh syarikat automotif Jepun selama beberapa dekad, jenama asing tidak pernah mencubanya — bukan tidak mahu, tidak boleh. Peraturan, dimensi, skenario penggunaan semuanya ciri Jepun. Jika tidak membangunkan sebuah kereta khusus untuknya, tiada tiket masuk.

BYD benar-benar membangunkan sebuah kereta khusus untuknya. Sea Otter bukan versi kemaskini model China, direka dari sifar secara ketat mengikut peraturan K-car, satu-satunya di kalangan jenama asing global. Pesanan memecahkan 1,000 dalam dua minggu selepas pelancaran, hingga akhir Ogos kumulatif kira-kira 1,500 unit, sumbangan tunggal bulan Ogos terhadap pesanan BYD di Jepun sekitar lapan puluh peratus. Sudah dua bulan pelancaran, pesanan akan memecahkan 2,000 unit, versi tertinggi mencapai 85% — orang Jepun bukan cari murah, tetapi benar-benar suka.

Yang lebih berbalai untuk difikirkan ialah langkah seterusnya: Sea Otter sudah mengumumkan akan keluar Jepun, pergi Macau dan Sri Lanka dahulu, seterusnya berkembang secara berperingkat dengan pasaran stereng kanan sebagai teras.

Sudah jelas nampak? Jepun bukan sekadar pasaran jualan, ia telah menjadi tapak pembangunan strategi stereng kanan BYD dan batu uji. Kereta yang berjaya keluar dari peraturan K-car, pergi ke pasaran stereng kanan Asia Tenggara, Asia Selatan, Oceania, iaitu serangan dimensi yang direduksi.

Lihat 10,000 Unit Ini dalam Piring Besar

September, jualan bahagian baharu BYD 396,000 unit, di mana jualan luar negara 71,000 unit, meningkat dua kali ganda 107% berbanding tahun sama. Sembilan bulan pertama, jualan luar negara kumulatif melebihi 700,000 unit, menyokong lebih dua puluh peratus jualan keseluruhan. Pendapatan luar negara semester pertama 181.3 bilion yuan, menyumbang 52.6% pendapatan keseluruhan, buat pertama kali melebihi dalam negara. Pengurusan mendedahkan, keuntungan seunit luar negara sekitar 20,000 yuan, jauh lebih tinggi daripada jualan dalam negara. 2027, sasaran luar negara ialah 2.5 juta unit.

Dalam piringan besar ini, 10,000 unit Jepun, tidak sampai 0.2%.

Tetapi pengembangan luar negara ada dua cara. Satu adalah mengangkut kereta naik kapal, jual jika boleh, tukar tempat jika tidak boleh jual, ini perdagangan. Satu lagi adalah menanamkan diri dalam sebuah negara, mengkaji peraturannya, jalannya, konsumennya, membuat kereta khusus untuknya, membina saluran, membina pasca jual, membina kepercayaan, ini berakar.

Pertama boleh menghasilkan kuantiti, kedua boleh menghasilkan jenama.

BYD membina kilang di Brazil, Indonesia, Hungary, menyelesaikan kapasiti dan cukai; di Jepun keras kepala dengan K-car, menyelesaikan perkara lain — membuktikan diri mempunyai kemampuan untuk pembangunan dari sifar dan pengurusan tempatan dalam pasaran paling pilih-pilih di dunia. Kekuatan ini sekali berjaya, boleh disalin ke mana-mana pasaran di seluruh dunia.

Komen Peninjau Kereta: Maka makna 10,000 unit ini, tidak pernah terletak pada Jepun itu sendiri. Langit-langit pasaran Jepun boleh dilihat dengan mata kasar, tetapi apa yang dilatih BYD di sini tiada had: satu proses pembangunan dari sifar untuk pasaran asing, satu metodologi daripada 'mengekspor model China' kepada 'menyesuaikan penyelesaian tempatan', dan satu papan tanda sangat bernilai — orang Jepun pun mengakui elektrik China, adakah pengguna pasaran lain perlu ragu-ragu?

Tiga tahun sembilan bulan, 10,000 unit. Dalam pasaran paling tertutup di dunia, dengan cara paling bodoh tetapi paling kukuh, BYD menggigit tulang paling keras. 10,000 unit seterusnya, akan datang jauh lebih laju. Dan lebih berharga untuk dinanti daripada 10,000 unit seterusnya, ialah hari apabila Sea Otter berenang menuju pasaran stereng kanan global. Apabila melihat ke belakang pada masa itu, majlis penyampaian kecil di Bandar Hiratsuka ini, akan menjadi prolog kepada cerita yang lebih besar.