庆铃五十铃

## 品牌概况

庆铃汽车（集团）有限公司是我国的汽车行业重点骨干企业，前身为成立于1969年的重庆汽车制造厂。1985年5月13日，重庆汽车制造厂与日本五十铃公司在重庆正式合资设立“庆铃汽车有限公司”，成为我国第一家中日合资的汽车制造企业，同时也是重庆市第一家中外合资企业。

庆铃汽车是我国汽车行业第一家在海外上市的企业——1994年，庆铃汽车股份有限公司作为中国汽车行业第一家试点企业，在香港联合交易所主板成功上市。1997年，庆铃在香港成功发行可转换债券，进一步拓宽了国际资本渠道。2005年，日本五十铃对庆铃股份进行了增资扩股，中日双方正式实施共同经营，在技术、管理、市场、资本等维度全面深化合作。

庆铃汽车与北京福田合资并列为五十铃在中国建立的两家核心合资企业。在过往四十年的合作中，庆铃已经成长为五十铃在全球范围内至关重要的战略合作伙伴，双方在发动机、车桥、毛坯等关键零部件领域建立了合资子公司，实现了从整车到核心总成的全方位协同。2020年，庆铃与德国博世合资进入氢动力商用车产业；2025年，庆铃与日本五十铃签署协议，在新能源领域合资成立全新公司。

## 发展历程

**起步：从“山城”牌汽车到中日合资（1969—1985）**

庆铃汽车的前身重庆汽车制造厂，始建于1969年，最初生产仿解放的“山城”牌汽车。恰逢改革开放，重庆汽车制造厂于1985年紧抓历史机遇，与日本五十铃公司合资设立了“庆铃汽车有限公司”。同年，第一辆中国制造的五十铃630轻型车在庆铃下线，迅速成为全国畅销的轻型商用车产品。

**赴港上市与资本扩张（1994—2005）**

庆铃汽车股份有限公司于1994年在港交所上市，成为赴港上市的行业先行者。1997年，庆铃进一步在香港发行可转换债券，为后续业务扩张储备了资金实力。2005年8月，庆铃与五十铃进一步签约成立合资公司，注册资本6.8亿元，中日双方各持股50%，专注于汽车发动机和关键零部件的本地化制造。

**深化合作与战略重塑（2005—2022）**

2005年，五十铃对庆铃实现增资扩股，中日双方正式进入“共同经营”的深度合作时代。此后的十余年里，庆铃通过了五十铃全球“全球乌龟项目”质量体系认证，并成为五十铃3升、5升等核心柴油发动机在中国的独家生产基地。

**合资四十周年与新能源起跑（2025迄今）**

2025年正值庆铃与五十铃合资合作四十周年。7月15日，双方在重庆联合举办了以“同行四十载 共绘新庆铃”为主题的创新发展大会。日本五十铃社长南真介、重庆市政府重要领导及全球供应商、经销商代表等嘉宾出席了庆典，共同回顾四十年发展，并确立了未来重点拓展新能源市场等核心战略方向。

## 品牌矩阵/产品线

庆铃的产品线全面覆盖了日本五十铃最新技术的轻、中、重型全系列商用车，此外还包括皮卡车、多功能乘用车以及多系列柴油发动机。依托庆铃自身强大的毛坯铸造、锻造和总成加工能力，其发动机、变速箱、驾驶室、车架、前后桥等六大总成均已实现自主制造。

**全系列卡车平台（五十铃技术传承）**

- **轻型商用车系列**：庆铃生产的五十铃600P系列轻卡具有极高市场认可度，在高端轻卡市场长期占据领先地位。2025年，庆铃推出了大马力新600系列，动力总成进一步升级，应对城际物流高时效需求。
- **中型及重型商用车系列**：庆铃同步引进了五十铃全球同步技术的中型卡车平台和FVR、GIGA等重卡车型，满足全国干线运输及专用车市场需求。
- **皮卡与多功能车系列**：庆铃生产的五十铃D-MAX皮卡是五十铃品牌的战略车型，在东南亚、中东等地区畅销；T系列、铃拓则作为更经济实用的补充。

**新能源及纯电产品线**

近年来，庆铃已初步完成纯电物流车和轻卡的全矩阵布局，并于2025年密集推出了多款重磅新能源车型。

- **庆铃铃坤（纯电轻卡）** ：2025年5月，在第七届中国西部国际投资贸易洽谈会期间，庆铃联合宁德时代及旗下时代新安发布了首款纯电轻卡“铃坤”。该车搭载100kWh天行电池，续航可达400公里以上，SOC 20%-80%快速补能仅需15分钟。车辆核心三电系统集成了7合1域控制器，承诺8年/80万公里超长质保。
- **庆铃铃珑（纯电VAN）** ：2025年11月，庆铃推出首款纯电VAN类产品“铃珑”，深度适配高频启停的城配物流场景。该车标配电机电控二合一高效系统，系统效率高达96%，提供42度和54度两种电池规格，同时支持模块化驱动平台。
- **氢燃料与混动技术储备**：庆铃通过持续引进德国博世氢燃料电池堆技术，快速成型了4.5吨氢燃料厢式运输车的示范推广应用。

## 市场表现

**总体销量与营收**

根据庆铃汽车股份（01122.HK）2025年度报告，庆铃全年汽车销量为33，226台，同比微增0.14%。营业额约为人民币43.67亿元，同比增长5.89%。公司权益拥有人应占亏损约2631.6万元，较上年大幅收窄52.24%。亏损收窄的主要原因是产品结构优化和成本精细化管理见效。2025年上半年，集团收入为20.72亿元，同比微降1.88%，主要受海外商用车需求短期波动影响。

**新能源市场表现**

新能源商用车是庆铃2025年的核心增长极。新能源车销量同比增长超110%。同时，特种车辆全年销量也逼近1万辆大关，涵盖城市应急、改装等专用底盘需求。

**排放合规与环保领先**

庆铃率先完成了全系国六b排放法规切换，获得国六认证的车款多达数百种。这是庆铃继行业内首批掌握“电控高压共轨”“尾气后处理”等核心技术后的又一项严格验证，巩固了庆铃在国内碳中和绿色城配政策下的品牌溢价能力。

## 核心技术

**五十铃原厂动力总成体系**

庆铃独占了五十铃4JB1-T等多款核心柴油发动机的技术授权和生产权，发动机功率覆盖77马力至380马力。核心关键零部件由中日合资子公司进行独立铸造、锻造和多阶段精加工，保证发动机在耐久性与经济性两方面均领先国内同级竞品。

**全价值链合资深加工能力**

依托资本纽带，庆铃已在重庆建立了一家为五十铃全球采购链配套的零部件集群。通过合资引进发动机、车桥、齿轮等核心总成技术，庆铃在全价值链的纵向一体化深度在整个商用车行业名列前茅。

**全域智电架构和三电技术布局**

为应对“新四化”浪潮，庆铃联合宁德时代共同开发了面向模块化纯电轻卡的全新底置三元及磷酸铁锂标准电池包组。自研的电机电控二合一方案，系统效率高达96%，并搭载了集成式的热管理系统。在智能辅助驾驶领域，庆铃纯电轻卡已开始搭载前方碰撞预警、车道偏离预警以及自动紧急制动等L2级智能驾驶辅助功能，以提升城配驾驶安全性。

## 海外布局

**依托五十铃全球分销网络**

庆铃工厂生产的五十铃品牌车型不仅畅销国内，也已批量返销日本、东南亚、南美、非洲等共计146个国家和地区。全球五十铃品牌累计销量超过670万辆，其中超过20%的产量由庆铃提供，奠定了“庆铃—五十铃”联合出海的高效输出模式。

**以新能源电动汽车作为出海新支点**

2025年，庆铃与日本五十铃在新能源领域成立全新合资公司，明确将于2026年通过五十铃全球销售渠道，正式将庆铃自主研发生产的电动轻卡推向国际市场。庆铃将以新能源轻卡和纯电轻客为新武器，深度参与全球零碳物流变革。

## 未来展望

站在合资四十周年新起点上，庆铃以“电动化、智能化、国际化、共享化”为突破方向，制定了清晰的短中长期发展路线图。

**新能源产品全方位扩容**

庆铃计划在未来两年内推出数十款全新电力驱动产品，全面覆盖微卡、轻卡、中小VAN和全系专用底盘、冷藏车等品类。包括氢燃料重卡及混合动力商用车也在同步研发中，以满足法规及各类客户对续航和动力的多元化需求。

**全球化绿色远征**

2026年对于庆铃是全球化转型的关键一年。依托新的合资新能源出口布局，庆铃计划将电动商用车的订单铺向东南亚、中亚等“一带一路”沿线经济体。

**数字化转型与智能制造深挖**

庆铃将全面升级现有产能体系，推动仓储智能化、质量大数据中台和DMS销售服务数字化，聚焦精益生产和全生命周期降本。与宁德时代等头部电池供应商的合作，也将在电池梯次利用和换电重卡领域实现商业化落地。

**长期愿景：打造中国最值得信赖的高品质商用车**

秉持“在中国，庆铃就是五十铃”的背靠口碑，庆铃将持续运用中日合资协作的制造基因优势，通过率先实施数字智造转型和合纵连横的清洁能源战略，在未来成长为更具全球影响力的绿色智慧物流标杆品牌。