Nikola

Nikola（全称Nikola Corporation，中文译名尼古拉）是美国氢燃料电池及纯电动重卡制造商，由创始人特雷弗·米尔顿（Trevor Milton）于2014年在美国犹他州盐湖城创立，2018年将总部迁至亚利桑那州凤凰城。品牌名称取自美国发明家尼古拉·特斯拉（Nikola Tesla），与特斯拉（Tesla）形成“名字+姓氏”的对称呼应，彰显其对标特斯拉、改变交通运输格局的战略野心。公司专注于Class 8级别（总重超15吨）重型商用卡车的零排放解决方案，提供氢燃料电池电动车（FCEV）与电池电动车（BEV）双技术路线车型，同时通过旗下HYLA品牌布局氢能生产、储运和加注全产业链。

2020年6月，Nikola通过SPAC合并在纳斯达克上市，在未交付一台车的情况下市值一度突破300亿美元，超越福特汽车，被称为“卡车界特斯拉”和“氢能重卡第一股”。然而，上市仅三个月后，做空机构发布报告揭露其技术造假与虚假宣传，创始人米尔顿于2022年被判三项欺诈罪成立并处四年监禁。公司历经管理层重组、电池起火召回、持续亏损和融资困境，于2025年2月19日正式向特拉华州破产法院申请第十一章破产保护。截至2025年12月清算阶段，公司净资产约为-1.72亿美元，员工缩减至1人，一代“氢能造车巨星”至此退场。

## **发展历程**

Nikola的故事始于一位高中辍学创业者的宏大野心。创始人米尔顿出生于1982年，高中毕业后曾在巴西担任传教士，后回国就读犹他谷州立学院市场营销专业仅一个学期后辍学。他早年先后创办报警器销售公司和二手车在线分类广告网站，2009年联合创办天然气存储技术公司dHybrid，2014年以1590万美元出售给工业巨头沃辛顿工业，赚得第一桶金。

2014年，米尔顿用这笔资金创立Nikola，初始方向为开发天然气涡轮技术，后迅速转向技术叙事更宏大的氢能赛道。2016年8月，公司在盐湖城举办盛大发布会，推出首款车型Nikola One——号称搭载1000马力氢燃料电池系统、载重30吨续航超1600公里，计划于2019年量产，并斥资10亿美元建厂实现年产5万辆。为配合推广，公司还宣布在北美建设364座加氢站和配套太阳能发电厂。

此后数年，Nikola完成了十余轮融资，投资者包括博世集团、凯斯纽荷兰工业、韩华集团等产业巨头，在尚未下线一辆车的情况下收到超100亿美元预订单。2020年2月，公司发布对标特斯拉Cybertruck的氢电混动皮卡Badger；同年6月，以120亿美元估值通过SPAC与VectoIQ合并完成上市，募资7亿美元，成为全球“氢能重卡第一股”。上市三天后股价翻番，市值最高达340亿美元，超越福特。同年9月，通用汽车宣布以20亿美元等值非现金资产收购Nikola 11%股权，并将为其生产Badger皮卡。

然而，通用汽车公告仅两天后，做空机构兴登堡研究公司发布67页报告，指控Nikola在多个关键技术领域存在严重夸大和虚假陈述。报告指出，Nikola One的“上路行驶”视频实为从山顶滑下拍摄，宣称的氢燃料电池技术从未实现真正突破，实际订单数量与宣传相差甚远。创始人米尔顿于2020年9月辞去执行董事长职务，2022年被联邦法院判处三项欺诈罪成立，获四年监禁。

此后公司进入动荡期。2021年12月，Nikola向加州港口交付首批Tre电动试点卡车。2022年3月，亚利桑那州库利奇工厂启动Tre BEV量产。同年9月，CEO披露Nikola One发布时未搭载宣称的核心技术组件。2023年，约209辆已交付车辆因电池组件缺陷被召回，同年8月CEO辞职。公司2024年前三季度营收6400万美元，净亏损4.81亿美元，运营亏损4.55亿美元，现金储备从2023年底的4.647亿美元骤降至1.883亿美元。2025年2月19日，Nikola正式申请第十一章破产保护，文件显示资产5至10亿美元，负债10至100亿美元，资不抵债。同年10月，公司裁员至约1人。2026年3月15日，Nikola Protocol作为Web4.0时代智能孵化协议上线，但与破产的汽车制造实体已无直接关联。

## **品牌矩阵/产品线**

Nikola的产品线以Tre系列为核心，涵盖纯电动（BEV）和氢燃料电池（FCEV）两种技术路线。

***Nikola One（2016年概念）** *：品牌首款氢燃料电池半挂卡车概念车，设计为卧铺驾驶室，适用于长途运输。宣称搭载由博世协助开发的氢燃料电池系统，配备250 kWh电池组，续航500—750英里，输出1000马力。该车大部分技术指标从未在实际量产中实现。

***Nikola Tre（量产系列）** *：品牌唯一进入量产的核心车系，名称源自挪威语“3”，代表第三代车型平台。Tre系列采用同一模块化底盘，提供BEV和FCEV两种动力选择。
- ***Tre BEV** *：纯电动版本，搭载738 kWh电池组，续航330英里，电动机输出功率约644马力。适用于拖运、区域运输等场景。
- ***Tre FCEV** *：氢燃料电池版本，搭载164 kWh辅助电池与70公斤氢气储存能力，续航可达500英里（约800公里），加氢时间约20分钟，电动机输出功率约500—1000马力。

***Nikola Badger（2020年概念，未量产）** *：氢燃料电池与电池双模动力皮卡概念，续航960公里，对标特斯拉Cybertruck，于2020年2月发布并开放预订，后因资金与欺诈丑闻被叫停。

***HYLA（能源基础设施品牌）** *：2024年前后推出的氢能生态子品牌，覆盖氢能生产、运输、储存和加注全链条，计划在北美建设700多座加氢站，实际仅建成极少数站点。

## **市场表现**

Nikola在整车交付层面的市场表现极为惨淡。2022年3月Tre BEV启动量产后，2023年销量不足200辆，受电池起火影响部分车辆被召回；2024年全年仅交付数百辆，前三季度交付约203辆，较上年同期79辆有所提升。财务上，2024年前三季度营收6400万美元，净亏损约4.81亿美元。截至破产时，累计交付量不足600辆，远低于成立初期数万台的订单承诺。其市值从2020年峰值超300亿美元跌至申请破产前的不足4000万美元，蒸发超99%。

## **核心技术**

Nikola的主要技术依托Tre模块化平台。该平台可兼容BEV和FCEV双动力，氢燃料电池系统由博世协助开发，宣称热效率优于传统内燃机。Tre FCEV的氢燃料储存系统容量约70公斤，加氢约20分钟，续航800公里。公司曾在车身设计中采用“滑板式底盘”概念，将氢罐、电池和电机集成于底盘下方，释放驾驶舱空间。然而，大部分核心技术始终未能达到原宣传标准——博世团队后由外媒证实其更多是在销售端“帮助”而非深度开发核心电堆；氢燃料电池冷启动、耐久性和储氢压强安全性等关键指标也未通过独立第三方广泛验证。

## **海外布局**

Nikola的海外布局重心在早期规划的欧洲市场，主要依托2019年与德国乌尔姆的IVECO合作制造Tre卡车。2022年乌尔姆工厂短暂组装过一批Tre BEV，后期因供应链中断和资金限制基本停止。在美国本土，Nikola主要生产集中于亚利桑那州库利奇工厂，HYLA加氢站仅加州西萨克拉门托等极少数投入运营。公司在加拿大、欧洲等市场的加氢网络拓展计划随资金枯竭而中止，实际出口业务几乎为零。

## **未来展望**

截至2026年第二季度，Nikola汽车业务已实质性终止。公司于2025年2月申请第十一章破产保护后未能完成重组或出售，进入清算流程。2025年12月，公司净资产约为-1.72亿美元，员工缩减至1人，变卖环保信用额度等资产筹集约1530万美元。2026年3月上线的“Nikola Protocol”名义上承接品牌名称，实际为Web4.0智能孵化协议，与原始汽车制造业务无任何关联。Nikola的破产案例已被纳入商学院教材，成为新造车浪潮中“PPT造车”经典反面案例。