Apabila naratif skala sifar pasaran kereta penumpang tenaga baharu di China tidak lagi meyakinkan, ia digantikan oleh satu masalah yang lebih serius: di manakah asas nilai industri itu?
Hanya melihat data penjualan bulan April, sepertinya semuanya sedang "tumbuh ke atas": Penetrasi retail kenderaan tenaga baharu China menembusi 60% secara historikal, mencapai 61.4%, setiap 10 kereta baharu yang dijual, lebih dari 6 adalah kenderaan tenaga baharu.
Sekumpulan data yang tidak begitu menggalakkan serentak bergema dalam industri: Penjualan kereta domestik China pada tahun 2025 melebihi 34.4 Juta unit, tetapi pada masa yang sama margin keuntungan keseluruhan industri kereta China hanya 4.1%.
"Terlihat skala meningkat, tetapi kesejahteraan keseluruhan industri menghadapi cabaran." Wang Hui, Timbalan Presiden Avatr Technology, merujuk data Persatuan Kereta Penumpang China, dan pada Januari-Februari 2026, angka ini turun lagi ke 2.9%.
Deng Cui Dongshu, Setiausaha Agung Bahagian Persatuan, menunjukkan data terkini, pada Januari-Mac 2026, margin keuntungan industri automotif turun ke 3.2%, berada di paras rendah tempoh yang sama dalam beberapa tahun kebelakangan ini, margin keuntungan industri automotif bukan sahaja jelas lebih rendah daripada purata margin keuntungan industri persekutuan berskala besar di seluruh negara, malah telah hampir ke garis impas operasi kebanyakkan pengeluar kereta.
Apabila penetrasi 61.4% bertemu margin keuntungan 2.9%, ini membentuk gambaran industri yang sangat terpecah: Industri automotif China melaju kencang dalam jalan "menjadi besar", tetapi terhuyung-hayang dalam jalan "menjadi kuat".
Dalam Persiden Pemandu Awal Automobil Masa Depan (Ke-4) 2026 di Shenzhen, "Peneraju" ini memberikan beberapa jawapan, dan juga mengemukakan pertanyaan yang lebih mendalam.
Sumber Gambar: Kongres Pemandu Awal Automobil Masa Depan
Penjualan Meningkat, Keuntungan Turun?
Memasuki 2026, pasaran automotif China memaparkan pemandangan yang seolah-olah kontradiksi tetapi sudah menjadi ketetapan.
Satu sisi, kejayaan besar kenderaan tenaga baharu tidak dapat ditahan. Data Bahagian Persatuan Kereta Penumpang China menunjukkan, pada April 2026, penjualan retail kereta penumpang tenaga baharu domestik adalah 849,000 unit, penetrasi menembusi 60% secara historikal, mencapai 61.4%, meningkat 9.7 mata peratus berbanding tempoh yang sama tahun 2025, mencatatkan rekod historikal penetrasi bulanan tunggal pasaran kereta domestik.
Dalam ini, prestasi jenama自主 menonjol. Penetrasi kenderaan tenaga baharu dalam jenama自主 bulan April adalah 80.1%, manakala penetrasi kenderaan tenaga baharu dalam kereta mewah hanya 26.1%. Jenama China telah mendominasi pasaran tenaga baharu.
Sisi lain, ruang keuntungan pengeluar kereta sedang dikompresi secara mendadak. Dari 4.1% tahun 2025 ke 2.9% dua bulan pertama 2026, lengkung penurunan ini menjengkelkan.
Hanya dari nilai absolut keuntungan, pada Januari-Mac 2026, jumlah keuntungan industri automotif adalah 78.4 Miliyar Yuan, menurun 18% berbanding tahun sebelumnya. Men面對 angka ini, pernyataan Wang Hui dalam sidang显得格外 tajam: "Penjualan tanpa keuntungan adalah penjualan palsu; skala yang ditukar dengan perang harga adalah kemakmuran palsu."
Sumber Gambar: Kongres Pemandu Awal Automobil Masa Depan
"Jualan semakin banyak, kerugian semakin besar" telah bertukar dari ejekan kepada realiti yang kejam.
Sebabnya, perang harga skala besar pastinya pendorong yang paling langsung.
Sejak tahun 2025, industri mengeluarkan slogan "Elektik lebih murah daripada petrol", kemudian semua pihak mengikuti, penurunan harga bukan lagi perkara baru. Tetapi masalah yang lebih asas ialah, apabila semua pengeluar kereta dalam laluan teknologi dan konfigurasi produk sangat seragam: Platform voltan tinggi 800V, model bahasa AI, pemanduan pintar hujung ke hujung menjadi konfigurasi standard, harga menjadi satu-satunya cara untuk bersaing berbeza, keuntungan dimakan secara berperingkat.
Xu Jun, Timbalan Presiden Lepas Motor dan Ketua Pegawai Operasi, menganalisis: "Jarak 700 kilometer dan 1000 kilometer, perbezaan persepsi pengguna hampir sifar, tetapi kos meningkat secara eksponen. Kiraan 30TOPS ke 1000TOPS, perbezaan pengalaman jauh lebih kecil daripada parameter."
Sumber Gambar: Kongres Pemandu Awal Automobil Masa Depan
Dia beralasan parameter setakat ini hanya tiket masuk asas, bukan penentu kemenangan.
Dalam pandangan Xu Jun, terdapat trend yang lebih perlu dipertimbangkan: Apabila teknologi kereta memasuki "tempoh penyempitan", arkitektur komputasi pusat + pengawal wilayah menjadi seragam, penyelesaian pemanduan pintar hujung ke hujung menjadi serupa, penyelesaian AI kokpit pintar semakin serupa, adalah semakin sukar untuk membina keupayaan persaingan berbeza berdasarkan parameter teknikal.
Penting jenama dalam keputusan pembelian pengguna sedang meningkat dengan ketara.
Li Bin, pengasas NIO, mendedahkan data penyelidikan terkini McKinsey: Satu hingga dua tahun dahulu jenama hanya terikat ke-5 dalam faktor keputusan pembelian, kini telah melonjak ke-2, "Mempercayai akan cepat masuk ke tempat pertama".
Sumber Gambar: Kongres Pemandu Awal Automobil Masa Depan
Apabila jenama mula menjadi "penentu kemenangan", kelebihan teknologi industri automotif China sedang cepat bertukar kepada kelebihan jenama, tetapi pembaharuan dan pembinaan jenama adalah jauh lebih sukar, dan lebih menguji keteguhan.
Apa yang cuba memecahkan kutukan pertumbuhan negatif?
Dalam konteks margin keuntungan keseluruhan industri yang terus turun, tidak semua syarikat tenggelam dalam lumpur "pendapatan meningkat tetapi keuntungan tidak".
Dalam persidangan kali ini, beberapa "kuda hitam" menggunakan data yang konkrit untuk mengesahkan satu kemungkinan: Jenama China tidak hanya dapat menjual harga tinggi, tetapi juga dapat memperoleh keuntungan.
Xiang Xingchu, Presiden Pengerusi Jabatan Kereta Jianghuai, mendedahkan dalam ucapan, Maestria S800 sejak dilancarkan pada Mei 2025, penyerahan terkumpul telah melebihi 18,500 unit, berturut-turut 8 bulan memegang teratas penjualan sedan mewah di atas 700,000 Yuan.
Sumber Gambar: Kongres Pemandu Awal Automobil Masa Depan
Dari perspektif julat harga, kereta mewah China seribu juta dapat terus mengatasi jenama mewah berabad, yang lima tahun dahulu hampir tidak boleh dibayangkan.
Xiang Xingchu mengklasifikasikan ini sebagai pilihan laluan "mendedahkan semula mewah dengan teknologi": "Jenama Maestria bukan sekadar menyalin laluan pembangunan kereta mewah tradisional, tetapi menggunakan inovasi teknologi untuk menulis semula naratif jenama kereta super mewah."
NIO pula adalah laluan lain yang perlu ditinjau.
1 Jun, NIO mengumumkan data penyerahan terkini: Mei seratus tujuh ribu tujuh ratus lima unit, meningkat 62.3% secara tahun ke tahun, meningkat 28.4% secara bulan ke bulan, jumlah penyerahan bulanan mencatatkan rekod sejarah baru jenama.
Jenama utama "NIO" menyerah 20,013 unit, meningkat 50.8% secara tahun ke tahun; Jenama "Onvo" yang diposisi untuk pasaran keluarga, prestasi sangat menonjol, menyerah 12,029 unit, meningkat 91.5% secara tahun ke tahun, peningkatan bulan ke bulan sehingga 124.8%; Jenama baharu "Firefly" menyerah 5,663 unit, meningkat 53.9% secara tahun ke tahun.
Januari hingga Mei tahun ini, NIO penyerahan terkumpul telah mencapai 150,526 unit, meningkat 68.7% secara tahun ke tahun. Di sini, jumlah penyerahan terkumpul sejarah NIO secara rasmi memecah 1.14 Juta unit, mencapai 1,148,118 unit.
Dari segi laporan kewangan, suku pertama tahun ini, jumlah pendapatan NIO adalah 25.53 Miliyar Yuan, meningkat 112.2% secara tahun ke tahun, melampaui petunjuk pendapatan 24.48 Miliyar Yuan hingga 25.18 Miliyar Yuan yang dijanjikan syarikat sebelum ini; jumlah margin kasar 4.86 Miliyar Yuan, meningkat 428.4% secara tahun ke tahun; margin keuntungan komprehensif syarikat mencapai 19.0%, mencatatkan tinggi tertinggi dalam empat tahun. Margin keuntungan kereta penuh 18.8%, meningkat bulan ke bulan selama empat kuartal berturut-turut, juga mencatatkan tinggi tertinggi dalam empat tahun. Margin keuntungan jualan lain 20.6%, juga mencatatkan tahap terbaik dalam empat tahun.
Dari segi kerugian bersih, suku pertama kerugian bersih mengecil ke 332.1 Juta Yuan, berbanding kerugian bersih 6.75 Miliyar Yuan pada suku tahun sebelumnya mengecil dengan ketara. Sehingga hujung suku pertama, simpanan tunai NIO dinaikkan ke 48.2 Miliyar Yuan, tiga kuartal berturut-turut mencapai aliran tunai operasi positif.
Suku pertama 2026, harga jualan purata jenama NIO mencapai 390,000 Yuan, lebih tinggi BMW 50,000 Yuan, lebih tinggi Audi 130,000 Yuan.
Di sebalik jurang harga ini, adalah perubahan kualiti keupayaan premium jenama.
Tidak bersendirian, data menunjukkan, harga jualan purata semua model Harmony Intelligent Mobility stabil di 390,000 Yuan, telah menempati teratas harga jualan purata jenama kereta China selama beberapa bulan, sebahagian waktu prestasi mengatasi jenama mewah tradisional.
Dalam jenama khusus, harga jualan purata jenama AITO mencapai 409,000 Yuan, model flagship AITO M9 penyerahan terkumpul melebihi 280,000 unit, berturut-turut 21 bulan memegang teratas SUV mewah 500,000 Yuan. Jenama super mewah Maestria juga mempunyai prestasi yang kuat, model pertama Maestria S800 harga 708,000 - 1,018,000 Yuan, 11 bulan selepas dilancarkan penyerahan melebihi 17,000 unit, berturut-turut 8 bulan kekal di teratas sedan super mewah 700,000 Yuan, penjualan bulanan bahkan melebihi jumlah penjualan beberapa sedan mewah tradisional.
Sumber Gambar: Kongres Pemandu Awal Automobil Masa Depan
Jenama-jenama ini dapat bangkit secara songsang dalam perang harga, logik di sebaliknya bukan kebetulan: Satu ialah pemahaman mendalam nilai pengguna bukan sekadar menimbun bahan, dua ialah pelaburan ekstrem teknologi baharu membentuk premium teknologi, tiga ialah pembentukan keupayaan sistem dalam pembuatan, rantaian bekalan, kualiti, empat ialah协同 mendalam dengan rakan kongsep Huawei membentuk kepimpinan teknologi.
Bagaimanapun, analisis mendalam prestasi kewangan jenama di atas, satu persoalan yang menarik pemikiran timbul: Adakah kewujudan jenama harga tinggi, keuntungan tinggi ini, akan mengubah arah margin keuntungan industri automotif China secara keseluruhan?
Jawapannya mungkin tidak menggalakkan. Walaupun Maestria S800, NIO ES8/ES9, AITO M9 berjaya dalam kategori harga masing-masing, tetapi nisbah mereka dalam keseluruhan penjualan industri masih terhad.
Dengan kata lain, "pecahan setempat" pentahwilan belum memutar "kesukaran keseluruhan" seluruh industri.
Bagi majoriti jenama自主, harga purata model masih di bawah 150,000 Yuan, medan utama perang harga masih sengit berterusan di pasaran menengah dan rendah.
Apabila majoriti pemain masih bergelut di garis kerugian, beberapa jenama mewah yang berjaya tidak dapat menyangga tahap keuntungan industri.
Ujian sebenar "dari besar ke kuat" automotif China, bukan sama ada dapat menghasilkan satu-dua produk yang sepadan dengan Mercedes-Benz S-Class, tetapi sama ada dapat mencapai penciptaan nilai berkualiti tinggi secara umum dalam semua kategori, semua julat harga.
Mercedes-Benz jatuh 27% di China, boleh kereta China ketawa di luar negara?
Apabila asap perang harga di pasaran domestik timbul dan hilang, pasaran luar negara sedang menjadi "bidang pertempuran kedua" dalam persaingan baharu jenama kereta China.
Dalam persidangan kali ini, pelbagai tetamu menguraikan dengan mendalam strategi dan arah pelanstrategian global automotif China. Jika persaingan domestik adalah perebutan sengit pasaran sedia ada, maka persaingan global adalah pertaruhan jangka panjang pasaran pertumbuhan.
Praktik globalisasi Avatr memberikan sampel yang sangat bermakna.
Wang Hui mendedahkan dalam ucapan, Avatr telah memasuki lebih 40 negara dan kawasan, Avatr 11 harga permulaan di China sekitar 290,000 Yuan, tetapi di luar negara hampir 450,000 Yuan.
"Di Thailand kita kekal di tempat teratas penjualan SUV elektrik mewah, di Dubai telah menguasai 10% pasaran kereta elektrik mewah tempatan." Wang Hui menyatakan, "Akhir tahun ini, kami akan memasuki Eropah secara rasmi. Walaupun kami memasuki luar negara sekitar setahun setengah, tetapi telah mencapai keuntungan stabil. Jadi masa depan globalisasi adalah perkara yang mesti dilakukan."
Wang Hui juga mendedahkan strategi jenama menyponsor pasukan kebangsaan Portugal dalam sesi temubual. Beliau menyatakan, produk utama Avatr Eropah kira-kira November, Disember akan menyerang Eropah secara penuh, beliau akan pergi ke Eropah untuk berinteraksi dengan rakan kongsep pelbagai negara. "Menyponsor pasukan kebangsaan Portugal hanyalah salah satu tindakan di peringkat jenama Eropah kami, kami bersikap jangka panjang di Eropah termasuk global, selain peringkat jenama, peringkat produk, pelaburan sumber yang lebih besar dalam perkhidmatan, sistem, pembinaan keupayaan operasi."
Pelanstrategian globalisasi Geely adalah lebih makro dan sistem.
Li Chuanhai, Timbalan Presiden Kumpulan Kereta Geely, menekankan, "perkara paling asas globalisasi automotif China, bukan jualan harga rendah, tetapi dengan teknologi sebagai akar, sistem sebagai asas, jenama sebagai jiwa, akhirnya menyelesaikan globalisasi dari menjual kereta untuk mentakrifkan masa depan automotif".
Sumber Gambar: Kongres Pemandu Awal Automobil Masa Depan
Beliau memperkenalkan, Geely mengendali perniagaan global 20 tahun, mempunyai lima pusat penyelidikan pembangunan, 16基地 ujian, integrasi mendalam dengan rakan kongsep tempatan Eropah, Tenggara Asia, Timur Tengah, Amerika Latin, Eropah Timur. Geely telah menyertai pembinaan standard antarabangsa, adalah pengeluar kereta Asia pertama IATF yang mempunyai hak suara pengarah.
Dalam dimensi eksport kereta, data April 2026 juga memberikan rujukan penting.
April 2026, eksport kereta 901,000 unit, meningkat 74.4% secara tahun ke tahun, di antaranya eksport kenderaan tenaga baharu meningkat lebih daripada dua kali, mencapai 430,000 unit. Pasaran luar negara telah menjadi enjin pertumbuhan paling penting industri automotif China.
Bagaimanapun, di sebalik pertumbuhan eksport yang mengembirakan, satu data perbandingan perlu ditinjau: Suku pertama 2026, penjualan Mercedes-Benz Group di China adalah 111,600 unit, menurun 26.9% secara tahun ke tahun, menjadi kawasan yang paling ketara menurun dalam pasaran utama globalnya. Pada masa yang sama, laporan kewangan menunjukkan, pendapatan suku pertama Mercedes-Benz 31.602 Miliyar Euro, menurun 4.9% secara tahun ke tahun; keuntungan bersih 1.433 Miliyar Euro, menurun 17.2%; penjualan global 499,700 unit, menurun 6% secara tahun ke tahun.
Kumpulan nombor ini tidak hanya mencerminkan cabaran yang dihadapi Mercedes-Benz di pasaran China, tetapi juga mengajukan satu persoalan: Apabila jenama China di pasaran luar negara berdiri teguh, mereka akan menghadapi persaingan global dengan sikap apa?
Automotif China sedang meniru dilema BBA di pasaran tempatan China: Apabila jenama tempatan melalui kelebihan teknologi dan kos berdaya saing terus menyerang, jenama antarabangsa yang kuat juga mungkin menghadapi serangan balas kuat jenama tempatan di pasaran lain.
Apabila Drummond Jacoy, Timbalan Presiden Eksekutif Penyelidikan dan Pembangunan China Mercedes-Benz ditanya bagaimana melihat jenama mewah baharu China, jawapannya berhati-hati dengan sedikit tergesa: "China mempunyai banyak jenama dan produk yang sangat hebat, saya sangat menghormati mereka. Kami sedang mengadopsi inovasi teknologi, sentiasa belajar, menggabungkan teknologi teratas dengan akumulasi jenama."
Sumber Gambar: Kongres Pemandu Awal Automobil Masa Depan
Beliau menekankan Mercedes-Benz telah melakukan kerjasama mendalam dengan syarikat teknologi China di China, dari ByteDance, Tencent ke Momenta, dari Amap ke iFlytek, Mercedes-Benz sedang cuba memperpendek jurang kecerdasan dengan syarikat tempatan China dengan cara yang belum pernah berlaku.
Inilah yang menjelaskan态势 persaingan global yang baru: Medan pertempuran telah berkembang dari tempatan China ke pasaran global, dan fokus persaingan utama telah berkembang daripada persaingan produk tunggal menjadi persaingan menyeluruh yang merangkumi teknologi, ekosistem, rantaian bekalan, jenama.
Menurut kata Li Chuanhai: "Keluar tidak sukar, berdiri kukuh, menyatu, menancap akar adalah ilmu sebenar."
Globalisasi yang sebenarnya, sama sekali bukan menyalin model produk dan harga dalam negara ke luar negara secara mudah, tetapi mewujudkan penggabungan mendalam dari modal ke teknologi, dari standard ke rantaian bekalan secara menyeluruh.
Pelanstrategian Leapmotor juga menjawab ketetapan ini. Zhu Jiangming, Pengasas Leapmotor pernah mendedahkan sasaran globalisasi Leapmotor, Zhu Jiangming beranggapan, langkah pertama mencapai "nombor empat enam", China 60%, luar negara 40%; seterusnya berusaha "nombor lima lima"; keadaan paling ideal adalah "terbalik empat enam", jika nisbah global automotif China boleh做到 40% China, 60% luar negara, itulah keadaan terbaik globalisasi yang sebenar.
Dari "menjual produk" ke "membina sistem", ini adalah pintu gerbang yang mesti dilalui oleh globalisasi automotif China. Dalam tiga hingga lima tahun akan datang, siapa yang pertama kali membentuk model keuntungan yang sihat dan mampan di pasaran luar negara, siapa yang akan mendahului dalam perlumbaan jangka panjang globalisasi.
Penutup: Pengeluar Kereta Mesti Menanamkan Keuntungan
Kembali kepada tema persidangan kali ini - "Naik Tangga".
Automotif China menggunakan 20 tahun untuk menyelesaikan lompatan dari mengejar kepada memimpin. Tiada jalan pintas di jalan ini, setiap langkah adalah diinjak. Tetapi industri automotif China hari ini menghadapi kerumitan: Pencapaian dalam jumlah telah mencapai puncak, negara pengeluaran kereta terbesar global, pasaran tenaga baharu terbesar global,集群 teknologi pintar teratas global, tetapi dalam lompatan kualiti, masih baru kelihatan di bidang khusus.
Margin industri jatuh menembusi 3.2%, bermaksud lampu merah kesejahteraan industri telah menyala.
Apabila kebanyakan syarikat menghabiskan keuntungan dalam perang harga, siapa yang masih mempunyai dana yang cukup untuk melabur dalam penyelidikan dan pembangunan teknologi generasi seterusnya, pembinaan semula jenama dan pengembangan globalisasi?
Dari "penjualan tanpa keuntungan adalah penjualan palsu" Wang Hui, ke "penurunan harga siapa pun boleh, mengurangkan kos adalah ilmu sebenar" Xu Jun, sehingga "menjaga arah di zon tanpa orang" Li Chuanhai, kesepakatan paling berharga persidangan kali ini, mungkin adalah logik yang sangat sederhana ini: Persaingan industri automotif adalah perang lama, bukan perang kilat.
Seperti yang dinyatakan oleh Xiang Xingchu: "Di jalan突破 pentahwilan jenama China, tidak ada pahlawan bersendirian, hanya evolusi bersama."
Apabila penetrasi 61.4% dan margin 3.2% ditulis serentak di kanvas industri ini, jawapan sudah cukup jelas: Automotif China mesti bergerak dari mengejar "menjadi besar" ke fasa baharu "menjadi kuat".
Persoalan bukan sama ada boleh menjual kereta ke julat sejuta, tetapi apabila perang harga membakar baki keuntungan terakhir, adakah seluruh industri masih boleh berdiri dengan stabil di setiap tingkat "Naik Tangga".
© 2024 Bitauto.com. All Rights Reserved.
Bitauto (www.yiche.com and www.bitauto.com) is one of the most visited automotive websites in China. We provide detailed info on Chinese car brands available in your area. Please note that the information provided on this website is based on publicly available data and is for reference only. It may not be fully updated or accurate at all times.
