Tempoh perjanjian 10 tahun tamat, Mitsubishi tidak lagi menyerahkan nasib kepada Nissan

Penulis | 杜咏芳

Penyunting | 黄大路

Rekaan | 甄尤美

Gambar Tajuk | XY-AI

Tahun 2016, di bawah pimpinan Presiden Eksekutif masa itu Carlos Ghosn (Carlos Ghosn), Nissan Motors membeli saham baru yang dikeluarkan Mitsubishi Motors dengan kira-kira 237.4 bilion Yen, memperoleh 34% ekuiti, menjadi pemegang saham terbesar.

Pada masa itu, Mitsubishi baru sahaja mengakui pemalsuan data kecekapan bahan api, harga saham jatuh teruk, wang ini memberikannya sedikit ruang untuk bernafas. Nissan pula berhasrat untuk membuat kedua-dua syarikat menjadi lebih kuat melalui perkongsian teknologi, komponen dan kilang.

Oktober 2016, Presiden Eksekutif dan Ketua Pegawai Eksekutif Mitsubishi Motors Carlos Ghosn (kiri) dan President dan Ketua Pegawai Eksekutif Mitsubishi Motors Osamu Masuko (kanan) selepas menghadiri sidang media di Tokyo.

Transaksi disertai satu klausa: selama 10 tahun bermula 20 Oktober 2016, Nissan memindahkan saham Mitsubishi, perlu mendapat persetujuan Mitsubishi terlebih dahulu. 20 Oktober tahun ini, sekatan pemindahan ini tamat.

Sedangkan "penyelamat" pada mulanya sendiri terjerumus ke dalam restrukturisasi. Tahun kewangan 2025, Nissan mencatatkan kerugian bersih kira-kira 533 bilion Yen, kerugian berturut-turut untuk tahun kedua.

Mitsubishi walaupun mengekalkan keuntungan, keadaan juga tidak begitu selesa. Pada tahun kewangan yang sama, keuntungan operasi kira-kira 75.5 bilion Yen, turun 45.6% secara tahun-ke-tahun; keuntungan bersih kira-kira 10 bilion Yen, turun 75.6%.

Lebih menarik perhatian adalah jualan: jualan global turun dari 1.244 juta kenderaan pada tahun kewangan 2018 kepada 797,000 kenderaan, kurang sepertiga dalam masa tujuh tahun. Persaingan jenama China di pasaran Asia Tenggara, cukai AS dan konflik Timur Tengah, semuanya meningkatkan tekanan.

Kedua-dua syarikat dalam keadaan yang semakin teruk, hubungan modal semestinya perlu dinilai semula.

Sebelum sekatan pemindahan tamat, Nissan pernah menyatakan akan mengekalkan hubungan modal sedia ada. Menurut laporan Agency Berita Kyodo pada 25 September, Nissan cenderung untuk terus memegang 26.67% saham Mitsubishi.

Sebab tidak menjual sangat realistik: pembangunan kereta ringan bersama masih diperlukan untuk pembinaan semula Nissan; restrukturisasi kilang sedang dijalankan mengikut pelan, tiada tekanan untuk segera mengurangkan modal; harga saham Mitsubishi lebih rendah daripada tahap semasa pelaburan, menjual sekarang mungkin merugi.

Peratusan pegangan adalah 26.67% bukan 34% adalah berkaitan dengan pengurangan pegangan pada November 2024. Pada masa itu prestasi Nissan menurun dengan ketara, mengumumkan pemotongan tenaga kerja 9,000 orang, sambil menjual kembali kira-kira 149 juta saham Mitsubishi kepada Mitsubishi Motors, bersamaan dengan 10.02% daripada saham yang dikeluarkan semasa Mitsubishi (tiada saham simpanan). Harga jual adalah 460.6 Yen sesaham, lebih rendah daripada harga beli 468.52 Yen lapan tahun lalu.

Oleh kerana pembelian semula oleh Mitsubishi juga mengubah asas pengiraan untuk pengiraan peratusan pegangan, peratusan pegangan Nissan turun ke 26.67%. Maksudnya, sebelum sekatan pemindahan tamat, hubungan modal kedua-dua pihak sudah terlebih dahulu melonggar sedikit.

Hubungan produk juga berubah. Mitsubishi sedang memberikan jawapannya sendiri: Generasi baharu Outlander bersedia beralih ke platform autonomi, Pajero kembali dengan harga lebih tinggi, serentak membina kerjasama produk dengan Honda dan syarikat siri Hon Hai.

Nissan masih menjadi pemegang saham utama, tetapi Mitsubishi sedang mengambil semula lebih banyak kuasa membuat keputusan pembangunan produk ke tangan sendiri, serentak memilih semula rakan kongsi.

Aliansi 10 Tahun, Perkongsian Ada Kosnya

Aliansi memang meninggalkan hasil yang kelihatan. Outlander dan Nissan X-Trail berkongsi platform; Nissan Sakura dan Mitsubishi eK X, kedua-dua kereta elektrik tulen ringan, dibangunkan secara bersama oleh kedua-dua pihak.

Kilang Mizushima di Wilayah Okayama dulu menghasilkan Lancer Evolution, kini kira-kira lapan puluh peratus pengeluaran adalah kereta ringan, termasuk model jenama Nissan. Nissan menyediakan sebahagian keupayaan pembangunan teras, Mitsubishi menanggung pembuatan, kedua-dua pihak oleh itu membahagi pelaburan, menggunakan kapasiti sedia ada.

Tetapi di luar kereta ringan, kelebihan kos pembangunan perkongsian tidak sentiasa dapat direalisasikan.

Satu eksekutif Mitsubishi percaya, spesifikasi komponen Nissan sebahagiannya lebih tinggi daripada keperluan pasaran sasaran Mitsubishi, sebaliknya mengurangkan kelebihan kos yang dibawa oleh perkongsian.

Pasaran utama Mitsubishi adalah Asia Tenggara dan ekonomi emergent lain. Spesifikasi yang dibangunkan Nissan mengikut permintaan Amerika Utara, Eropah, apabila diletakkan di Asia Tenggara yang sensitif harga, belum tentu membolehkan pengguna membayar lebih, sebaliknya mungkin menaikkan kos Mitsubishi.

Prasyarat untuk perkongsian platform dan komponen, adalah keperluan produk kedua-dua pihak cukup hampir. Kedua-dua syarikat berdepan pelanggan dan julat harga yang berbeza, selepas perkongsian perlu disesuaikan dan disemak semula, kos pembangunan yang dijangkaJimat, mungkin disamai oleh kos tambahan ini. Pembahagian kerja yang berjaya pada kereta ringan, sukar disalin pada keseluruhan rangkaian produk.

Langkah seterusnya Outlander, mencerminkan penyesuaian Mitsubishi terhadap cara pembangunan. Generasi baharu Outlander yang dijangka dilancarkan sekitar 2028, akan menggunakan platform pembangunan sendiri Mitsubishi, syarikat memutuskan ini boleh memberikan keupayaan keuntungan yang lebih tinggi.

Pembangunan autonomi bermaksud menanggung lebih banyak perbelanjaan pembangunan dan risiko jualan. Tahun kewangan 2025, perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan Mitsubishi ialah 116.8 bilion Yen. Untuk membiayakan bajet terhad menampung lebih banyak tugas, syarikat merancang untuk mengintegrasikan platform dari lima kepada tiga, memperingkat tempoh pembangunan dari 45 bulan kepada 36 bulan.

Mitsubishi berharap melalui penggunaan semula dalaman dan irama yang lebih cepat, menelan masuk pelaburan yang mungkin meningkat selepas pengurangan perkongsian aliansi. Adakah platform autonomi pada akhirnya bernilai, bergantung pada berapa banyak model kenderaan ia boleh sokong dan berapa banyak kereta yang dijual.

Naikkan Jenama dengan Produk Berspesial

Mitsubishi menaruh harapan pertumbuhan baharu pada kebolehan yang ia kuasai, penghelaan empat roda, off-road dan ketahanan, berharap pengguna membayar untuk keupayaan ini.

Di sebalik ini ada pengajaran. Mitsubishi dulu bergantung pada jualan tinggi untuk membesarkan skala, tetapi potongan harga besar merosakkan nilai jenama; selepas goncangan seperti wabak tiba, ia terpaksa menutup kilang dan mengecutkan operasi. Rancangan produk baharu memerlukan alasan yang lebih kukuh untuk menyokong harga jualan.

Pajero yang menanggung tugas ini. 19 Oktober, Pajero generasi baharu dilancarkan di Thailand, dihasilkan oleh Kilang Mitsubishi Rayong, Thailand; Jepun dan Australia dirancang memulakan jualan pertengahan Disember, tahun kewangan seterusnya disasarkan ke Timur Tengah, Amerika Selatan Tengah dan pasaran lain.

Mitsubishi Motors meletakkan SUV Pajero baharu sebagai modelflagship pasaran Jepun, untuk memaparkan strategi baharu membuat model berspesial.

Penentuan harga pasaran Jepun paling jelas menunjukkan niat Mitsubishi. Pajero baharu di Jepun dijangka bermula 6.19 juta Yen, generasi lepas bermula 4.53 juta Yen.

Walaupun spesifikasi dan persekitaran kos kedua generasi kereta berbeza, tidak boleh dibandingkan dengan mudah, tetapi kereta baharu jelas cuba merebut julat harga yang lebih tinggi. Tempahan pra-jualan di Jepun telah mencapai 4,000 kenderaan, menunjukkan Pajero masih mempunyai daya tarikan jenama.

Mitsubishi juga menyediakan versi sederhana dan kompaks Pajero. Versi sederhana dijangka dilancarkan di Jepun sekitar 2028 hingga 2029, berkongsi sebahagian komponen dengan Outlander; versi kompaks menyasarkan sekitar 2030. Kereta besar membina imej jenama, kereta sederhana dan kecil meluaskan khalayak, berkongsi komponen membantu membahagi pelaburan.

Pasaran Jepun memberikan asas realistik untuk taktik ini. MPV Delica D:5 dan kereta ringan Delica Mini mendorong pertumbuhan jualan Mitsubishi di Jepun. Prestasi kedua-dua kereta ini menunjukkan, produk berspesial Mitsubishi masih terdapat keperluan di rantau asal, syarikat ingin menyalin pengalaman ini ke keluarga Pajero.

Pasaran Jepun juga merupakan salah satu arah eksport Mitsubishi untuk mengurangkan kebergantungan pada Asia Tenggara. Asia Tenggara adalah kira-kira tiga peratus jualan global Mitsubishi, tetapi keuntungan operasi di kawasan ini telah turun dari 63.6 bilion Yen pada tahun kewangan 2019 ke 22.9 bilion Yen pada tahun kewangan 2025. Persaingan jenama China, ditambah dengan permintaan Thailand dan Indonesia yang lemah, sedang melemahkan sumber keuntungan asal Mitsubishi.

Walau bagaimanapun, penambahbaikan produk tidak bermaksud harga boleh naik tanpa had. Sesetengah pengedar sudah bimbang, harga naik terlalu cepat, sebahagian pelanggan luar bandar tidak mampu memikul. Model flagship boleh menarik pelanggan baharu, tetapi juga mungkin menghalang pelanggan lama yang mengenali Mitsubishi. Selepas pesanan pertama Pajero, yang lebih penting ialah adakah permintaan boleh berterusan.

Mitsubishi memasukkan perniagaan kereta terpakai ke dalam rancangan pertumbuhan. Dulu, kereta tukaran terutamanya dibeli semula oleh pengedar sendiri dan dijual semula, sebahagian melalui lelongan, harga rendah. Pada masa hadapan ibu pejabat merancang meningkatkan pengurusan terpusat, menjual kereta terpakai berkualiti melalui saluran sendiri.

Bagi pemilik lama, harga tukaran yang lebih tinggi, perbezaan harga yang perlu ditambah untuk kereta baharu lebih sedikit; bagi pelanggan dengan bajet terhad, kereta terpakai juga pintu masuk ke jenama ini. Bolehkah susunan ini menyokong jualan kereta baharu, bergantung pada adakah Mitsubishi boleh meningkatkan nilai sisa kenderaan dan kecekapanperedaran.

Menjelang tahun kewangan 2029, Mitsubishi berharap meningkatkan jualan global dari 797,000 kenderaan kepada 900,000 kenderaan, keuntungan operasi dari kira-kira 75.5 bilion Yen ke 160 bilion Yen, mencapai kadar keuntungan operasi 4.5%.

Jualan hanya tumbuh kira-kira 13%, tetapi keuntungan perlu bertambah lebih daripada dua kali ganda.

Darab balik kadar keuntungan operasi 4.5%, 160 bilion Yen keuntungan operasi sepadan dengan kira-kira 3.6 trilion Yen hasil. Mitsubishi perlu, pada masa meningkatkan jualan, memperbaiki struktur model dan pendapatan per kenderaan, menyokong skala hasil yang lebih besar. Mengurangkan kos pembangunan dan pembuatan, akan membantu mengubah pendapatan yang bertambah menjadi keuntungan.

Adakah Pajero boleh mengekalkan harga, adakah model keluarga boleh membahagi pelaburan, adakah perniagaan kereta terpakai boleh menyokong tukaran kereta baharu, semuanya akan menjejaskan sejauh mana matlamat ini boleh dicapai.

Teras Diproduksi Sendiri, Kekurangan Dipinjam Rakan

Mengejar lebih banyak autonomi, tidak bermaksud berpisah dengan Nissan. Kerjasama produk kedua-dua syarikat sebaliknya menunjukkan pembahagian kerja dua hala yang lebih jelas.

Mitsubishi menghasilkan model hibrid plug-in Rogue untuk Nissan, serta Nissan Navara, pikap sederhana berdasarkan Mitsubishi Triton yang dibangunkan; sebaliknya, Mitsubishi bersedia menggunakan Nissan untuk kembali ke pasaran pikap Amerika Utara.

Perniagaan Amerika adalah yang paling memerlukan pelengkap ini. Mitsubishi tidak mempunyai kilang kenderaan lengkap di AS, bergantung pada eksport dari Jepun, dan menghadapi tekanan cukai.

Mitsubishi merancang memperkenalkan sebuah pikap sekitar 2029, berdasarkan produk Kilang Canton di Mississippi milik Nissan, dan terus melancarkan kereta baharu, mengembangkan rangkaian model Amerika Utara dari 4 model pada 2024 kepada 8 model sekitar 2030. Meminjam rakan untuk melengkapkan produk, boleh menstabilkan rangkaian pengedar terlebih dahulu, merebut masa untuk kemaskini model autonomi.

Honda juga telah memasuki rangkaian pembahagian kerja ini. Hujung 2024, Honda dan Nissan memulakan rundingan penggabungan operasi, Mitsubishi pernah mempertimbangkan untuk menyertai; awal 2025 rundingan gagal, tetapi kerjasama operasi spesifik sedang diteruskan.

Sekarang, Honda dan Mitsubishi sedang merancang kerjasama bekalan kenderaan pikap untuk Asia Tenggara, masa ditunjuk sekitar 2028. Produk pikap Mitsubishi dan pengalaman pembuatan boleh membantu Honda mengembangkan perniagaan, Mitsubishi mempunyai peluang menambah jumlah bekalan, membahagi kos pengeluaran.

Produk elektrik tulen mencerminkan pilihan Mitsubishi yang lain: pembangunan autonomi difokuskan pada hibrid, hibrid plug-in dan prestasi pemanduan kenderaan, sebahagian model elektrik tulen dibeli dari luar.

Varian elektrik tulen Eclipse Sportback untuk Amerika Utara dibekalkan oleh Nissan; ASX VR-e yang diumumkan bulan Ogos disuplai oleh Honghua Advanced, syarikat kenderaan elektrik hasil gabungan Hon Hai Precision dan Yulon Group. ASX VR-e dirancang dilancarkan di Australia dan New Zealand dalam 2026, Mitsubishi telah menjalankan ujian jalan tempatan dan penalaan suspensi khas untuknya.

Ini boleh mengurangkan sebahagian pelaburan dari pembangunan sifar, mengisi lineup produk dengan lebih cepat. Tetapi setelah memakai logo Mitsubishi, harapan pengguna terhadap pengalaman memandu, kualiti dan pasca-jualan, masih perlu dipenuhi oleh Mitsubishi.

Bagi Mitsubishi dengan jualan tahunan kurang daripada 800,000 kenderaan, arah sudah jelas: model teras dan teknologi penting dikuasai sendiri, produk, kapasiti dan sumber pembangunan yang kurang diisi melalui kerjasama.

Jalan ini boleh dilalui atau tidak, bergantung pada hasil operasi. April hingga Jun 2026, keuntungan operasi Mitsubishi tumbuh 80% secara tahun-ke-tahun, tetapi jualan global turun 8%, peningkatan keuntungan sebahagian daripada kadar tukaran dan harga jualan. Adakah keluarga Pajero boleh memperluas jualan, adakah platform autonomi boleh menekan kos, adakah model kerjasama boleh menghasilkan pendapatan berterusan, akan menentukan sama ada matlamat keuntungan dua kali ganda boleh direalisasikan.

Sepuluh tahun lalu, Mitsubishi memerlukan wang Nissan terlebih dahulu. Sepuluh tahun kemudian, ia perlu menjadikan keupayaan penghelaan empat roda, hibrid plug-in dan pengeluarannya, menjadi alasan rakan kongsi berhasrat untuk membeli jangka panjang dan pelaburan bersama.

Sekatan pemindahan tamat, membuka pilihan dari segi modal. Menentukan langkah seterusnya Mitsubishi, pada akhirnya ialah apa yang boleh ia tunjukkan di tangan sendiri.