Porsche 前三季度利润大回升，惟中国市场销量仍低迷

近日，Porsche 公布 2026 年前三季度财报。虽然整体营收仍面临下滑压力，但受惠于成本大幅减轻，公司盈利能力显著回升，展现出稳健的复苏势头。

数据显示，Porsche 在 2026 年前 9 个月实现营收 252.8 亿欧元，同比微跌 5.9%。但在利润方面却实现爆发式增长，营业利润达 17.4 亿欧元（去年同期仅 4,000 万欧元）；营业利润率也从去年的 0.2% 显著回升至 6.9%。

汽车业务净现金流则增至 25 亿欧元，板块净流动资金达到 82.3 亿欧元。

重组降本

Porsche 利润能够大幅反弹，主因是重组与战略调整费用急剧下降。去年前三季度 Porsche 承担了约 27 亿欧元的调整费用，而今年同期降至约 5 亿欧元。单是这笔减少的 22 亿欧元费用，就超越了同期的利润增幅。

此外，净现金流增至 25 亿欧元，主要动力来自于 Porsche 出售 Bugatti Rimac 及 Rimac 集团股权的现金流入，为眼下的业务转型提供了强有力资金缓冲。

全球各区域销量

根据官方公布的交付数据，Porsche 前三季度全球总交付量为 178,532 台，同比下滑 16.0%（去年同期为 212,509 台）。各主要市场表现如下：

面对中国车市的剧烈竞争，Porsche 明确表示将坚持“质大于量”策略，不追逐短期销量，而是维护品牌长期价值。

通过提供高附加价值车型与个性化选配支撑盈利，目前营收降幅（-5.9%）明显小于交付量降幅（-16.0%），反映出策略已初见成效。

车款表现与 2035 战略

各车款表现冷热不均：Porsche 911 交付量逆势增长 12% 至 42,217 台；Panamera 与 Taycan 则分别下滑 35% 和 31%。由于 718 车系与燃油版 Macan 已先后停产，也带来了短期产品空档。

为了适应全球销量的缩减，Porsche 已正式启动“2035 战略”：

1. 降低损益平衡点：将 Break-even 门槛降至年销量 20 万台以下。
2. 拉高高端售价与减成本：力争中期内将顶级车型平均售价提高约 20%，生产人员成本削减最多 30%。 
3. 精简中国网络：计划在 2026 年底前，将中国经销商网络精简至约 80 家，避免无谓内耗。

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整体来看，Porsche 已不再将“销量反弹”视为复苏的前提。通过深耕高价值车型与精简运营，Porsche 正打造一套适合“小而精”规模的新商业模式，实现“利润先于销量回升”的目标。