Geely Tenaga Baharu, Bertumpu pada Segmen Pasaran Seterusnya

15 Mei, Geely Automobile (00175.HK) mengeluarkan sebuah pengumuman di Bursa Saham Hong Kong yang kelihatan nilainya tidak besar, namun makna isyaratnya sangat kuat.

Pengumuman menunjukkan, Geely Automobile akan membeli sepenuhnya saham Radar Automobile (Shandong) Co., Ltd., Radar Automobile Sales Co., Ltd. serta anak syarikat Thailand Radar Thailand dengan bayaran tunai kira-kira 218 juta RMB.

Selepas transaksi, jenama pickup tenaga baharu yang dibangunkan selama tiga tahun oleh Kumpulan Geely Holding, akan secara rasmi beralih daripada "ladang ujian grup" kepada segmen perniagaan utama Geely Automobile yang disenaraikan di bursa, dan prestasi kewanganannya juga akan dimasukkan ke dalam laporan syarikat tersenarai.

Ini bukanlah pemindahan aset dalaman yang mudah, tetapi satu penempatan strategik yang dipertimbangkan dengan teliti dan penyusunan semula sumber oleh Geely Automobile selepas persaingan kenderaan tenaga baharu memasuki tahap yang lebih mendalam.

Di sebalik terpantul, industri automotif China dalam transformasi elektrifikasi, bertaruhan secara kolektif dan perebutan sengit terhadap pasaran bahagian berpotensi seterusnya.

Uraian Transaksi: "Belian Dalaman" Yang Menguntungkan

Berdasarkan pengumuman, transaksi ini terdiri daripada tiga bahagian: Syarikat Kenderaan Jirun Zhejiang melabur 159 juta yuan untuk membeli 100% saham Radar Automobile (Shandong); Zhejiang Geely Holding Group Automobile Sales Co., Ltd. membeli seluruh saham Syarikat Jualan Radar Automobile sebanyak 5.9 juta yuan; dua entiti luar negara di bawah Geely membeli seluruh saham anak syarikat Thailand Radar Thailand sebanyak 490,000 yuan. Jumlah bayaran keseluruhan 218 juta yuan, hampir sama dengan nilai adil penganggaran ketiga-tiga syarikat tersebut, tanpa premium ketara.

Radar Automobile (Shandong) adalah subjek operasi teras, menguasai aset dan nilai teras sepenuhnya produk pickup, merangkumi pengurusan rantaian industri penuh dari penyelidikan, pembuatan hingga jualan. Syarikat Jualan Radar Automobile bertanggungjawab terhadap pengoperasian saluran domestik, manakala anak syarikat Thailand yang ditubuhkan pada Julai 2024, merupakan titik sokongan utama untuk keluar ke Tenggara.

Dari segi data kewangan, transaksi ini bagi Geely Automobile adalah pilihan nilai tinggi. Radar Automobile (Shandong) mencatat keuntungan 67.743 juta yuan pada 2024, walaupun pada 2025 bertukar rugi 8.646 juta yuan, namun syarikat jualan masing-masing mencatat keuntungan 12.325 juta yuan pada tahun yang sama.

Geely menggunakan kos lebih sedikit dari 200 juta yuan untuk memasukkan sepenuhnya sebuah jenama yang telah menduduki kedudukan teratas dalam pasaran sebahagian, dengan jualan tahunan melebihi 10,000 unit dan mempunyai aset serta teknologi lengkap ke dalam barisannya, perhitungan ini dilakukan dengan bijak.

Radar Automobile dilahirkan pada 2021, jenama dilancarkan pada 2022 dan mengeluarkan pickup elektrik sepenuhnya pertama RD6, memfokuskan pada jalur pickup yang dikomersialkan dan elektrik. Dalam tiga tahun kebelakangan ini, ia sentiasa wujud sebagai projek inkubasi bebas di bawah Kumpulan Geely Holding, mengekalkan hubungan peringkat sama dengan Geely Automobile yang tersenarai. Struktur ini pada peringkat awal memudahkan keputusan pantas dan percubaan kesalahan yang fleksibel, di mana kumpulan menanggung risiko inovasi.

Namun, apabila jenama Radar berjaya melawati model perniagaan dalam masa tiga tahun, pada 2023 jumlah jualan melebihi enam puluh peratus daripada jumlah jualan pickup tenaga baharu di seluruh negara, nilai strategiknya tidak boleh diabaikan. "Gerakan semula" ini menandakan Geely Automobile secara rasmi menaikkan pickup tenaga baharu daripada "projek inovasi terpinggir" kepada "kategori strategik utama".

Pengurus Eksekutif Geely Automobile, Gu Shengyue, pernah menyatakan bahawa perkembangan kenderaan tenaga baharu Geely perlu mencapai perkembangan seimbang dalam semua bidang, merangkumi pasaran mewah, pertengahan-atas, pasaran mass market serta MPV, SUV, pickup dan semua kategori. Membeli Radar,正是 untuk menyusun teka-teki terakhirnya dalam pickup, satu pasaran bahagian kritikal yang menggabungkan ciri penggunaan persendirian, komersial dan laluan off-road.

Dari perspektif yang lebih mendalam, ini adalah pemacu mempercepat strategi "Satu Geely". Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, Geely terus mengurangkan bilangan jenama dan anak syarikat, dengan menyuntik operasi Radar yang telah matang ke dalam entiti tersenarai, bertujuan untuk melancarkan perancangan produk, rantaian bekalan dan sumber saluran, meningkatkan kecekapan operasi keseluruhan. Kumpulan Geely menanggung inkubasi awal dan pengasingan risiko, setelah model berjalan lancar diserahkan kepada entiti tersenarai untuk operasi berskala besar, menjadi model klasik Geely dalam mencari keseimbangan antara risiko dan kecekapan.

Perang Industri: Adakah "Titik Pusingan" Pickup Tenaga Baharu Telah Tiba?

Geely melabur besar dalam pickup tenaga baharu pada masa ini, bukanlah sesuatu yang kebetulan. Keseluruhan pasaran sedang menyambut "malam sebelum" perubahan berstruktur.

Pada 2025, jumlah jualan pickup tenaga baharu di China melonjak ke 73,000 unit, meningkat secara mendadak 243% tahun ke tahun, kadar pertumbuhan jauh mengatasi tahap keseluruhan 11.8% pasaran pickup. Walaupun kadar penetrasi dalam keseluruhan pasaran pickup masih hanya sekitar 9.15%, namun momentum pertumbuhannya sangat pesat.

Setakat ini, pasaran pickup tenaga baharu telah membentuk asas "satu kuasa besar dan banyak kuasa kuat". Geely Radar凭借 keunggulan awal dan susunan laluan "Elektrik Murni + Plug-in Hybrid", memegang tempat teratas, jumlah insurans sepanjang tahun 2025 mencapai 13,040 unit.

Namun, penantang sedang datang secara bergelombong. Pickup "Shark" BYD akan segera memasuki pasaran domestik; Chery melancarkan semula jenama Ruilin, mengeluarkan pickup elektrik R08 EV; Changan memulakan dengan laluan teknologi Range Extender, mengeluarkan Siri "Pemburu"; JAC, Great Wall dan kekuatan pickup tradisional lain juga masing-masing menambah produk hybrid dan elektrik.

Satu pertempuran baharu yang merangkumi teknologi Murni, Plug-in, Range Extender, selang harga dan definisi senario telah dimulakan semula.

Keluar negara adalah papan catur yang lebih besar. Pada Pameran Automotif Shanghai 2025, Ketua Pegawai Eksekutif Kumpulan GAC, Feng Xingya, juga pernah menyatakan kepada media: "Jika ingin memasuki pasaran global, pasaran pickup mesti dimiliki." Anggaran beliau, jika dikeluarkan jualan automobil pasaran China, nisbah jumlah jualan pickup ke jumlah jualan automobil global adalah sekitar 10%.

Sementara itu, jumlah eksport pickup China pada 2025 telah mencapai 300,000 unit, dengan kadar melebihi 50% daripada jumlah jualan. Di tempat tinggi pickup tradisional seperti Amerika Utara, Australia dan Tenggara, transformasi elektrifikasi juga sedang berkembang.

Radar memasuki Tenggara dengan Thailand sebagai tangga lompat, tetapi bekerja sendiri mempunyai kos tinggi dan pembinaan rangkaian lambat. Selepas dimasukkan ke bawah Geely Automobile, Radar boleh menyambung tanpa henti dengan sistem pengedaran global Geely yang matang, dihala ke pasaran lain dengan cepat.

Eksekutif Geely Australia telah mendedahkan, sedang mengemaskini sebuah pickup tenaga baharu yang keras yang lebih sesuai dengan keperluan pasaran Australia, dirancang untuk dilancarkan dalam 1-3 tahun akan datang, secara langsung menyaingi Ford Ranger dan Toyota Hilux. Ini memberi petunjuk, hasrat Geely bukan sahaja menjadi raja dalam pasaran domestik, tetapi berniat untuk mendapat bahagian dalam perubahan tenaga baharu dalam pasaran pickup global.

Selepas pasaran sedan dan SUV telah menjadi "Laut Merah", pickup, pasaran kecil yang pernah menjadi ini, kini menjadi medan perang utama bagi pengeluar automotif untuk mencari pemecahan pertumbuhan dan meneroka laluan keluar negara baharu.

Akuisisi ini adalah langkah pintar dalam papan Geely, dan petikan kecil daripada peluasan dimensi persaingan industri kenderaan tenaga baharu China sekali lagi. Apabila pickup bertemu tenaga baharu, cerita ini baru sahaja bermula.