Is Neta Auto coming back to life? For Neta Auto's old owners, this might be good news.

On September 11, the fourth creditors' meeting for the bankruptcy reorganization case of Hozon New Energy, the parent company of Neta Auto, was held. The "Reorganization Plan (Draft)" revealed for the first time that the reorganization investor is Zhejiang Taiyi Shenglian, intending to contribute 3 billion yuan to acquire approximately 70.62% equity.

3 billion yuan, is it really enough for a car company with liabilities exceeding 26 billion yuan and net losses of 18.3 billion yuan? So why did Taiyi Shenglian spend 3 billion yuan to save a car company that is "already done for"? Even if it is a high-stakes gamble, what exactly are these 3 billion yuan betting on?

First Bet: Betting on an "Exclusive Qualification License"

Neta's parent company, Hozon New Energy, holds the complete new energy vehicle "dual qualifications" issued by the National Development and Reform Commission (NDRC) and the Ministry of Industry and Information Technology (MIIT). After 2023, approvals for new vehicle manufacturing qualifications tightened comprehensively. After the NDRC issued the last batch of new pure electric passenger car qualifications, the door was basically closed. For new players wanting to enter, there is almost no way. In the past, Li Auto spent 650 million yuan to acquire Lifan, valuing this very "qualification".

Qualifications are scarce assets themselves, and what Neta holds is ready-made, complete, dual qualifications that have already run through the mass production process. However, according to current regulations, Neta needs to complete production of at least 2,000 vehicles in 2026 to keep this license. So, if they don't act now, there really will be no more chances.

Second Bet: Betting on Existing Production Capacity and Overseas Channels

Neta has three bases built according to intelligent production line standards in Tongxiang, Zhejiang, Yichun, Jiangxi, and Nanning, Guangxi, with a total annual capacity of about 300,000 vehicles. There are also overseas factories in Thailand and Indonesia. Although the production lines have halted, the foundation remains. Restarting existing production lines is much cheaper and much faster than building a factory from scratch.

Even more crucial are overseas channels. In 2023, Neta delivered 127,500 vehicles for the whole year, of which overseas sales were nearly 20,000 units, a year-on-year increase of 567%, ranking first among new EV players in overseas sales. The Thailand factory has an annual capacity of 30,000 vehicles and is the first new automaker to establish factories in Thailand, Indonesia, and Malaysia. The Nezha X once secured over 7,000 orders in 7 overseas countries.

So the first phase of the reorganization plan is to resume production of Nezha X and focus on the overseas market, with an annual sales target of 10,000 units, after all the domestic car market is extremely competitive right now, while the overseas market still has great potential.

Third Bet: Wanting to Enter the Automotive Industry at Low Cost

Behind the investor Taiyi Shenglian is Shanzi Gaoke Chairman Ye Ji, but this investment uses a platform outside the listed company, avoiding the complex approval process for 3 billion yuan investments by listed companies, and isolating the billion-yuan debt risk of Neta from outside the listed company system.

Shanzi Gaoke has been conducting crazy experiments on the edge of making cars and is inherently laying out whole vehicle business. In 2023, it acquired Hebei Hongxing Automotive to obtain passenger car qualifications, joined hands with Geely to revitalize the former Hafei Motor factory for producing models exclusively for the Russian market. An affiliated company also established Qianhe Auto in Tongxiang, with former Tesla executive Zhu Renjie serving as CEO.

Ye Ji's judgment on whole vehicle business is very clear: avoid direct competition in the domestic new energy market and focus on overseas markets such as Central Asia, Middle East, and Africa. Neta happens to have factories in Southeast Asia, overseas channels, and an existing export foundation. Shanzi Gaoke has a parts supply chain and whole vehicle manufacturing layout, while Neta has qualifications, capacity, and overseas channels. The resources of both parties can indeed be combined. Although 3 billion yuan looks like a lot, compared to entering the automotive industry from scratch, the risk is much higher. Without 20 billion yuan, you shouldn't even think about building a new automotive force from scratch.

But even so, the prospect of this high-stakes gamble is still unclear. The 3 billion yuan is currently in a subscribed status, and the reorganization draft also requires creditor voting and court ruling. Neta's current ordinary claims are about 11.7 billion yuan. Whether it can truly resume production still depends on paid-in capital and capacity integration. The overseas market also faces multiple thresholds such as local regulations, channels, and competitors. Supply chain reconstruction and factory resumption both require time.

3 billion yuan doesn't buy Neta's present, but the combination of assets that Neta holds that cannot be bought elsewhere.  A ready-made automotive qualification, three production bases that can be restarted, an overseas channel that has already been run through, plus 440,000 existing car owners and the brand name "Nezha" that everyone across the country recognizes.

The logic of capital has never been "is it worth it", but "is it cost-effective". Using 3 billion yuan to leverage a ready-made car making platform, for capital that wants to enter the whole vehicle track but is trapped by qualifications and capacity, this is a gamble worth betting on. Wish Neta Auto good luck!

Adakah kereta Nezha akan dihidupkan semula? Bagi pemilik lama Nezha, ini mungkin berita baik.

11 September, mesyuarat keempat pemegang hak kredit kes penyusunan semula Hozon New Energy, ibu perusahaan Nezha, telah diadakan. "Rancangan Penyusunan Semula (Draf)" pertama kali mendedahkan pelabur penyusunan semula ialah Zhejiang Taiyi Shenglian, yang berhasrat melabur 3 bilion yuan untuk memperoleh sekitar 70.62% ekuiti.

3 bilion, adakah ia benar-benar mencukupi untuk sebuah syarikat kereta yang mempunyai liabiliti melebihi 26 bilion dan kerugian bersih 18.3 bilion? Mengapa Taiyi Shenglian perlu membelanjakan 3 bilion yuan untuk menyelamatkan sebuah syarikat kereta yang "sudah hampir pupus"? Sekalipun judi besar, apakah sebenarnya yang dipertaruhkan dengan 3 bilion ini?

Pertaruhan Pertama: Taruhan pada "Kelayakan Eksklusif"

Ibu perusahaan Nezha, Hozon New Energy, memegang kelayakan "Ganda" lengkap untuk kenderaan baharu sepenuhnya yang dikeluarkan oleh Biro Pembangunan dan Reformasi Negara dan Kementerian Perindustrian dan Teknologi Maklumat. Selepas tahun 2023, kelulusan untuk kenderaan baharu menjadi lebih ketat, dan setelah kuarans terakhir untuk kenderaan penumpang elektrik baharu dikeluarkan oleh Biro Pembangunan dan Reformasi Negara, pintu itu hampir ditutup. Pemain baharu yang ingin memasuki pasaran, hampir tiada jalan. Li Auto ketika itu membelanjakan 650 juta yuan untuk mengakuisisi Lifan, perkara yang dipandang adalah "Lisensi" ini.

Kelayakan itu sendiri adalah aset yang jarang, dan Nezha memegang kelayakan "Ganda" yang sedia ada, lengkap, dan telah menjalani proses pengeluaran. Walau bagaimanapun, mengikut peraturan semasa, Nezha perlu menghasilkan sekurang-kurangnya 2,000 kenderaan pada tahun 2026 untuk memegang lisensi ini. Oleh itu, jika tidak bertindak lagi, tiada peluang lagi.

Pertaruhan Kedua: Taruhan pada Kapasiti Sedia Ada dan Laluan Keluar Laut

Nezha mempunyai tiga tapak di Tongxiang, Zhejiang; Yichun, Jiangxi; dan Nanning, Guangxi yang dibina mengikut piawaian barisan pengeluaran pintar, dengan kapasiti pengeluaran tahunan keseluruhan kira-kira 300,000 kenderaan, dan mempunyai kilang luar negara di Thailand dan Indonesia. Walaupun barisan pengeluaran terhenti, asas masih ada. Menghidupkan semula barisan pengeluaran sedia ada, jauh lebih murah dan lebih cepat daripada membina kilang dari sifar.

Lebih penting adalah laluan luar negara. Pada tahun 2023, Nezha menghantar 127,500 kenderaan sepanjang tahun, di mana penjualan luar negara hampir 20,000 kenderaan, meningkat 567% dari tahun ke tahun, menduduki kejuaraan penjualan keluar negara pemain baharu. Kilang Thailand mempunyai kapasiti pengeluaran tahunan 30,000 kenderaan, merupakan pemain baharu pertama yang menubuhkan kilang di tiga negara Thailand, Indonesia, dan Malaysia. Nezha X pernah menerima lebih 7,000 pesanan di 7 negara luar negara.

Oleh itu, fasa pertama pelan penyusunan semula ialah menghidupkan semula pengeluaran Nezha X, menumpukan pada pasaran luar negara, dengan sasaran penjualan tahunan 10,000 unit, kerana pasaran kereta dalam negara sekarang sangat kompetitif, manakala pasaran luar negara masih mempunyai potensi besar.

Pertaruhan Ketiga: Ingin Memasuki Industri Kereta dengan Kos Rendah

Di sebalik pemodal, Taiyi Shenglian, ialah Presiden Shanzi High-Tech, Ye Ji, tetapi pelaburan kali ini menggunakan platform di luar syarikat awam, mengelakkan proses kelulusan pelaburan 3 bilion yuan yang rumit bagi syarikat awam, dan mengasingkan risiko hutang bilion yuan Nezha di luar sistem syarikat awam.

Shanzi High-Tech sentiasa bereksperimen di tepi pembuatan kereta, sendiri sedang mengatur布局 perniagaan kereta penuh. Pada tahun 2023, mengakuisisi Hebei Hongxing Auto untuk mendapatkan kelayakan kenderaan penumpang, bekerjasama dengan Geely menghidupkan semula kilang Hafei Auto asal untuk menghasilkan model yang disediakan khusus untuk pasaran Rusia, syarikat berkaitan juga menubuhkan Qianhe Auto di Tongxiang, dengan bekas eksekutif Tesla Zhu Renjie sebagai CEO.

Penilaian Ye Ji mengenai perniagaan kereta penuh adalah jelas: elakkan persaingan langsung di pasaran tenaga baharu dalam negara, tumpukan pada pasaran luar negara seperti Asia Tengah, Timur Tengah, Afrika, dll. Nezha tepat mempunyai kilang di Asia Tenggara, laluan luar negara dan asas eksport sedia ada. Shanzi High-Tech mempunyai bekalan rangkaian dan layout pembuatan kereta penuh, Nezha mempunyai kelayakan, kapasiti dan laluan keluar laut, sumber kedua-dua pihak memang boleh digabungkan. Walaupun 3 bilion kelihatan banyak, berbanding masuk ke industri kereta dari sifar, risikonya jauh lebih sedikit. Tanpa 20 bilion, cuba mencipta pemain baharu pembuatan kereta dari sifar, jangan fikir langsung.

Walaupun begitu, prospek judi besar ini masih tidak jelas. 3 bilion adalah dalam keadaan disubskripsi, rancangan penyusunan semula juga memerlukan undian pemegang hutang dan keputusan mahkamah. Hutang biasa Nezha pada masa ini adalah kira-kira 11.7 bilion yuan, sama ada pengeluaran sebenar dapat diteruskan bergantung pada dana yang diperbelanjakan dan integrasi kapasiti. Pasaran luar negara juga menghadapi pelbagai halangan seperti undang-undang tempatan, laluan, pesaing, dll. Penyatuan semula bekalan dan penghidupan semula kilang memerlukan masa.

3 bilion tidak membeli masa hadapan Nezha, tetapi gabungan aset yang tidak dapat dibeli di tempat lain di tangan Nezha. Satu kelayakan pembuatan kereta sedia ada, tiga tapak pengeluaran yang boleh dihidupkan semula, satu laluan keluar laut yang telah berjaya dijalankan, ditambah 440,000 pemilik kenderaan sedia ada dan nama jenama "Nezha" yang diketahui oleh seluruh negara.

Logik modal bukanlah "sah ke tidak", tetapi "berbaloi ke tidak". Dengan 3 bilion untuk menggerakkan platform pembuatan kereta sedia ada, bagi modal yang ingin masuk ke litar kereta penuh tetapi terhalang oleh kelayakan dan kapasiti, ini adalah satu judi yang layak untuk dipertaruhkan. Doakan Nezha Auto berjaya!

Neta Auto might really be "resurrected".

The funniest part is, the company coming to save it is named Taiyi Shenglian.

Seeing this, I guess many people's first reaction is similar to mine: Did they come up with this name on the spot?

Turns out, it really is the case.

Taiyi Shenglian was established in April this year, specifically as the entity for this restructuring. Now it is prepared to pay 3 billion yuan to acquire approximately 70.62% of the equity of Neta Auto's parent company, Hozon New Energy. In mythology, Taiyi Zhenren used a lotus to reshape Nezha's body, and by 2026, the capital market actually reenacted this story.

I can only say, after so many years of marketing in the auto industry, the most effective wave of communication this time was completed by the Industry and Commerce Bureau.

But after playing this gimmick, I am still quite curious, why is there still someone willing to spend 3 billion to save Nezha at this time?

A few years ago, if someone invested 3 billion into a new energy vehicle company, it seemed nothing strange. But by today, the market is completely different.

Is China still lacking in automobile brands?

Everyone just open the sales list and scroll down; BYD, Geely Galaxy, Leapmotor, Changan Qiyuan, Chery, Aion, plus a bunch of brands still struggling to squeeze onto the table. 100,000, 150,000, 200,000, every price bracket is almost full.

And at this time, someone returns holding 3 billion yuan to pull a Neta that has been halted for a long time back up.

I can only say, friend, your head is really stubborn.

After all, one of the topics discussed most in the industry has long changed from "Who can still enter" to "How many more need to be eliminated".

So let's first see how this 3 billion yuan plans to be spent.

According to the currently disclosed restructuring draft, Taiyi Shenglian will contribute 3 billion yuan. Approximately 1.167 billion yuan will be used to clear related creditors and pay bankruptcy expenses. The amount that can truly be injected into the company to support production resumption and operations is about 1.833 billion yuan. Taiyi Shenglian will eventually acquire approximately 70.62% of Hozon New Energy's equity.

So everyone, don't be stunned by the number "3 billion to resurrect Nezha". The money truly available to start working again is just over 1.8 billion.

Is 1.8 billion a lot? If I put it in my bank card, it's enough for me to research how to spend it for a lifetime. But in an auto company, you have to restrain yourself a bit.

It is precisely because of this, when I saw the first phase of this restructuring plan, I actually felt they were still taking it easy this time.

First, resume production of Nezha X, mainly for overseas markets, with an annual sales target of 10,000 units, and simultaneously restore official spare parts, maintenance, repair, and existing service networks.

Especially when seeing "10,000 units", I even felt a bit relieved, finally no one is shouting for tens or hundreds of thousands of sales at the very start.

The thing Neta is currently most anxious about might not even be reaching "returning to mainstream new energy brands" on such a grand scale. First, get the factory turning again, call back suppliers, and ensure owners of old cars with broken cars have someone to repair them. If these few things can be done smoothly, that counts as taking a big step forward.

Actually, the old owner part is also easily overlooked by everyone.

After a car brand collapses, the awkward ones are never the onlookers. Onlookers at most contribute one sentence: "I told you so."

The ones with real headaches are those who have already handed over over 100,000 yuan. Who will repair my car? Are there still spare parts? If problems arise, can I still find the manufacturer?

So this time, the restructuring plan puts resuming after-sales service and official spare parts supply in the first phase. I think this order is at least correct.

After all, if you want to sell cars again, you first have to ensure those who have already bought your car aren't that panicked.

But speaking of this, problems arise. What does Neta have left that is worth someone spending 3 billion to take over?

If we talk only about the four words "Neta Auto", I think everyone should not think it is too valuable first.

Neta has indeed been spectacular before. In 2022, sales exceeded 150,000 units and it took the number one annual sales spot among new forces. But automobiles are quite cruel; after brand voice drops, consumer memory refreshes particularly fast.

If you were sales champion two or three years ago, today if a Neta X is set up again in a shopping mall, consumers might still first ask a question: "Has their business returned to normal?"

This sentence hurts quite a bit. Because many auto companies can recover production capacity with money. But brand credibility drops, and picking it back up is not that simple, especially for big-ticket items like cars that people prepare to use for many years.

So the valuable things Neta still has, I think, need to be looked at behind the brand. Including factory, production lines, molds, R&D systems, supply chain relationships, complete vehicle manufacturing capabilities, and overseas systems built up in the past. These things might be more interesting to investors than the name "Neta" itself.

Especially do not forget who is behind Taiyi Shenglian.

Although Taiyi Shenglian is the investment entity established specifically this time, several layers of equity and personnel relationships point to the Shanzi High-Tech system. Shanzi High-Tech's current main business already includes automotive parts and complete vehicles two major sectors. Under it there is also the Belgian Punch (making powertrains), and the American ARC (making airbag gas generators).

Moreover, in these years, Shanzi High-Tech has never given up on moving towards complete vehicles.

It previously acquired Red Star Auto, did complete vehicle factory revitalization, and now there is also the Shanzi Youqian complete vehicle business under it. Zhu Renjie, who is in charge of Shanzi Youqian, previously worked at Tesla as Director of Manufacturing Engineering and participated in the formation of the Shanghai Gigafactory body manufacturing team.

Putting this string of things together, the matter roughly makes sense.

Neta lacks money, Shanzi High-Tech lacks a "ready-made complete vehicle company".

Shanzi High-Tech has parts, manufacturing experience, and some overseas resources, but from "I can make things for others" to "I can make a complete vehicle and sell it", there is still a fairly wide gap in between.

R&D systems need to be built, supply chains need to be built, production, certification, sales, after-sales all need to be built. If truly starting from zero, money aside, time alone would be enough to drink a pot of tea (quite a long time).

Neta just happens to have basically walked through these things already. Even if now many links are already broken, it at least once reached annual sales of 150,000, has products truly mass-produced, has a supply chain, has a factory, and has sold cars overseas.

So standing from Shanzi High-Tech's angle, spending 3 billion to save a laggard new force sounds quite adventurous.

But if it is spending 3 billion to acquire an automobile company that already possesses complete vehicle R&D, production, supply chain, overseas business, and "dual qualification" foundation, then stuffing their parts, manufacturing, and overseas resources into it, suddenly does it not seem so ridiculous?

Especially previously, when Hozon New Energy was seeking a management trustee, they specifically mentioned maintaining "automotive manufacturing dual qualifications", and later the Shanzi system also established a complete vehicle sales related company in Tongxiang.

This basically already has their thoughts written on their face. What they truly value is never just the Neta brand, more still the complete vehicle manufacturing, sales, and overseas business foundation that Neta has already set up.

One lacks money, one lacks a complete vehicle platform. Looking at it this way, Taiyi Shenglian "saving Nezha" slowly returns from mythological stories back to business.

And I think, this matter is quite representative of a certain way of playing in the automobile industry in the future.

In the past when capital had money, everyone was from zero starting to build a new brand with dozens or hundreds of billions.

Now the first elimination round has come to this, many brands might not be able to survive, but factories remain, equipment remains, supply chains remain, R&D systems have a little left.

So a failed automobile brand, at its cheapest time, might actually be when the set of vehicle manufacturing capabilities it left behind is most attractive.

Neta this time is roughly in this situation.

This also explains why the first step of the restructuring plan did not urgently focus on redriving the domestic market, but placed hope overseas.

Neta has already fallen behind domestically, but overseas has left a little foundation. In the first half of 2024, overseas deliveries exceeded 17,000 units. Thailand, Indonesia also had plans for local production, and Nezha X itself already has an overseas sales foundation.

Now taking over 1.8 billion plus to return and charge into this fiercely competitive domestic market, I am nervous for this money.

First, pick up the overseas business that has run through once, let factories, supply chains, and cash flow turn again. At least it is much more reliable than coming back to hard fight domestically.

So, back to the very beginning question. There are already so many Chinese automobile brands, is it necessary to spend money to resurrect Neta?

If it is just pulling Neta back to the domestic market, continuing to compete with Leapmotor, BYD, Changan, Geely in the 100,000 to several hundred thousand yuan new energy vehicle market, I think the meaning is indeed not great.

But first, restart Neta's overseas product lines as a敲门砖 (敲门砖 translates to "door-knob" i.e., entry tool) to open the overseas market, this business still has some chew.

As for whether this brand will have a chance in the future to ride the wind and fire wheels and kill back to the domestic market...

First see if Taiyi Shenglian can revitalize itself first.

Nezha Motors mungkin benar-benar akan "dihidupkan semula".

Yang paling lucu ialah, syarikat yang datang untuk menyelamatkannya, namanya Taiyi Shenglian.

Bila membaca ini, saya rasa kebanyakan orang akan berasa sama seperti saya: Adakah nama ini memang baru dicipta?

Tetapi apabila diperiksa, memang betul begitu.

Taiyi Shenglian ditubuhkan pada April tahun ini, khusus untuk restrukturisasi kali ini. Sekarang ia bersedia melabur 3 bilion yuan untuk mendapatkan kira-kira 70.62% saham ibu syarikat Nezha Motors, iaitu Hezhong New Energy. Dalam mitos, Taiyi Zhenren menggunakan bunga teratai untuk membentuk semula jasad Nezha, namun pada tahun 2026, pasaran modal pula menceritakan semula kisah ini.

Boleh kata, industri automotif telah menjalankan pemasaran selama bertahun-tahun, dan satu kampanye paling berkesan kali ini sebenarnya diselesaikan oleh pejabat pendaftaran perniagaan.

Tetapi selepas bermain gurih ini, saya masih rasa ingin tahu, kenapa ada orang yang masih mahu membelanjakan 3 bilion untuk menyelamatkan Nezha pada masa ini?

Dahulu, jika seseorang melabur 3 bilion dalam sebuah syarikat automotif baru, itu tidak pelik. Tetapi pada hari ini, pasaran sudah sangat berbeza.

Adakah China masih kekurangan jenama automotif?

Anda boleh membuka senarai jualan dengan mudah, BYD, Geely Galaxy, Leapmotor, Changan Qiyuan, Chery, Aion, ditambah dengan banyak lagi jenama yang sedang berusaha memasuki meja. Di setiap julat harga 100,000, 150,000, 200,000, kerusi hampir tidak ada lagi.

Pada masa inilah, ada orang membawa kembali 3 bilion untuk mengangkat semula Nezha yang telah berhenti lama.

Saya hanya boleh kata, kawan, kepala anda memang keras.

Setakat ini, salah satu topik paling banyak dibincangkan dalam industri sudah berubah daripada "siapa yang masih boleh masuk" kepada "berapa banyak syarikat lagi perlu dilupuskan".

Mari kita lihat bagaimana 3 bilion ini akan dibelanjakan.

Mengikut rancangan restrukturisasi yang telah didedahkan, Taiyi Shenglian melabur 3 bilion yuan, di mana kira-kira 1.167 bilion yuan akan digunakan untuk membayar hutang berkaitan dan menanggung kos kebankrapan, manakala kira-kira 1.833 bilion yuan sahaja yang boleh dimasukkan ke dalam syarikat untuk menyokong pengeluaran semula dan operasi. Taiyi Shenglian akhirnya menerima kira-kira 70.62% saham Hezhong New Energy.

Jadi, jangan tercengang dengan angka "3 bilion menghidupkan semula Nezha", wang yang sebenar untuk bekerja semula ialah sedikit melebihi 1.8 bilion.

Adakah 1.8 bilion banyak? Jika saya letak dalam akaun bank saya, cukup untuk saya mempelajari cara membelanjakan sepanjang hidup. Tetapi dalam syarikat automotif, ia perlu dikawal.

Oleh itu, apabila saya melihat fasa pertama rancangan restrukturisasi ini, saya rasa mereka sebenarnya cukup berhati-hati.

Pertama, pulihkan pengeluaran Nezha X, terutamanya dijual di luar negara, dengan sasaran jualan tahunan 10,000 unit, serta pulihkan stok keaslian, penyelenggaraan dan rangkaian servis sedia ada.

Apabila melihat "10,000 unit", saya rasa agak lega, sekurang-kurangnya tiada orang yang mendakwa jualan puluhan atau ratusan juta.

Mungkin perkara yang paling mendesak untuk Nezha sekarang bukan "kembali menjadi jenama automotif baru utama" yang terlalu besar. Pertama, hidupkan semula kilang, panggil pembekal kembali, pastikan pemegang kereta lama ada orang membaiki kerosakan, jika perkara ini berjalan lancar, ia sudah merupakan langkah besar.

Sebenarnya, bahagian pemilik kereta lama ini juga mudah diabaikan.

Apabila sebuah jenama automotif tumbang, yang tidak selesa sebenarnya bukan penonton. Penonton hanya memberikan satu ayat: "Saya sudah kata."

Yang benar-benar bermasalah ialah orang yang sudah mengeluarkan puluhan ribu yuan. Siapakah yang membaiki kereta saya? Adakah masih ada komponen? Jika berlaku masalah, masih boleh hubungi pembuat?

Oleh itu, saya fikir susunan rancangan restrukturisasi ini yang meletakkan pemulihan servis dan bekalan komponen keaslian pada fasa pertama, sekurang-kurangnya betul.

Setelah anda mahu menjual kereta semula, anda mesti pastikan orang yang telah membeli kereta anda tidak terlalu panik.

Tetapi ketika ini, masalah timbul. Apakah yang masih tinggal pada Nezha yang bernilai 3 bilion untuk dibeli?

Jika hanya bercakap tentang empat perkataan "Nezha Motors", saya rasa jangan terlalu menganggapnya bernilai.

Nezha pernah hebat, tahun 2022 jualan melebihi 150,000 unit, pernah jadi nombor satu jualan tahunan antara syarikat baru. Tetapi industri automotif sangat kejam, selepas suara jenama merudum, ingatan pengguna diperbaharui dengan sangat cepat.

Dua atau tiga tahun lalu anda juara jualan, hari ini di pusat membeli-belah diletakkan semula sebuah Nezha X, pengguna mungkin masih bertanya: "Adakah syarikat mereka sudah pulih?"

Ayat ini agak menyakitkan. Kerana banyak syarikat automotif memulihkan kapasiti pengeluaran, cukup berbelanja. Tetapi kredibiliti jenama merudum, susah untuk memulihkannya, terutamanya barang besar seperti kereta yang digunakan selama bertahun-tahun.

Oleh itu, barang yang masih bernilai pada Nezha sekarang, saya rasa perlu melihat di belakang jenama. Termasuk kilang, barisan pengeluaran, acuan, sistem penyelidikan dan pembangunan, hubungan rantaian bekalan, keupayaan pembuatan kenderaan, serta rangkaian luar negara yang dibina dahulu, perkara ini mungkin lebih menarik minat pelabur daripada nama "Nezha" itu sendiri.

Terutama jangan terlupa siapakah di sebalik Taiyi Shenglian.

Walaupun Taiyi Shenglian merupakan subjek pelaburan yang ditubuhkan khas untuk kali ini, lapisan struktur hak milik dan hubungan orang di belakangnya menunjuk ke sistem Shanzi High-Tech. Kini, perniagaan utama Shanzi High-Tech, sudah termasuk komponen automotif dan kenderaan sepenuhnya dua bidang utama, di bawahnya ada Belgian Punch yang membuat pengecas enjin, serta American ARC yang membuat gas pemicu beg udara.

Selain itu, sepanjang tahun ini, Shanzi High-Tech tidak pernah meninggalkan jalan ke arah kenderaan sepenuhnya.

Ia pernah mengambil Hongxing Motors, melakukan penghidupan semula kilang kenderaan, kini juga ada rangkaian perniagaan kenderaan Shanzi Youqian. Zhu Renjie yang mengendalikan Shanzi Youqian, sebelum ini pernah bekerja di Tesla sebagai Pengarah Kejuruteraan Pembuatan, menyertai pembentukan pasukan pembuatan badan di Pusat Pembuatan Super Shanghai.

Dengan menyusun semua ini, perkara itu mungkin menjadi jelas.

Nezha kekurangan wang, Shanzi High-Tech kekurangan "syarikat kenderaan yang sedia ada".

Shanzi High-Tech mempunyai komponen, mempunyai pengalaman pembuatan, serta ada sumber luar negara, tetapi dari "saya boleh membuat barang untuk orang lain", berjalan ke "saya boleh membuat kenderaan lengkap yang dijual", masih terdapat jurang yang agak lebar.

Sistem penyelidikan perlu dibina, rantaian bekalan perlu dibina, pengeluaran, pengesahan, jualan, selepas jualan semuanya perlu dibina. Jika benar-benar bermula dari sifar, wang tidak kiranya, masa sudah cukup.

Nezha sudah melalui hampir semua perkara ini. Walaupun banyak bahagian sekarang rosak, ia pernah berjaya mencapai jualan tahunan 150,000 unit, mempunyai produk yang benar-benar dihasilkan secara besar-besaran, mempunyai rantaian bekalan, mempunyai kilang, dan juga telah menjual kereta ke luar negara.

Oleh itu dari sudut Shanzi High-Tech, membelanjakan 3 bilion untuk menyelamat satu kuasa baru yang tertinggal, terdengar agak berisiko.

Tetapi jika belanjakan 3 bilion untuk mendapatkan syarikat automotif yang sudah mempunyai asas penyelidikan dan pengeluaran kenderaan, rantaian bekalan, perniagaan luar negara dan "dua kelayakan", kemudian masukkan komponen, pembuatan dan sumber luar negara yang anda ada ke dalamnya, adakah tiba-tiba tidak begitu pelik?

Terutama sebelum ini, apabila Hezhong New Energy mencari penyelia pengurusan, khusus disebutkan untuk mengekalkan "dua kelayakan pembuatan", kemudian sistem Shanzi pula menubuhkan syarikat berkaitan jualan kenderaan di Tongxiang.

Ini hampir-hampir sudah menulis maksud di wajah. Yang dia benar-benar hargai, bukan sekadar jenama Nezha, malah asas pembuatan kenderaan, jualan dan perniagaan luar negara yang sudah dibina oleh Nezha.

Satu kekurangan wang, satu kekurangan platform kenderaan. Jika dilihat sedemikian, Taiyi Shenglian "menyelamatkan Nezha", daripada cerita mitos perlahan-lahan kembali kepada perniagaan.

Dan saya rasa, perkara ini cukup mewakili cara permainan industri automotif pada masa hadapan.

Dahulu apabila modal ada wang, semuanya dari sifar dengan puluhan bilion, seratus bilion membuat jenama baru.

Sekarang penyingkiran pertama permainan ini sampai di sini, banyak jenama mungkin tidak mampu terus hidup, tetapi kilang masih ada, peralatan masih ada, rantaian bekalan masih ada, sistem penyelidikan masih tinggal sedikit.

Oleh itu, pada masa sebuah jenama automotif gagal, apabila paling murah, mungkin ia yang lebih menarik ialah sistem pembuatan yang ditinggalkan.

Kali ini Nezha, kira-kira situasi begini.

Ini juga menjelaskan mengapa fasa pertama rancangan restrukturisasi tidak segera menekan pasaran dalam negeri, tetapi meletakkan harapan di luar negara.

Nezha sudah tertinggal dalam negara, tetapi di luar negara masih ada sedikit aset. Paruh pertama tahun 2024 penghantaran luar negara melebihi 17,000 unit, Thailand, Indonesia juga pernah mengaturkan pengeluaran tempatan, Nezha X sendiri sudah ada asas jualan luar negara.

Sekarang memegang lebih 1.8 bilion, kembali semula ke pasaran yang sangat sengit di dalam negara, saya pun risau wang ini.

Pertama sambung semula perniagaan luar negara yang sudah dijalankan, hidupkan semula kilang, rantaian bekalan dan aliran tunai, sekurang-kurangnya lebih dipercayai daripada kembali berhadapan dengan dalam negara.

Maka, kembali kepada masalah di awal. Sudah banyak jenama automotif China, masih perlu belanjakan wang untuk menghidupkan semula Nezha?

Jika hanya menarik semula Nezha ke dalam negara, terus berebut dengan Leapmotor, BYD, Changan, Geely dalam jualan kenderaan elektrik baru belasan puluh ribu yuan, saya rasa makna memang tidak banyak.

Tetapi jika memulihkan semula barisan produk Nezha di luar negara dahulu, sebagai batu loncatan membuka pasaran luar negara, perniagaan ini masih ada nilai.

Mengenai masa depan jenama ini ada peluang atau tidak untuk kembali ke dalam negara...

Sebaiknya lihat dahulu Taiyi Shenglian, boleh menghidupkan dirinya sendiri dahulu.

Auto-First｜Samar

September 10, Apple released the foldable screen phone iPhone Duo.

In an instant, "Duo" topped the hot search, and Nissan, Toyota Prado in the automotive circle followed, all creative and full of fun. However, the most interesting part is that Zotye Auto and Nezha Auto, which had disappeared from the public eye for a long time, also announced their rebirth almost simultaneously. One announced a new car entering the trial production stage, and the other secured 3 billion yuan in restructuring funds.

On September 9, Zotye Auto announced that the new A0-class pure electric model Wink Y01 International Edition entered the mass production trial stage. Once the news broke, the company's stock price deviated by a cumulative total of more than 20% for two consecutive trading days, triggering an announcement of abnormal trading fluctuation.

The bankruptcy reorganization of Nezha Auto also saw new developments recently. On September 11, the fourth creditors' meeting for the bankruptcy reorganization case of Nezha Auto's parent company Hozon New Energy was held online. The draft restructuring plan shows that Zhejiang Taiyi Shenglian Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (hereinafter referred to as Taiyi Shenglian) intends to contribute 3 billion yuan to take control, exchanging for about 70.62% of Hozon New Energy's equity.

Coming back together, staging a real-life version of "My Fate is DuoDuoDuo"......

Reading this, the emotions are somewhat complex for a moment. Building cars is no longer a good business. Compared to battery supplier CATL, compared to the trends of this era such as AI, robots, and a bunch of companies standing in the "light", car building seems so outdated, remaining only simple. Apart from a few individual companies, profits are left only as a longing.

Even so, Nezha Auto and Zotye Auto are going to be reborn gloriously, walk the Jianghu again, and ask, "Do you know how I lived these few years?" According to recent slang, these two companies are really bold.

Whether Nezha Auto or Zotye Auto, at least, considering the issues of three levels.

Revival at this time, things are no longer the same as before

Should we be on alert? Who should be on alert

A more realistic answer lies overseas

Regarding the first question, Zotye and Nezha chose to return in the autumn of 2026, but the table is accelerating narrowing.

In the first seven months of 2026, the new force camps have completed structural stratification. 100,000 units became the threshold for the top, and 30,000 units is the increasingly clear survival line. Leapmotor's monthly deliveries broke through 100,000 units. HarmonyOS Intelligent, "Nio, Xpeng, Li Auto, Xiaomi" faced each other in the 30,000 to 45,000 unit range.

The big autonomous fish like BYD and Geely are even more attacking and conquering in the new energy market. Nio's Li Bin stated directly that the main market players for the next 3 to 5 years will be basically determined. The recent two years are a critical period for automakers to see if they can stay on the table.

How are the bottom cards of these two companies exactly? Zotye's situation is particularly worth reviewing. Net profit attributable to the parent company in the first half was 80.38 million yuan, seemingly turning a profit, but net profit after deducting non-recurring items was -152 million yuan, with the loss expanding 40.31% year-on-year. The profit source is a 200 million yuan compensation from cancelling subsidiaries and 30 million yuan revenue from lawsuit settlements. In simple terms, it was "earned" by selling assets and lawsuits, having nothing to do with car building. The whole vehicle business has not yet contributed revenue. The company is essentially still a "Parts + Doors" company.

Nezha's situation isn't much better. Hozon New Energy's cumulative net loss is 18.3 billion yuan. In January 2025, single-month sales plummeted to 110 vehicles, and three major domestic production bases stopped all production. Of the 3 billion yuan restructuring funds, 1.167 billion yuan was used to settle claims, and the actual working capital available for resuming production was only 1.833 billion yuan. And its first stage production resumption target is only annual sales of 10,000 vehicles.

Who should be alert?

On the surface, the revival of Zotye and Nezha is the "return of old friends", but in fact, standing behind this round of restructuring are new players.

Nezha's acquirer Taiyi Shenglian, registered and established in April 2026, was formed as a partnership by two companies controlled by Shanzi Technologies Chairman Ye Ji and the Chairman's Office Head Yu Shuxin. Shanzi Tech's predecessor was the old real estate firm Yinyi Shares. It entered the automotive track by acquiring overseas automotive parts companies in 2016. In 2023, it acquired Xingtai Longgang to obtain car manufacturing qualifications. The first mass-produced model rolled off the line in 2024, and it also revitalized Yunfeng Auto produced by the former Hafei Auto factory for export to Russia.

In other words, what is truly worth paying attention to is not whether Nezha as a brand can survive, but what game Shanzi Tech is playing. From parts to whole vehicle manufacturing, from domestic qualifications to the Russian export channel, Ye Ji's layout has covered multiple links in the automotive industry chain. The value of Nezha Auto may not lie in the two words "Nezha", but in the two car-making qualifications in Hozon New Energy's hands and the Tongxiang production base.

The revival paths of both car companies point in the same direction: overseas.

Zotye positions 2026 as the "Overseas First" development year, focusing on layout in Africa, Southeast Asia, Central and South America, and South Asian markets. India is the most concrete direction currently being promoted. Kaly Emotors has signed the main agreement for the KD cooperation project, planning an SKD loose parts assembly project with an annual output of 30,000 sets. This model has light asset investment, flexible exit, and can avoid India's high automotive import tariffs.

Nezha's three-stage plan is also centered on overseas: The first stage is the production resumption of Nezha X for the overseas market. The second stage focuses on launching models suitable for Asia, Africa, Latin America, etc., with an annual output target of 300,000 units.

Going overseas is indeed a path for these brands to bypass domestic fierce competition. But this path is not easy to walk. Nezha was once successful in the Thai market. In 2023, its pure electric market share in Thailand exceeded 10%. But as the domestic capital chain broke, sales in Thailand plummeted. Cumulative sales in the first half of 2026 were only 365 vehicles. Local consumers' high sensitivity to brand stability means the overseas market is not a haven, but the ultimate test of corporate comprehensive strength.

Zotye's KD model seems light, but since the agreement signing, the partner's project implementation in India is still on pause. Production capacity is planned but no mass production signal is awaited. Many Southeast Asian countries are also tightening import conditions for Chinese electric vehicles, raising the threshold and tax burden for whole vehicle imports, requiring automakers to increase local production and parts procurement.

The overseas market gives these brands not an easy way out, but a window to prove themselves again. The window is small, and there is not much time left. Whether to squeeze in depends on whether funds are available, whether the supply chain can be rebuilt, and whether products can pass the regulatory certification of the target market.

Whether Zotye and Nezha can turn "Duo"'s extra fate into their true second life, the market will vote with its feet.

Qi Shi Auto-First | Samar

10 September, Apple melancarkan telefon skrin lipat iPhone Duo.

Satu ketika, "Duo" melonjak ke trending, kitaran automotif seperti Dongfeng Nissan dan Toyota Prado turut mengikutinya, penuh kreativiti dan menarik. Namun, yang paling menarik ialah Zotye Motor dan Nezha Motor yang telah lama hilang dari pandangan umum, secara hampir serentak mengumumkan kelahiran semula, satu mengisytiharkan kenderaan baharu memasuki fasa percubaan, satu lagi menerima 30 bilion dana penstrukturan semula.

9 September, Zotye Motor mengisytiharkan model kenderaan elektrik A0 baharu Wink Y01 versi antarabangsa memasuki fasa percubaan jisim. Sebaik sahaja消息 ini keluar, harga saham syarikat meningkat secara berterusan selama dua hari perdagangan, nilai deviasi kumulatif melebihi 20%, mencetuskan pengumuman fluktuasi perdagangan tidak wajar.

Hal ini mengenai penyelesaian semula pailton Nezha Motor juga telah mencapai kemajuan baharu. 11 September, Mesyuarat Kredit Keempat Kes Penyelesaian Semula Henzon New Energy, ibu syarikat Nezha Motor, telah diadakan secara talian. Rancangan penyelesaian semula menunjukkan bahawa Perkongsian Pengurusan Perusahaan Tai Yi Sheng Lian Zhejiang (Perkongsian Terhad) (disebut sebagai Tai Yi Sheng Lian) berhasrat untuk menyumbang 3 bilion yuan untuk mengambil alih, bertukar dengan kira-kira 70.62% ekuiti Henzon New Energy.

Kembali bersama, mempertunjukkan versi sebenar "Nasibku adalah DuoDuoDuo......".

Apabila membaca ini, emosi seketika menjadi kompleks. Membina kereta sudah lama bukan perniagaan yang baik, berbanding pembekal bateri Ningde Shidai, berbanding trend masa kini zaman ini seperti AI, robot, dan sekumpulan syarikat yang berdiri di "cahaya", membina kereta kelihatan begitu lama, hanya tinggal kemurnian, kecuali beberapa syarikat个别, keuntungan hanya tinggal angan-angan.

Walaupun begitu, Nezha Motor dan Zotye Motor seperti ini hendaklah bangkit semula, hendaklah berjalan semula ke dunia, hendaklah berpaling bertanya sebaris: "Adakah anda tahu bagaimana saya hidup tahun-tahun ini." Mengikut bahasa popular baru-baru ini, kedua-dua syarikat ini benar-benar berani besar.

Terlepas Nezha Motor atau Zotye Motor, sekurang-kurangnya, mempertimbangkan tiga lapisan masalah.

Pada masa ini hidup semula, hari ini sudah tidak sama seperti dahulu

Adakah perlu berhati-hati? Siapa yang perlu berhati-hati

Jawapan yang lebih realiti adalah di luar negara

Soalan pertama, Zotye dan Nezha memilih untuk kembali pada musim luruh 2026, tetapi meja permainan sedang mengecil secara pesat.

Tujuh bulan pertama 2026, kumpulan pemain baharu telah menyelesaikan pengelompokan struktur, 100,000 unit menjadi garis had bahagian utama, 30,000 unit adalah garis kehidupan yang semakin jelas. Leapmotor jualan tunggal bulanan突破 100,000 unit, HarmonyOS Smart Drive, "Wei Xiao Li Mi" berada dalam ruang 30,000 hingga 45,000 unit bersambung secara dekat.

Ikan besar beberapa autotentara seperti BYD, Geely malah lebih menyerang pasara tenaga baru. Li Bin dari Nio berkata dengan terang, 3 hingga 5 tahun masa depan pemain utama pasaran pada dasarnya sudah ditetapkan, dua tahun terbaru adalah tempoh kritikal keboleh syarikat kereta kekal di meja permainan.

Jualan tangan kedua syarikat ini sebenarnya seperti mana. Situasi Zotye lebih patut diteliti. Separuh tahun pertama keuntungan bersih yang boleh atribut 80.38 juta yuan, nampaknya berbalik kepada keuntungan, tetapi keuntungan bersih tidak termasuk 152 juta yuan kerugian, kerugian meluas secara tahun 40.31%. Sumber keuntungan adalah bayaran pampasan 200 juta yuan diperoleh pembatalan anak syarikat dan pendapatan 30 juta yuan daripada penyelesaian sengketa, secara ringkasnya, bergantung menjual aset dan bergaduh mahkamah "dapat", tidak ada hubungan separuh duit dengan membina kereta. Perniagaan kereta sepenuhnya belum menyumbang pendapatan, syarikat pada dasarnya masih menjadi syarikat "komponen + pintu".

Situasi Nezha juga tidak lebih baik. Kekurangan bersih kumulatif Henzon New Energy 18.3 bilion yuan, Januari 2025 jualan bulanan tunggal jatuh drastik ke 110 unit, tiga lokasi pengeluaran utama di dalam negara semua berhenti. Daripada 3 bilion yuan dana penstrukturan semula, 1.167 bilion yuan digunakan untuk pelunasan hutang, benar-benar boleh digunakan modal pusingan pemulihan pengeluaran hanya 1.833 bilion yuan. Dan sasaran pemulihan pengeluaran fasa pertama, hanyalah jualan tahunan 10,000 unit.

Siapa yang perlu berhati-hati?

Secara permukaan, hidup semula Zotye dan Nezha adalah "orang lama kembali", tetapi pada dasarnya, di belakang penstrukturan semula ini berdiri pemain baharu.

Pihak mengambil alih Nezha Tai Yi Sheng Lian, pendaftaran ditubuhkan April 2026, oleh Ye Ji dan Yu Shuxin yang masing-masing mengawal dua syarikat perkongsian. Peningkatan Shanzi Gaoke yang sebelum ini adalah perumahan lama Yinyi Shares, 2016 melalui akuisisi syarikat komponen automotif luar negara memasuki laluan automotif, 2023 akuisisi Xingtai Longgang memperoleh kelayakan membina kereta, 2024 model kenderaan keluaran pertama turun baris, masih hidup semula pengeluaran kereta Yunfeng asal Kilang kereta Haifei yang mengeksport ke Rusia.

Bertukar kata, yang benar-benar patut diperhatikan bukan sama Nezha jenama ini boleh hidup, malah Shanzi Gaoke sedang membentangkan apa catur. Daripada komponen hingga pengeluaran kereta, dari kelayakan dalam negara ke laluan eksport Rusia, susunan Ye Ji sudah meliputi beberapa bahagian rantai perindustrian automotif. Nilai Nezha Motor, mungkin bukan pada "Nezha" dua huruf, malah kelayakan membina kereta ganda di tangan Henzon New Energy dan lokasi pengeluaran Tongxiang.

Laluan kebangkitan dua syarikat automotif, kedua-dua menunjuk ke arah sama, luar negara.

Zotye menetapkan 2026 sebagai tahun pertama "luar negara pertama" pembangunan,重点布局 Afrika, Asia Tenggara, Amerika Tengah dan Selatan serta Asia Selatan pasaran. India adalah arah yang paling spesifik dilaksanakan semasa, telah dengan Kaly Motors menandatangani perjanjian utama projek kerjasama KD, merancang projek pemasangan SKD komponen sebanyak 30,000 unit setahun. Model ini投入 aset ringan,退出 fleksibel, boleh mengelakkan cukai import kenderaan mewah India.

Tiga fasa pelan Nezha juga sama berteras luar negara: fasa pertama pemulihan pengeluaran Nezha X berorientasikan pasaran luar negara, fasa kedua重点推出 model sesuai Asia, Afrika, Amerika Latin dan lain daerah, sasaran jualan tahunan 300,000 unit.

Keluar luar, benar-benar satu laluan pusingan bersaing ganas dalam negara merek ini. Tetapi laluan ini tidak mudah berjalan. Nezha sebelum ini di pasaran Thailand pernah bergelora, 2023 bahagian pasaran elektrik Thailand melebihi 10%, tetapi随着 patah mata rantai dana dalam negara, Thailand jualan turun drastik, separuh tahun 2026 kumulatif jualan hanya 365 unit. Pengguna tempatan sensitif tinggi kestabilan jenama, bermakna pasaran luar negara bukan tempat perlindungan, malah ujian akhir keupayaan komprehensif perusahaan.

Mode KD Zotye nampak ringan, tetapi perjanjian penandatanganan sehingga kini, India projek kerjasama合作方 project still pending, pelan keupayaan sudah siap tetapi tidak menunggu isyarat pengeluaran. Asia Tenggara pelbagai negara juga semakin mengencangkan syarat import kenderaan elektrik China, meningkatkan garis had import kenderaan mewah dan cukai, menuntut syarikat kereta meningkatkan pengeluaran tempatan dan pembelian komponen.

Pasaran luar negara memberikan kepada merek ini, bukan satu laluan keluar mudah, malah satu tetingkap membuktikan diri semula. Tetingkap tidak besar, masa juga tidak banyak. Boleh masuk, bergantung dana boleh sampai, rantai bekalan boleh membina semula, produk boleh melalui pengesahan peraturan pasaran sasaran.

Boleh Zotye dan Nezha menjadikan bilangan hidup lebihan "Duo", menjadi kehidupan kedua betul sendiri, pasaran akan menilai.

Dalam dongeng, Taiyi Zhenren menggunakan batang lotus untuk membentuk semula raga fizikal Nezha. Dalam realiti, sebuah syarikat bernama "Taiyi Shenglian" cuba melabur 3 bilion untuk "membangunkan semula" Kereta Nezha.

Pada 11 September, mesyuarat kreditorku ke-empat kes likuidasi semula ibu syarikat Kereta Nezha, Hozon New Energy, diadakan secara talian. "Rancangan Restruktur (Draf)" mendedahkan buat kali pertama bahawa pelabur restruktur adalah Syarikat Perkongsian Pengurusan Enterprise Taiyi Shenglian Zhejiang (Kumpulan Terhad). Taiyi Shenglian merancang melabur 3 bilion untuk mendapatkan kira-kira 70.62% ekuiti dalam Hozon New Energy, menguasai hak kepimpinan operasi syarikat selepas restruktur. Sebagian darinya sebanyak 1.167 bilion digunakan untuk membayar hutang yang berkaitan dengan aset yang akan dikekalkan dan kos kebankroitan, baki 1.833 bilion untuk tambahan modal kerja.

Berdasarkan maklumat perdagangan, Taiyi Shenglian ditubuhkan pada April 2026. Ia terdiri daripada Zhejiang Shanzi Holdings dan Zhejiang Shanzi Yuxu Technology Co., Ltd. Individu kawalan sebenar Shanzi adalah Ye Ji, Pengerusi Shanzi High-Tech. Shanzi High-Tech telah lama melabur dalam kenderaan lengkap: Pada 2023, ia memperoleh leses pengeluaran kenderaan pribadi dengan membeli Hebei Hongxing Motors. Pada 2025, kereta pertama yang dibina oleh anak syarikat Shanzi Youqian bekerjasama dengan Tmall telah masuk ke fasa pengesahan kejuruteraan, dirancang pengeluaran kuantiti pada suku ketiga 2026. Dalam tempoh merekrut pelabur restruktur oleh Hozon New Energy pada Disember 2025, Shanzi High-Tech adalah pelabur berminat tunggal yang membayar wang jaminan 50 juta Yuan.

Tetapi keadaan kewangan Shanzi High-Tech sendiri tidak cukup. Pada separuh pertama 2026, pendapatan syarikat 1.371 bilion Yuan, turun 20.87% secara tahunan; laba bersih yang boleh dikongsi hanya 30.8296 juta Yuan, turun 85.69%; laba bersih selepas tolak untung tidak berulang rugi 349 juta Yuan. Modal berdaftar 3.001 bilion masih dalam status berbayar, terdapat kemungkinan dana tidak tiba mengikut jadual.

Hutang adalah ujian paling langsung. "Rancangan Restruktur (Draf)" menunjukkan hutang biasa Hozon New Energy kira-kira 11.7 bilion, melibatkan lebih 1600 rumah tangga; hutang prioritas kira-kira 2.2 bilion, melibatkan 9 rumah tangga. Sebagian darinya hutang biasa di bawah 800,000 Yuan kadar pelunasan kira-kira 12%, hanya bayar 10,000 Yuan pada 12 bulan pertama, baki ditukar kepada ekuiti; hutang prioritas hanya bayar faedah selama 3 tahun pertama, mula bayar modal pada tahun keempat. Kereta Nezha telah selesai 10 pusingan pembiayaan sejak 2017, jumlah pembiayaan 22.844 bilion, tetapi margin kasar 2021 hingga 2023 masing-masing -34.4%, -22.5% dan -14.9%, secara jangka panjang dalam keadaan rugi. Sehingga kebankroatan, kerugian bersih Hozon New Energy mencecah 18.3 bilion.

Mengikut "tiga langkah" pelan dalam "Rancangan Restruktur (Draf)", fasa pertama pulihkan semula model Kereta Nezha X, utamakan pasaran luar negara, sasaran jualan tahunan 10,000 unit; fasa kedua kembangkan model yang sesuai untuk Asia, Afrika, Amerika Latin, sasaran pengeluaran tahunan 300,000 unit; fasa ketiga bangun model pintar global, rancang hasil tahunan 40 bilion dan mula persediaan IPO.

Jendela masa pulihan sangat ketat. Kereta Nezha telah berhenti produksi sejak November 2024 sehingga lebih kurang dua tahun. Mengikut peraturan Kementerian Perindustrian, pengeluaran kurang daripada 2,000 kenderaan selama 2 tahun berturut-turut boleh disenaraikan dalam senarai pengumuman khas. Situasi pasaran luar negara juga tidak optimistik - jualan kumulatif Kereta Nezha di Thailand pada separuh pertama 2026 hanya 365 unit, dan Kementerian Kewangan Thailand sebelum ini telah memfailkan tuntutan kerana gagal matlamat pengeluaran tempatan, menuntut subsidi lebih 2 bilion Baht.

Pelajaran daripada insiden sebelumnya tidak terlalu jauh. Kereta High League pada 2025 telah mengisytiharkan mendapat pelaburan 600 juta USD daripada syarikat Lebanon EV Electra, tetapi dana itu tidak pernah sampai, restruktur akhirnya tidak berkesudahan.

Berdasarkan Shanghai Securities Daily, seorang kreditur Nezha menyatakan, kemungkinan rancangan restruktur kali ini diluluskan adalah tinggi, tetapi sama ada Kereta Nezha boleh memulakan semula pengeluaran kuantiti, masih bergantung kepada dana yang dibayar penuh, integrasi keupayaan pengeluaran dan banyak faktor lain. 3 bilion berbanding jurang hutang 13.9 bilion, serta pelaburan modal berterusan yang diperlukan untuk pembuatan kenderaan, jurang sangat jauh. Adakah Nezha benar-benar "terlahir semula", jawapannya tidak dalam draf, tetapi dalam sama ada dana boleh tiba dan sama ada boleh berjaya kembali ke pasaran.