Laporan Kewangan Syarikat Automotif Terdaftar Kuartal Pertama 2026 Dilancarkan, Adakah Penjual Kereta Kalahkan Penjual Bateri?

Dengan masa memasuki Mei, laporan kewangan kuartal pertama tahun ini bagi syarikat automotif terdaftar utama telah dikeluarkan satu demi satu.

Jika menghadapi data laporan kewangan secara langsung, mungkin lapan perkataan "gemilang di hadapan, susah di belakang" paling mampu menggambarkan perasaan di sebalik itu.

Kuartal pertama tahun ini, pasaran merek sendiri telah melonjak ke 67.9%, mencatatkan rekod tertinggi sejarah, manakala pasaran merek gabungan hanya tinggal 24.9%, terus "dipotong separuh" berbanding 51.2% pada 2021.

Silakan bertanya, adakah ia gemilang atau tidak?

Namun, menurut laporan kewangan, lima syarikat automotif utama iaitu BYD, Geely, Chery, SAIC, dan Great Wall, jumlah keuntungan bersih kuartal pertama, kurang daripada dua pertiga daripada 20.738 bilion yuan CATL.

Satu yang membuat bateri, keuntungan bersih satu kuartal 20.7 bilion, purata sehari 230 juta yuan, manakala lima kilang kereta terbesar China diikat bersama, belum menang.

Sekarang, kami tidak berminat masa pergi ke mana, kami hanya berminat "ke mana pergi wang kilang kereta?"

Data Biro Perangkaan Kebangsaan menunjukkan, kuantiti industri automotif kuartal pertama 2.41 trilion yuan, turun 0.2% tahun ke tahun; kos 2.14 trilion yuan, naik 0.7% tahun ke tahun; untung 78.4 bilion yuan, turun besar 18% tahun ke tahun.

Nisbah keuntungan jualan industri hanya tinggal 3.2%, jauh lebih rendah daripada purata industri pengilangan hulu sekitar 6%.

Kuantiti pengeluaran dan jualan kereta kuartal pertama terkumpul 7.039 juta unit dan 7.048 juta unit, turun masing-masing 6.9% dan 5.6% tahun ke tahun.

"Kuantiti berkurang, untung jatuh", tiada yang terlepas. Inilah asas.

Tetapi jika fokus terukir pada "berapakah untung", itu sudah biasa, perlu lihat "wang dihabiskan di mana", "struktur berubah seperti apa", mungkin itulah pemandangan lain.

Jadi, bincang dulu faktor subjektif.

Keuntungan bersih BYD kuartal pertama 4.085 bilion yuan, turun separuh 55.38% tahun ke tahun. Lihat angka ini saja, memang mencolok mata.

Tetapi perhatian, pendapatan masih 150.225 bilion yuan, tetap di posisi pertama industri. Marginal kasar 18.81%, masih pelajar cemerlang.

Keuntungan BYD "dipotong separuh", secara asasnya hasil pilihan aktif.

Dari awal tahun melancarkan versi pemanduan pintar "turun harga tambah perkakas", hingga pelbagai model utama berterusan beri keuntungan, ini adalah pertempuran tepat guna untung tukar pasaran.

Hasilnya, pasaran BYD tidak turun malah naik, teguh menegakkan separuh pasaran tenaga baru.

Lihat semula kadar hutang aset 70.94%, tinggi dalam kilang kereta utama. Tapi hutang tinggi ini apa? Pelaburan besar bateri dan kapasiti kereta di seluruh dunia.

Kilang Thailand, Kilang Brazil, Kilang Hungary... BYD menggunakan belanjawan modal hari ini, bina peta globalisasi esok. Kapasiti ini sekali beroperasi, lepaskan kesan skala secara berantai.

Selain BYD, Seres ialah perusahaan paling menarik dalam senarai ini.

Pendapatan 25.746 bilion yuan, naik 34.46% tahun ke tahun, kadar pertumbuhan kedua. Keuntungan bersih 7.54 bilion yuan, naik sedikit 0.89% tahun ke tahun, tapi keuntungan bersih tertolak 1.03 bilion yuan, turun 73.87% tahun ke tahun.

Ramai kata "kalau tolak subsidi tak untung", tapi dari sudut lain, perbelanjaan R&D Seres kuartal pertama 1.794 bilion yuan, naik hampir 70% tahun ke tahun; perbelanjaan jualan 3.719 bilion yuan, naik 39.7% tahun ke tahun.

Wang ini habis di mana? Habis di penyempurnaan produk siri AITO kerjasama rapat dengan Huawei, habis di pengembangan saluran dan penjenamaan.

Jelas, dalam proses membina jenama premium, pilihan Seres: dulu rebut pasaran, bina kesedaran, baru bincang untung.

Posisi pasaran jenama AITO semakin stabil cukup buktikan, kesan skala pasti bawa kadar kos turun. Ini bukan bakar wang buta, ini cara standard jenama premium baru.

SAIC Group berunjuk rasa relatif mantap.

Pendapatan 140.418 bilion yuan, turun sedikit 0.31% tahun ke tahun; keuntungan bersih 3.026 bilion yuan, naik sedikit 0.09% tahun ke tahun.

Dalam keadaan industri sukar, SAIC masih boleh kekalkan untung sama, kekuatan gabungan dan sokongan eksportnya amat penting.

Pendapatan Geely 83.776 bilion yuan, naik 15.25% tahun ke tahun, salah satu sedikit yang pendapatan dua digit. Keuntungan bersih 4.166 bilion yuan, turun 26.56% tahun ke tahun.

Nampak luar "pendapatan naik untung tak", sebenarnya, sebab utama untung turun ialah Geely terus pelabur besar dalam transformasi tenaga baru.

Zeekr, Galaxy, Lynk & Co tenaga baru... penyelidikan pelbagai jenama dan pembinaan saluran, semua perlu wang sebenar.

Jadi, kuartal pertama, sebahagian besar untung Geely daripada tunai berubah jadi aset teknologi dan jenama.

Tidak hanya itu, Great Wall Motors juga serupa.

Pendapatan Great Wall 45.109 bilion yuan, naik 12.72% tahun ke tahun; keuntungan bersih 945 juta yuan, turun 46.01% tahun ke tahun.

Pertumbuhan dua digit pendapatan menunjukkan satu perkara, jenama Tank, perniagaan pikap, pasaran luar Great Wall kuat giat.

Sebab utama untung turun ialah kos meningkat akibat penjenamaan produk.

Di antaranya, siri Tank, model premium Wey, kos R&D dan bahan jauh lebih tinggi berbanding SUV tradisional. Ini jalan pilihan aktif Great Wall, tak buat persaingan murah, teruskan serang atas.

Jadi, jangka panjang naikkan kemampuan harga premium produk Great Wall barulah penting.

Pendapatan Chery 68.570 bilion yuan, turun 3.45% tahun ke tahun; keuntungan bersih 4.170 bilion yuan, turun 10.32% tahun ke tahun.

Chery walaupun hadapi turun dua, baik pasaran luar masih cukup teguh, turun tak banyak, dalam kawalan dan diterima.

Nombor Changan lebih buruk. Keuntungan bersih hanya 351 juta yuan, jatuh 74.09% tahun ke tahun. Changan dalam tempoh penting struktur dan transformasi produk, harap berhati-hati.

Tidak perlu sebut terus, setiap ada suka duka mereka. Tapi, tanya "ke mana wang kilang kereta?", faktor subjektif penting, faktor objektif juga jangan abaikan.

Mula terus.

Bila kilang bateri dapat untung, sebab objektif pertama, terpenting ialah harga bateri naik gila.

Sejak masuk Tahun 2026, harga lithium karbonat dari 110,000 yuan sesing ke 180,000 yuan, naik lebih 60%.

Bateri ambil 30-40% kos kereta, satu ni saja, kos EV sederhana langsung tambah 5,000 yuan.

"Bencana tak pernah sendirian", sebelah lagi, cip penyimpanan automotif harga naik gila.

Dalamnya, memori DDR4 dan DDR5 naik 150% dan 300%. Harga logam tembaga, aluminium naik, komoditi hulu atas tak ada yang tenang.

Di sana, kos naik, di sini, perang harga masih terus.

Kira jari, perang harga ini dah tiga tahun. Hasil terburuk sudah, untung industri turun dari 6% 2022 ke 2.9% dua bulan awal tahun ini, untung kasar satu kereta dari 20,000 yuan ke 11,000 yuan, hampir separuh.

Kalau industri kurang 5% untung, bukan buat jualan, tapi buat kebajikan.

Bagus ada isyarat positif muncul.

Akhir kuartal pertama, mula kuartal kedua, lebih 15 jenama tenaga baru keluarkan pengumuman harga atau kurangkan potongan harga.

Data penyelidikan institusi autoriti, pengguna negatif perang harga 22.2%, lebih positif 16.5%. Pengguna dah jenuh kereta "beli terus turun".

Februari tahun ini, "Panduan Keselamatan Harga Industri Automotif" dikeluarkan, jelas larang jualan murah bawah kos.

Jelas, polisi, pasaran, modal, tiga kuasa dorong perang harga ke tamat.

Baiklah, ringkaskan sebentar.

Pandangan industri, masalah utama bukan kurang order, bukan kurang teknologi, malah bukan kurang wang.

Kita perlukan "susunan", susunan industri supaya kilang kereta dapat untung masuk akal.

Apapun, kilang utama tak dapat untung fakta. Balik keadaan, kerja perlu lakukan tak sukar.

Contoh, syarikat perlu tolak "medan perang" perang harga.

Naik harga nampak mustahil, tapi balik logik biasa, kekalkan sistem harga wajar, guna kekuatan produk dan servis, bukan potongan harga tidak henti dan turun harga tersirat boleh.

Lagi, pengintegrasian menegak rantai perlu laju.

Kenapa BYD boleh kekalkan marginal stabil? Sebab ada kilang bateri sendiri, rantaian bekalan sendiri.

Tapi, bila kita sebut "susunan industri", bila penetrasi EV lepas 60%, kita masih minta bantuan "polisi". Harapan polisi beralih dari "nak tambah kuantiti" ke "nak tambah kualiti".

Lalu dan kini, kerana "nak tambah kuantiti", "polisi tukar lama baru" pemerintah beri sumbangan besar, tapi boleh jadi syarikat ingat "tukar harga dengan kuantiti".

Perang harga sebab itu, nak henti tak boleh henti.

"Nak kualiti" bantu industri lebih bertaraf.

Contoh, catatan pertumbuhan XinQing Technology, kes biasa.

Dimasuki modal Geely, Baidu, XinQing Tech mula 2018 Wuhan, Hubei.

2021, syarikat dalam R&D, Hubei industri Yangtze Group pelabur 900 juta yuan dalam 3 fasa, jaga penyelidikan berjalan.

Kini, cip kabin pintar XinQing guna di Geely Lynk, FAW Hongqi, 10 model utama dalam dan luar negara.

Inilah campur tangan modal pemerintah "nak kualiti", kalau "modal sabar" ikut R&D ada banyak, pasti baikkan lingkungan industri, susunan.

Akhir, balik masalah lebih mudah.

Satu syarikat, urus normal, untung normal, guna wang itu ke teknologi dan produk generasi seterusnya, ini litar perniagaan paling mudah.

Kewangan syarikat China 2026 K1 beri tahu, jangan biar litar ini retak.