Semakin Berusaha Semakin Berhutang? Bolehkah Leapmotor, Juara Jualan, Menjadi Contoh Kelangsungan dalam Persaingan Harga Rendah?

“Enam bulan pertama tahun ini, ratusan model baharu dilancarkan, tetapi jualan menunjukkan penurunan, gabungan penurunan tiga aspek jualan, pendapatan dan keuntungan adalah jarang berlaku dalam sejarah.” Pada Forum Automotif China Chongqing 2026 yang baru sahaja berakhir, Wang Xia, Pengerusi Bahagian Industri Automotif Jawatankuasa Pengawalseliaan Perdagangan Antarabangsa China dan Pengerusi Persatuan Perniagaan Automotif Persekutuan Perniagaan Perdagangan Antarabangsa China, menunjuk dengan tepat penyakit persaingan kronik dalam pasaran automotif sekarang.

Setengah tahun pertama tahun ini belum berakhir, bilangan model baharu yang dikeluarkan di negara domestik telah mencecah 544 model, termasuk 71 model baharu dan model ganti, tetapi hasil runcit kenderaan penumpang di seluruh negara pada 5 bulan pertama menurun hampir 20% secara tahunan, jika ditolak eksport, data ini adalah 23.8%, tidak hanya kereta bahan api, antara kenderaan elektrik juga turun lebih 15% secara tahunan, pasaran kereta terperangkap dalam 'kesungguhan palsu' yang menyedihkan semakin berusaha semakin menyedihkan.

Yang paling menakutkan, margen keuntungan industri automotif pada suku 1 tahun ini hanyalah 3.2%, level terendah dalam sejarah. Terhadap ini Pengerusi Wang Xia menyatakan: “Jualan yang tidak disokong keuntungan, hanya permainan angka yang kosong; sedangkan keuntungan yang dikekalkan dengan subsidi, pada akhirnya adalah menara di atas pasir.”

Sebagai golongan baru terkemuka seperti Li Auto, Xpeng, pada Suku 1 tahun 2026, pertumbuhan pendapatan masing-masing dilaporkan -11.4%, -17.6%, NIO mendapat sumbangan ketara daripada model baharu高端 seperti ES8 pada suku 4 tahun lepas, pertumbuhan suku 1 ialah 112.2%, tetapi masih rugi bersih 330 juta yuan, kejayaan jualan teratas Leapmotor tumbuh 8%, pendapatan mencapai rekod setinggi dalam sejarah pada waktu yang sama, mengapakah Leapmotor dapat menyelesaikan 'kejayaan berganda' jualan dan pendapatan pada suku 1 pasaran kereta yang menurun? Model C yang baru dilancarkan dapat membantu Leapmotor menyelesaikan sasaran jualan satu juta tahun ini?

Perkongsian jualan siri C menurun “wajar”? Selepas pelancaran pasti kembali ke 50%!

Kereta Leapmotor ialah Juara Jualan baharu pada tahun 2025, laluan R&D menyeluruh, lebih daripada 65% komponen teras dihasilkan sendiri, kos pembuatan kereta lebih rendah daripada rakan sejawat, matriks produk merangkumi serentak pasaran khusus gred 100,000 hingga 200,000, elektrik tulen + range extender tiada kelemahan, ditambah sokongan kapasiti pengeluaran yang mencukupi untuk hantaran berterusan, laluan pembuatan kereta yang realistik dan label "SUV keluarga setengah harga", membuatnya sempurna sesuai dengan keperluan pengguna utama semasa, inilah sebabnya ia tumbuh menentang arus.

Dalam dua tahun yang lepas, C10/C11/C16, model siri C memberikan sumbangan jualan yang besar kepada Leapmotor, perkongsian jualan 77% pada tahun 2024, 55% pada tahun 2025, tetapi Suku 1 tahun 2026 hanyalah 36%, mengapa tiang sokongan jualan tidak lagi berfungsi? Kerana Leapmotor tahu untuk menyelesaikan sasaran jualan satu juta, siri C sukar disokong sebatang pohon, hanya boleh mengoptimumkan struktur produk untuk pelbagai titik kejayaan.

Maka pada hujung tahun lepas kita melihat siri A untuk jumlah tinggi, siri B untuk kekalkan keuntungan, siri C asas dan siri D untuk premium, empat tiang sokongan menyokong jualan Leapmotor, dan suku 1 tahun ini pula adalah zaman kekosongan siri C, model lama menstok, pengguna menanti model baharu, keperluan akan dilepaskan pada pertengahan tahun kedua.

Siri C Leapmotor yang baru dilancarkan memfokuskan kepada laluan harga tetap, peningkatan konfigurasi, semua model diganti cip 8295, lidar diturunkan, peningkatan jarak jauh, pembaikan struktur produk ini sangat tepat pada masanya, melengkapkan semua kelemahan, maka pada pertengahan tahun kedua perkongsian jualan siri C akan meningkat secara ketara, jangkaan berani akan kembali ke 50%.

Sasaran jualan satu juta masih boleh direalisasikan? Terhalang di mana? Bergantung kepada apa untuk menang?

Sebut dahulu kesimpulan: Sasaran jualan tahunan 1 juta mempunyai cabaran, tetapi kemungkinan besar dapat diselesaikan. Susunan sasaran jualan tahunan Leapmotor ialah 900,000 domestik, 100,000 hingga 150,000 luar negara.

Masalah terhalang masih ada, iaitu kenaikan kapasiti pengeluaran yang lambat yang selalu dibincangkan, pengeluaran kilang Jinhua, Zhejiang untuk model utama gred 100,000 A10 sudah mula pengeluaran dua giliran pada April, Jun pusingan 30,000+ kapasiti, masih ada jarak dari sasaran 100,000 purata bulanan, kilang Hefei baru beroperasi pada Mei, pengeluaran tahunan dua giliran 200,000 hingga 400,000, tetapi pelepasan kapasiti lewat, sumbangan jangka pendek terhad. Ditambah sel bateri, cip, storan tahap automotif masih ada kekurangan dan kenaikan harga, menyekat进度 pengeluaran penuh.

Tetapi Leapmotor sangat yakin dengan susun atur kapasiti segitiga emas Jinhua, Hangzhou, Hefei, susun atur kapasiti tahunan keseluruhan mencecah 1.46 hingga 1.51 juta unit, hampir 1.5 kali sasaran jualan satu juta, ada tekad bahawa selama pesanan terus mengalir, boleh menerima kekayaan melimpah ini.

Kembali ke produk, A10 bulan pertama tempahan besar突破 40,000 unit, D19 dalam 15 hari tempahan besar lebih 15,000 unit. Ditambah model siri C yang digantikan bulan ini, jualan pada pertengahan tahun kedua kemungkinan besar akan mencapai rekod baharu lagi, kerana ada satu model lagi berposisi 50,000 hingga 70,000, memfokuskan pasaran bawah kartu kemenangan A05 akan dilancarkan, kereta kecil ini boleh menambah sistem bantuan memandu Tahap L2, akan menguli rival gred yang sama.

Semasa Leapmotor boleh menguasai pasaran besar dalam julat harga ini, maka rakan sejawat lain tidak akan ada peluang memulihkan keadaan, kerana kumpulan pengguna harga gred ini biasanya sangat sensitif terhadap harga, sama ada kumpulan yang membeli kereta pertama tetapi bajet tidak mencukupi, sama ada kereta ganti keluarga kedua yang tidak terlalu banyak keperluan, jadi harga akan menjadi faktor terbesar untuk membuat keputusan. Dan A05 mungkin menjadi pemecut roket dalam jalan jualan satu juta Leapmotor.

Selain pasaran domestik, eksport Leapmotor pada suku 1 kira-kira 40,000 unit, eksport meningkat mendadak 442% secara tahunan, dalam kalangan golongan baru eksport kuantiti dan perkongsian eksport adalah nombor satu. Ini bergantung kepada sumber 40 negara, 800+ kedai Kumpulan Stellantis, Leapmotor tidak perlu membina laluan global sendiri, ini adalah satu-satunya dalam semua golongan baru. Pada pertengahan tahun kedua apabila pengeluaran kilang luar negara seperti Sepanyol, Malaysia mulai, jualan luar negara Leapmotor mungkin ada kejutan yang lebih besar.

Dalam jalan kejar jualan satu juta, Leapmotor mempunyai satu lagi langkah terakhir, iaitu menukar harga dengan jumlah, berbanding rakan sejawat, Kereta Leapmotor masih ada ruang pengurangan harga dalam julat gred 100,000, tetapi terpaksa jualan pemimpin Leapmotor tidak akan mengambil risiko, kerana setelah harga turun akan sukar untuk kembali.

Sebab lain yang yakin pada jualan pertengahan tahun kedua Leapmotor ialah corak pasaran, dari 5 tahun lepas melihat, pasaran automotif menunjukkan corak pertengahan tahun pertama lemah, pertengahan tahun kedua kuat, biasanya pertengahan tahun kedua jualan mengambil 55%–60% setahun, seperti Li Tengfei, Timbalan Pengarah Leapmotor berkata: “Jualan tahun ini akan menunjukkan trend turun dahulu kemudian naik, kita sangat yakin terhadap sasaran 1 juta unit.”

Bisakah jualan harga rendah memecahkan dilema semakin besar skala, semakin lemah keuntungan?

Dari kerugian tahunan 5.1 bilion hingga untung 540 juta, Leapmotor hanya menggunakan tiga tahun untuk menjelaskan lengkung pengurangan kerugian seperti dalam buku teks. Tetapi pada Suku 1 tahun 2026 Leapmotor menghadapi cabaran baharu, margin kasar 9.4%, kurang daripada 14.9% pada suku yang sama tahun lepas, kerugian bersih 390 juta yuan, suku yang sama tahun lepas hanya rugi 130 juta yuan, malah suku 4 tahun lepas masih untung 360 juta.

Tahun 2025 keuntungan per kenderaan Kereta Leapmotor 903 yuan, kurang daripada satu persepuluh BYD, satu per tiga puluh lima Li Auto, dijual paling banyak, tetapi untung paling sedikit. Dan penyelidikan pembangunan model baharu B10, penyebaran laluan luar negara, Malaysia dan Sepanyol kilang mulai beroperasi, ini semua memerlukan pelaburan berterusan.

Leapmotor walaupun melalui kawalan kos yang luar biasa dan周转 jualan yang tinggi sudah berjalan melalui penutupan kesan skala, tetapi di bawah strategi harga rendah langit-langit keuntungan juga semakin jelas, jualan Leapmotor masih mencipta rekod, skala masih membesar, hingga tahun 2028 kesan skala terbebas sepenuhnya, kos tetap per kenderaan besar turun.

Selain itu, struktur LEAP 3.5 Leapmotor, C/B model bahagian berkongsi kadar kebolehgabungan mencecah 88%, membesarkan “efek penggunaan semula” tidak hanya membuatkan kitaran pembangunan model baharu sebelum ini memendek 25%, pelaburan penyelidikan dan pembangunan keseluruhan juga akan turun 40%, juga melalui berkongsi lantai bawah, lampu, kerusi dan komponen teras lain, meningkatkan kapasiti rundingan pembelian, barulah kesan skala akan menghadapi titik belokan sebenar keuntungan. Pada masa yang sama, Kereta Leapmotor juga mengumumkan rancangan untuk melancarkan jenama baharu tinggi kedua sendiri pada tahun 2027, harga produk baharu akan menyasar pasaran tinggi lebih daripada 300,000 yuan, membuka had harga, meningkatkan premium jenama.

Dalam domestik menggunakan spesifikasi tinggi harga rendah merebut pasaran, di luar negara Leapmotor aktif meminjam kapal keluar laut mencari ruang premium, syarikat automotif keempat terbesar dunia Kumpulan Stellantis, pada 8 Mei tahun ini dengan Kereta Leapmotor mengumumkan memperdalam kerjasama strategik, memutuskan untuk memberikan hak operasi bahkan hak memiliki kilang ikonik Eropah sendiri kepada Kereta Leapmotor. Tidak lama lagi kilang Zaragoza, Sepanyol yang pernah menghasilkan Opel, Peugeot akan menghasilkan Kereta Leapmotor B10, dan kilang Villaverde, Madrid yang pernah menghasilkan Citroën juga akan pada tahun 2028 mula menghasilkan Kereta Leapmotor.

Selain itu, berdasarkan kelebihan Kumpulan Stellantis memiliki lebih daripada 30% bahagian pasaran di Amerika Selatan, kilang Brazil Kereta Leapmotor juga sedang maju dengan tergesa-gesa. Dan dengan meningkatnya prestasi pasaran Asia Tenggara tahun ini, Kereta Leapmotor juga sedang aktif memajukan rancangan kilang Indonesia, Malaysia, Thailand. Masa depan perkongsian peruntukan luar negara margin tinggi akan mengimbangi kerugian persaingan dalaman harga rendah di dalam negara Leapmotor.

Akhir kata

Pengasas Kereta Leapmotor Zhu Jiangming pernah menyatakan: Hanya setelah bertahan, kita boleh berkembang, membuat skala besar ini adalah sasaran yang lebih penting daripada untung. Jadi pada fasa semasa Kereta Leapmotor selepas menyelesaikan sasaran jualan satu juta, akan berjaya melintasi kitaran, tetapi keuntungan berkorban untuk pengembangan skala, sasaran keuntungan bersih 5 bilion setahun akan gagal.

Seperti Pengerusi Wang Xia yang disebut di awal, skala tanpa keuntungan adalah racun. Dalam perlawanan akhir penyingkiran raksasa tenaga baru global ini, jualan satu juta从来 bukanlah sasaran, untuk mendapatkan tiket ke masa depan, sama ada laluan memandu tanpa pemandu, mendapatkan gantian seterusnya revolusi teknologi, sama ada laluan pasaran luar negara, menjadi “Toyota” zaman tenaga baru.