Momenta Merampas Harga Baik untuk 'AI Fizikal'

Momenta melaraskan saham, ini adalah detik penting untuknya sendiri, dan juga satu ujian awam bagi keseluruhan industri memandu autonomi dan AI Fizikal.

Tulisan | Laman Web Cerdas Ling Jiang Yu Lai

Editor | Lang Lang Shan dan Ming Zhi Shan

Selepas He Xiaopeng mendakwa GX sebagai kereta AI Fizikal pertama, dan Li Xiang menyebut L9 baharu sebagai flagship kecerdasan badan, Volkswagen tiba-tiba sedar bahawa kereta pintar dan memandu autonomi di pasaran modal bukan lagi wanita popular yang membuat orang gembira dan berarak ke sana-sini.

Semalam manis seperti gula, hari ini sudah jadi isteri orang.

Momenta terus menolak konsep memandu autonomi yang sudah usang ini, dengan topi 'AI Fizikal pertama' menjumpai gelombang tempaan tinggi di pasaran modal.

8 Julai, Momenta disenaraikan secara rasmi di Bursa Saham Hong Kong, dibuka pada 301 Ringgit Hong Kong, lebih tinggi daripada harga penawaran 295.6 Ringgit Hong Kong/saham, tertinggi di pasaran menyentuh 314.80 Ringgit Hong Kong, nilai pasaran sekali gus melebihi 70 Bilion Ringgit Hong Kong, menutup di sekitar 299 Ringgit Hong Kong.

Oleh kerana bahagian jualan awam Momenta menerima 414 kali lebihan tempahan, 'opsi Green Shoe' (hak pengagihan lebihan)nya kemungkinan besar akan dilaksanakan sepenuhnya, ini bermakna ia akan menjual kira-kira 2.293 Juta saham, jumlah dana yang diperolehi mencapai kira-kira 6.8 Bilion Ringgit Hong Kong, melebihi 1 Bilion Ringgit Hong Kong daripada 5.89 Bilion Ringgit Hong Kong yang dijangkakan awal.

Satu perkara yang membanggakan pasukan Momenta ialah ia mendapat sokongan tinggi daripada modal antarabangsa, bahagian jualan antarabangsa menerima lebih 100 Bilion Ringgit Hong Kong pesanan institusi, merangkumi dana berdaulat dan dana jangka panjang dari 15 negara dan wilayah.

Termasuk GIC, Fidelity International, BlackRock, Franklin Templeton, ADIA, CPPIB, Temasek, Wellington, Schroders, dan institusi global terkemuka yang lain.

Dan sebelum pendaftaran, 14 pelabur asas yang diperkenalkan oleh Momenta, susunannya boleh dikategorikan mewah, jumlah tempahan kira-kira 3 Bilion Ringgit Hong Kong melebihi separuh jumlah dana yang diperolehi.

Begitu gila, adakah ini kegilaan yang dipicu oleh saham AI Fizikal pertama?

Jelasnya tidak begitu lurus.

01.

Kesejukan Cerdas Memandu dan Pemanasan 'AI Fizikal'

Satu sisi yang agak dramatik, pada 8 Julai terdapat lima syarikat mengetuk loceng serentak di Bursa Saham Hong Kong, di mana salah satunya ialah syarikat memandu autonomi Yi Kong Zhijia yang kedudukannya hampir dengan Momenta, kedua-duanya ialah syarikat yang dilabur oleh Modal Nio.

Dua syarikat ini memainkan senario berbeza pada peringkat IPO dan hari pertama pendaftaran.

Yi Kong Zhijia menargetkan memandu autonomi di kawasan pertambangan, berbanding Momenta skala sangat kecil, dalam penetapan harga berbanding model harga tetap Momenta, julat prospektusnya ditetapkan pada 81.16 hingga 87.92 Ringgit Hong Kong, tetapi akhirnya juga mencapai penetapan harga pada had atas.

Berbanding sambutan hangat kepada Momenta, dalam transaksi pasaran gelap sebelum hari pendaftaran, harga purata transaksi adalah 87.07 Ringgit Hong Kong, bukan sahaja lebih rendah daripada harga terbitan, tetapi di pasaran sekali gus jatuh hampir 20 peratus, kenaikan penutupan hanya 4 peratus, kebolehan hampir 25 peratus, perbezaan jangka panjang dan jangka pendek jelas.

Tetapi selepas pendaftaran rasmi pada 8 Julai, berbanding Momenta dibuka tinggi tetapi turun pada waktu tengah hari, sekali gus jatuh di bawah harga terbitan, Yi Kong Zhijia akhirnya mencatat kenaikan 9.99 peratus daripada harga terbitan, jumlah nilai pasaran melebihi 14 Bilion Ringgit Hong Kong.

Yi Kong Zhijia tanpa sokongan konsep AI Fizikal seperti Momenta belum mencapai keuntungan, masih terbenam dalam kerugian, belum ada jadual keuntungan yang jelas, semangat dan pandangan negatif pasaran modal terhadap kedua-dua syarikat tertumpu pada masa depan.

Adakah konsep memandu autonomi benar-benar sudah usang?

Dari segi jumlah pembiayaan, Momentum dengan pelanggan pengeluaran paling banyak tidak melebihi pembiayaan Pony.ai tahun lalu di Bursa Saham Hong Kong ketika IPO sebanyak 7.7 Bilion Ringgit Hong Kong, tetapi lebih tinggi daripada Horizon Robotics yang menapak di cip dan algoritma serentak.

Tetapi di bawah banjir AI, harga saham syarikat memandu cerdas yang telah disenaraikan kebanyakannya sudah dipotong separuh daripada harga terbitan.

Kesejukan konsep memandu cerdas di pasaran modal juga adalah hakikat.

Tetap tidak dapat dinafikan oleh Momenta adalah membolehkan masa depannya menjadi boleh sentuh, ruang imajinasi yang lebih besar masih kedudukannya di pasaran kereta penumpang.

02.

Jaminan Kasar 70 Peratus yang Menakutkan

Sebelum pendaftaran Momenta, Jaminan Kasar 71.6 peratus yang diumumkan dalam prospektus yang diterbitkan pada tahun 2025 sekali gus mencetuskan perbincangan antara syarikat kereta dan Momenta.

Dalam industri kereta普遍认为 Huawei Qiankun terlalu mahal, jadi berpaling memeluk syarikat memandu cerdas seperti Momenta, Zhuo Yu yang terkenal dengan kos berpatutan, tidak menyangka Jaminan Kasar mereka melebihi 50%!

Berbanding, syarikat kereta tradisional paling berjaya kini ialah BYD yang dilindungi oleh Rantai Di, Jaminan Kasarnya hanya 18.81 peratus, Xiaomi Motors yang baru masuk Jaminan Kasarnya ialah 20.1 peratus, Seres yang paling berjaya dalam Harmony Intelligent Mobility Jaminan Kasarnya yang tinggi也不过 26.24 peratus, Jaminan Kasar syarikat kereta China secara umum di bawah 15 peratus, sebahagian syarikat malah berayun di digit, dan di hujung rantaian industri, CATL yang pernah dilihat sebagai duri dalam daging kini pada suku pertama tahun ini Jaminan Kasarnya baru sahaja 24.82 peratus.

Logik di sebalik sebenarnya tidak kompleks, membandingkan Jaminan Kasar pembuatan dengan syarikat perisian pada asasnya adalah seperti Guan Gong bergaduh dengan Qin Qiong.

Horizon Robotics dalam laluan yang sama dengan Momenta pada 2025 Jaminan Kasarnya ialah 64.5 peratus (Cip + Jaminan Kasar Komprehensif方案), Jaminan Kasar WeRide juga hampir 30 peratus, Pony.ai walaupun hanya 15.7 peratus, ini berkaitan dengan pengeluaran dan operasi Robotaxi dan pelaburan R&D yang terlalu tinggi.

Jaminan Kasar Momenta yang sangat tinggi terletak pada ia hampir melepasi titik titik sifar.

Momenta dari 2023 hingga 2025 hasil operasi meningkat dari 743 Juta Yuan ke 2.413 Bilion Yuan, Jaminan Kasar juga satu demi satu meningkat dari 17.5 peratus ke 71.6 peratus; 2025 pelaburan R&D ialah 1.87 Bilion Yuan, mewakili 77.5 peratus pendapatan.

Indikator Kewangan (Ribuan Yuan)

2023

2024

2025

Hasil Operasi

742,745

1,324,688

2,412,523

Jaminan Kasar

17.5%

49.0%

71.6%

Perbelanjaan R&D

(1,281,138)

(1,508,270)

(1,868,906)

Kekurangan Bersih Buku

(2,570,342)

(3,205,730)

(3,457,912)

Perubahan Nilai Adil Saham Keutamaan

(1,190,108)

(1,967,501)

(2,842,919)

Kekurangan Bersih Ditambah Baik (Non-IFRS)

(1,093,037)

(959,204)

(302,804)

Walaupun kekurangan bersih masih berkembang, dari 570 Juta Yuan, 3.21 Bilion Yuan kepada 3.46 Bilion Yuan, tetapi jika dikeluarkan faktor pembayaran saham, kerugian ditambah baik telah menyempit dari 1.09 Bilion Yuan pada 2023 ke 300 Juta Yuan pada 2025; sehingga akhir 2025, simpanan tunai syarikat melebihi 10 Bilion Yuan.

Isyarat yang disampaikan oleh beberapa angka ini sangat jelas:

Momenta belum untung, tetapi ia bukan lagi syarikat R&D tulen yang hanya hidup bergantung pembiayaan, tetapi syarikat dengan pertumbuhan pendapatan pantas, peningkatan Jaminan Kasar pantas, model perniagaan yang telah difahami oleh pasaran.

Momenta sebelum pendaftaran mengumumkan saiz pengeluaran massal melebihi 1 Juta unit, berjaya menghantar lebih 100 model kereta, jumlah model yang ditetapkan melebihi 210 model; 9 daripada 10 syarikat kereta terbesar di dunia telah bekerjasama dengannya.

Di pasaran memandu cerdas khususnya memandu cerdas tahap tinggi, syarikat yang benar-benar setara dengan Momenta dari segi saiz hanya Huawei Qiankun.

Mengenai Jaminan Kasar tinggi, penjelasan sendiri Momenta adalah struktur hasil operasinya dibahagikan kepada dua bahagian:

Perkhidmatan Pembangunan Teknologi, iaitu membangunkan solusi memandu cerdas yang disesuaikan dengan syarikat kereta;

Lesen Lesen Perisian, iaitu selepas model kereta dihasilkan secara massal, caj penggunaan sistem memandu cerdas diambil mengikut jumlah jualan.

Yang pertama berkaitan dengan jumlah model kereta yang bekerjasama dengan Momenta, yang kedua dikaitkan dengan jualan model kereta.

Pada 2025, pendapatan Perkhidmatan Pembangunan Teknologi Momenta ialah 1.45 Bilion Yuan, pendapatan Lesen Perlesen Perisian ialah 970 Juta Yuan, dan pada 2023, pendapatan Pembangunan Teknologi Perkhidmatan adalah lebih daripada 90 peratus, hanya selepas dua tahun, pendapatan Lesen Perlesen Perisian telah mencapai 40.1 peratus.

Pendapatan Lesen Perlesen Perisian adalah kos marginal yang hampir sifar, tidak perlu membayar kos buruh yang tinggi, hampir seperti model perniagaan 'berbaring menerima wang', yang meningkatkan Jaminan Kasar Momenta dengan ketara.

Jaminan Kasar Momenta berlipat empat dalam tiga tahun lepas, 71.6 peratus pada 2025 sudah setaraf dengan syarikat perisian SaaS, ini adalah keuntungan majmuk teknologi yang diimpikan syarikat memandu cerdas, selepas satu sistem matang boleh direplikasi dengan cepat di pasaran.

CEO MomentaCao Xudong menyatakan: 'Memandu autonomi mempunyai kesan skala dan kelebihan terawal yang sangat kuat, kesan lebih kuat daripada industri cip. Memandu autonomi adalah perisian, kos marginal adalah sifar, oleh itu kesan skalanya lebih kuat.'

Walau bagaimanapun, model ini bukan khusus untuk Momenta, di pasaran pembekal memandu cerdas yang semakin kompetitif kini, banyak syarikat memandu cerdas telah menggabungkan model pembangunan teknologi dan model lesen perisian, membangunkan atau menyediakan solusi memandu cerdas mereka ke kilang utama dengan kos sifar.

Menyediakan solusi ke kilang utama dengan cara yang lebih rendah daripada kos sendiri telah bermula sejak beberapa tahun.

Berbanding, Momenta telah membina parit pengawalnya sendiri setakat tertentu, parit ini adalah hubungan modal dan teknikal dengan banyak syarikat kereta.

Dalam kerjasama yang dibina oleh Momenta dengan 24 pembuat kereta globally, meliputi 9 daripada 10 kumpulan pembuat kereta terbesar dunia (seperti Mercedes-Benz, Toyota, BMW China, dll.) dan keseluruhan 10 pembuat kereta terbesar China.

Dan antara pengguna ini, SAIC, GM, Mercedes-Benz, Toyota, BYD, Hyundai, Chery dan 7 syarikat kereta lain yang mempunyai pengaruh global semuanya adalah pelabur Momenta.

Dan Mercedes-Benz, BYD malah menjadi pelabur asas dalam IPO Momenta.

Di hujung rantaian industri meliputi Bosch, Desay SV, Luxshare Precision, platform perjalanan merangkumi Uber, Grab, Stone Venture, dll., gergasi teknologi termasuk Tencent, Alibaba Cloud, Ant Group, JD, dll.

IM Motors telah mencapai pegangan saham dua hala dengan Momenta, SAIC Motor adalah pemegang saham institusi terbesar pertama Momenta, Momenta pada masa yang sama memegang saham IM Motors secara songsang.

Satu kes yang sering disebut oleh Momenta ialah, dari Mercedes-Benz melabur dalam Momenta pada 2017 sehingga pengeluaran massal akhir 2025, mengambil penuh 8 tahun. Tetapi sebaik sahaja terobosan dicapai, hampir langkah demi langkah: Momenta pada 2024 mendapat semua perniagaan kenderaan elektrik dan minyak Mercedes.

Momenta sedang menyalin di bidang memandu cerdas CATL dengan syarikat kereta melalui pelbagai cara untuk mencapai ikatan mendalam dua hala, membolehkan syarikat kereta menyertai pertumbuhan keuntungan sendiri.

Walau bagaimanapun, kilang utama juga selalu berdaya, BYD tidak hanya melabur dalam Momenta, tetapi juga melabur mendalam dalam Zhuo Yu, malah pada masa sensitif IPO Momenta, Wang Chuanfu dan pengasas Horizon Robotics Yu Kai rakan sekelas mencetuskan kaitan luaran.

Syarikat kereta yang diwakili oleh BYD, Chery, dari satu pihak hampir semua pembekal memandu cerdas telah bekerjasama, dari satu pihak masih lagi melabur banyak wang untuk penyelidikan sendiri.

Jaminan Kasar 70 peratus tentu saja adalah godaan yang tidak dapat ditolak, selepas laluan teknologi mengecil, semua pasukan nampaknya telah melihat akhir memandu cerdas tidak jauh.

'Di Zhuo Hua Mo' dari satu pihak membahagikan lingkaran kuasa di sekitar kilang utama globally, berpaling sekali gus perlu waspada terhadap penggantian penyelidikan sendiri kilang utama.

Adegan ini telah berlaku sekali di bidang cip memandu cerdas, tahun ini Nio, Xpeng, Li Auto cip penyelidikan sendiri telah dikeluarkan secara massal, sebagai syarikat marhaen tempatan China di pasaran ini, Horizon Robotics harga saham mengalami kejatuhan seperti dipotong separuh.

'AI Fizikal' tepat seperti ini adalah naratif baru yang disampaikan kepada kilang utama dan pasaran modal serentak.

Dari 'Pembekal Solusi Memandu Autonomi' ke 'Pembina Model Pangkalan AI Fizikal', ini bukan pilihan hanya syarikat Momenta, tetapi pilihan bersama hampir semua pembekal memandu cerdas.

03.

Ambisi Tersembunyi Syarikat Platform di Sebalik 'AI Fizikal'

Pada asasnya, memandu autonomi adalah AI Fizikal, AI Fizikal adalah memandu cerdas semua objek, tiada perbezaan antara keduanya.

Hanya AI Fizikal membuka ruang imaginasi modal, ia menerangkan dengan tepat satu laluan syarikat memandu cerdas dari pembekal bergantung dimensi tunggal kilang utama ke syarikat jenis platform AI yang ditinggikan dimensinya.

Konsep AI Fizikal ini yang dipopularkan oleh Jensen Huang, adalah berbanding dengan AI Digital.

Dalam persaingan AI Digital yang lautan merah, syarikat memandu cerdas menjadi pelopor AI Fizikal, untuk sebahagian pemain utama sekaligus memiliki kelebihan data dan skala.

Momenta tanpa ragu-ragu adalah yang terbaik dalam kedua-dua bidang ini, Momenta menyatakan telah berjaya melalui 1 Juta unit kenderaan pengeluaran massal untuk menjalankan data dan perniagaan Scaling.

Dan masa untuk Momenta yakin membina model pangkalan dunia telah matang, adalah Model Dunia yang dikeluarkan NVIDIA yang sedang dari alat simulasi syarikat memandu cerdas, model utama yang menjana data untuk melatih atau menguji menjadi model pangkalan yang boleh diaplikasikan pada 'Prapelatihan Model Pangkalan End-to-End' untuk memahami peraturan fizikal dunia, dengan memadatkan peraturan dunia fizikal ke dalam model, supaya Model Dunia mempunyai pengetahuan asas dunia fizikal.

Model Dunia R7 yang diperkenalkan oleh Momenta, mendakwa membolehkan prestasi keseluruhan produk sistem dan had atas mencapai lompatan generasi 10 hingga 100 kali.

Model Dunia boleh凭借架构 sistem asas yang sama, serentak memberdayakan empat bentuk perniagaan Kenderaan Penumpang, Robotaxi, Robovan dan Robotruck, dan mempunyai potensi untuk meluas ke bidang Kecerdasan Badan, dll.

Visi Momenta untuk AI Fizikal adalah All-in-One Platform, merealisasikan pendaratan teknologi merentas skenario, menjadi syarikat platform AI.

Arsitektur minimalis ini, akan mengakhiri sepenuhnya model pembangunan terpencil di setiap skenario lepas, penggunaan semula teknologi asas teras merentas skenario amat membaiki kos pembangunan selari pelbagai garisan perniagaan, meningkatkan kecekapan pengulangan keseluruhan sistem.

Momenta menerangkan sebagai: 'Satu Model, Simbiosis Berbilang Dimensi', boleh mengurangkan kos pembangunan, dan dengan pengembangan sempadan perniagaan, meningkatkan kelebihan terawal secara eksponen, membentuk 'Menang Semua' tamat industri.

Jaminan Kasarnya bahkan akan jauh melebihi 70 peratus.

Cao Xudong berpendapat: 'Sebarang aplikasi AI, sekali dekat dengan tahap manusia, akan melebihi tahap manusia dengan ketara dalam masa yang sangat singkat.'

Ini bermakna, sebelum ini mungkin memerlukan sepuluh tahun, dua puluh tahun untuk mendaki bukit, tetapi melebihi manusia mungkin berlaku dalam satu dua tahun. Hampir semua syarikat memandu cerdas kini telah mengumumkan transformasi ke AI Fizikal, kesegeraannya terletak pada ini.

Kini, sama ada mempertahankan laluan Model Dunia atau syarikat memandu cerdas VLA Model yang同样 popular, secara asas telah menghubungkan L2 hingga L4.

Momenta mempertahankan strategi 'Satu Kitaran Dua Kaki' selama bertahun-tahun, berdasarkan algoritma dan arkitektur sensor yang disatukan, berjaya menghubungkan aliran data L2++ dan aliran teknologi L4, teknologinya boleh digunakan semula di Kenderaan Penumpang dan Robotaxi.

Walau bagaimanapun, kini platform memandu cerdas ini yang semakin dekat dengan 'Android' pasaran terbesarnya masih di pasaran Kenderaan Penumpang.

Data ramalan yang dipetik oleh Momenta sendiri dari Konsultasi Zhuoshi CIC menunjukkan:

Pada 2030, saiz pasaran Robo global (Robotaxi, Robovan, Robotruck) akan mencapai 199.8 Bilion USD, di mana saiz pasaran Robotaxi global dan China masing-masing akan meningkat ke kira-kira 81.8 Bilion USD dan 38.1 Bilion USD, kadar penetrasi Robotaxi China dijangka mencapai 11.9 peratus, lebih tinggi daripada 5.7 peratus global; saiz pasaran Robovan global dan China masing-masing akan mencapai kira-kira 85 Bilion USD dan 53.5 Bilion USD, kadar penetrasi pasaran akan mencapai 6.9 peratus dan 14.0 peratus; saiz pasaran Robotruck global dan China masing-masing akan mencapai kira-kira 33 Bilion USD dan 16.5 Bilion USD, kadar penetrasi pasaran akan mencapai 0.6 peratus dan 1.2 peratus.

Tetapi saiz pasaran memandu bantuan pengeluaran massal pada 2030, saiz pasaran global akan mencapai 305.9 Bilion USD, masih jauh melebihi pasaran Robo:

Pada 2025, pasaran memandu bantuan L2 - Highway NOA / L2 - City NOA global dan China mencapai kira-kira 20.4 Bilion USD dan 13 Bilion USD, dijangkakan pada 2030 akan berkembang kepada 305.9 Bilion USD dan 166.6 Bilion USD, kadar pertumbuhan tahunan terkombinasi masing-masing 71.9 peratus dan 66.5 peratus.

Dan pasaran Robotaxi kerana dasar akses bandar, peraturan pengawasan berbeza di setiap tempat, kos operasi terdapat ketidakpastian yang besar.

Pembiayaan IPO Momenta kali ini kira-kira 20 peratus akan diarahkan ke komersialisasi dan penskalaan Robotaxi, dari satu pihak L4 mempunyai ruang imaginasi yang besar, tetapi juga bahagian ketidakpastian tertinggi, Robotaxi bila akan menyumbang pendapatan yang jelas masih tiada jadual yang jelas.

Serentak, di pasaran Kenderaan Penumpang, walaupun keunggulan Momenta jelas, tetapi tidak membunuh pertandingan.

Di luar yang dianggap tradisional seperti Horizon, Huawei Qiankun, Zhuo Yu, masih ada WeRide, Pony.ai; sama-sama sedang menyiapkan IPO Qichuang Zhihang, Yuanrong Qixing.

Di pasaran L4 yang sama membina kelebihan tertentu masih ada Yushi Technology, Baidu Apollo, dll.

04.

Pasar Memandu Cerdas Belum Membentuk Menang Semua

Platform memandu cerdas yang serupa dengan Android akhirnya akan muncul, tetapi kepada siapa bunga jatuh, belum ada syarikat yang mengukuhkan kelebihan mutlak.

Ini membolehkan kebolehlanjutan Jaminan Kasar tinggi Momenta juga terdapat ketidakpastian.

Pertama, harga tunggal lesen perisian per kenderaan yang terus menurun telah menjadi trend industri. Dengan bertambahnya pemain laluan,渗透 model murah mempercepat, lesen perisian City NOA dari ribuan yuan awal jatuh ke tahap ribuan, sebahagian skema ringan harga tunggal lebih rendah.

Momenta untuk merebut pasaran model menengah rendah, secara aktif menurunkan harga, semasa pengembangan skala, pasti menghadapi tekanan penyusutan keuntungan model tunggal.

Kedua, kepekatan pelanggan sangat tinggi, keupayaan tawar menawar lemah. 

Dalam tiga tahun lalu, lima pelanggan utama menyumbang 62.6 peratus hingga 86.7 peratus pendapatan, pelanggan terbesar 2025 (diperkirakan BYD) pendapatan mencapai 21.6 peratus. Sekali pelanggan teras kerana jualan tidak menepati jangkaan atau beralih ke penyelidikan sendiri/kompetitor, pendapatan lesen akan terhenti dengan mendadak. BYD sebagai pelanggan terbesar Momenta, jumlah kenderaan setahun kira-kira 300,000 unit, pilihan strateginya akan mempengaruhi kestabilan pendapatan Momenta.

Ketiga, perlawanan penyelidikan sendiri syarikat kereta sedang mempercepat. Amalan Geely, BYD, Nio menunjukkan bahawa hanya dengan teknologi autonomi memecahkan ikatan luar, baru boleh merebut semula kuasa penetapan harga.

Geely mempertahankan tiga kuasa, memandu cerdas, kokpit keseluruhan rangkaian penyelidikan sendiri, Zeekr 9X dilengkapi sistem memandu cerdas G-ASD penyelidikan sendiri, Jaminan Kasar stabil di atas 20 peratus; Nio mengumumkan keseluruhan siri menukar cip penyelidikan sendiri Shenji NX9031, kos per kenderaan terus turun 10,000 Yuan.

Bisa dikatakan, bagi Momenta, Jaminan Kasar 71.6 peratus baik sebagai parit pengawal, juga sebagai tong mesiu.

Cao Xudong menjangkakan 'Dalam jangka panjang bekalan pihak ketiga akan menjadi arus utama pasaran', tetapi akhirnya membentuk 2-3 syarikat 'Menang Semua' tamat industri jelas bukan apa yang diingini oleh kilang utama.

Momenta ada peluang untuk menjadi syarikat AI jenis platform yang pertama dilihat pasaran di syarikat memandu cerdas China, tetapi jika gagal mewujudkan kelebihan monopoli, ia mungkin cepat ditarik balik ke kerangka valuasi memandu autonomi tradisional 'R&D Tinggi, Pelaburan Berat, Belum Untung'.

Dari sudut ini, Pendaftaran Momenta, sama ada ia adalah momen penting bagi dirinya sendiri, dan juga satu ujian awam bagi keseluruhan industri memandu autonomi dan AI Fizikal.

Tulisan Penutup

Selepas konsep Kecerdasan Badan, AI Fizikal ini masuk ke konteks umum, memandu autonomi menjadi nampak kehilangan daya tarikan, penampilan secara intuitif adalah ramai bakat memandu autonomi mengalir masuk ke kecerdasan badan untuk berniaga, satu babak Musk membongkar garis pengeluaran Model S/X untuk menghasilkan robot kasar dan membuat orang terkejut.

Jadi, adakah memakai mahkota AI Fizikal untuk memandu autonomi boleh menarik gila modal yang dicetuskan oleh AI Digital?

Anthropic yang tidak lebih daripada lima tahun usia mencapai valuasi mengejutkan 965 Bilion USD tentu saja tidak berulang pada Momenta.

Satu perkara yang boleh dijelaskan ialah, konsep AI Fizikal ini mempunyai beberapa sifat menipu, ia dan AI Digital tidak sepenuhnya terasing dan relatif, bagi OpenAI, Gemini model besar digital ini, juga boleh masuk ke sebarang laluan perniagaan yang difokuskan oleh AI Fizikal.

Pada 16 Mei tahun ini, CEO Zhuo Yu Tech Shen Shaojie mengeluarkan amaran kepada rakan seprofesinya:

'Saya sangat bimbang syarikat model besar membuat memandu cerdas, itu bagi kami serangan dimensi turun. Yang saya bimbangkan, syarikat model besar AI Digital membalikkan memadamkan kami.'

'Selain Tesla, tiada syarikat memandu cerdas yang benar-benar menerapkan Hukum Skala (Model berubah kualiti dengan kuasa / data / parameter meningkat); tetapi OpenAI, ByteDance telah berjaya menjalankan Hukum Skala.''

Dan syarikat model besar yang diwakili oleh OpenAI berjalan di 'Multimodal + Model Dunia + Penalaran Autoregresif', secara semula jadi sesuai dengan 'Prediksi Visual + Penalaran Fizikal + Keputusan Jangka Panjang', ini adalah teras teknologi sistem memandu cerdas.

Model Besartidak perlu belajar memandu dari sifar, hanya perlu penyesuaian halus, boleh dengan cepat mencapai dan melebihi keupayaan L2+/L4.

Secara takrifnya, walaupun yang paling hampir dengan kedudukan Momenta ialah Huawei Yinwang dan Horizon, tetapi pesaing jangka panjang syarikat memandu cerdas ini bukan antara mereka sendiri, bukan juga penyelidikan sendiri kilang utama, tetapi mungkin datang daripada orang buas dari luar.