CATL Perolehan 43.2 Bilion Yuan dalam Setengah Tahun, Adakah Ia Keluarkan 76.1 Bilion Yuan untuk Memulangkan Keuntungan Kepada Pemegang Saham?

Apa yang lebih mengagumkan daripada prestasi CATL adalah, menunjukkan 76.1 bilion sebagai 'balasan' kepada pemegang saham — dividen 36.1 bilion + pembelian semula 40 bilion dan pembatalan.

24 Julai, CATL sekali lagi menyerahkan kertas kerja semester yang cemerlang. Pada separuh tahun pertama 2026, CATL merealisasikan hasil pendapatan sebanyak 2,769 bilion Yuan, meningkat 54.8% berbanding tahun sebelumnya; keuntungan bersih yang layak kepada pemegang saham sebanyak 43.28 bilion Yuan, meningkat 42.0%; laba per saham 9.51 Yuan, meningkat 37.4%. Prestasi ini kira-kira mencapai had jangkaan pasaran.

Apa yang lebih mengejutkan pasaran ialah, syarikat secara serentak mengeluarkan skema pembelian semula saham A yang besar sebanyak 20 bilion hingga 40 bilion Yuan untuk pembatalan. Sebagai perbandingan, berdasarkan data Wind, kira-kira 700 syarikat tersenarai di pasaran saham A melaksanakan pembelian semula saham pada separuh tahun pertama 2026, jumlah pembelian semula adalah kira-kira 70 bilion Yuan. Skala pembelian semula CATL boleh dilihat dari ini.

Akan tetapi menariknya, dari satu segi CATL melaksanakan pembelian semula besar di pasaran saham A; dari satu segi pula, ia melakukan pembiayaan ekuiti sehingga 39.1 bilion Dolar Hong Kong di pasaran saham H, dan mengeluarkan wadiah teknologi hijau kos rendah dengan kuota 40 bilion Yuan.

Sebabnya juga mudah, melalui tunai dalam negara untuk memulangkan saham A kepada pemegang saham, memperkukuh nama baik pasaran dalam negara; melalui pasaran saham H untuk mendapatkan pembiayaan luar negara dan mengeluarkan wadiah berfaedah rendah untuk pengembangan dalam dan luar negara. Dua jumlah dana untuk dua kegunaan, menyeimbangkan pengembangan dan keuntungan pemegang saham dengan sempurna. Selain itu, pembelian semula saham A boleh mengelak pencairan ekuiti yang membawa akibat daripada peningkatan saham H.

01

Pecutan Perniagaan Penyimpanan Tenaga, Paksi Pertumbuhan Kedua Sudah Matang

Membuka akaun untung, yang paling diperhatikan dalam CATL bukan pertumbuhan stabil bateri daya, tetapi ledakan berterusan perniagaan penyimpanan tenaga.

Pada separuh tahun pertama, hasil sistem bateri daya 192.1 bilion Yuan, meningkat 46%, marjin keuntungan kotor 20.63%, sedikit merosot berbanding tahun sebelumnya tetapi masih sihat. Tetapi tumpuan sebenar dalam sistem bateri penyimpanan tenaga — hasil mencapai 53.26 bilion Yuan, meningkat berlipat ganda 87.54%, kadar pertumbuhan hampir dua kali ganda perniagaan daya. Kadar perolehan penyimpanan tenaga dalam jumlah perolehan telah meningkat ke 19.2%.

Dalam mesyuarat perbincangan pelabur, CATL mendedahkan data yang lebih terperinci: Pada separuh tahun pertama, jumlah jualan bateri daya dan penyimpanan tenaga meningkat kira-kira 60%,其中 bateri penyimpanan tenaga mencapai kira-kira 1/4, dan sistem penyimpanan tenaga (bukan sel) hampir mencapai tujuh persepuluh.

Daripada peringkat produk, sel bateri penyimpanan tenaga 587Ah kapasiti besar sudah mencapai penghantaran berskala, sistem penyimpanan tenaga TIANHENG 6.25MWh yang dikaitkan, dan sistem TENER Stack kapasiti besar hampir 9MWh pertama di dunia terus dipasarkan secara besar-besaran. Syarikat juga menandatangani perjanjian kerjasama strategik 3 tahun berskala keseluruhan 60GWh dengan Haibo Sichuang untuk sistem penyimpanan tenaga bateri natrium.

02

Penyesuaian Pangsa Pasaran Global Meningkatkan, Pelan Luar Negara Dipercepatkan

Dalam latar belakang geseran perdagangan dan politik geopolitik yang rumit, pangsa pasaran global CATL yang meningkat bukannya menurun adalah sukar untuk didapati.

Berdasarkan data SNE Research, Januari hingga Mei 2026, pangsa pasaran global sistem bateri daya CATL mencapai 40.2%, meningkat 2.2 peratus titik berbanding tahun sebelumnya, berturut-turut 9 tahun menduduki tempat pertama di dunia. Di pasaran luar negara (tidak termasuk China), pangsa pasaran syarikat adalah 33.7%, meningkat 3.7 peratus titik berbanding tahun sebelumnya.

Pasaran Eropah adalah sumber tambahan penting.Pada separuh tahun pertama 2026, jualan kenderaan peribadi tenaga baru di Eropah adalah 2.351 juta unit, meningkat 31.7%, kadar penembusan meningkat ke 32.5%. CATL secara mendalam menyokong VW, Stellantis, BMW, Volvo, Toyota dan pengeluar kereta utama luar negara, sementara pabrik Hungary dan pabrik kongsi Sepanyol secara berperingkat maju, keupayaan penghantaran tempatan terus meningkat.

CATL juga berjaya dalam projek sistem penyimpanan tenaga di negara seperti Jerman, Sepanyol, Chile, Malaysia dan Australia, perniagaan penyimpanan tenaga luar negara sedang meniru laluan kejayaan bateri daya.

Berpunjangkan pada data, hasil luar negara CATL adalah 87.1 bilion Yuan, peratusan jumlah perolehan 31.46%, meningkat 42.35% berbanding tahun sebelumnya.

03

Domaien Potensi Tinggi: AIDC dan Bateri Natrium

Jika daya dan penyimpanan tenaga adalah 'sekarang' CATL, maka Pusat Data Kecerdasan Buatan (AIDC) dan bateri natrium adalah 'masa depan'.

Saat ini permintaan kuasa komputasi AI global meletup, jaminan bekalan elektrik dan pengurusan kecekapan tenaga AIDC menjadi keperluan mutlak. CATL telah melabur dalam penyelesaian sumber tenaga senario penuh AIDC, merangkumi sisi penjanaan, sisi pengedaran voltan sederhana ke dalaman kilang, boleh menangani cabaran seperti padat kuasa komputasi dan beban berfluktuasi besar.

Hendaklah diketahui, permintaan AIDC dikaitkan dengan pelaburan kuasa komputasi AI global, bidang ini sedang berada dalam fasa ledakan. Rekod hubungan pelabur syarikat juga secara jelas menyatakan: "Perkembangan pantas AI di seluruh dunia membawa kepada keperluan infrastruktur berkaitan AI, seperti AIDC, potensi masa depan sangat besar." CATL melalui jualan bateri, memasuki laluan infrastruktur AI skala trilion yang baru.

Di samping itu, bateri natrium yang dilabur secara mendalam oleh CATL sudah berbuah hasil. Akan tetapi, pasaran masih mengkompetitiven kos bateri natrium berbanding bateri litium. Syarikat membalas bahawa selepas pengeluaran berskala, bateri natrium mempunyai kelebihan tertentu berbanding bateri litium fosfat di bawah harga Lithium Karbonat semasa dari segi kos bahan, dan mempunyai ciri pembezaan seperti penyesuaian kawasan suhu lebar, prestasi suhu rendah yang baik, umur panjang.Saat ini laluan pengeluaran boleh melakukan perpindahan fleksibel litium-natrium, pelanggan telah menandatangani secara berterusan.

04

Sejarah Pembelian Semula CATL: Dari 2 Bilion ke 40 Bilion

Selain itu yang patut disebut ialah pembelian semula pembatalan 40 bilion Yuan CATL kali ini. Memahami pembelian semula ini memerlukan melihat persekitaran pasaran tempat ia berada.

Apa yang perlu disebut terlebih dahulu ialah, pembelian semula CATL pada titik masa ini bukan satu contoh.

Berdasarkan data statistik Wind, pasaran saham A pada separuh tahun pertama 2026, kira-kira 700 syarikat tersenarai melaksanakan pembelian semula saham, jumlah pembelian semula saham kira-kira 5.06 bilion saham, jumlah pembelian semula kira-kira 70 bilion Yuan. "Pembelian semula pembatalan" juga telah berkembang daripada kesakisan individu kepada pilihan yang lebih biasa.

Inilah sebabnya, sejak tahun 2026, pasaran saham A secara keseluruhan menunjukkan格局 goyahan. Pada separuh tahun pertama, indeks Shenzen diulang-ulang antara 3,000 mata hingga 3,300 mata, suasana pasaran agak berhati-hati, perhatian pelabur terhadap kualiti keuntungan syarikat tersenarai dan balasan pemegang saham meningkat ke tahap yang belum pernah ada sebelum ini.Lembaga pengurusan juga secara berterusan mengarahkan syarikat tersenarai meningkatkan nilai pelaburan melalui dividen, pembelian semula dan kaedah lain, memberikan isyarat jangka panjang jangkaan positif, further memperkukuh keyakinan dasar pasaran.

Kembali ke sektor bateri litium, keadaan lebih kompleks. Daripada aspek asas industri, penetrasi kenderaan baharu tenaga, permintaan penyimpanan tenaga masih kuat, tetapi jangkaan pasaran modal sering berlari di hadapan.Pada puncak 2021, nisbah P/E indeks sektor bateri litium sekali melebihi 100 kali. Namun, dengan ketidaksertaan lebihan pengeluaran, harga Lithium Karbonat turun secara berlipat ganda dari puncak sejarah, hambatan perdagangan Eropah dan Amerika terus ditambah, penilaian sektor telah mengalami proses pencaupan yang panjang dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Seterusnya, pada akhir 2025, dengan penurunan harga Lithium Karbonat, syarikat sektor bateri litium sekali lagi menghidupkan semangat.

7 Mei 2026, harga saham A CATL sekali lagi memuncak ke 468.75 Yuan, tinggi tertinggi satu tahun, kemudian dipengaruhi oleh faktor seperti penyesuaian portofolio institusi (aliran dana ke arah laluan kuasa komputasi AI), pengurangan pegangan asing berterusan, harga saham terus jatuh. Syarikat sendiri dalam perbincangan pelabur mengakui: "Pergerakan pasaran modal semasa ada getaran, harga saham syarikat juga telah turun" — ini secara terus menjelaskan punca pemicu pembelian semula gelombang ini.

Pembelian semula pembatalan terbesar sejarah saham A dengan had atas 40 bilion Yuan, secara terus memberikan isyarat "harga saham di bawah nilai sebenar" kepada pasaran, berkesan melindungi tekanan jualan yang membawa akibat daripada pengurangan pegangan institusi sebelum ini, mendorong pembaikan nilai pasaran dengan pantas.

Melihat sejarah pembelian semula CATL, kita boleh dengan jelas melihat satu "evolusi" jejak:

Pertama: Oktober 2023, CATL melancarkan rancangan pembelian semula pertama kali, merancang menggunakan 2 bilion hingga 3 bilion Yuan untuk membeli semula saham, tujuan pembelian semula untuk melaksanakan rangsangan pemilikan saham atau pelan pemilikan saham oleh pekerja.Pembelian semula ini pada 2024 telah selesai, penggunaan dana sebenar kira-kira 2.7 bilion Yuan. Ini adalah cubaan pertama CATL di pasaran modal.

Sumber: Pemberitahuan mengenai Keputusan Pembelian Semula Saham oleh Syarikat Teknologi Tenaga Baru CATL

Kedua: April 2025 hingga April 2026, syarikat mengumumkan merancang menggunakan bukan kurang daripada 4 bilion Yuan dan tidak melebihi 8 bilion Yuan untuk membeli semula saham A.Pembelian semula ini pada April 2026 telah berakhir dengan sempurna, jumlah pembelian semula saham 15,990,782 saham, jumlah transaksi 4.386 bilion Yuan, harga transaksi tertinggi 317.63 Yuan/saham, harga transaksi terendah 231.50 Yuan/saham. Tetapi tujuan masih digunakan untuk rangsangan pemilikan saham atau pelan pemilikan saham oleh pekerja, tidak dibatalkan.

Sumber: Pemberitahuan mengenai Keputusan Pembelian Semula Saham A dan Perubahan Saham oleh Syarikat Teknologi Tenaga Baru CATL

Ketiga: Julai 2026, CATL mengumumkan merancang menggunakan bukan kurang daripada 20 bilion Yuan dan tidak melebihi 40 bilion Yuan untuk membeli semula saham, dan secara jelas menyatakan bahawa saham yang dibeli semula akan dibatalkan untuk mengurangkan modal berdaftar.

Ini adalah pembelian semula berskala besar pertama kali dalam sejarah syarikat dengan tujuan pembatalan, jumlah adalah 5 hingga 10 kali ganda gelung kedua, hampir 20 kali ganda gelung pertama.

Pembelian semula rangsangan adalah mengagihkan nilai kepada pekerja, pembelian semula pembatalan adalah mengembalikan nilai kepada semua pemegang saham. Yang pertama adalah alat pengurusan, yang kedua adalah janji modal.Dari 2 bilion ke 40 bilion, dari rangsangan ke pembatalan, CATL memberikan satu isyarat yang jelas kepada pasaran: Syarikat mempunyai keinginan untuk mengubah keuntungan kepada balasan sebenar semua pemegang saham.

Tentu sahaja, keyakinan pembelian semula besar ini datang daripada simpanan dana besar. Syarikat CATL di atas wang tunai sebanyak 372 bilion Yuan, pada separuh tahun pertama 2026 hanya dividen pertengahan tahun telah mencapai 6.493 bilion Yuan, dividen tahunan (termasuk dividen khas) jumlah mencapai 36.1 bilion Yuan, arus tunai bebas cukup. Ditambah dengan penyelesaian配售 saham H, laluan pembiayaan luar negara semakin diperluaskan, menyediakan amunisi yang cukup untuk pembelian semula berskala besar.