Syarikat Automotif China, Sudah Masanya Untuk "Putus Susu"

Pengarang | Klein

Diterbitkan | Jalan Kopi in

Ringkasan: Industri kenderaan tenaga baharu yang terkemuka di dunia, tidak seharusnya hanya mencari sedikit wang "kubis".

Pada 12 Oktober 2026, terdapat dua berita yang patut dilihat bersama.

Pagi ini, Pameran Kereta Paris ke-91 bermula. Dalam kira-kira 60 pembuat kenderaan lengkap, syarikat China mengambil 20 tempat, tepat sepertiga, dua kali ganda daripada sesi sebelumnya. AITO, Avatr, Li Auto, AION, 212, semuanya kali pertama datang, di dalam pavilion bergema bunyi gong dan gendang.

Pukul 5.09 petang, Kementerian Kewangan dan Biro Cukai mengumumkan, mulai 1 April 2027, kadar pulangan cukai eksport kenderaan tenaga baharu akan diturunkan dari 13% ke 9%.

Satu di Paris menaikkan pentas, satu di Beijing menurunkan tangga. Dua perkara yang bertembung pada hari yang yang sama mungkin bukan persediaan sesiapa, tetapi apabila digabungkan, ia adalah keadaan yang paling tepat bagi eksport automotif China kini: pentas semakin besar, jalan keluar semakin sedikit.

Pesan Tersembunyi dalam Pengumuman

Dasar ini tidak panjang, beberapa ayat dapat menjelaskan.

Kadar pulangan turun 4 matawang persen, dari 13% ke 9%; hanya menyentuh kenderaan tenaga baharu, kenderaan penumpang bahan api fosil, kenderaan dagangan, dan mesin pembinaan kekal 13% seperti asal; diberi tempoh penyesuaian hampir enam bulan, baru dilaksanakan pada 1 April 2027; berdasarkan tarikh eksport dalam dokumen deklarasi kastam.

Perkara terakhir bererti, suku pertama tahun depan kemungkinan besar akan ada gelombang eksport tergesa-gesa. Syarikat automotif dan pengedar akan mendaftar kastam secara terkumpul sebelum akhir Mac, mendorong data ke atas sangat tinggi, suku kedua akan menurun kembali.

Apabila tiba saat itu, jika melihat berita rekod eksport suku pertama, perlu dikeluarkan sebahagian "air" ini terlebih dahulu.

Sesuatu yang benar-benar perlu dipikirkan adalah lima perkataan "hanya menyentuh kenderaan tenaga baharu". Mengikut kaedah dasar kewangan dan cukai yang konsisten di dalam negara, kenderaan tenaga baharu termasuk sepenuhnya elektrik, hybrid plug-in (termasuk range extender) dan kenderaan sel bahan api, itu bererti DM-i yang BYD sedang giat promosi di Eropah, range extender Li Auto dan AITO, semuanya dalam lingkungan 4 matawang persen ini.

Sedangkan kenderaan bahan api fosil yang dihantar ke Rusia dan Timur Tengah oleh Chery, Great Wall, Geely dan syarikat automotif lain, terus menikmati pulangan cukai penuh.

Sebenarnya, cerita ini sudah dikisahkan untuk satu tempoh, pasaran modal bahkan sejak awal sudah mula menjual saham automotif untuk jangkaan ini. Akhir September, minit mesyuarat Citibank sudah mendedahkan naskah, "penyesuaian pulangan cukai mengutamakan kenderaan tenaga baharu", dan "dijangka tidak mungkin merangkumi kenderaan penumpang bahan api fosil, kenderaan dagangan atau mesin pembinaan".

Pengumuman hari ini hampir mengikut naskah ini, hanya masa pelaksanaan lebih awal tiga bulan daripada khabar angin (khabar angin dasar mula dilaksanakan dari 1 Julai 2027).

Naskah yang Telah Dibintangi Dua Kali

Apabila melihat pengumuman ini secara berasingan, mudah untuk meremehkan. Apabila ditarik pada garisan masa yang lebih panjang, akan menemui maksud mendalam yang konsisten dalam dasar ini.

Disember 2024, kadar pulangan cukai eksport tenaga suria dan bateri litium diturunkan dari 13% ke 9%. April tahun ini, 249 produk tenaga suria terus kembali sifar, bateri turun 6% dahulu,彻底 batal sepenuhnya mulai 1 Januari 2027.

Sekarang, giliran kenderaan lengkap. Sejak itu, tenaga suria, bateri, kenderaan lengkap, "Tiga Barang Baharu" pulangan cukai eksport semuanya masuk ke saluran pengurangan.

Sisi eksport menurun, dalam negara juga menurun. Mulai tahun ini, cukai pembelian kenderaan tenaga baharu berubah daripada dikecualikan menjadi disebah, setiap kenderaan maksimum potongan 15,000 yuan. Tahun 2027, cukai pembelian kemungkinan besar akan dikenakan secara penuh. Tahun ini dasar juga menggariskan bateri litium cukai jualan, mulai 1 September, bateri lithium asal, bateri lithium ion, bateri alir vanadium sepenuhnya dikembalikan semula ke senarai cukai jualan, mula dikenakan 2% dahulu, mulai 1 September 2027 pulih kepada kadar undang-undang 4%.

Untuk dalaman dan luaran, sokongan kewangan dan cukai sedang berakhir.

Kata rasmi terhadap dua langkah penyesuaian sebelum ini ialah menentang persaingan "sengit", dan ini memang masalah utama industri "Tiga Barang Baharu", di bawah persaingan sengit, keuntungan industri automotif terus menurun, banyak syarikat automotif mengambil eksport sebagai "harapan terakhir", tetapi syarikat automotif menggunakan masa yang sangat singkat untuk menyebarkan "persaingan sengit" ke pasaran luar negara.

Persaingan harga syarikat automotif China di pasaran luar negara sudah bermula, syarikat automotif menggunakan cukai yang dikembalikan negara, menawar harga antara satu sama lain di luar negara, kewangan sama ada membayar untuk pengguna asing, akhirnya menukar dengan satu kertas siasatan subsidi.

Akaun ini, ganti sesiapa pun tidak mahu terus dikira. Jadi kenapa kenderaan tenaga baharu yang terkena pisau dahulu? Sebabnya adalah ia yang paling banyak mencetuskan isu.

Langkah pertama kenderaan listrik China dikenakan cukai siasatan subsidi oleh Eropah, langkah kedua hybrid plug-in dan kenderaan hybrid petrol-elektrik juga telah diletakkan di atas meja perundingan oleh Eropah, 9 Oktober, Eropah baru sahaja bersetuju dengan kerajaan China, dalam masa empat tahun akan datang eksport kenderaan China ke Eropah perlu dipotong lebih daripada separuh daripada ramalan asal.

Sementara itu kenderaan bahan api fosil, keluar ke luar negara bertempur keras dengan syarikat automotif lama Jepun dan Korea di tanah orang lain, tidak menarik pengepungan, tiada alasan untuk menambah satu tembakan lagi, apatah lagi kenderaan bahan api fosil sedang mengalami penurunan drastik di pasaran dalam negara, pada saat ini juga perlu melindungi.

Ada juga alasan yang kurang enak tetapi sangat realiti, kenderaan tenaga baharu sudah mengambil lebih daripada empat bahagian dari eksport automotif, bahagian utama perbelanjaan pulangan cukai tertumpu padanya.

Se某种 erti, pengumuman ini adalah satu pengiktirafan rasmi, sayap kenderaan tenaga baharu, telah dikategorikan cukup keras untuk "putus susu".

Seberapa sakitkah 4 matawang persen?

Kiraan mudah, kadar pulangan turun 4 matawang persen, bersamaan setiap kenderaan harga lepas kapal 1 juta yuan, syarikat kurang pulangan 40,000 yuan. Kira kasar mengikut purata harga eksport 150,000 yuan, setiap kenderaan kurang pulangan kira-kira 6,000 yuan.

6,000 yuan apa konsep? Lihat laporan kewangan BYD dan Chery, dua pengedar eksport utama, akan faham. BYD semester pertama keuntungan bersih belaka 12.325 bilion yuan, menjual 1.8085 juta kenderaan, keuntungan bersih per kenderaan kira-kira 6,800 yuan. Chery semester pertama keuntungan bersih belaka per kenderaan 6,719 yuan.

Bagi mudahnya, jika satu tebasan ini sepenuhnya ditelan oleh syarikat automotif, keuntungan eksport per kenderaan syarikat utama pada dasarnya menjadi sifar.

Tentulah tidak akan telan semua. Syarikat automotif yang ada jenama, ada kekuatan rundingan harga saluran akan menaikkan harga, terutamanya di Eropah di mana siasatan subsidi mengikut jalan "jaminan harga menukar tarif", sudah lama mensyaratkan automotif China "menaikkan harga" menjual, penurunan pulangan cukai sama seperti menghulurkan alasan kenaikan harga yang sedia ada.

Sakit sebenar adalah dua kumpulan, pemain kecil dan sederhana yang berebut bahagian pasaran dengan harga rendah dan rantai eksport paralel serta kenderaan terpakai 0 kilometer yang memakan perbezaan pulangan cukai.

Satu tebasan, membersihkan hujung, memencet bisnes abu-abu. Ini mungkin tepat menjadi kesan yang dasar mahu capai.

Pelokalan Dipercepatkan Sekali Lagi

Tahun 2026, jumlah eksport automotif China dijangka melebihi 10 juta unit, selain tongkat pencapaian skala, tahun ini juga akan menjadi tahun kritikal bagi pelokalan penempatan syarikat automotif China di luar negara.

Melihat semula tahun ini, berbagai kekuatan mendorong syarikat automotif China mempercepatkan penempatan pelokalan pasaran luar negara.

Eropah baru sahaja mengikat "empat tahun separuh" pada eksport hybrid; Thailand mengikat kewajipan import kenderaan dan produksi tempatan secara rapat; Ringgit RMB semester pertama meningkat lebih daripada 4 matawang persen terhadap USD, hanya BYD, Chery, SAIC, Geely empat syarikat, jumlah kos pertukaran matawang lebih daripada 9.4 bilion yuan, BYD sendiri 4.7 bilion; selepas cukai pembelian dalam negara disebahkan, perang harga masih menular ke luar negara; sekarang, pulangan cukai juga menarik 4 matawang persen.

Hambatan kapasiti kapal pengangkut kenderaan Ro-Ro tidak kira, itu cerita artikel lain.

Fasa seterusnya dalam bisnis eksport kenderaan lengkap, hampir hanya tinggal satu arah yang jelas — pergi ke luar negara membina kilang.

Memproduksi kenderaan secara tempatan, tiada masalah pulangan cukai eksport, tiada risiko pertukaran matawang, tidak menyentuh tarif import, boleh bawa pekerjaan dan cukai ke negara tuan rumah, berubah dari "eksport yang dikelilingi" menjadi "pelabur yang disukai".

Eropah memaksa anda pelokalan dengan dinding, Thailand memaksa anda pelokalan dengan nisbah, Ringgit memaksa anda pelokalan dengan kehilangan pertukaran matawang, sekarang Kementerian Kewangan menggunakan pulangan cukai untuk menolak sekali lagi.

Dalam dan luar dinding, arahannya ternyata sama.

Penutup

Pulangan cukai eksport kenderaan tenaga baharu tentu tidak akan berhenti pada perkara ini, tenaga suria dari 13% ke 9% kemudian ke 0, mengambil masa kurang daripada setahun setengah. Bateri dari 9% ke 6% kemudian ke 0, mengambil satu tahun. Automotif mungkin mengambil masa lebih lama, tetapi pasti tidak terlalu lama.

Mengikut ramalan Setiausaha Agung Persekutuan Penjualan Kenderaan Cui Dongshu, penurunan pulangan cukai eksport kenderaan lengkap akan berjalan dua langkah, dari 13% ke 9% kemudian ke 5%, akhirnya turun ke 0, langkah kedua mungkin di sekitar pertengahan 2029.

Bagi syarikat automotif, posisi yang selamat adalah menganggap 9% sebagai transisi, buat model kewangan luar negara jangka panjang mengikut "pulangan cukai sifar". Sementara itu 13% kenderaan bahan api fosil, adalah tempoh mencuba, bukan pengecualian.

Selepas perlindungan bawah pulangan cukai berakhir, globalisasi syarikat automotif China baru benar-benar bermula. Masalah tinggal satu, siapakah kilang luar negara, sempat selesai penempatan sempurna sebelum hari itu?