Membaca Semula "Satu Geely": Bagaimana Kapabiliti Sistem Diukir ke dalam Laporan Setengah Tahun

17 Ogos, Geely Automobile (0175.HK) melancarkan prestasi pertengahan tahun 2026.

Sepanjang separuh tahun pertama, syarikat meraih jumlah pendapatan keseluruhan 173.6 bilion Yuan, mencatatkan kenaikan 15% secara tahunan, mencapai rekod tertinggi sepanjang sejarah; selepas menolak kesan keuntungan/kerugian pertukaran mata wang dan penurunan nilai aset bukan kewangan, keuntungan bersih induk bersemula utama mencapai 9.68 bilion Yuan, meningkat 46% secara tahunan; jumlah jualan keseluruhan 1.423 juta unit, mencapai rekod tertinggi pada tempoh yang sama sepanjang sejarah.

Latar belakang industri bagi senarai keputusan ini tidaklah mudah. Data Biro Statistik Negara menunjukkan, keuntungan pembuatan automotif pada Januari hingga Mei 2026 turun 19.8% secara tahunan; menurut pengiraan Persatuan Pasaran Kenderaan, kadar keuntungan penjualan industri automotif pada separuh tahun pertama adalah sekitar 3.8%, masih berada pada takat terendah sejarah. Persaingan jualan, kenaikan bahan mentah dan pelaburan transformasi serentak menekan keuntungan, sudah menjadi isu umum industri.

Oleh itu, apabila meninjau laporan separuh tahun ini, yang paling bernilai untuk ditinjau bukan berapa banyak rekod tertinggi pendapatan dan keuntungan yang dicapai, tetapi hubungan antara nombor-nombor: jualan hampir sama, pendapatan meningkat 15%, keuntungan utama meningkat 46%, kelajuan pendapatan lebih cepat daripada jualan, kelajuan keuntungan lebih cepat daripada pendapatan. Serentak itu, margin kotor meningkat ke 17.9%, meningkat sekitar 1.6 mata peratus secara tahunan; kadar keuntungan bersih induk bersemula utama 5.6%, meningkat sekitar 1.2 mata peratus; pendapatan per kenderaan 112,000 Yuan, meningkat 16% secara tahunan; keuntungan bersih induk bersemula per kenderaan 6,806 Yuan, meningkat 45% secara tahunan. Indikator-indikator ini bersama-sama menunjukkan satu perkara: pertumbuhan Geely, sedang beralih daripada pengembangan skala kepada penambahbaikan struktur dan peningkatan kecekapan.

Menulis "Sintesis" ke dalam Laporan Separuh Tahun

Di sebalik penambahbaikan keuntungan, produk bertaraf tinggi dan bisnes luar negara ialah dua pemacu langsung, sintesis sistem membentuk sebab yang lebih mendalam.

Sepanjang separuh tahun pertama, kadar perbelanjaan pentadbiran Geely terus menurun ke 1.7%; nisbah pelaburan penyelidikan dan pembangunan kepada pendapatan menurun dari 5.5% ke 5.2%, tetapi nilai mutlak pelaburan penyelidikan dan pembangunan meningkat 8% secara tahunan, mencapai 9.06 bilion Yuan. Penurunan kadar perbelanjaan dan peningkatan pelaburan penyelidikan dan pembangunan berlaku serentak, bermaksud syarikat mengurangkan pembinaan berulang dan perbelanjaan tidak efisien, kekuatan pelaburan teknologi tidak mengecut.

Hujung tunai juga memberikan pengesahan. Sepanjang separuh tahun pertama, jumlah tunai bersih aktiviti operasi hampir 20 bilion Yuan; sehingga akhir Jun, simpanan dana kira-kira 69.6 bilion Yuan, berada di takat tertinggi sejarah. Kecekapan kos, kekuatan penyelidikan dan pembangunan, pertumbuhan keuntungan dan penciptaan tunai membaik secara serentak, apa yang laporan separuh tahun ini tawarkan bukan sekadar fleksibiliti jangka pendek yang dibawa oleh model kenderaan tertentu, tetapi hasil gabungan selepas sistem operasi semakin matang.

Ia juga menyediakan pintu masuk untuk memahami semula "Satu Geely".

September 2024, Geely Holding mengeluarkan "Deklarasi Taizhou",提出 strategi fokus, strategi integrasi, strategi sintesis, strategi ketahanan, strategi tenaga lima langkah utama. Awal tahun 2026, "Satu Geely, Kecergasan Merentasi" diperjelaskan lebih lanjut sebagai sasaran strategik terhadap tahun 2030, intinya memperkuat penyelarasan atasan dan kerjasama global, membentuk sinergi teknologi, pembukaan pasaran bersama, perkongsian rantaian bekalan "satu papan catur" global. Tujuannya, adalah untuk menggabungkan semula jenama, platform, teknologi, rantaian bekalan dan sumber global yang Geely telah terkumpul sebelum ini menjadi satu sistem bersama yang boleh beroperasi dengan efisien.

Dua tahun lalu, Geely melaksanakan secara berturutan integrasi strategik Zeekr dan Lynk & Co, menyelesaikan privatisasi Zeekr; membina sistem pembelian besar, penyelidikan dan pembangunan besar dan jualan berplatform dalam syarikat, dan melakukan penyesuaian terhadap perancangan model kenderaan yang mempunyai silang antara jenama. Pengurusan mendedahkan dalam mesyuarat prestasi, selepas penyingkiran semula, bilangan produk silang antara jenama telah berkurang lebih daripada 20%, kadar perbelanjaan pentadbiran dan nisbah pelaburan penyelidikan dan pembangunan juga turun.

Penyesuaian ini secara beransur-ansur membentuk struktur yang jelas: bahagian hadapan mengekalkan perbezaan jenama, bahagian belakang memacu penyatuan teknologi, penyelidikan, pembelian, rantaian bekalan dan sumber global.

Empat Jenama Utama, Membentuk Tangga Nilai Lengkap

"Satu Geely" bukan bermaksud semua jenama tumbuh dengan wajah yang sama. Selepas pengintegrasian sistem, pecahan tugas empat bahagian jenama utama menjadi lebih jelas.

Geely China Star memikul asas skala pasaran bahan api dan hibrid bahan api, separuh tahun pertama jualan 581,000 unit, dan merancang untuk melancarkan sepenuhnya pengubahsuaian i-HEV dan kecerdasan; Geely Galaxy tertumpu pada pasaran utama nilai tinggi untuk tenaga baharu, separuh tahun pertama jualan 520,000 unit, secara kumulatif selepas tiga tahun penubuhan melepasi 2.5 juta unit; Lynk & Co memperkukuh penentuan kedudukan tinggi khusus sukan dan trend, separuh tahun pertama jualan 144,000 unit, nisbah tenaga baharu meningkat ke 65%; Zeekr memikul tugas kemewahan teknologi dan peningkatan jenama, separuh tahun pertama jualan 178,000 unit, meningkat 97% secara tahunan. Dengan itu, Geely membentuk gradien produk lengkap dari燃油 utama, tenaga baharu utama, hingga ke jenama tinggi sukan, kemewahan teknologi.

Empat jenama mempunyai kedudukan berbeza, serentak berkongsi sumber teknologi struktur kenderaan penuh, arkitektur elektronik elektrik, pemanduan pintar, kokpit pintar, bateri, pemacu elektrik dan hibrid elektrik – antara jenana mengurangkan pengulangan, keupayaan asas mendapat digunakan semula, satu teknologi yang sama boleh membentuk kesan skala pada jalur harga yang berbeza.

Zeekr adalah bahagian yang paling menonjolkan perubahan struktur. Sepanjang separuh tahun pertama, Zeekr menyumbang pendapatan kira-kira 55 bilion Yuan, meningkat 103% secara tahunan; jualan model di atas 300,000 Yuan meningkat 578% secara tahunan; dengan sumbangan jualan kira-kira 12.5%, menyumbang pendapatan kumpulan kira-kira 31.7%. Serahan Zeekr 9X pada separuh tahun pertama melebihi 46,000 unit, menduduki tempat pertama jualan model di dalam negara melebihi 500,000 Yuan. Penarafan tinggi bagi Geely, bukan sekadar projek imej jenama, tetapi pemboleh ubah operasi yang boleh memasuki pendapatan, margin kotor dan keuntungan per kenderaan.

Pemglobalan mula beralih dari penambahan jualan kepada penambahan keuntungan

Serentak dengan penarafan tinggi yang mengubah struktur pendapatan, ialah bisnes luar negara.

Sepanjang separuh tahun pertama, jualan luar negara Geely 474,000 unit, meningkat 158% secara tahunan, enam bulan melebihi keseluruhan tahun 2025; di mana jualan luar negara tenaga baharu 277,000 unit, meningkat 585% secara tahunan, nisbah sekitar 59%; jualan luar negara bulan Jun tunggal kali pertama melepasi 100,000 unit. Syarikat kemudian menaikkan sasaran luar negara setahun dari 640,000 unit ke 920,000 unit, dan mencabar 1 juta unit.

Pentingnya kumpulan data ini tidak hanya pada kelajuan pertumbuhan. Pengurusan mendedahkan dalam mesyuarat prestasi, margin kotor gabungan bisnes eksport jelas lebih tinggi berbanding dalam negara: dalam negara sekitar 15%, luar negara sekitar 22% hingga 25%; peningkatan nisbah model tinggi dan tenaga baharu di luar negara, adalah pemacu penting margin kotor suku kedua terus meningkat dari 17.5% ke 18.4%. Pasaran luar negara telah beralih dari pelengkap jualan, ke mengangkat pusat keuntungan.

Cara ke luar negara juga berubah serentak. Geely mengemukakan untuk membentuk "sistem Geely luar negara Satu", Zeekr, Lynk & Co dan jenama Geely mengekalkan kedudukan jelas, sumber tengah-bahagian belakang diselaraskan secara seragam. Julai tahun ini, Geely dan Ford mengumumkan penubuhan syarikat bersama di Sepanyol, menggunakan kilang Ford Valencia untuk menghasilkan model jenama kedua-dua pihak, kapasiti pengeluaran tahunan berpotensi kilang itu kira-kira 500,000 unit; pengembangan tapak Proton Malaysia, kerja sama dengan Renault di Brazil dan Korea juga sedang dimajukan.

Pengambilalihan Volvo, melabur dalam Proton, berjinjau dengan Renault, dahulu lebih difahami sebagai pengembangan peta aset global. Memasuki fasa "Satu Geely", sumber ini sedang dikelola semula ke arah pembuatan tempatan, rantaian bekalan, laluan dan keupayaan operasi jenama. Ringkasan pengurusan adalah: produk "keluar", rantaian bekalan "masuk", jenama dan teknologi "naik".

AI Membangun Asas Bersama "Satu Geely"

Di luar empat jenama dan pasaran global, AI adalah jalur faham "Satu Geely" yang lain.

2026, Geely mengeluarkan AI Merentas Wilayah 2.0, logik teknologi adalah menyambung kuasa pengiraan kenderaan penuh, data dan model, membentuk pusat kecerdasan kenderaan penuh yang seragam, membolehkan kokpit pintar, pemanduan bantuan, chasis, keselamatan dan sistem kuasa beroperasi secara serasi. Tapak seragam ini sedang disebar secara berskala ke empat jenama: Qianli Haohan G-ASD akan merangkumi produk Zeekr, Lynk & Co dan Galaxy, Super EVA 2.0推进 pengintegrasian kokpit dan pemanduan, model Robotaxi tersuai dan operasi berskala juga dalam perjalanan.

Jangkauan aplikasi AI juga telah meluas ke kejuruteraan automotif tradisional dari kokpit dan pemanduan bantuan. Sepanjang separuh tahun pertama, Geely mengeluarkan i-HEV Zhiqing Hibrid, Chasis Digital AI dan 16 dalam 1 Pemacu Elektrik Pintar, fasa seterusnya akan menggunakan keupayaan Model Besar untuk pengisian tekanan tinggi 900V, kawalan suhu bateri dan pengurusan hayat.

Inilah nilai "Satu Geely" pada tahap teknologi: keupayaan asas dibangunkan secara seragam, produk hadapan digunakan secara berbeza-beza mengikut kedudukan jenama. Satu teknologi merangkumi jualan yang lebih besar dan lebih banyak jalur harga, kecekapan marjinal pelaburan penyelidikan dan pembangunan terus meningkat – inilah menjelaskan mengapa pelaburan penyelidikan dan pembangunan separuh tahun pertama masih meningkat, namun nisbah pelaburan penyelidikan dan pembangunan turun.

"Kecergasan Merentasi", Memasuki Fasa Pengesahan Terukur

Dari laporan separuh tahun ini memandang ke belakang, "Satu Geely" sudah mempunyai maksud yang lebih spesifik daripada slogan strategik.

Ia adalah satu sistem jenama: China Star, Galaxy, Lynk & Co dan Zeekr masing-masing memikul tugas yang jelas, merangkumi dari asas skala hingga penembusan nilai tinggi.

Ia adalah satu sistem operasi: penyelidikan, pembelian, jualan, rantaian bekalan dan perancangan produk mengurangkan pelaburan berulang, sintesis sistem mula memasuki kadar perbelanjaan, margin kotor dan keuntungan per kenderaan.

Ia adalah satu sistem global: penyelarasan dalam dan luar negara, eksport kenderaan penuh dan operasi tempatan selari, sumber global membentuk satu papan catur. AI Merentas Wilayah membentuk tapak teknologi bersama, membolehkan kecerdasan daripada konfigurasi titik tunggal ditukar kepada keupayaan sistem merentasi jenama, bentuk tenaga, dan pasaran.

Sedangkan pada 17 Ogos, ia melengkapi kepingan terakhir: sistem pentadbiran. Beberapa jam selepas pengumuman laporan separuh tahun, Geely Automobile mengumumkan pelarasan pengurusan – Li Shufu meletakkan jawatan sebagai Pengerusi Jawatankuasa Penguatkuasaan dan Pengarah Eksekutif, dilantik sebagai Pengerusi Kehormatan Sepanjang Hayat; An Conghui menggantikan jawatan Pengerusi, Gan Jiayue dilantik sebagai Pengurus Agung, Li Shufu terus mengemudi Geely Holding Group. Penyataannya dalam mesyuarat prestasi boleh menjadi catatan kaki: "Industri automotif adalah maraton tanpa hujung, warisan perusahaan dan orientasi nilai menentukan keupayaan pembangunan lestari perusahaan." Di sinilah, pengintegrasian "Satu Geely" dari jenama, organisasi, teknologi, diteruskan ke tadbir urus perusahaan itu sendiri – kesinambungan strategik, secara rasmi diserahkan ke tangan sistem dan pasukan.

Oleh itu, nilai kandungan laporan separuh tahun ini bukan hanya pada 173.6 bilion Yuan pendapatan dan 9.68 bilion Yuan keuntungan bersih induk bersemula utama. Yang lebih bernilai untuk ditinjau, adalah keupayaan yang sebelumnya terpecah di jenama, platform teknologi dan pasaran global yang berbeza, sedang dikelompokkan ke dalam logik operasi yang sama, dan mula bersama-sama bertindak ke atas struktur pendapatan, tahap keuntungan dan penciptaan tunai.

Seteralah industri automotif memasuki fasa persaingan mendalam elektrifikasi, kecerdasan dan pemglobalan, perbandingan antara perusahaan tidak lagi mengenai model meletup tertentu. Boleh kah keuntungan terlepas daripada kebergantungan penurunan harga, boleh kah pertumbuhan merentasi satu pasaran, boleh kah teknologi digunakan secara berskala, boleh kah jenama mempunyai pecahan tugas yang jelas, boleh kah organisasi beroperasi tanpa bergantung kepada seseorang – faktor-faktor ini bersama-sama menentukan sama ada sebuah perusahaan automotif boleh merentasi kitaran. Dalam erti kata ini, "Kecergasan Merentasi" lebih mendekati sekumpulan indikator sistem yang perlu disahkan secara berterusan, bukan satu peringkat jualan fasa sementara.

Apa yang dikehendaki "Satu Geely"?

Jawapannya sedang daripada teks strategik masuk ke laporan kewangan, juga masuk ke struktur pentadbiran: meningkatkan kecekapan dengan sintesis sistem, menciptakan nilai dengan pecahan tugas jenama, membuka ruang pertumbuhan dengan operasi global, membina daya saing jangka panjang dengan AI merentas wilayah – dan pelarasan pengurusan kali ini, melengkapi kepingan terakhir untuk "Kecergasan Merentasi". Selepas peta wilayah ini disusun lengkap, sasaran Geely terhadap tahun 2030, baru benar-benar mempunyai cara membawa yang boleh diteruskan sepanjang masa.

Inilah mungkin bahagian yang paling bernilai dibaca semula dalam laporan separuh tahun ini.