【文/财圈社&道哥说车 麻建宇】内卷式竞争的时代，增收不增利是国内大多上市车企的共同特点。

日前，长安汽车正式发布2025年年报。数据显示，长安汽车实现营业收入1640.00亿元，同比增长2.67%；归母净利润40.75亿元，同比减少44.34%。

增收不增利的魔咒，似乎也笼罩在长安汽车头上。甚至，从净利润下滑幅度来看，长安汽车在国内车企中也算偏高的。但长安汽车净利润下滑的背后，却藏着一个主业极其稳健，且转型成功向好的长安汽车。

“扣非后净利润27.95亿元，同比增长8.03%”，这组数字，远比净润的下滑更值得推敲。

摘掉滤镜之后 才知长安汽车的稳健

市场端，长安汽车的稳健，是很多车企所不具备的。

数据显示，2025年全年，长安汽车实现销量291.3万辆，创近九年来新高，同比增长8.5%，连续六年实现同比正增长。

这六年，对长安汽车这种传统车企来说，不是“顺风局”。

一方面，作为以燃油车生产制造销售为主的车企，长安汽车一面应对燃油车市场的下滑，一面应对新能源转型；另一方面，这六年来，国内外经济环境复杂，且国内汽车市场内卷式竞争在时时刻刻加大长安汽车的市场压力。

但长安汽车在市场端的经营依旧稳健。2025年，长安汽车的净利润虽然下滑明显，但扣非净利润却实现增长。这两组数据的对比说明，长安汽车主业经营业绩也十分稳健。从年报中透露的信息来看，造成这种反差的主要原因是：

长安汽车2025年非经常性损益金额为12.80亿元，较2024年的47.34亿元大幅减少。其中，非流动行资产处置收益、以及政府补助分别从2024年的25.5亿元、16.27亿元降至1.73亿元、5.59亿元。

“卖房子卖地”不可持久，政府补贴也无法长期持续，一定程度上来说，长安汽车在2025年摘掉了这些滤镜，而摘掉滤镜的长安汽车，主营业务依旧稳健且实现了增长。

转型向好 新能源和海外市场的甜可能快尝到了

转型时期，长安汽车一直在推进“第三次创业——创新创业计划”，主要包括新能源“香格里拉”计划、智能化“北斗天枢”计划、全球化“海纳百川”计划。从销量结构来看，长安汽车2025年新能源汽车和海外销量也均取得了明显增长。

新能源汽车方面，长安汽车全年销量突破111万辆，同比增长51.1%；海外市场方面，长安汽车全年实现销量63.7万辆，同比增长18.9%。而从年报中披露的数据来看，新能源汽车和海外市场，对长安汽车后续业绩增长或许也将起到明显作用。

长安汽车年报披露，深蓝汽车2025年实现营收502.45亿元，同比增长34.97%，全年净亏损8.99亿元，相较于2024年的亏损15.71亿元，实现大幅减亏。关于阿维塔，因对公司净利润影响未达10%等原因，长安汽车未披露其营收财务数据。但这本身可能已经说明，阿维塔的业绩正在向好，尤其是结合同比增长约63%的销量来看。

2025年，单纯从数字上看，长安汽车境外收入情况并不突出。收入为332亿元，同比增长2.4%。境外业务的毛利率从2024年的26.2%下降为2025年19.49%，下降6.7个百分点。年报中指出，负责出口业务的公司，受主要市场竞争激烈影响，加大资源投入力度，总体利润同比减少。

其中，资源投入力度加大或更为明显，而这更能说明长安汽车的潜力。参考行业其他车企，从大规模铺设海外网络、建厂到实现规模收获，大概需要3年时间。长安汽车海外布局提速从2024年开始，泰国罗勇工厂2025年刚投产、欧洲网络铺设时间也不长。现阶段的资源投入，本身就为长安汽车许下了更大的潜力。

此外，从年报上看，长安汽车也保持高强度研发，2025年，长安汽车研发投入为125.76亿元，同比增长23.79%。2026年，长安汽车计划投资额为144.7亿元，主要用于加大核心研发能力投入以及夯实智能化基础能力，做实海外投资平台，拓展新兴产业布局。

4月10日晚间，长安汽车发布2025年年度报告，公司2025年实现营业收入1640亿元，同比增长2.7%，保持规模增长；归母净利润40.8亿元，扣非后归母净利润28.0亿元，同比增长8.03%，经营质量稳定向好。2025年公司研发投入126亿元，占营收7.67%，研发投入强度居行业前列。

在新央企赋能下，2025年长安汽车全年销量291.3万辆，创近9年新高；三大数智新能源品牌齐创新高，全年新能源销量110.9万辆，同比增长51%；海外销量63.7万辆，同比增长18.9%。

刚刚过去的3月，长安汽车销量达270600辆，环比增长78%，海外销量创历史新高，达103900辆，环比增长60%。

五大品牌协同，细分市场全覆盖

在新央企赋能下，长安汽车构建起‌五大品牌协同作战‌体系，覆盖从主流家用、年轻科技、智能豪华到数智新能源商用车等全细分市场，布局ICE、HEV、REEV、PHEV和EV等多动力路线，产品体系完善，自主品牌矩阵完整。

公司资金储备实力雄厚，货币资金超540亿元，经营活动现金流持续净流入，业务造血能力稳居行业前列。其中燃油车基本盘稳固，CS75 PLUS、逸动、UNI-V等经典燃油车型持续走量，构成稳定盈利与现金流底座，为新能源、智能化研发及品牌布局提供持续充足资金支持。

新能源构建起覆盖10-70万全价格带的产品矩阵，产品结构持续优化。长安启源月销突破4万辆，增长潜力突出；深蓝汽车月销突破3万辆，已实现阶段性盈利；阿维塔连续10个月销量破万，高端市场突破成效显著。

2026年，长安汽车剑指330 万销量， 140 万辆新能源销量，新能源渗透率不低于 40%，持续扩大新能源产品市场覆盖，巩固行业头部销量地位。

持续高强度研发投入，构筑核心竞争力

长安汽车长期保持高研发投入，构建了“六国十地”的全球研发布局，在16大领域建成200余个实验室，以及行业唯一的“智能汽车安全技术全国重点实验室”。2025年，长安汽车研发投入126亿元，占营收7.67%，居行业前列，研发转化能力行业领先。

新能源领域，长安汽车自研电池品牌“金钟罩”隔热性能优于行业30%，电池零过热。发力固态电池，预计2026年完成装车验证、2027年推进全固态电池逐步量产，能量密度达400Wh/kg。今年3月30日发布的蓝鲸超擎混动，重新定义高效混动出行体验，让城区油耗进入“2L”时代。

智能化领域，自去年9月发布“天枢智能”品牌后，长安汽车3月迎来天枢智能“新安全”成果，爆胎稳行功能将覆盖所有搭载天枢智能的全新及改款车型，让每一次出发，都能安全抵达；太行分布式电驱技术正式迈入量产与普及阶段，一举奠定行业分布式电驱2.0时代的技术门槛。

长安汽车在智能驾驶领域也接连取得突破，继去年12月获得国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌后，3月29日又官宣获批L4级自研Robotaxi测试牌照，形成L3、L4智驾技术双阶同步领跑的行业格局。

长期的高强度研发投入，已为长安汽车构筑起长期竞争力，为企业持续增长提供技术支撑。

海外+新兴业务破局，打开第二增长曲线

长安汽车2025年全年综合毛利率达15.54%，同比提升0.6个百分点，季度毛利率逐季向好；海外板块毛利率19.49%，显著高于国内，成为公司盈利重要补充。2025年，长安汽车全年海外销量63.7万辆，同比增18.9%，海外已成为长安汽车高盈利第二增长曲线。

长安汽车持续践行“无海外不长安，无基地不海外”战略，公司双VP常驻海外推进全球化布局，泰国、巴西等海外工厂加速投产，营销与服务链持续完善，在欧亚、中东、东南亚已实现品牌替代与份额领先。2026年，长安汽车海外销量将冲刺75万辆目标。

新兴业务方面，长安汽车依托汽车技术积累布局机器人、飞行汽车等业务，力争在2028年实现人形机器人量产、2030年推出商用航线飞行汽车。

4月1日，长安天枢智能机器人（重庆）有限公司正式成立，以具身智能重塑出行生态。这是天枢智能品牌从“车”走向“泛出行”的关键一步。长安汽车还将和合作伙伴联合探索“泛出行”的多种应用场景，突破机器人认知、人机协作、群体智能等核心技术，打造围绕机器人和人工智能的新质生产力和新增长曲线。

未来，长安汽车将持续强化科技创新核心驱动力，深化五大品牌矩阵发展格局，纵深拓展全球化布局，朝着2030年产销突破500万辆的战略目标坚定前行，为中国从汽车大国迈向汽车强国贡献长安力量。

2026年4月10日晚，长安汽车的财报落地。没有通稿轰炸，没有情绪渲染，只有冷冰冰的数字：营收1640亿元，扣非净利28亿元，同比增8.03%。在整车价格战杀红眼、行业普遍“增收不增利”的当下，这组数据像一块淬过火的钢，安静却扎实地嵌进中国车企的资产负债表里。

 

 

很多散户看财报，第一眼看销量，第二眼看利润。但机构资金和老研究员的视线，永远先落在现金流和毛利率上。长安账上趴着540亿货币资金，经营现金流持续为正，综合毛利率15.54%，且连续三个季度环比改善。这意味着什么？意味着它的定价权没被价格战打穿，规模效应与供应链议价能力正在形成正向循环。汽车是重资产、长周期的生意，现金流是命脉，毛利率是护城河。长安没在泥潭里卷，而是把子弹留给了技术迭代和海外扩张。

 

很多人只看销量榜上的排名，却忘了长安的底子，是从山城雾霭里的老厂房里一寸寸长出来的。三十年前，第一批微面驶出车间时，没人敢想它能驶向欧洲的海港、泰国的雨季、巴西的艳阳。那时的“出海”，是散件组装的试探；今天的出海，是深蓝在右舵市场悄然扎根，是海外毛利率19.49%的静默答卷。懂行的人知道，面子从来不是喊出来的，是里子一寸寸熬出来的。

 

 

291.3万辆的总销量，创近九年新高。但真正让老工程师眼眶微热的，是结构里的从容：新能源110.9万辆，同比大增51%；海外63.7万辆，仅3月单月就跨过10.39万辆门槛。燃油车的CS75 PLUS与逸动，依然在街头巷尾跑着稳定的现金流；而启源、深蓝、阿维塔三箭齐发，从十万到七十万，把中国新能源的版图铺得绵密而扎实。这不是押注风口的豪赌，而是多路线咬合的精密钟表。每一个齿轮的转动，背后是200多个实验室的日夜，是六国十地研发人员的时差，是“金钟罩”电池里死磕的30%隔热提升，是蓝鲸超擎把城区油耗压进2L时代的执拗。

 

这不是“多生孩子好打架”的盲目扩张，而是对冲技术路线不确定性的防御阵型。当同行还在纯电与插混之间摇摆时，长安用全路径布局把用户选择权变成了自己的基本盘。

 

支撑这盘棋的，是126亿的研发投入，占营收7.67%。行业里喊“科技平权”的车企很多，但真金白银砸进“六国十地”、200多个实验室的屈指可数。“金钟罩”电池死磕热安全，蓝鲸超擎把城区油耗压进2L时代，天枢智能连拿L3正式牌照与L4 Robotaxi路测资格。技术从来不是发布会的PPT参数，是供应链里的良率、是用户踩下刹车时的信任、是软件定义汽车时代的底层架构。长安没去卷冰箱彩电，而是把研发费用率打到了行业头部，这才叫穿越周期的资本开支。

 

 

更值得重估的，是海外业务的利润重构。19.49%的海外毛利率，显著高于国内。两位副总裁常驻一线，泰国、巴西基地投产，欧洲、中东渠道下沉。“无海外不长安，无基地不海外”不是战略口号，是避开国内内卷、用属地化运营吃高毛利的商业常识。当国内还在拼性价比，长安已经用海外第二曲线平滑了周期波动，也为全球化估值打开了天花板。

 

面向2026，目标很明确：总销量330万，新能源140万，海外75万。加上4月初成立的天枢机器人公司，剑指2028年人形机器人量产、2030年飞行汽车商用。长安的叙事逻辑，早已从“汽车制造商”切换到“泛出行科技平台”。资本市场看车企，过去看规模，现在看技术，未来看生态与全球化溢价。

 

长安的2025年报，没有故事，只有算盘。当价格战退潮、资本回归理性，真正留在牌桌上的，永远是那些把里子做厚、把现金流打透的企业。500万辆的2030目标不遥远，因为节奏，已经握在自己手里。

卖得更多，赚得更难。

文｜胡成旭 编辑｜冒诗阳

汽车像素(ID:autopix)原创

4月10日晚，长安汽车发布2025年年度报告。291万辆销量创近九年新高，新能源突破111万辆，海外卖了64万辆，长安汽车的新能源转型，至少已经先完成了最重要的阶段性任务，把规模做出来。

但归母净利润40.75亿元，同比接近腰斩。数字上看，长安的盈利能力像是一次“假摔”，因为扣非净利润其实增长了8%。

真正掉下来的是非经常性损益。从2024年的47亿元降到13亿元，资产处置收益和政府补助大幅缩水。不是主业突然不赚钱了，而是去年那层“滤镜”退掉了。

但滤镜退掉之后，长安的利润底色也并不算厚。2025 年扣非净利润27.95亿元，对应1640亿元营收，扣非净利率只有约 1.7%。

长安已经完成了转型第一阶段，证明自己能把规模做出来；但第二阶段才真正难，证明自己能更轻、更稳的转型，并把钱赚出来。

01

三个品牌，三把火

过去一年，长安的营收逐季走高，Q4达到491亿元创单季新高。但扣非净利润从Q1的7.8亿元一路滑到Q3的5.4亿元，Q4才回到7.8亿元。收入越卖越多，单车利润却越卖越薄。

从季度走势看，下半年销量放大，并没有同步带来更厚的主营利润。一个可能的解释是，新能源放量过程中，价格和渠道投入同步加大。

新能源合并报表内销售收入803亿元、销量111万辆，单车收入约7.2万元，比长安整体单车收入还低。新能源在拉高销量的同时，也在拉低均价。

现金流压力变大。上半年经营现金流累计净流出86亿元，Q3靠回款集中才翻正101亿元，Q4又回落到接近零。全年只攒下18亿元经营现金流，同比降了六成。

吉利的新能源业务同样在去年放量，对比吉利年报，长安的销量只差11万辆，吉利302万、长安291万，规模上实现追赶。但吉利经营现金流473亿元，是长安的25倍。

一个不同点是，吉利在“一个吉利”战略后迅速收拢，更强调平台、研发和智能化能力的复用。

长安新能源过去一年的打法，不是押中一条线，而是同时把三条线点着了。启源做插混，用蓝鲸混动；深蓝做增程和纯电，用原力技术和自研电池包；阿维塔做高端纯电，依靠华为智驾和宁德时代。

三条路线、三套供应链、三个研发团队。好处是覆盖面广，坏处是每个品牌都无法大规模复用资源，研发和渠道资源也被分散。

关键是，三个品牌目前都还在吃利润。

深蓝2025年收入502亿元，亏损收窄到9亿元，随着规模增长，已经有改善。但经营现金流从2024年的正45亿元转为负21亿元。收入涨了、亏损少了、现金流却恶化了，说明增长可能伴随着库存或账期的增加。

启源全年41万辆，产品集中在10到15万区间，正面硬刚比亚迪秦和宋，仍处在渠道扩张和规模爬坡阶段，大概率仍在微利或投入期。

阿维塔全年12万辆，定位高端。但高端品牌需要规模摊薄成本，吉利极氪2025年约22万辆、单车均价超30万，阿维塔只有一半的量。阿维塔的高端定位已经立住了一部分，但在当前销量规模下，距离成为稳定利润来源，还需要继续放量验证。

▍长安财报

111万辆新能源、803亿元收入，长安的新能源车销量规模已经不小。

但没有一个品牌能自己“印钞”，也没有一款既上量又高毛利的产品。长安新能源现在最缺的不是销量，而是利润的锚点。

02

增长在变重

长安的新能源业务还是三条线同时推进，原因之一是两家公司转型阶段不同。前者更容易在规模扩大后摊薄成本，后者则更容易在冲量阶段先把费用和资源消耗顶上去。

为了把三个品牌推起来、把海外网络铺开，长安过去一年投入很大。

销售费用100亿，同比增长33%。年报直说，主要是新能源销量提升、新品推广和品牌宣传。研发费用72亿元，同比增长10%。

只看利润表上的研发费用，可能仍会低估长安真实的投入强度。2025年研发投入总额实际达到126亿元，同比增长24%，占营收7.67%。差额在哪？资本化了54亿元，资本化比例43%。

看绝对值，长安研发投入的资本化比例在主要车企中不算突出，远低于吉利的64%。

但趋势值得留意。去年吉利开始主动降低研发投入的资本化比例，从2024年的69%，到去年降了5个百分点。比亚迪2025年研发投入634亿元，资本化比例不到9%，几乎全部在当期费用化。

长安还在增加，2024年是35.96%，2025增加了7个百分点。

这种“重”，也体现在出海节奏上。

长安对海外新能源市场的决心很大。但现在还是花钱的项目，不是能规模赚钱的事业。

2025年境外业务的毛利率19.49%，高于国内的14.54%。看起来海外更赚钱。但境外毛利率同比下滑了6.71个百分点，国内反而提升了2.47个百分点。这说明长安汽车原本稳定的海外业务，正在重新进入投入期，导致海外的利润质量，在变薄。

▍长安进欧洲

这一点能从海外单车收入上看出。332亿元收入、64万辆销量，单车海外收入约5.2万元。吉利海外单车收入约17.65万元，比亚迪约18.3万元。长安只有这两家的三分之一不到，说明产品结构、出口形态和品牌位置，都还在探索。

原因也能从财报中看出端倪。从海外单车收入看，长安海外业务仍以价格带较低的产品为主。再加上，年报提到“累计正式投产10余个KD项目”，KD出口单车收入低于整车出口，暂时拉低了整体数字。

负责出口的子公司，在年报里解释，“主要市场竞争激烈、加大资源投入，总体利润同比减少。”

泰国罗勇工厂2025年刚投产，欧洲刚开始铺店，挪威、葡萄牙、荷兰等，首批深蓝S05发往英国。长安覆盖117个国家，建好销售网络、跑通准入流程、做到盈亏平衡，还有很多准备要做。

这些都还处在比亚迪出海老将刘学亮说的，“从负数开始”的阶段。参考比亚迪从大规模的海外投入，到今年进入规模收获，用了两年以上的周期。长安汽车迈过这道坎，预计也还需要一段时间。

对一家处在转型重投入期的车企来说，以上这些不一定是问题，但需要观察的是，这种趋势是否会在今年延续。

长安现在还没有到收割战场的阶段，而是在一边做产品、一边建平台、一边搭技术底座。固态电芯验证400Wh/kg，CTP电池包自主下线，L3自动驾驶首批准入，泰国工厂投产，端到端智驾自研等，这些都是实打实的技术进展，对应的都是真金白银的投入。

钱不会白花，但从花出去到赚回来，中间有时差。长安目前正站在这个时差的中间。

03

从做大到做厚，

长安还差几步？

长安的新业务虽然把规模做出来了，但还是以一种做重的方式。

这导致库存量9.66万辆，同比增长56%。存货从171亿元增到225亿元。投资活动现金流净额-122亿元，较上年的-43亿元扩大近两倍。

产品切换期的库存积压，泰国工厂和CTP产线的资本开支，时代长安扩能的投入……每一件都说得通，但这种重，不完全是阶段性的。

长安的“重”，不只是因为处在投入周期里，也和它选择的多品牌多路线战略绑定。这是一个主动的战略选择，但代价是利润拐点来得更慢。

长安的利润拐点，可以从三个方向找坐标。

首先是深蓝什么时候盈利。

502亿元收入仍亏9亿元，意味着毛利率覆盖不住销售和管理费用。深蓝的关键不是继续冲量，而是单车毛利能不能随规模再上一个台阶。

如果2026年完成销量目标，从32.5万辆推到国内40万辆、海外10万辆，同时单车成本随电池自研和平台成熟而下降，盈亏平衡是有可能看到的。但如果为了冲量继续压价，亏损可能反而扩大。

其次是阿维塔能不能持续放量。

12万辆对一个高端品牌来说，是已经跑起来的信号，但还不是安全线。吉利极氪在22万辆的规模下开始接近盈亏平衡，阿维塔要达到类似的利润贡献，规模可能需要更高。

2026年阿维塔计划推出第二代旗舰SUV和阿维塔06T拓展谱系，能不能把量稳在更高的台阶上，决定了它是继续烧钱还是开始反哺。

另外，海外什么时候从花钱变赚钱。

参考比亚迪的节奏，2023年开始大规模铺海外网络和建厂，2025年海外销量突破100万辆，大致到2025年底至2026年初才开始进入规模收获期。

长安海外大规模投入从2024到2025年提速，如果节奏类似，最快也要到2027年前后才可能看到海外业务整体盈亏平衡。在此之前，海外越扩张，短期对利润的拖累越大。

把这三个变量叠在一起看，2026 年恐怕还不是长安利润明显释放的一年，真正值得观察的窗口，更像是在 2027 年前后。

长安已经证明自己不会在新能源转型中掉队，下一步要证明的是，能赚着钱长大。

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4月10日晚，长安汽车2025年度报告正式出炉。1640亿元营收、40.8亿元归母净利润、126亿元研发投入、291.3万辆全年销量……一串串数字背后，不仅是一家车企的经营成绩单，更是一家中央企业在汽车产业深刻变革期交出的“担当答卷”。在新能源与智能化浪潮席卷全球的当下，长安汽车以稳健的业绩增长、领先的研发强度和清晰的战略布局，诠释了何为“国家队”的硬核实力与长远定力。

财务基本盘：规模增长与经营质量并进

年报显示，长安汽车2025年实现营业收入1640亿元，同比增长2.7%；归母净利润40.8亿元，扣非净利润28.0亿元，同比增长8.03%。在行业价格战持续、市场竞争白热化的背景下，长安汽车保持了营收规模的正向增长，并且利润增速高于营收增速，这反映出其经营质量正在持续优化。

尤其值得关注的是，公司货币资金储备超过540亿元，经营活动现金流持续净流入。强大的“造血”能力，为企业在新能源、智能化等需要长期高强度投入的领域提供了充足的“弹药”。燃油车基本盘稳固——CS75 PLUS、逸动、UNI-V等经典车型持续走量，构成了稳定的盈利与现金流底座。这恰恰体现了长安汽车作为央企的稳健风格：不盲目冒进，而是在巩固现有优势的基础上，有序、有力地推进转型。

研发高强度：7.67%的投入占比背后的技术自立

“技术立企”是长安汽车年报中最鲜明的标签之一。2025年，公司研发投入高达126亿元，占营业收入比例达到7.67%，这一强度稳居行业前列。持续的巨额投入，已转化为实实在在的技术护城河。

在新能源核心领域，自研电池品牌“金钟罩”实现了“零过热”安全目标；固态电池研发进展明确，预计2027年逐步量产。今年3月发布的蓝鲸超擎混动技术，更是将城区油耗带入“2L时代”，重新定义了混动效率。在智能化赛道，长安汽车已形成L3、L4级自动驾驶技术“双阶领跑”的行业格局——继去年底获得国内首块L3级自动驾驶正式号牌后，今年3月又获批L4级自研Robotaxi测试牌照。从“天枢智能”品牌发布，到爆胎稳行、太行分布式电驱等成果落地，长安汽车正将技术储备快速转化为产品竞争力。

产品矩阵化：五大品牌协同覆盖全市场

面对多元化的消费需求，单一品牌或产品线已难以通吃。长安汽车构建了覆盖主流家用、年轻科技、智能豪华到数智新能源商用车的“五大品牌”协同体系，并布局了ICE、HEV、REEV、PHEV、EV全动力路线。

这种矩阵化布局在市场上取得了显著成效：长安启源月销突破4万辆，深蓝汽车实现阶段性盈利且月销过3万辆，高端品牌阿维塔已连续10个月销量破万。新能源产品覆盖10万至70万元全价格带，销量达110.9万辆，同比增长51%。产品结构的优化，不仅提升了品牌形象，也增强了企业的抗风险能力和利润空间。

出海加速度：海外业务成高盈利增长极

2025年，长安汽车海外销量63.7万辆，同比增长18.9%；海外板块毛利率高达19.49%，显著高于国内水平。这组数据揭示了一个重要趋势：海外市场已成为长安汽车高质量增长的“第二曲线”。

践行“无海外不长安”战略，长安汽车通过双VP常驻海外、加速泰国、巴西等地工厂投产、完善营销服务网络等方式，在欧亚、中东、东南亚等市场实现了品牌替代与份额领先。2026年，其海外销量目标剑指75万辆。在全球汽车产业格局重塑的窗口期，长安汽车的加速出海，不仅是为了规模扩张，更是中国汽车工业从“产品输出”向“品牌输出”和“体系输出”升级的缩影。

未来生态化：从智能汽车到“泛出行”的边界拓展

长安汽车的野心不止于造车。成立天枢智能机器人公司，布局人形机器人、飞行汽车等新兴业务，标志着其正从“汽车公司”向“科技出行生态公司”演进。以汽车产业积累的智能化、电动化技术为基石，向更广阔的“泛出行”领域延伸，这是长安汽车面向2030年乃至更长远未来的战略卡位。

张观评述：长安汽车正迈入以创新为驱动、以全球为舞台的坚实道路

纵观长安汽车2025年年报，我们看到了一家中央企业在复杂市场环境中的战略定力：以技术研发构筑长期竞争力，以矩阵化产品捕捉市场机遇，以全球化布局打开增长空间，以生态化思维谋划未来。其成绩的取得，根植于对产业规律的深刻理解、对核心技术的持续投入，以及对“央企担当”的务实践行——不仅要实现自身的商业成功，更要为中国从汽车大国迈向汽车强国贡献关键力量。面向2030年产销500万辆的宏伟目标，长安汽车已铺就了一条以创新为驱动、以全球为舞台的坚实道路。

北方车市

4月10日晚间，长安汽车发布2025年年度报告，公司2025年实现营业收入1640亿元，同比增长2.7%，保持规模增长；归母净利润40.8亿元，扣非后归母净利润28.0亿元，同比增长8.03%，经营质量稳定向好。2025年公司研发投入126亿元，占营收7.67%，研发投入强度居行业前列。

在新央企赋能下，2025年长安汽车全年销量291.3万辆，创近9年新高；三大数智新能源品牌齐创新高，全年新能源销量110.9万辆，同比增长51%；海外销量63.7万辆，同比增长18.9%。

刚刚过去的3月，长安汽车销量达270600辆，环比增长78%，海外销量创历史新高，达103900辆，环比增长60%。

五大品牌协同，细分市场全覆盖

在新央企赋能下，长安汽车构建起‌五大品牌协同作战‌体系，覆盖从主流家用、年轻科技、智能豪华到数智新能源商用车等全细分市场，布局ICE、HEV、REEV、PHEV和EV等多动力路线，产品体系完善，自主品牌矩阵完整。

公司资金储备实力雄厚，货币资金超540亿元，经营活动现金流持续净流入，业务造血能力稳居行业前列。其中燃油车基本盘稳固，CS75 PLUS、逸动、UNI-V等经典燃油车型持续走量，构成稳定盈利与现金流底座，为新能源、智能化研发及品牌布局提供持续充足资金支持。

新能源构建起覆盖10-70万全价格带的产品矩阵，产品结构持续优化。长安启源月销突破4万辆，增长潜力突出；深蓝汽车月销突破3万辆，已实现阶段性盈利；阿维塔连续10个月销量破万，高端市场突破成效显著。

2026年，长安汽车剑指330万销量， 140 万辆新能源销量，新能源渗透率不低于 40%，持续扩大新能源产品市场覆盖，巩固行业头部销量地位。

持续高强度研发投入，构筑核心竞争力

长安汽车长期保持高研发投入，构建了“六国十地”的全球研发布局，在16大领域建成200余个实验室，以及行业唯一的“智能汽车安全技术全国重点实验室”。2025年，长安汽车研发投入126亿元，占营收7.67%，居行业前列，研发转化能力行业领先。

新能源领域，长安汽车自研电池品牌“金钟罩”隔热性能优于行业30%，电池零过热。发力固态电池，预计2026年完成装车验证、2027年推进全固态电池逐步量产，能量密度达400Wh/kg。今年3月30日发布的蓝鲸超擎混动，重新定义高效混动出行体验，让城区油耗进入“2L”时代。

智能化领域，自去年9月发布“天枢智能”品牌后，长安汽车3月迎来天枢智能“新安全”成果，爆胎稳行功能将覆盖所有搭载天枢智能的全新及改款车型，让每一次出发，都能安全抵达；太行分布式电驱技术正式迈入量产与普及阶段，一举奠定行业分布式电驱2.0时代的技术门槛。

长安汽车在智能驾驶领域也接连取得突破，继去年12月获得国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌后，3月29日又官宣获批L4级自研Robotaxi测试牌照，形成L3、L4智驾技术双阶同步领跑的行业格局。

长期的高强度研发投入，已为长安汽车构筑起长期竞争力，为企业持续增长提供技术支撑。

海外+新兴业务破局，打开第二增长曲线

长安汽车2025年全年综合毛利率达15.54%，同比提升0.6个百分点，季度毛利率逐季向好；海外板块毛利率19.49%，显著高于国内，成为公司盈利重要补充。2025年，长安汽车全年海外销量63.7万辆，同比增18.9%，海外已成为长安汽车高盈利第二增长曲线。

长安汽车持续践行“无海外不长安，无基地不海外”战略，公司双VP常驻海外推进全球化布局，泰国、巴西等海外工厂加速投产，营销与服务链持续完善，在欧亚、中东、东南亚已实现品牌替代与份额领先。2026年，长安汽车海外销量将冲刺75万辆目标。

新兴业务方面，长安汽车依托汽车技术积累布局机器人、飞行汽车等业务，力争在2028年实现人形机器人量产、2030年推出商用航线飞行汽车。

4月1日，长安天枢智能机器人（重庆）有限公司正式成立，以具身智能重塑出行生态。这是天枢智能品牌从“车”走向“泛出行”的关键一步。长安汽车还将和合作伙伴联合探索“泛出行”的多种应用场景，突破机器人认知、人机协作、群体智能等核心技术，打造围绕机器人和人工智能的新质生产力和新增长曲线。

未来，长安汽车将持续强化科技创新核心驱动力，深化五大品牌矩阵发展格局，纵深拓展全球化布局，朝着2030年产销突破500万辆的战略目标坚定前行，为中国从汽车大国迈向汽车强国贡献长安力量。

依托“海纳百川”全球化战略与“六国十地”全球研发布局，长安汽车出海步伐持续提速，长安启源作为核心载体，在国内市场交出亮眼销量答卷的同时，更以这份实打实的势能为全球征程注入强劲动力。

2026年3月，长安启源单月销量36875辆，登顶央企新能源销量冠军，这份在国内市场锤炼出的硬实力，成为其征战全球新能源赛道的底气，也让长安启源成为新央企以智造实力走向世界的重要代表，书写中国汽车品牌出海的央企答卷。

长安汽车的全球化，从来不是简单的产品出口，而是扎根“六国十地”研发布局的全球技术协同，这份积淀下的先进技术与可靠品质，既是长安启源出海的核心支撑，更是其国内销量爆发的关键所在。

作为长安汽车主品牌新能源板块，长安启源承接四十余年造车工程底蕴，凝练千亿研发投入的技术成果，将全球研发布局的优势，转化为兼顾国内与全球市场的核心竞争力，让全球化征程从起步就站在技术与品质的高起点。

2026年3月，长安启源销量环比增长101.5%、达36875辆，正式跻身国内主流新能源品牌行列，这份经市场检验的成绩，成为长安启源叩开全球市场大门的硬名片，也让世界看到央企新能源品牌的真实实力。

东南亚是长安启源全球化布局的重要桥头堡，泰国则是其借势销量势能、迈出海外关键一步的核心阵地，而全新Q05，更是以国内销冠的身份，扛起长安启源全球大单品的大旗，成为连接国内与海外市场的重要纽带。

在国内，全新Q05 3月交付12600辆、环比增长188.3%，一举登顶紧凑型纯电SUV销量榜首，6.99万元起的定价，搭配全系宁德电芯、同级首搭激光雷达与4纳米车规级座舱芯片的诚意配置，让其成为国内市场的爆款车型；3月24日，这款国内热销车型登陆泰国完成首秀并开启盲订，迅速引发海外用户关注，成为长安启源深耕东南亚市场的重要落子。

未来，全新Q05还将进军印尼、欧洲等市场，其在国内积累的销量与口碑，将成为征战全球的重要基础，勾勒出长安启源以国内冠军实力撬动全球市场的发展蓝图，也成为打通国内与海外市场的核心抓手。

这一布局，既精准把握了东南亚新能源市场的爆发机遇，更彰显了长安启源的底气。

燃油车时代，中国品牌引领向上之路；新能源时代，长安启源扛起央企大旗，以新央企的技术积淀与国内销量势能，成为“央势力”的核心代表，与中国新能源品牌并肩，向世界展现中国智造的力量。

长安启源的全球化步伐，始终与国内市场的销量增长同频，每一步都稳扎稳打、谋定而后动。

作为中国长安汽车集团战略使命的核心承载者，长安启源的全球化征程，既延续着长安百年家国情怀，更凝聚着长安造车的核心精髓——四十余年的严谨工匠精神、千亿研发的创新突破、以用户为中心的产品初心，而这些，正是其打造出Q05、A06、Q07“冠军矩阵”的关键。

除了Q05的国内销冠与海外首秀，A06上市仅4个月交付便突破3万辆，稳居20万内新能源中大型轿车销量第一，800V高压平台+6C超级闪充技术，搭配天枢智能全维安全配置，造就其硬核产品力；Q07累计销量突破10万辆，稳居插混新能源中型SUV销量前三，越级空间与舒适配置，成为万千家庭用户的出行优选。

三大车型在国内各细分市场的热销，构筑起长安启源的冠军产品矩阵，也为全球化布局储备了成熟的产品与市场经验，让长安的核心技术与优质产品，能够精准匹配全球不同市场的用户需求，真正走向全球消费者。

全球汽车产业向电动化、智能化深度转型的当下，中国新能源品牌迎来全球化黄金机遇，长安启源则以国内销量冠军的市场实力，搭配全球研发布局的技术支撑，走出了一条独具特色的央企全球化之路。

3月登顶央企新能源销量冠军，是长安启源国内市场竞争力的直接体现，更是其全球化征程的坚实底气；而3月26日天枢智能“新安全”成果发布，爆胎稳行功能全系标配，更让长安启源以技术普惠实现品牌价值升级，为出海增添更多技术砝码。

长安启源的全球化，是央企力量的全球表达，是中国新能源的全球进阶。它跳出单兵作战的出海模式，以海纳百川的胸襟，将国内市场练就的销量势能、技术实力与产品温度，带向东南亚、欧洲等全球市场。

从国内央企新能源冠军，到布局全球市场，长安启源在打造世界一流汽车品牌的道路上步履不停，既以持续攀升的销量刷新“启源速度”，更以全球化布局书写长安汽车出海新篇章，成为中国新能源品牌向上、中国智造走向世界的重要标杆，让央企力量在全球汽车市场绽放中国光彩。

从今年3月起，车市进入产品密集投放期。发布会扎堆上演，甚至演变为一场围绕流量的争夺战。在这种节奏下，一些传播难免动作变形，甚至有的车企将本质上属于微小改款的升级包装为“新技术”，以换取关注度与声量。很显然，这种以短期流量为导向的表达方式，正在透支用户对技术的信任，也让行业逐渐偏离了以产品力为核心的竞争轨道。

然而，也有车企选择了一条不同的路径——不追逐短期风口，而是以长期深耕推动真正的技术变革。在3月30日，长安汽车面向全球推出新一代混动解决方案——蓝鲸超擎混动，将城市工况油耗推进至“2L时代”。同时，首搭该技术的第四代CS75 PLUS蓝鲸超擎也惊艳亮相。与其说这是一次参数上的刷新，不如说是一种技术路径的重塑，以电动化能力反向赋能传统燃油体系，重新定义混动技术的价值边界。

在行业愈发内卷的当下，蓝鲸超擎混动的意义并不在于刷新某一个数值极限，而在于用长期技术积累构建可靠性背书，用更贴近用户感知的语言穿透流量喧嚣，并通过规模化的市场验证为用户带来可信赖的方案。某种程度上，这不仅是一套技术路径的选择，更是一种回归产业本质的理性答案。

押注HEV，成为关键赛点

在电动化加速发展的当下，纯电与增程技术路径的热度正在不断攀升，那么长安到底为什么选择加码押注HEV？

实际上，既能保留燃油车的便利与可靠，又能实现接近新能源车使用成本的HEV路径，正逐渐成为头部车企的必争之地。HEV技术也凭借更早进入市场所积累的用户基数与使用验证，在消费者端拥有更高的接受度与认可度。

从全球市场来看，HEV始终占据着举足轻重的位置。2025年，HEV已成为欧洲新能源中的绝对主力，全年销量达到456.7万辆，同比增长19.9%，市场占有率达35%；在美国市场，HEV销量达到200万辆，同比增长26.6%，不仅占据主导地位，也是唯一实现份额增长的细分品类；而在印尼、马来西亚等东南亚市场，HEV成为销量增长的重要支点。

同样，HEV在中国市场也呈现出稳步扩张的态势。数据显示，2023年至2025年，中国HEV销量由60万辆增长至120万辆，市场渗透率从2.7%提升至5.4%。根据行业预测，2026年HEV销量有望达到180万至200万辆，渗透率突破8%，正式迈入主流市场区间。

此外，今年3月以来国内油价上涨叠加插混购置税优惠的明显收紧，也在重塑消费者的选择偏好，让HEV成为当下更受青睐的选项。对于车企而言，谁的HEV技术更扎实、体系更成熟，谁就更有机会在这一轮红利中占据更大的份额。

对于长安汽车来说，加码押注HEV也并非临时起意，而是长期技术积累在当下节点的集中释放。作为国内最早开展混动研发的车企之一，长安早在2001年便依托国家“863计划”电动汽车项目，开发出首辆混合动力原理样车，并同步组建首个新能源团队——混合动力室。在2008年，中国第一辆产业化混合动力轿车长安杰勋下线并上市，成为国务院机关事务局唯一示范运行车，标志着其在混动领域迈入实际应用阶段。2021年，长安正式发布蓝鲸iDD混合动力系统，代表着其混动技术迈上了新的台阶。截至目前，搭载蓝鲸动力的车型累计销量已突破1046万台，这一长期市场验证，也为其在HEV领域的再度发力提供了坚实支撑。

在这一基础上推出的蓝鲸超擎混动，则更像是一次面向下一阶段竞争的“能力跃迁”。据悉，蓝鲸超擎混动是长安汽车历时6年，由1000余名顶级工程师倾力打造，拥有163项核心技术。

也正因此，蓝鲸超擎混动的推出，不仅意味着长安在混动赛道上的再度加速，更释放出一个清晰信号：在新能源竞争进入深水区之后，真正能够站稳脚跟的，不再是单一技术标签，而是能够将复杂技术转化为稳定体验的系统能力。

不只是省油，更要全面超越丰田

值得关注的是，长安蓝鲸超擎混动将对标对象直接锁定为全球销冠、亦是全球混动标杆的丰田。在业内人士看来，相较于部分自主品牌以更为“激进”的实验室工况参数争夺关注，长安选择对标丰田，本质上是一种更具长期主义的路径选择。这不仅意味着出长安HEV要在技术体系、产品规划与市场布局上的全面看齐丰田，更重要的是，其更是在品质稳定性、可靠性验证以及用户信任构建等核心维度上的深度对标。从这个角度来看，这一选择也释放出一个清晰信号——长安正在以更高标准重塑自身能力边界，加速向世界一流汽车品牌迈进。

之所以将丰田作为标尺，与HEV在其销量表现中的核心地位密切相关。2025年，丰田全球销量1132万辆，其中混动车销量增加7%，增至443.35万辆。在过去的29年间，丰田在全球90多个国家和地区累计卖出了2700万辆HEV车型。换言之，HEV不仅是丰田新能源战略的基石，更是其全球规模与品牌信任的重要支撑。因此，长安对标丰田，意味着不仅要在技术层面追赶甚至超越，更要在规模化能力与市场占有率上实现真正意义上的突破。

对比来看，以搭载丰田第五代THS混动系统的锋兰达、卡罗拉等主流车型为例，其核心逻辑依然是“以油为主”，电机更多承担辅助角色。因此，其电机功率约为135kW，更强调的是整套系统的平顺性与燃油经济性。而长安蓝鲸超擎混动则明显走向“油电并重、智慧交融”的另一条路径，电机功率提升至180kW，在同级中具备更强的动力储备。

此外，丰田第五代THS混动系统通常搭载约1.1kWh电池，具备35kW放电功率，核心目标是维持系统高效运转；而蓝鲸超擎混动则将电池容量提升至1.7kWh，放电功率达到80kW以上，几乎实现倍增。这种差异带来的，不只是账面参数的变化，更是动力输出逻辑的改变。搭载蓝鲸超擎混动的车型在城市通勤场景中，纯电驱动能力显著增强，也让整车在频繁启停中更加从容，减少发动机频繁介入带来的割裂感。

在发动机层面，丰田延续阿特金森循环路线，热效率约41%，强调长期验证下的稳定与可靠；而蓝鲸超擎通过500bar高压直喷等技术，将热效率推近45%。其意义不仅在于峰值效率的提升，更在于扩大高效区间，使发动机在更多实际工况中都能保持高效运转，从而实现更接近“全场景最优”的能耗表现。

而两种技术路线真正的分水岭，则体现在控制逻辑层面。第五代THS混动系统经过多年迭代，优势在于机械结构与标定成熟，但本质上属于渐进式优化；而蓝鲸超擎引入Ai云智控，将加速响应、能量分配以及NVH控制纳入动态学习体系，使整车具备持续进化能力，可以根据不同驾驶习惯与场景进行实时优化，进一步提升整体体验的一致性与智能化水平。正是基于这一系列技术革新，蓝鲸超擎混动不仅在关键参数与动力性能上实现对标乃至超越丰田混动，更将燃油车的城区油耗正式带入“2L时代”。

而在全生命周期维度，蓝鲸超擎混动也将“省”做到了极致。以第四代逸动蓝鲸超擎为例，城区实测百公里综合油耗约2.98升，相比传统燃油车可显著降低用车成本。此外，对比同级纯电轿车，第四代逸动蓝鲸超擎在保险与保值率方面更具优势，长期使用成本具备更强竞争力。

除了极致的“省”，蓝鲸超擎混动也实现了性能、静谧性和可靠性综合维度的全面升级，搭载蓝鲸超擎混动的车型0-60km/h加速低至3.59秒，并且能做到无感启动，车内噪音比传统燃油车低10分贝。值得一提的是，动力系统与三电系统经过超200万公里可靠性验证，70余种特殊路面测试，350小时不间断台架测试，累计1000余小时极限工况测试，针对发动机、电驱、电池等的极限工况的系统级测试台架，累计验证达到用户实际用车环境的10倍以上，并配备24小时全时电池云端监控预警，这也为长期使用稳定性提供了充分保障。

对标丰田，本质上是长安以全球标杆为参照，重塑自身在混动赛道乃至全球新能源格局中的位置。由此，这场围绕混动展开的竞争，也将不再停留于路径之争，而是升级为体系能力与长期竞争力的正面较量。

瞄准7000万全球燃油用户

在全球新能源渗透率持续提升、车企加速推进全球化布局的背景下，长安加码HEV更显现实意义。对于自主品牌而言，纯电出海面临充电网络缺失、低温适应性差、贸易壁垒等多重阻碍；插混则因成本偏高，在不少国家政策定位模糊，难以获得补贴和路权优势。相比之下，HEV凭借无需额外基建、使用习惯与燃油车高度一致的特点，成为全球燃油车用户在增换购阶段更为理性且可行的选择。

对于全球约7000万燃油车用户而言，HEV也是推动他们迈向新能源的最低门槛与最现实路径。而当前全球HEV市场仍主要由丰田等跨国车企主导，中国品牌占比仅约17%，这也意味着HEV出海是长安未来发力的关键突破口。

基于这一判断，长安在蓝鲸超擎混动上的投入，本质上是一场围绕全球化竞争展开的体系化布局。据悉，长安已经斥资20亿元打造全球顶尖实验平台，建成200余个实验室，搭建3项全球唯一、3项全球领先顶尖实验平台，覆盖超40万个虚拟仿真测试场景，长安正在以工程能力与验证体系为底座，为混动技术的全球输出构建坚实支撑。

放在更长周期来看，蓝鲸超擎混动的意义，早已超越一次技术发布或产品升级，其本质是在争夺全球汽车产业转型过程中最具规模、也最具确定性的那部分用户群体。长安所撬动的，也不仅是“新燃油时代”的入口，更是中国品牌在全球汽车产业格局中实现向上跃迁的关键一步。